金(jīn)融界5月23日(rì) 万物皆周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前(qián)，六年一个周期轮回的白糖(táng)期货正在迎(yíng)来疯狂时刻。五一假期之(zhī)前的最后一个交易日，在郑州商品交易所(suǒ)交易的白糖(táng)主力期货(huò)合约(yuē)收盘成功站上7000元(yuán)/吨关口(kǒu)。

　　让(ràng)人(rén)遗憾的是，如此关键的信(xìn)息(xī)湮没在(zài)五一假期的兴(xīng)奋(fèn)与快乐之中，并(bìng)未引(yǐn)起市场关(guān)注。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖(táng)主(zhǔ)力合约(yuē)收(shōu)盘站上7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继(jì)续(xù)狂飙，盘中一度打破7200元(yuán)/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次的白糖周期

　　而上一次白糖主力期货合约打破7000元/吨大关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时(shí)的白糖(táng)主力(lì)合约正在上演最后(hòu)的末日疯狂，一天(tiān)之内，白糖主力合约(yuē)连破(pò)7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关(guān)键(jiàn)点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力合约盘中就创(chuàng)下7314元/吨的周期高点，随即(jí)白糖期(qī)货(huò)开始(shǐ)一路狂跌，直至(zhì)2019年年初才(cái)勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖(táng)主力合(hé)约(yuē)价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大(dà)约六年(nián)一(yī)次的白糖周期(qī)十分准时，从未缺席过。而形(xíng)成这种(zhǒng)周期的(de)原因与白糖期货(huò)的(de)种植周期有关，一般甘蔗的每三(sān)年(nián)一个种植周(zhōu)期，这从根本(běn)决定了白糖(táng)周期到(dào)来(lái)。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮(cháo)

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高潮，据(jù)生意(yì)社显示，截至5月22日，白糖现货市(shì)场价格报6962元/吨(dūn)，较去(qù)年(nián)底涨幅约20%。与历史(shǐ)对比来看(kàn)，白(bái)糖价格(gé)已(当窗理云鬓对镜贴花黄是什么意思，对镜贴花黄是什么意思yǐ)经(jīng)创下(xià)2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方面(miàn)，减(jiǎn)产是(shì)大概率事(shì)件。

　　中国糖(táng)业协会发布(bù)的全国食糖产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年制糖(táng)期截至今年4月底，甜菜(cài)糖厂已(yǐ)全(quán)部(bù)停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外，其他省(shěng)(区(qū))糖厂已全部(bù)收榨(zhà)。

　　广发(fā)证券认(rèn)为，22/23年白糖生产季(jì)逐步进入尾声，除云(yún)南地区外，广西等主产区陆续(xù)收(shōu)榨(zhà)。由于(yú)广西(xī)前期受不利天气影响，甘蔗单产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨季(jì)国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖(táng)产量约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需缺口超过(guò)500万吨。

　　短时(shí)间增产对白糖来说并不(bù)现实，由于国内糖料作物种植面积增长有限(xiàn)，国内糖料作物产量也增(zēng)长(zhǎng)缓(huǎn)慢(màn)且有限，我国(guó)食糖产量整体保持平稳，年产量在1000万吨左(zuǒ)右。目前国内(nèi)食糖消费量每年(nián)在(zài)1500万吨左右，缺口部分通过进口(kǒu)糖补充。

　　但是，国际市(shì)场供(gōng)需(xū)情况也不容乐(lè)观(guān)。

　　据消费日(rì)报报道，联合(hé)国粮食及农业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月国际食品价格指数出现1年以(yǐ)来(lái)的(de)首次(cì)回(huí)升，食(shí)糖、肉类及大(dà)米的世界报价上涨。粮农组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白糖(táng)全球主要生(shēng)产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和(hé)澳(ào)大利(lì)亚等，其中前十位食(shí)糖产量约占全球总(zǒng)产(chǎn)量的76%；前四(sì)大出(chū)口国分别是巴西、泰国、澳大利亚(yà)和印度，整体(tǐ)贸易量占全球(qiú)比(bǐ)重(zhòng)超(chāo)过67%。

　　但是作为全球(qiú)主(zhǔ)要(yào)产糖国(guó)之一(yī)，印度正面临(lín)甘蔗产量下降危机，加上政当窗理云鬓对镜贴花黄是什么意思，对镜贴花黄是什么意思府实施(shī)的出口限(xiàn)制，世(shì)界(jiè)各地的糖(táng)价(jià)可(kě)能会进(jìn)一(yī)步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻(wén)风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁(níng)糖业双双涨停(tíng)。5月(yuè)23日，南宁糖业(yè)继续大涨，收盘大(dà)涨(zhǎng)超4%。截(jié)至目前，今年以(yǐ)来，中粮糖业累计上涨幅度超过(guò)30%，南宁糖(táng)业年内(nèi)涨幅超(chāo)过(guò)40%。

　　至(zhì)于白糖(táng)主(zhǔ)力合约是(shì)否(fǒu)会重蹈覆辙，还(hái)是继续挑战极限，市(shì)场将会(huì)给出答(dá)案。

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