大家好，简单看一(yī)个(gè)基(jī)金经理(lǐ)，把新能源(yuán)全部(bù)砍(kǎn)12岁小女孩拔萝卜怎么拔，拔萝卜又叫又疼的过程仓(cāng)，梭哈AI了。

　　海(hǎi)富通吕(lǚ)越(yuè)超(chāo)“All in”了AI

　　这个周末，市场都(dōu)在讨论一(yī)个(gè)基金经理，海富通的吕越(yuè)超(chāo)老(lǎo)师。

　　从其管理的海富通股票混合来看，截至去年(nián)年底，持仓基本为新能源板块股(gǔ)票。

　　结果(guǒ)到了今年一(yī)季度末，已经基本清仓了新能源，梭(suō)哈(hā)AI板块。

　　除了海富通股票混合外(wài)，其他三只(zhǐ)产品(pǐn)也(yě)基本(běn)重仓了AI板块。

　　吕(lǚ)越超在一季报(bào)称(chēng)，在一(yī)季度的操作中，本基(jī)金(jīn)总体把握住了市场的节奏变化和结构转(zhuǎn)换，降低了(le)新能(néng) 源板块的配置(zhì)权重，较好地把握了 TMT 板块的投资(zī)机会，组合调整取得了明(míng)显的超(chāo)额(é)收(shōu)益。

　　另(lìng)外，他称，中国特(tè)色(sè)估值体系所代表的传统实体行(xíng)业正(zhèng)在(zài)被市场一部分“聪明钱”定价，后(hòu)续可能成为市(shì)场最有持续(xù)性的一(yī)条结构主线。

　　数据显示(shì)，海富(fù)通股(gǔ)票混合(hé)今年(nián)以(yǐ)来涨了14％，其他三只(zhǐ)产品今年以来均取得(dé)正收益。

　　至于Ai板(bǎn)块(kuài)后市怎(zěn)么走？

　　中信证券认为(wèi)，AI主题板(bǎn)块在短期(qī)高(gāo)度依(yī)赖交易，阶段性失去靠配置(zhì)获取超额回报的特征。TMT板块成(chéng)交占全(quán)市场比重超40％的(de)天数已累计达到22天(tiān)，上一次出现持续成交占比超过(guò)40％的板块(kuài)是2021年7月底的电力设备及(jí)新能源(yuán)，持续约28个交易日，在此(cǐ)期间(jiān)新能源ETF累计收益率仅有(yǒu)2.5％，期间最高累计(jì)回(huí)报率为+8.8％，最低累计回报率(lǜ)为-4.8％。近期(qī)TMT板块也呈现出类似特征(zhēng)，尽管热闹(nào)，但不赚钱。过去两周，科(kē)创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒(méi)ETF分别出现过(guò)6次、6次和5次单日(rì)涨幅(fú)超过2％的行情，最大单日涨幅分别(bié)达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间(jiān)跌幅达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他(tā)AI相(xiāng)关主题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板(bǎn)块(kuài)累计成交了(le)5.41万亿元，但(dàn)总(zǒng)市值反(fǎn)而减少了6717亿元，较4月第一周降(jiàng)低约5.4％，是典(diǎn)型的减(jiǎn)量(liàng)博(bó)弈。

　　而招商证券认(rèn)为，TMT大年(nián)通常分(fēn)为(wèi)“春季(jì)躁动”“获利回(huí)吐”“盛夏攻势”“获(huò)利了结”四波行情，春季(jì)躁(zào)动后往(wǎng)往会有一波明(míng)显的调(diào)整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。面对(duì)这种调整，逢低加仓是最佳(jiā)策略，因为往往后(hòu)续盛夏攻(gōng)势大概率(lǜ)创新高。如果今年在(zài)业绩披露期(qī)结束后，随着AI+/数字经(jīng)济/自主可控(kòng)等大产(chǎn)业(yè)趋(qū)势(shì)以政府支持力度进一(yī)步加大、资本开支增加、订(dìng)单增(zēng)加和产品(pǐn)销量业绩的改善逐渐被(bèi)市场所确定，则TMT将会重回上(shàng)行趋势，进(jìn)入盛夏攻势。

　　中(zhōng)泰证券(quàn)认为(wèi)，AI等板块(kuài)或阶段性见顶，指(zhǐ)数上半年阶段性顶部亦(yì)或基本形成(chéng)本轮调整标志着(zhe)AI等高位板(bǎn)块或阶段性见顶，指(zhǐ)数上半(bàn)年阶段(duàn)性顶部亦或基本形(xíng)成。本次大幅调整主要还是(shì)因(yīn)为(wèi)在AI相关板块市场情绪处于极值的情况下，叠加(jiā)上述基(jī)本面风险因素逐步发酵，市场内生调整需求出现(xiàn)集中(zhōng)释放。就资本市场而言，或(huò)代表本轮AI+难(nán)以(yǐ)复制(zhì)2013-2015年互联网+模式。

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