5月迎来开门红，A股(gǔ)成(chéng)交(jiāo)额连续20日(rì)保(bǎo)持在1万亿(yì)以上，市场(chǎng)对于人工智能、消费、新能源等板块看法分歧较大，截至(zhì)5月4日，已有多家券商发布了(le)5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉(lú)，传媒、银(yín)行关注(zhù)度提升最大(dà)

　　截至5月4日(rì)，15家券商共计推荐了(le)154只(zhǐ)金股，从行业来看，机械设备行业(yè)板块暂(zàn)时是5月(yuè)机构人气最高的(de)板块，占比接近1成(chéng)，银行板(bǎn)块罕(hǎn)见出现多只金股，两者一定程度(dù)与中特(tè)估概念有所重叠。

　　而(ér)人工(gōng)智能(néng)/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒板块(kuài)关(guān)注度提升最为(wèi)明(míng)显(xiǎn)，计算(suàn)机(jī)板块关注度则快(kuài)速下降，这(zhè)也与4月份行情走势(shì)相(xiāng)互印证，传媒板块率先突破，可能会成为AI概念笑到(dào)最后的(de)那(nà)个。

　　此(cǐ)外，食(shí)品饮料、商贸(mào)零售的关注度(dù)也小幅回暖，可能(néng)与(yǔ)淄博烧烤(kǎo)和五一旅游市场的(de)火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标的集中度来看，150多只金股中，有22只金股同时被2家及以(yǐ)上的机构共同推(tuī)荐。其中三(sān)只传媒股(gǔ)同(tóng)时获得3家(jiā)以上机构推(tuī)荐，分别(bié)是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块受关注的逻辑也主要是(shì)两点：1.底部(bù)复苏，2.版号放开后，新产品(pǐn)（游(yóu)戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金(jīn)股成绩(jì)回顾，小商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精(jīng)测电子贡(gòng)献其中(zhōng)绝大多数收益(yì)，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体(tǐ)来看，34家券商中(zhōng)仅11家券商金股策(cè)略盈(yíng)利(lì)，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近几期，主要与大盘行情的(de)撕(sī)裂有关。

　　这种极(jí)端(duān)行情的演绎体现(xiàn)在热门金股上则表(biǎo)现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获(huò)得(dé)4家机构的(de)金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精(jīng)测电子涨幅超过(guò)60%，为(wèi)4月涨(zhǎng)幅(fú)最高(gāo)的金股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机构多数持保守看(kàn)法

　　各大券商对五月份的投资方向做(zuò)了预判，综合(hé)多家观(guān)点(diǎn)，券商们对五月的大盘(pán)的看(kàn)法比较保(bǎo)守，建议多(duō)看少(shǎo)动(dòng)，推荐较多的行业是电气(qì)设备(bèi)、消(xiāo)费、医(yī)药、军工，对(duì)地产股的走势机构有分歧，区域规(guī)划(huà)、券商、沪(hù)港通、个股期权则因有事件驱动所以有(yǒu)短期的机会。

　　安信(xìn)策略阐述了(le)美国股票投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的(de)是每年5月(yuè)到10月股票市场(chǎng)的相对弱(ruò)势。这有悖于(yú)现代投资理论，但(dàn)又(yòu)屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场(chǎng)中，我(wǒ)们也发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他(tā)年(nián)份均现(xiàn)下跌(diē)。如果统计5、6两个月的市场(chǎng)表(biǎo)现，则四年均报下(xià)跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民(mín)生(shēng)策略(lüè)表示经济的微刺(cì)激(包括重大(dà)项目的陆续推出和(hé)开(kāi)工)不会停止;同时，管理(lǐ)层对信用风险及资产(chǎn)价格风(fēng)险的容忍(rěn)度正在降低(dī)，但在(zài)投(tóu)资(zī)缺口重回下(xià)行(xíng)通道(dào)、通胀继续低位徘徊的(de)经济周期格局(jú)下，只托不(bù)举、定点发力的(de)“微刺(cì)激”难(nán)以(yǐ)扭(niǔ)转市(shì)场有底无(wú)高(gāo)度的现状(zhuàng)。

　　申万策(cè)略认为市(shì)场依然维持震荡格局，长期看二级市(shì)场(chǎng)估(gū)值(zhí)体(tǐ)系国际化是趋势，优质(zhì)成长有望迎(yíng)来深(shēn)蹲起跳(tiào)的机(jī)会新人进拘留所会挨打吗，拘留所新人进去受欺负吗(huì)，可以做一(yī)把反弹，国企改革(gé)红利释放(fàng)非常值(zhí)得期(qī)待。

　　招(zhāo)商策略(lüè)判(pà新人进拘留所会挨打吗，拘留所新人进去受欺负吗n)断(duàn)在去(qù)杠杆的(de)背景下，要么(me)减少负(fù)债，要么增(zēng)加资本，减负债会带来经(jīng)济收缩(suō)压力，增资本(běn)会带来股票供给(gěi)压力，市(shì)场尚未走出这种被(bèi)动局面(miàn)的影响。PMI数据(jù)显示经济下行压力暂时有(yǒu)所缓和(hé)，但尚无法期望(wàng)经济会出现(xiàn)持(chí)续或者大幅(fú)改善;资(zī)金利率(lǜ)的回(huí)落(luò)是(shì)衰退性的(de)，不(bù)意味着流动性(xìng)出现主动式改(gǎi)善;风险偏好受刚性兑付打破预期影响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股(gǔ)票供给担(dān)忧。总体上仍(réng)维持二季度投资(zī)策略(lüè)观点，谨慎为(wèi)上，保持(chí)低仓(cāng)位;相对来说，中盘(pán)股如医药、家电、汽(qì)车、食(shí)品饮(yǐn)料等(děng)一线白马等业(yè)绩增长确(què)定(dìng)性高、估值不高，可以有相对收益(yì)。(关键词：医药、食品(pǐn)饮料等白马股)

　　海通策略(lüè)展望5月市场环境，一些积极因素(sù)正出现(xiàn)，将(jiāng)给市场带来一些阳(yáng)光(guāng)：(1)宏观面(miàn)，政策底限思维(wéi)仍(réng)在，悲(bēi)观(guān)预期(qī)或修正(zhèng)。(2)微(wēi)观面，部分龙头成长股(gǔ)业绩(jì)仍靓丽(lì)。(3)市(shì)场(chǎng)面，政(zhèng)策(cè)性(xìng)、事(shì)件性亮(liàng)点望提(tí)振市(shì)场(chǎng)情绪。从管(guǎn)理层的(de)政策取向来看，短期打破概率偏低，震荡市特征没变。短期(qī)市场下跌后(hòu)5月有些积极因(yīn)素出(chū)现，建议备(bèi)战(zhàn)回调(diào)后(hòu)的反弹。

　　中信策略分析(xī)称，首先，A股盈利增速下行确(qu新人进拘留所会挨打吗，拘留所新人进去受欺负吗è)立，并将继(jì)续;其次，前期小批多次的微刺激(jī)下，市场对短期经(jīng)济预期偏乐观(guān)，而实际政(zhèng)策效(xiào)果难以(yǐ)对冲来自房地产等领域(yù)带来(lái)的(de)经济下行动能，基(jī)本面预期很有可能下修(xiū);再次，改革和结构调整依然(rán)是政策(cè)主要目标，政府不托底(dǐ)，政策不全(quán)面放松(sōng)的(de)情况(kuàng)下，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好都有不(bù)利(lì)影响(xiǎng)。监管(guǎn)部门的维稳措施亦难(nán)以改(gǎi)变(biàn)基(jī)本(běn)面(miàn)弱平衡向下(xià)打破的趋势，5月(yuè)份市场仍将继续(xù)维持弱势下跌格(gé)局。

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