编者按

　　本周，2023年(nián)一(yī)季报公(gōng)募基金披(pī)露(lù)落幕，基金(jīn)经理的(de)调仓(cāng)路线(xiàn)被(bèi)完整曝(pù)光。首季行情变化(huà)以春节为(wèi)轴，节后(hòu)市场热点从复(fù)苏线逐(zhú)渐发散到中(zhōng)特估、人工智能、机械制造等多个领域，尤其(qí)是AI的里程(chéng)碑式(shì)突破带火了(le)科(kē)技一众(zhòng)赛道，这(zhè)让一季度公募仓(cāng)位顺势而(ér)为变化明显(xiǎn)。

　　在国内的公募基金中，科技成(chéng)长阵(zhèn)营中的旗(qí)手(shǒu)之一(yī)冯明远(yuǎn)，目(mù)前(qián)在管的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较(jiào)为一般，但是(shì)在管规模仍维持(chí)在230亿元的水平(píng)线上。从第一季(jì)度的调仓(cāng)来看，在他的成名作(zuò)信(xìn)澳新能源(yuán)产业最新季报中(zhōng)，保留(liú)了(le)上(shàng)一季度的七只重(zhòng)仓，同时用(yòng)中伟股份、华阳(yáng)集团和(hé)祥(xiáng)鑫科技替换了比亚迪、斯(sī)莱克(kè)和保隆科(kē)技，可(kě)以看出(chū)其坚(jiān)守(shǒu)新能源(yuán)的大框架，在细(xì)分赛道中不断寻(xún)找(zhǎo)性价比更优(yōu)的领域。

　　对比(bǐ)看“常青(qīng)树”老将朱少醒，一季报中他仅(jǐn)仅调换了两处标的，用金域医学和(hé)蓝晓科技替换了药明康德和(hé)瑞丰新材，特别(bié)是合成树脂板(bǎn)块(kuài)的(de)蓝晓(xiǎo)科技(jì)成为年(nián)内大黑马，股价迄(qì)今(jīn)上涨超(chāo)过30％，同时他(tā)保(bǎo)持了对喝(hē)酒吃药(yào)大类赛道(dào)中龙头(tóu)的持续(xù)青睐，茅台持股量与上季持平稳居首(shǒu)位。而他也一如既往地表示，会(huì)在优质的股票(piào)里寻(xún)找价值，去(qù)翻更多的石头(tóu)。众(zhòng)所周(zhōu)知，三大白酒龙(lóng)头(tóu)是多位顶(dǐng)流的(de)最爱，“酒神”之一的(de)刘彦春在(zài)其成名作景顺长(zhǎng)城(chéng)新兴成(chéng)长中，前三大重(zhòng)仓就(jiù)依次(cì)是茅台(tái)、泸州老(lǎo)窖、五粮液，足见其白酒信仰(yǎng)之(zhī)深(shēn)。

　　整体(tǐ)来看(kàn)，消费和(hé)新(xīn)能源(yuán)在公募基金(jīn)组合配置中(zhōng)的压舱石地位(wèi)依然稳固，同时(shí)中特估(gū)、芯片、软件、机械制造(zào)成(chéng)进攻热点(diǎn)，公(gōng)募在经历去年(nián)的整(zhěng)体业绩低谷后，今年竭力(lì)寻求组合的α。值得关注(zhù)的是，公(gōng)募名将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展不会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也必然会有(yǒu)曲(qū)折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波(bō)动。目前(qián)TMT板块的交易占比已经超过了(le)40％。交易(yì)占比创新高代表了(le)主线行情确立，但我们(men)认为太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段(duàn)也总(zǒng)会(huì)消(xiāo)退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤(kūn)加(jiā)仓茅台

　　李晓星(xīng)增配次高(gāo)端白(bái)酒

　　朱少(shǎo)醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管(guǎn)两(liǎng)只A股(gǔ)基金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊(kān)》统计了其最新公布的两只A股基金(jīn)一季报，在管理时间更长的易(yì)方(fāng)达(dá)蓝筹精(jīng)选混合中，3月31日时(shí)前五(wǔ)大重仓的占(zhàn)比均(jūn)超过了(le)9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全(quán)部为白酒，不(bù)过除去加仓茅台外，张坤减持了(le)五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋河股(gǔ)份。相(xiāng)似的一幕也(yě)出现在(zài)他(tā)管理的易方达优(yōu)质企业(yè)三年(nián)上。

　　该基金的一季报显示，仅是前五大的重仓(cāng)次序(xù)有(yǒu)所(suǒ)不同，而实际(jì)上腾讯(xùn)和茅台同以占比9.93％并列(liè)第一(yī)位。同时， 除去加仓茅台外，张(zhāng)坤也(yě)是小幅减持了另外三大白酒标的(de)。再看另外的半壁重仓(cāng)股，港交所、美团、伊利(lì)、招行均是持续上榜的老面孔，惟(wéi)一的变(biàn)化是他(tā)用中国(guó)海洋(yáng)石(shí)油替(tì)换了上(shàng)一(yī)季的药(yào)明生物。

　　张(zhāng)坤在(zài)季报中(zhōng)也对调仓思路(lù)有(yǒu)所(suǒ)阐述：“基金在一季度股(gǔ)票(piào)仓(cāng)位基本稳定，对(duì)结构进行了调整(zhěng)，增(zēng)加了消费(fèi)等行(xíng)业的配置，降(jiàng)低了金融等行业的配置。个股方面，我们仍然持有商业模(mó)式(shì)出色、行(xíng)业(yè)格局(jú)清(qīng)晰、竞争力强的优质公司(sī)。”

　　无(wú)独有(yǒu)偶，银华基(jī)金的明星基金(jīn)经理李晓星(xīng)，在和张(zhāng)萍合管的银华盛(shèng)世最新(xīn)季报十(shí)大重仓中，持有7只白酒股。对比上一季度仅有(yǒu)三大白酒(jiǔ)龙头和(hé)古井(jǐng)贡酒来看，这一季其(qí)新进(jìn)重仓了山(shān)西汾酒、顺(shùn)鑫农(nóng)业和舍得酒业。

　　由(yóu)此推断，其(qí)思路可(kě)能是想利用次高端和地产酒(jiǔ)来(lái)增(zēng)加组(zǔ)合(hé)的进攻(gōng)弹性。同时，其重仓(cāng)的另三只非白酒标(biāo)的为爱美客(kè)、安井食品、海大(dà)集(jí)团，而这(zhè)三者在(zài)上一季(jì)度就是前十中的(de)标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报中强调(diào)：“复苏(sū)仍然是主线，进入二(èr)季(jì)度，改善弹性会加大。方向上，最看好(hǎo)餐饮相(xiāng)关链条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应(yīng)链(liàn)，餐饮的恢(huī)复是确定(dìng)的；其次，看(kàn)好(hǎo)线(xiàn)下场景(jǐng)恢(huī)复后，需求(qiú)相对刚(gāng)性的医美以及消(xiāo)费医(yī)疗板块。”

　　对(duì)比(bǐ)来看，公募老(lǎo)将朱(zhū)少醒这一季将“喝(hē)酒(jiǔ)吃药(yào)”的主打(dǎ)思路体现(xiàn)得淋漓尽致(zhì)。白酒方面，贵州茅台(tái)依然(rán)是他的(de)最爱，不过(guò)他对于另一重仓(cāng)五粮液有所减持；医药方面，他(tā)对(duì)重仓(cāng)表现得是有所取舍(shě)：首先，他选择加仓了(le)“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股升至(zhì)十大(dà)重仓股的第五(wǔ)位；其次，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞医(yī)疗；此外，他(tā)用金域医学替换(huàn)了CXO龙头的药明康德，而(ér)新进重(zhòng)仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域医学去(qù)年(nián)作为核(hé)酸检测机构，业绩相当(dāng)亮眼；而在后疫情时(shí)代，公司主(zhǔ)营(yíng)回归本源后依(yī)然亮点(diǎn)众多，作为第(dì)三方医(yī)学检验及病理诊断服务商，金域医学近(jìn)日率先推(tuī)出国内首个国家(jiā)药(yào)品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基(jī)因甲(jiǎ)基(jī)化检测(cè)项目，再(zài)次(cì)领跑同(tóng)业。

　　冯明远(yuǎn)专注(zhù)赛(sài)道细分(fēn)机(jī)会(huì)

　　陆彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋(liàn)战”光伏(fú)储能

　　除去(qù)上周率先交卷主打产业链上游的施成(chéng)外，本周一众新能源(yuán)高(gāo)手中的顶流冯明(míng)远所管产(chǎn)品一季报全(quán)部披露，截至(zhì)4月19日(rì)收盘，目前他所管理的(de)6只产品维持年内小(xiǎo)幅(fú)正收(shōu)益。当前冯明远在管基金(jīn)中，任职管理最(zuì)长的就是代表作新能源产业股票。从被调出的(de)三只产品看，其中(zhōng)斯莱(lái)克(kè)的(de)主营与新能源产业(yè)链关系不大。

　　而在(zài)新进(jìn)重仓的三只(zhǐ)标(biāo)的中(zhōng)，占比相对最高的就(jiù)是(shì)非传统新能源产业赛道(dào)龙头中伟股份(fèn)，这家主营锂电(diàn)池正极体研发的公司，主要产(chǎn)品(pǐn)是三元前(qián)驱体和四氧(yǎng)化三(sān)钴，从(cóng)近期发布的年度业绩快(kuài)报来看，公(gōng)司的主营与净利润均实现50％以(yǐ)上的逆势(shì)增长。而据《红周刊》对其(qí)季报的(de)全面(miàn)梳理，在(zài)信澳(ào)研究优选中还出现了一(yī)只新的重仓股银(yín)邦(bāng)股份，这也是一家高科技公司，主营业务中(zhōng)有分(fēn)布(bù)式光伏(fú)发电系(xì)统。

　　在季报总(zǒng)结中，他表示：“本基(jī)金的投资主要(yào)聚焦在新(xīn)能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等新兴(xīng)产业领域(yù)，细分板(bǎn)块(kuài)的整体走势与(yǔ)市场趋(qū)同(tóng)，导致本(běn)基金的净(jìng)值也出现小幅(fú)震荡。对于(yú)二季度，展望(wàng)TMT板块部(bù)分(fēn)公司加入AI或(huò)数字经(jīng)济等热门概念的创新，以及半(bàn)导(dǎo)体和制造业正(zhèng)经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐(zhú)步回(huí)暖，产生一定(dìng)正面效应(yīng)。我们会(huì)继续在新能源、科(kē)技、高端制造等(děng)主要赛道(dào)耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资(zī)机会。”

　　相比成名多时的冯(féng)明(míng)远，2020年股基状元陆彬则是在新(xīn)能源大(dà)潮(cháo)中(zhōng)快速走红的(de)类型。天天基金网显(xiǎn)示(shì)，早在去年(nián)底时他就(jiù)已(yǐ)经是(shì)“双二(èr)百”的基金(jīn)经理了(le)，而他在管的(de)7只(zhǐ)基金(jīn)今年同(tóng)时段几乎全线(xiàn)飘红，特别是(shì)动态策略混合(hé)年内(nèi)涨幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋信低碳先锋股(gǔ)票为例(lì)，最新的基金一季报显示(shì)，其(qí)重仓的新能源(yuán)产业链(liàn)中股(gǔ)票依(yī)然为上季的7只，它们(men)分(fēn)别是宁德时代(dài)、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集团、华友(yǒu)钴业(yè)，虽(suī)然上述(shù)标的年(nián)初(chū)至今(jīn)表(biǎo)现(xiàn)一般。但他此(cǐ)前曾公开(kāi)表示，看到了新能(néng)源类似2019年的投资机会(huì)。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度(dù)看(kàn)，新能源产业还(hái)具备较长的生命(mìng)周期，不少细分(fēn)板块还能维(wéi)持较长时间(jiān)的高速增长，而(ér)经过市场的(de)调整，我们看到行业中(zhōng)的优质公司对应(yīng)2025年的(de)盈(yíng)利(lì)中枢在当(dāng)前市值的投资价值。或许，新能源行业(yè)的(de)终局如大部(bù)分制造业(yè)一样是一个竞争充分、利润极度压缩的市场，但在发展过程中不少公司一定有一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年(nián)状元刘(liú)格(gé)菘今年(nián)业绩开局不顺，最新数据显示(shì)目前在管产(chǎn)品(pǐn)年内(nèi)回撤全部超过了(le)10％，以他(tā)的(de)代表(biǎo)作之一的(de)广发(fā)小盘成长(zhǎng)来(lái)看，基金一季报表明他的(de)重仓行业配置思路依然首选新能源。

　　对比分(fēn)析(xī)其基金相关(guān)产品的2022年四(sì)季报和一(yī)季报(bào)，《红周刊》发(fā)现他(tā)所持(chí)有的是完全(quán)一致(zhì)的10只(zhǐ)股(gǔ)票，虽然第(dì)一大重仓股依然是半(bàn)导体公司圣邦(bāng)股份，但是整(zhěng)体新能源的地(dì)位似乎进一步稳固(gù)，比如晶(jīng)澳科技从第三升至第二位，隆基(jī)绿能从第六升至(zhì)第四位。同时极为罕见的情(qíng)况(kuàng)是，如(rú)果(guǒ)按照保留小(xiǎo)数两位(wèi)来统计，竟然所有10只标的股持仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报告期内，基(jī)金的持仓(cāng)结构(gòu)并没有进行(xíng)大幅度的调整(zhěng)，依然围绕已经建立全球比较优(yōu)势的高端制造(zào)产业(yè)链布局。我们(men)对重点持仓的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保(bǎo)持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面(miàn)优秀和(hé)增量(liàng)价值积累(lèi)的公司。经(jīng)过调整，行(xíng)业(yè)估值水(shuǐ)平(píng)已在(zài)历史低(dī)位，产业链的变化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍(bào)无(wú)可加仓(cāng)中国移动

　　姜诚精准布(bù)局中(zhōng)国(guó)铁(tiě)建

　　余(yú)广新进重(zhòng)仓海油、移(yí)动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外(wài)，中泰(tài)资管(guǎn)的姜诚是近几年出镜相(xiāng)对较多(duō)的基金经理，而他的业绩特别从去(qù)年迄(qì)今颇为抗打。2023年年(nián)初以来，在(zài)他所管(guǎn)理(lǐ)的(de)8只基金中(zhōng)，除(chú)去(qù)刚满(mǎn)两个月的中泰元和价值精(jīng)选不纳(nà)入统计外，其余7只基(jī)金均实现了正收益，特(tè)别是(shì)兴诚价值(zhí)一年持(chí)有(yǒu)的收益率接近了14％，同时还有两只基(jī)金(jīn)净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一年为例，对比基金(jīn)四季报和今年(nián)一(yī)季度可以看出，姜诚实际(jì)上只是微调了一(yī)个席位，而新(xīn)调进来(lái)的中(zhōng)国铁建恰(qià)好就是中(zhōng)字头中的典型代表(biǎo)公(gōng)司，该股(gǔ)从(cóng)年初至今(jīn)上涨超过了40％。由此，该基金所重仓(cāng)的中字头公司达(dá)到了四(sì)家。而从相关标的的(de)年(nián)内涨跌幅来看(kàn)，表现最(zuì)好的是游戏股吉比特，最新该股(gǔ)年内(nèi)上涨(zhǎng)达到了(le)66％。

　　而在季(jì)报(bào)中，他(tā)不仅谈(tán)到了(le)坚守的价值投资，同(tóng)时也谈到了今年(nián)大热的(de)AI：“在(zài)海(hǎi)量信息中，我(wǒ)们需要重点关(guān)注长期因(yīn)素，淡(dàn)化(huà)短(duǎn)期因素(sù)。人(rén)工智能的发展是一个长期因(yīn)素，我们(men)还没(méi)有足够(gòu)的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可(kě)能(néng)低的价格买(mǎi)尽可能好的(de)资产(chǎn)是(shì)我(wǒ)们的投资目标(biāo)。好资产(chǎn)的标准是活得久、站(zhàn)得牢、竞争优势维持(chí)得长(抗日战争胜利的时间是哪一年，抗日战争胜利的时间是哪一年到哪一年zhǎng)、平均净资产(chǎn)收益(yì)率高(gāo)，以及在(zài)好的公司治(zhì)理加(jiā)持下(xià)能够把长期利(lì)润转化为(wèi)诱人分红(hóng)。”

　　首季接受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可，其(qí)投(tóu)资风格(gé)同为(wèi)公募中少数的深度价(jià)值。天天基金网显示，2023年年初以来，他所管理的基(jī)金(jīn)全线飘红，6只产品年内净值(zhí)增长率全(quán)部超过了10％。以他任职回报最高的(de)景顺(shùn)长城能源基(jī)建为例，能(néng)够清晰地看到其(qí)偏爱高(gāo)估息(xī)和低估值类股票的痕迹(jì)。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无可当季加仓中国(guó)移动大(dà)约15万股，从(cóng)而(ér)使该(gāi)股从上一季的(de)第(dì)三(sān)重仓升至第二重仓(cāng)，不过(guò)中(zhōng)国电信却(què)退出了前(qián)一季的前十。同(tóng)时他加仓了川投能源、紫金(jīn)矿业、华能水电，新近重(zhòng)仓了铜(tóng)陵(líng)有色和神火股份，表(biǎo)明(míng)了其对(duì)这一(yī)类(lèi)资(zī)源(yuán)股格外垂青(qīng)。此外，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒(méi)依然持续青睐。

　　在基金(jīn)季报中，他表示基金仓位基本稳定(dìng)，主要增(zēng)加了有色行业配置。“当下(xià)是AI发展初期，中国(guó)企业处于(yú)落后(hòu)位(wèi)置，无(wú)论是(shì)AI核心模型的(de)研发、新型商业(yè)模式的(de)迭代以及底层芯片制造，我们(men)都希望国内企(qǐ)业(yè)能在不远的(de)将(jiāng)来迎头赶上。近期而言尽(jǐn)管我们认(rèn)为AI非(fēi)常(cháng)重要(yào)，但当(dāng)前A股(gǔ)市场基本上是基于美股映(yìng)射在炒作(zuò)相关题(tí)材，对于这样的行情，需要对其可(kě)持续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而(ér)同在景顺长城的基金经理余广是(shì)2012年的公(gōng)募状元，目前其担任(rèn)基金(jīn)经理也接近了13年。当前(qián)，其(qí)在管的产品为4只，它们(men)分别是核心竞(jìng)争力、核心(xīn)招(zhāo)景混合、核心中景一年、核心优选(xuǎn)一年，从今年的表(biǎo)现来看，虽然所(suǒ)管产品(pǐn)涨幅不大，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以(yǐ)任职回报翻四倍的核心竞争力为例，第一季度他在前十(shí)中调仓了四(sì)个(gè)席位，其中新进的公司(sī)半数为中字头，它们就是中(zhōng)国(guó)海(hǎi)油和中国移动(dòng)，与它(tā)们携手进入的还(hái)有安徽合(hé)力和紫金矿业(yè)。而(ér)这(zhè)样的调整立(lì)竿见影，除去两(liǎng)只中(zhōng)字(zì)头外，后两者年内的(de)涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔为第(dì)一重仓的电动车龙头(tóu)爱玛科技(jì)，年内迄(qì)今(jīn)的涨幅(fú)也(yě)是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中(zhōng)特估(gū)”基(jī)本(běn)吻合：“基金坚持(chí)自下而上，看重公司基本面(miàn)，注重(zhòng)公司的核心竞争力、高品质(zhì)、长(zhǎng)期(qī)发展，以(yǐ)合(hé)理或(huò)偏(piān)低的(de)估值(zhí)水(shuǐ)平买入(rù)持有(yǒu)。在经济复苏(sū)和企(qǐ)业盈(yíng)利修复的(de)预期下，我(wǒ)们较(jiào)为看(kàn)好今年的权(quán)益市(shì)场，特别是前期调整较(jiào)为充(chōng)分，估(gū)值较为低估的多行业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌新进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局中微公司

　　与蔡(cài)嵩松同期(qī)成名的郑巍山今年业(yè)绩(jì)优异，特(tè)别(bié)是其去年(nián)3月接手的银河智联主题净值快速(sù)拉升，截至本周四的年内(nèi)涨幅已(yǐ)经超(chāo)过45％，这一水平(píng)甚至超(chāo)过(guò)了他的成名作银河创(chuàng)新(xīn)成(chéng)长。从郑巍在管基金的当(dāng)季重仓行业(yè)风格(gé)来(lái)看，除去银河和美生活(huó)还有较强的新能源属性外，其余产品几乎一(yī)边倒(dào)地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智(zhì)联主(zhǔ)题为例分析，最新的十大重仓股除去用(yòng)友网络和海康威视外，年内最新的涨幅全部超过(guò)了30％，特别是海光信息(xī)、中科曙光、卓易信息、大华股份均已实现了涨幅翻(fān)番，而这四(sì)只标(biāo)的(de)均是第(dì)一季度新(xīn)近(jìn)重仓的公(gōng)司(sī)。同时，郑巍山所保留的上一季重仓(cāng)股仅(jǐn)有金(jīn)山办公和国网通信。对比来看被调出的标(biāo)的，中国长(zhǎng)城、中望软件、中国软件等明(míng)显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣(qù)的是(shì)，郑巍山在季报(bào)总结中(zhōng)仅仅是寥寥数语：“本基金严格(gé)执行基金(jīn)合同(tóng)的配置范围(wéi)，切合主题(tí)，主要围绕智慧智联、信息技术等的(de)概念范(fàn)畴展开。一季(jì)度智(zhì)联主题(tí)继续增加(jiā)了软件(jiàn)服务、信息(xī)技术(shù)的配(pèi)置(zhì)比例。围绕数(shù)字经济和(hé)新的信息技术应用展开投资。二季(jì)度(dù)，将会继续(xù)围绕信(xìn)息技(jì)术、数字经济的范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年与这两位(wèi)一度遭遇非议人物同期成名(míng)的(de)还(hái)有(yǒu)华安胡宜斌，作(zuò)为当年公司力捧的三位基金经(jīng)理中(zhōng)最年轻者，他可谓(wèi)是少(shǎo)年得志，但(dàn)后来所管(guǎn)产品几经浮沉，好在(zài)今(jīn)年卷土(tǔ)重(zhòng)来。天天基金(jīn)网数(shù)据显示，年内(nèi)他所管(guǎn)理的(de)7只基金全部(bù)涨幅超过(guò)20％，其中表现最好的(de)还是(shì)他的成(chéng)名作华安媒(méi)体(tǐ)互联网混(hùn)合。

　　具体聚焦(jiāo)该基(jī)金，我们发现(xiàn)他所保留的上一个季度重仓股只有(yǒu)王府井(jǐng)和华大九天，而将剩余的(de)八个席位(wèi)全部更换。从最新的标的来看，这其(qí)中(zhōng)就有近期大火的(de)芯片新贵(guì)寒武纪。从(cóng)新进重仓标的(de)年内(nèi)表现来看，其(qí)中(zhōng)中(zhōng)文在(zài)线的年内涨(zhǎng)幅已经超过了(le)180％，值得买、浙数文化(huà)、美亚(yà)柏科(kē)等标的年内涨幅也是(shì)超(chāo)过了50％。对(duì)比来看，他所剔除(chú)的锦江酒店(diàn)、首旅酒(jiǔ)店、中国平(píng)安(ān)等公司，目前年内至(zhì)今(jīn)仍(réng)然体现为股(gǔ)价(jià)下跌。

　　至于大幅调(diào)仓原因(yīn)，他(tā)表示：“当(dāng)下(xià)我国仍处经济结(jié)构转(zhuǎn)型时期，我(wǒ)们相(xiāng)信未(wèi)来科技创新和(hé)消费升级仍将(jiāng)成为经济总量增长核心(xīn)驱(qū)动力(lì)，围(wéi)绕(rào)产(chǎn)业创新、尖(jiān)端技术突破、新材料(liào)、新能源(yuán)、新(xīn)消费等(děng)领域仍将(jiāng)诞生(shēng)大量投资机会，在(zài)策(cè)略上，我们已将挖掘、发现和配置(zhì)基金合(hé)同主(zhǔ)题范围(wéi)内的科(kē)技创(chuàng)新和受(shòu)益于国民经济持(chí)续增(zēng)长的消费及原材料(liào)放在(zài)前所未有高度。”

　　而当年一并(bìng)成名的万家基金(jīn)名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天基金网(wǎng)数据显(xiǎn)示(shì)，他目(mù)前在管的基金年内除去QDII外(wài)，涨幅(fú)全(quán)部超(chāo)过了10％。特别(bié)是(shì)万(wàn)家科技(jì)创新迄今的年(nián)内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作万家行(xíng)业优选。

　　基金一季报显示，黄兴(xīng)亮仅仅(jǐn)是做出了一处(chù)调整，也就是用中(zhōng)微公(gōng)司(sī)替代(dài)了四季度末(mò)的兆易创新。但就是这(zhè)只新进标的，目前年内(nèi)的涨幅(fú)已经超(chāo)过(guò)90％，与保留(liú)重(zhòng)仓中(zhōng)年内(nèi)涨幅超过70％的(de)金山办公(gōng)交(jiāo)相(xiāng)辉映。对(duì)于当季度的调仓(cāng)，黄(huáng)兴(xīng)亮表(biǎo)示：“本基金增持了机器视觉和医(yī)疗(liáo)器械行业的部分(fēn)个股，相应地(dì)略微降低了半导体行业的持仓。截至季(jì)度末，基金持仓(cāng)仍以计算机软件和半导(dǎo)体行业(yè)为(wèi)主(zhǔ)，总体风格偏成(chéng)长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子(zi)“半壁江山”

　　从基金一季报来看(kàn)，这(zhè)些相对低调(diào)的领域(yù)也开始越发(fā)受到(dào)明星基金经理们的追(zhuī)捧，比如融通基(jī)金的明星基(jī)金经理(lǐ)邹曦，这位(wèi)任职已(yǐ)经(jīng)逼近(jìn)15年半的(de)老(lǎo)将善战周期，目前在(zài)公司仍然管理6只基金产(chǎn)品，其(qí)代表作是2012年开(kāi)始管(guǎn)理(lǐ)、迄(qì)今(jīn)任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的(de)季报来看，在上(shàng)一季(jì)度(dù)没有单一标的持仓比例超限后(hòu)，这一季度头三大重仓股竟(jìng)然全部超(chāo)过10％的比例上限，它(tā)们分别是恒(héng)立液(yè)压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重仓中的汇川技术(shù)和安徽合力，虽然去年下半(bàn)年以来重仓中就(jiù)没有(yǒu)了三(sān)一重工，但(dàn)实际上在当季的(de)重仓行业中(zhōng)，机械制造是仅次于(yú)房(fáng)地产的第(dì)二行业。

　　对于(yú)调仓的思路，他在(zài)季报(bào)中就表示：“本季度增(zēng)加了(le)工程(chéng)机械、家居、顺周期(qī)装备、医药等行业的配置。目前组(zǔ)合配(pèi)置偏向周期价值，同(tóng)时保(bǎo)持(chí)了科技、消(xiāo)费板块的适度配置。组合结构主要围绕国(guó)内(nèi)经济(jì)稳增长的主线展开，相关配置(zhì)集中在优质(zhì)房地产股(gǔ)、地产产业链，以及顺周(zhōu)期装(zhuāng)备(bèi)等板(bǎn)块(kuài)。”此外(wài)，虽然未进重仓股前十(shí)，但朱少(shǎo)醒对机械制造的(de)兴趣也越来越浓，例如兰石重装年报的十大(dà)流通(tōng)股(gǔ)股(gǔ)东中，富国(guó)天惠新(xīn)进上榜排(pái)名第六位(wèi)。

　　而长城基(jī)金的(de)明星基金经理(lǐ)陈良栋，其在圈内(nèi)以善战高端(duān)制造板块(kuài)闻名，目前(qián)他在(zài)公司所管理的产品(pǐn)数达到了6只，尤(yóu)其(qí)是他参(cān)与管理(lǐ)的长城科(kē)创板两年定开业(yè)绩亮眼(yǎn)，最新年(nián)内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理时(shí)间最长的(de)长城新兴产业为例，可以看到一(yī)季度与众不(bù)同(tóng)的一点是(shì)，消费电子(zi)赛道股票在其中占据明显(xiǎn)的数量优势。具(jù)体说来(lái)，虽然在基(jī)金十大重仓中不见耳熟(shú)能详的龙头立讯精密，但大体(tǐ)包括华(huá)测导航、东山(shān)精密(mì)、电连技(jì)术、和而泰(tài)、科大讯(xùn)飞都能(néng)被划(huà)入到(dào)消费电子的大范畴中，也(yě)就是说其占据了十大重仓中的(de)半边天。

　　他(tā)解释(shì)了(le)看好的原因：“预期今(jīn)年下(xià)半年或明年，消费电子会有一个触底回升的过程。如果叠(dié)加在汽车产业链上的(de)布局(jú)，我判(pàn)断(duàn)可能(néng)对收(shōu)入(rù)利(lì)润拉动更大。消(xiāo)费(fèi)电子的(de)复苏(sū)可能(néng)只是一个周期(qī)的因素。”而种种因素显示，目(mù)前该板(bǎn)块去库存可(kě)能也进(jìn)入到尾(wěi)声阶(jiē)段，接下(xià)来苹果新品推出(chū)或是(shì)行业复苏契机(jī)。

　　而在高端制(zhì)造这一(yī)领(lǐng)域中(zhōng)，还有不可忽视的一环就是军工装备。同(tóng)时(shí)作为成长股三大主阵营“新(xīn)半军”中的重(zhòng)要一级，军(jūn)工虽然很难有(yǒu)持(chí)续性的表现，但也隔三(sān)差五会有亮眼的输出，而华夏的少壮派基金经(jīng)理万(wàn)方方，是圈内少(shǎo)数(shù)同时(shí)管理(lǐ)两(liǎng)只(zhǐ)军(jūn)工主题的基(jī)金经理。

　　以(yǐ)万方(fāng)方管理(lǐ)时间最(zuì)长的(de)军工安全混合为例，实际(jì)上一季度他仅在(zài)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股中做出了一处调整，也(yě)就是用昊(hào)华(huá)科(kē)技(jì)替代了上一(yī)季的新雷能。从整体10只(zhǐ)标的所属细(xì)分来看，明显中航系乃至(zhì)航(háng)空航天赛(sài)道占据优势。而这一思路在他管理的高端装备龙(lóng)头乃至全市场(chǎng)基金中都(dōu)体现得(dé)颇为明显(xiǎn)。进一步对照两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的(de)公司有八(bā)家(jiā)，惟二(èr)的区(qū)别(bié)是高端装(zhuāng)备龙头中用复旦微(wēi)电(diàn)和西(xī)部超导替代了前者中(zhōng)的钢研高纳和昊华(huá)科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重探究未来两年确定性的产业趋(qū)势和(hé)高增长的细分(fēn)赛道，组合构建从2023年全(quán)年维(wéi)度在(zài)高确定性(xìng)的航空(kōng)发动机赛道、景气度弹性潜力较高的(de)航(háng)天导弹(dàn)产(chǎn)业链、航空装(zhuāng)备平台型(xíng)企业以(yǐ)及技术禀赋和壁垒高筑(zhù)的新材料领域重点投入。”

　　（本(běn)文已刊发(fā)于4月22日《红周刊》，文中提(tí)及个股仅为举(jǔ)例分析，不(bù)做(zuò)买卖推荐。）

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