5月12日晚间，根(gēn)据美国证券交易委(wěi)员会（SEC）披(pī)露，国(guó)内千亿私募景林资产递交了截至2023年3月31日的第一季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人民币的对冲基金机构，亦是内地少有的进行大手笔持有美股的买方机构之一，景林(lín)的(de)动向(xiàng)受到了市场广泛的关(guān)注。

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　　千亿私募景林资(zī)产持(chí)仓曝(pù)光(guāng)

　　报(bào)告期内，景林资产整体持仓规模(mó)小(xiǎo)幅提升至17.29亿(yì)美(měi)元，折合人民币120.2亿元(yuán)，相较(jiào)于2022年四季度的(de)16.29亿(yì)美元规(guī)模(mó)，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季(jì)度末，景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)在(zài)美股市场持有(yǒu)34家上市(shì)公司的(de)股票。其中，前十大持仓标的在总市值(zhí)中的占比下(xià)降到77.89％，上季度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未(wèi)来(lái)、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度(dù)前五大卖(mài)出(chū)标的包括：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾(wù)芯科(kē)技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前(qián)十大重仓股分(fēn)别(bié)为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林(lín)美股头号重仓股依旧是拼多(duō)多，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上(shàng)季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林(lín)连续三个(gè)季度(dù)增持拼(pīn)多(duō)多。2022年二(èr)季度增持拼多多24.02万股，三季度(dù)增持123.39万股，四(sì)季度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也(yě)不负(fù)众望，从(cóng)股(gǔ)价表现(xiàn)看，拼多多去年二、三、四季(jì)度(dù)分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多(duō)多的上涨势(shì)头在今年2月(yuè)初便戛然而止了(le)，景(jǐng)林资产在(zài)此前“越跌越买(mǎi)”的(de)策略奏效后，或许在股价“掉头”之(zhī)际进行(xíng)了止盈操(cāo)作。？？？

　　此(cǐ)外，一季(jì)度景林新建仓的英伟达，空降前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)第七位，一口气买(mǎi)入32.53万股，一(yī)季度(dù)末持仓(cāng)市值为0.9亿元。截止至(zhì)5月12日，今年以(yǐ)来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股，与高毅“唱反调(diào)”

　　一季度，景(jǐng)林资(zī)产在美股(gǔ)的操作中，最为亮眼的当属重(zhòng)点加仓(cāng)教育(yù)股。

　　数据显示，截(jié)至今年一季度(dù)末，景林资产(chǎn)持有新东方430万(wàn)股(gǔ)，环比去年底加仓368.8万股，期末持股(gǔ)市值超(chāo)1.6亿美元，一跃成为景林(lín)资产的第(dì)二大重仓(cāng)股(gǔ)。与此同时，景(jǐng)林资产一季度还(hái)建仓(cāng)了好未来(lái)，期(qī)末持股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个股股价(jià)均(jūn)处于(yú)震荡态势，并无太(tài)多亮眼表现。

　　景(jǐng)林资(zī)产认(rèn)为，从全行业(yè)来(lái)看，不同(tóng)年龄层的用户对(duì)“教(jiào)育”的(de)需求(qiú)依(yī)然旺(wàng)盛，除了应对(duì)考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力(lì)挖掘(jué)、提(tí)升综合能力等。双减政策推行之后，目前行(xíng)业(yè)政(zhèng)策环境趋于(yú)稳定，但过程中(zhōng)很多公司(sī)退(tuì)出离开，使得(dé)行业竞争格局趋缓，对于存量公司(sī)有利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借(jiè)多年积(jī)累的口碑和公信(xìn)力，品牌的护城河依(yī)然很深。个别头(tóu)部企业(yè)在K9学科之外的教育(yù)领(lǐng)域业务基础扎(zhā)实，原(yuán)有的(de)留学等业务恢复(fù)增长，同时(shí)素质教育、直播(bō)电商业务(wù)等新业务成为新的增长(zhǎng)驱动力(lì)。且公司(sī)的利润和现金(jīn)流稳中(zhōng)转好(hǎo)，同时账上资金充足，当时的估值下(xià)有足够的(de)安全边际。在(zài)过去(qù)几个季度的财报中，我们看到(dào)了相关(guān)的积极信号。”景(jǐng)林资产表示。

　　值得(dé)一(yī)提的是，高毅资产对于教育领域也颇为看好，但是标(biāo)的(de)选(xuǎn)择(zé)似乎与景林资(zī)产存在分歧。

　　美国(guó)证券(quàn)交易委员会公开资(zī)料显(xiǎn)示，截(jié)至今年一季度末，高(gāo)毅资(zī)产持(chí)有新东(dōng)方24.4万股，相比于去年(nián)底减仓超10万股，减(jiǎn)仓比例接近三(sān)成(chéng)。而一(yī)季度高毅(yì)资产大举(jǔ)买入(rù)近(jìn)156万股好未来，相比于(yú)去年底(dǐ)增持幅度(dù)达(dá)112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠(mián)，炮轰市场投机之风

　　自五(wǔ)一节(jié)过后，传媒、游(yóu)戏板(bǎn)块成为资金炒作AI的重点方向(xiàng)，中特估支(zhī)线也(yě)由暗转明，晋(jìn)升市(shì)场第二大主线。

　　可(kě)好景不长，本(běn)周中特(tè)估仅热闹了一两(liǎng)天，随(suí)后便开始持续(xù)下(xià)跌(diē)，传媒、游戏板块(kuài)更是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容(r泡泡面膜泡泡越多越脏吗，冒泡面膜是不是泡越多脸越脏óng)为客(kè)观数据信息罗列，不(bù)构(gòu)成任何投资(zī)建议）

　　此(cǐ)前连续(xù)24个交(jiāo)易(yì)日成交(jiāo)额(é)超万亿(yì)元阶段纪录(lù)，在本周遭(zāo)遇终(zhōng)结。周三时，市场成交(jiāo)量尚且保持在1.2万(wàn)亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日(rì)和5月12日成交额连续两日萎缩(suō)，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷入缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面对(duì)市场的急(jí)剧(jù)降温(wēn)，市场观(guān)点认为(wèi)，主(zhǔ)要原因是5月(yuè)11日晚(wǎn)间发布的(de)金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新增信贷(dài)7188亿(yì)元，虽然同比多增734亿元(yuán)，但是考虑(lǜ)到去(qù)年4月基(jī)数(shù)的异(yì)常(cháng)，因(yīn)而与往年相比，今年4月信贷(dài)则是明显跌落，而今(jīn)年4月信贷低(dī)于2021年同期7512亿元(yuán)。居民贷款(kuǎn)回落(luò)再度成为信贷(dài)回落(luò)的主要原因。而企业中长期(qī)贷款(kuǎn)继(jì)续保持(chí)同比多增，4月同比多(duō)增(zēng)4017亿元至(zhì)6669亿元。信贷下滑带(dài)动社融增速回落，4月新增(zēng)社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月(yuè)相比，今(jīn)年(nián)4月同比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证(zhèng)券的点评称，4月(yuè)下旬票据利率(lǜ)先下后(hòu)上，并不意味着贷款(kuǎn)好转(zhuǎn)了，主要(yào)因为今年国(guó)股(gǔ)行NIM和营收压力(lì)很大，一(yī)直(zhí)在压降票(piào)据等(děng)低(dī)效资产，对分(fēn)行收票额度控制很严。4月前(qián)两旬已经(jīng)收(shōu)了很(hěn)多票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬票据已经快(kuài)要接近零(líng)利率了，信贷再度出现深度负增(zēng)长，这是4月信贷(dài)斜(xié)率过于陡峭(qiào)化产生的后果，5月(yuè)份的贷款可(kě)能仍然(rán)不太(tài)乐(lè)观。

　　在这(zhè)种(zhǒng)背(bèi)景之下，市场要(yào)想好起来，必(bì)然要让大家看到宽信(xìn)用的信号出现(xiàn)，而这可(kě)能还需(xū)要(yào)一定的时间(jiān)。

　　当前市(shì)场存量资金博弈的背景(jǐng)不改，而(ér)两大主线(xiàn)人工智能和(hé)中特估，今(jīn)年(nián)已然累计不小的(de)涨(zhǎng)幅。中特估这边，本月还(hái)有多(duō)只(zhǐ)央企ETF等待进场，而人工(gōng)智能这边，在(zài)未有增量资(zī)金进场的情况之下，再想继续(xù)向上，压力不小(xiǎo)。

　　本周大跌之后(hòu)，但斌更(gèng)是罕见的在深(shēn)夜抒发(fā)感想。大谈公募基金经理的难处(chù)，在业(yè)绩和投(tóu)资信仰之(zhī)间(jiān)无法两全。紧接着(zhe)，炮轰当下(xià)市场投机之风大盛，认为当下市场交易机(jī)制应要(yào)有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个(gè)人的(de)心(xīn)声。

　　今年以来(lái)，市场(chǎng)看着红泡泡面膜泡泡越多越脏吗，冒泡面膜是不是泡越多脸越脏红火(huǒ)火，但很多投资者都是“买在(zài)3000点，套在3400点(diǎn)”。公(gōng)募(mù)基金(jīn)经理(lǐ)更是有苦难(nán)言，市(shì)场上大(dà)热的人工(gōng)智能，游资(zī)炒作的“星辰大(dà)海”，根本(běn)不符合他们的(de)机(jī)构(gòu)审(shěn)美。直白点说(shuō)，市(shì)场根本就(jiù)是绕着(zhe)公募(mù)持仓在涨。

　　大家都是(shì)有苦(kǔ)难言.......

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