全(quán)球(qiú)头号对(duì)冲(chōng)基金桥水的最新调仓情况曝(pù)光了！

　　根据其向美国证交(jiāo)会(huì)提(tí)交的13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在(zài)今年一季度末的美(měi)股持仓(cāng)市值达到(dào)163.88亿美元（约合人民币1140亿元），较(jiào)一季度末有所缩水(shuǐ)。

　　安硕核心MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在一季度获得桥水大幅加仓，晋升(shēng)为其第一(yī)大重(zhòng)仓，但(dàn)桥水(shuǐ)减持了两只标普500ETF，还减持了宝洁、百事可乐、可口可乐、沃尔(ěr)玛等(děng)多(duō)只消费(fèi)股；另外桥水加仓(cāng)了谷(gǔ)歌母公司Alphabet、脸书等(děng)，但是减持(chí)了拼多多、黄(huáng)金ETF等(děng)。

　　但是桥水最(zuì)新观(guān)点表示(shì)，其非(fēi)常(cháng)看好黄金(jīn)，认为黄金(jīn)可能正(zhèng)处于持续增长期的开端。

　　桥水美股持仓(cāng)市值近(jìn)164亿(yì)美元(yuán)

　　美国证(zhèng)券(quàn)交易委员会（SEC）披(pī)露了最新的(de)13F文件，桥水(shuǐ)基金今年一(yī)季度末的持仓曝光。据了(le)解，到今年(nián)4月末(mò)，桥(qiáo)水管(guǎn)理的全权委托资产（AUM）为1968.34亿(yì)美元。

　　我们(men)来看看桥水在今年一季度的(de)美股持仓变动(dòng)情况，数据(jù)显(xiǎn)示，截止(zhǐ)2023年3月末(mò)，桥水在(zài)美股的持仓总(zǒng)市值达到163.88亿美元，较去年底的183.2亿美(měi)元减少(shǎo)了10.55％。作为全(quán)球宏(hóng)观(guān)策略基金，桥水的(de)美股(gǔ)组(zǔ)合(hé)仅占总资产很(hěn)小的(de)一部(bù)分。

　　在这个(gè)季(jì)度，桥水在不断卖(mài)卖卖(mài)，清仓(cāng)了228只(zhǐ)证券，减持了360只证券；同(tóng)时也琪琪格蒙语什么意思积极买进，新进了(le)118只(zhǐ)证券，增(zēng)持(chí)了225只证(zhèng)券。

　　新兴市场ETF成(chéng)头号重(zhòng)仓(cāng)

　　桥水减(jiǎn)持(chí)多只(zhǐ)消费股

　　今年(nián)一季度末(mò)，桥水(shuǐ)的前十大重仓(cāng)标的的(de)集中(zhōng)度为34.71％。

　　其中，安(ān)硕(shuò)核心(xīn)MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在(zài)今年一季度(dù)末晋升(shēng)为桥水的第(dì)一大重(zhòng)仓，加(jiā)仓了331万股(gǔ)左右，持仓增至1786.26万股(gǔ)，期末(mò)持仓市(shì)值为8.72亿(yì)美元，占投资组合(hé)比例的5.32琪琪格蒙语什么意思％。

　　第二(èr)、第七大持仓是两只标(biāo)普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万(wàn)股(gǔ)，较上一季度都有所减(jiǎn)持，期末持(chí)仓市值分别为7.52亿美元(yuán)、5.05亿美元。

　　值得注意的是，桥水持(chí)有(yǒu)多只消(xiāo)费品个股，但是今(jīn)年一季度都(dōu)进行了(le)减持，比如其第三大持仓宝洁，减掉(diào)了5万股(gǔ)左右，期末(mò)持有(yǒu)494.49万股，持股市(shì)值为(wèi)7.35亿美元；还有桥水也减持(chí)了(le)百事可乐、可口可乐(lè)，持(chí)股数量分别降至280.75万(wàn)股、814.52万(wàn)股，期末(mò)持股市(shì)值(zhí)为5.12亿(yì)美(měi)元、5.05亿美元，分别位列第(dì)五、第六大重仓(cāng)股；另外，桥(qiáo)水(shuǐ)还减持(chí)了(le)麦当劳、开市客、沃尔玛，其中沃尔(ěr)玛(mǎ)的减持(chí)幅度相对较大。

　　但是，桥水(shuǐ)在一季度小幅加仓了(le)医疗领域的强生(shēng)，持股增至(zhì)358.75万股，期末持股市值为5.56亿美元(yuán)，位列第(dì)四(sì)大重仓股。

　　桥水加(jiā)仓谷歌、脸书

　　减(jiǎn)持(chí)黄金ETF等

　　基金君梳理了桥(qiáo)水基金美股前30大(dà)重仓(cāng)，其中增持的(de)标的还包(bāo)括谷歌(gē)母公司(sī)Alphabet，增持了156.46万(wàn)股，持股数量增至230.83万股，持有市值为2.39亿美元；还增持了脸书(shū)Meta，持(chí)股增(zēng)至100.18万(wàn)股，持(chí)有市值(zhí)为2.12亿(yì)美元；此外，增持了VISA、直(zhí)觉外科、贝(bèi)宝、Booking等。

　　但是(shì)，基金君发现，桥水在(zài)一季(jì)度减(jiǎn)持的标的相对较多，除去(qù)前十(shí)大(dà)重仓(cāng)，桥(qiáo)水还减持了先锋领航富时新兴市场ETF，减(jiǎn)少535.74万股，持股数(shù)量降至847.11万股，减持(chí)幅度达38％，持有市值为3.42亿(yì)美元。

　　另外桥水(shuǐ)减持幅度较大的(de)还有拼多多(duō)，减少(shǎo)了150.34万(wàn)股，持股数量降(jiàng)至(zhì)214.24万股，减持幅度41％，持(chí)有市值(zhí)为1.63亿美元。桥(qiáo)水(shuǐ)还减(jiǎn)持了亿滋国际22％，持股降至223.41万股，持有市值为1.56亿美(měi)元；减持了塔吉(jí)特28％，持股降至66.44万(wàn)股，持有(yǒu)市(shì)值为1.10亿美(měi)元。

　　值得注意的是，桥水在一季度还减持了其特别(bié)看好的黄金资(zī)产，卖出(chū)黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期(qī)末持仓降至88.68万股(gǔ)，持有(yǒu)市值为1.62亿琪琪格蒙语什么意思美元(yuán)。该基金从去(qù)年年底以来(lái)出(chū)现较大涨(zhǎng)势，表现非常突出。

　　但从最新的观点看，桥水还是非常看好黄金(jīn)的。

　　近期(qī)，桥(qiáo)水基(jī)金(jīn)联(lián)席首(shǒu)席投资官凯伦·卡尼奥尔-坦布尔表(biǎo)示，黄(huáng)金可能(néng)正处于(yú)持续增长期的开(kāi)端，因为全球对(duì)美元去杠杆(gān)化的推动(dòng)仍是金价的长期支(zhī)撑。她表示，黄金被低估(gū)了，还(hái)有很长的(de)路要(yào)走(zǒu)。

　　她还(hái)说，黄金在(zài)全球货(huò)币市(shì)场(chǎng)中日(rì)益重要，这使得它不(bù)仅(jǐn)仅是对抗债(zhài)券市场和利(lì)率的(de)工(gōng)具。另(lìng)外，地缘政治动荡不会消(xiāo)失，这是对黄金(jīn)的长期支撑。不仅(jǐn)如此，由(yóu)于全球通胀水平(píng)仍相对(duì)较高，黄(huáng)金将继续(xù)吸引投(tóu)资者，以(yǐ)对冲购买力下(xià)降的风险。

　　桥(qiáo)水(shuǐ)最(zuì)新(xīn)观(guān)点曝光

　　4月末，桥水联合(hé)首席投资官鲍勃·普林斯分享了他在2023年一季度的(de)最新(xīn)观察。

　　他指出，名义支出水平高于经(jīng)济体的生(shēng)产能力，导致通胀(zhàng)率远高于目标水平(píng)，美国和其他西方经济体处(chù)于看跌失(shī)衡中。为了(le)纠(jiū)正这种失衡(héng)，缓解需求压力，欧美各国(guó)央行一直在实施紧(jǐn)缩政(zhèng)策——目前紧缩政策造成的负面影响初(chū)现苗头。但一切才刚刚开始，恢复均衡将会给经济和(hé)市场带来(lái)一定的负面影响。

　　相比(bǐ)之下(xià)，亚洲经济体(tǐ)的(de)经济更加接近于均衡(héng)——支出与劳(láo)动力产(chǎn)出水平一致，通胀可(kě)控(kòng)，政策制定者(zhě)有足够(gòu)的空间提振经济和(hé)市场(chǎng)。

　　鲍勃(bó)·普林斯(sī)也(yě)称，在大部分西方(fāng)国家，货(huò)币政策紧缩扭转(zhuǎn)了(le)流动(dòng)性方向(xiàng)，促(cù)使人们抛(pāo)售(shòu)资产(chǎn)持有现金。紧缩政策(cè)推高(gāo)了折现率(lǜ)（即现金未来实际收益(yì)率的预(yù)期），但迄今为止尚未严重影响风险(xiǎn)溢价和(hé)经济增(zēng)长，上述情况(kuàng)极有可(kě)能在周期的(de)下(xià)一(yī)阶段出(chū)现。与西方国家相比，中国、日(rì)本和许多亚洲国家和地区处于(yú)周期(qī)的不同位置(zhì)，这些国家和地(dì)区的政策制(zhì)定者支持(chí)货币(bì)和信用流动，这降低了(le)折(zhé)现率和风险溢价，促(cù)进了经济增(zēng)长。

　　5月份(fèn)，对于近期美联储(chǔ)加息，桥水基金在其官微发文(wén)称，“上周美(měi)联储加息25个(gè)基点。虽(suī)然没有(yǒu)明确声明加息(xī)将会暂停，但(dàn)政(zhèng)策指引的(de)取消和(hé)鲍威尔讲(jiǎng)话清楚表明(míng)，美联储希望持(chí)观望态(tài)度。这符合(hé)我们对当前形势(shì)的(de)解读。”

　　桥(qiáo)水表示，为了(le)应对(duì)疫情带来的影响，许(xǔ)多发达经济体都推出了大规模财政刺激(jī)政策，引发了通(tōng)胀问题。为了应对高(gāo)通胀，央(yāng)行不得不收紧政策。其中美(měi)国采取了(le)最激(jī)进的(de)应对(duì)通(tōng)胀的举措，在不到(dào)18个月(yuè)的时间里(lǐ)，美联储加息(xī)500个基点(diǎn)，并迅速减(jiǎn)持债券。目前，虽(suī)然美国经济(jì)尚未(wèi)出现严重问(wèn)题，但名义支出已经放缓。如果美(měi)联储进一步收紧政策，银(yín)行业(yè)就会继续承压(yā)，从而影响信贷供(gōng)应。上周，美国第一共(gòng)和银行(xíng)被(bèi)接(jiē)管，再次(cì)凸显(xiǎn)美(měi)国金融体系面(miàn)临压力，股(gǔ)市和债券收益率出现(xiàn)下(xià)跌(diē)。美国可(kě)能需要（也可能不(bù)需要）进一步收紧政策。鉴于迄今为止的紧缩(suō)举措，美联储(chǔ)可以评估形势再做出(chū)决(jué)策。

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