财联(lián)社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来(lái)一波久(jiǔ)违的(de)反弹，据上(shàng)海钢联发布数据(jù)显示，4月28日(rì)电池级(jí)碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继(jì)上周五开始止跌企稳(wěn)四个(gè)交易日后价格连续两日(rì)上涨。暖意也提(tí)前传导到A股，锂矿股(gǔ)本周三(sān)表现强(qiáng)势，融(róng)捷(jié)股份一度(dù)涨停，雅化集(jí)团和永兴材料最高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛新锂能一(yī)度涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣锋(fēng)锂业和(hé)天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因之一(yī)是上海车展有望带动购车(chē)需(xū)求(qiú)预期的提振。乘联会秘书长崔东树(shù)表示，上海车(chē)展将(jiāng)让消费者(zhě)感受到汽车消(xiāo)费的火热，提升消费信心，也提振士(shì)气。国(guó)泰君安(ān)表示，此前车企(qǐ)大幅降(jiàng)价(jià)导致消费者对电(diàn)动车的观望心态(tài)有望逐渐改善(shàn)，市场开始预期5月(yuè)需(xū)求(qiú)回(huí)暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电池企业人士提到，目前(qián)磷(lín)酸铁锂电池的价格(gé)已经逐渐(jiàn)稳定，且在(zài)谈价策略上以企稳(wěn)为(wèi)主，不太可能(néng)进行降价(jià)。但未(wèi)来，止跌信号能否持续稳定，受多(duō)方因素影响。有产业人士分析称，乐观来看，国内动力电池厂商清库存(cún)工作或到(dào)5月(yuè)完结，届(jiè)时电池厂商库存水平有望逐步恢复至健康水平(píng)，并带动上游材料采购(gòu)，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电池龙(lóng)头企业(yè)5月份的排产预计将环比增(zēng)长20-30％，一些(xiē)中(zhōng)小企业由于前期(qī)基数较低，环比(bǐ)增幅更是高达50％以(凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点yǐ)上(shàng)。其(qí)中，亿(yì)纬锂能(néng)在4月26日(rì)的业绩说明会上表示(shì)，5月份开始(shǐ)会(huì)全面恢复生产，排(pái)产相比一季度会(huì)有明显的(de)提(tí)升。由此可(kě)见(jiàn)，碳(tàn)酸锂市(shì)场需求回暖已是大势所趋(qū)。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段(duàn)性(xìng)反弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一方面需要观察下游库(kù)存状况，另一方面(miàn)还(hái)需要看终(zhōng)端需求(qiú)是否真正(zhèng)回暖，”华南(nán)一家主流锂(lǐ)盐厂商内部(bù)人士此前对财联(lián)社记(jì)者表示。该人士表示，电池厂(chǎng)商实际上从去年四(sì)季(jì)度(dù)开(kāi)始便启动(dòng)大(dà)规模去库存举措，这一(yī)举措(cuò)在一(yī)季度(dù)实际上已经(jīng)有所反(fǎn)映。

　　不(bù)过进入(rù)4月中旬以后，相(xiāng)关电池厂商(shāng)提到，目前库存已恢复至健康水平，此前暂(zàn)停的(de)产线也(yě)已经逐渐(jiàn)复产。特(tè)别是针对磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池库(kù)存，有业内人(rén)士直言(yán)，相关库存基(jī)本出清，后续将(jiāng)根据公(gōng)司规划，逐(zhú)步进行补货。作为(wèi)锂电产业的风向标，宁(níng)德时(shí)代一季(jì)度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿(yì)元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金额来(lái)看，宁德时(shí)代的库(kù)存已经退(tuì)回(huí)到2022年第一季度(dù)的水平。材(cái)料价格和库(kù)存水(shuǐ)平，两项关(guān)键的指标(biāo)也构成锂电产(chǎn)业走(zǒu)向的关键，随价格(gé)企(qǐ)稳以及库存水平恢(huī)复健康(kāng)，将带动锂电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格(gé)走向(xiàng) 最(zuì)乐观者预判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格(gé)在不到半年时间(jiān)跌去(qù)超(chāo)过2/3，也引起了市(shì)场(chǎng)热议(yì)。就在26日(rì)召(zhào)开(kāi)的(de)中(zhōng)国汽车动力电池产(chǎn)业创新联盟2023年度大会上(shàng)，中国汽车工(gōng)业协(xié)会常(cháng)务副会长(zhǎng)付(fù)炳(bǐng)锋指出，国(guó)内动力电池行业仍然(rán)存在(zài)一(yī)些(xiē)问题，包括电池产业链分工，价值链分配问题。“原材料(liào)短期大幅下降也不(bù)是正常(cháng)的现象，”他直言。在他看(kàn)来，原材料适当(dāng)涨价是正常(cháng)现象，行业要以(yǐ)之前大幅涨价为教训(xùn)，保证价值(zhí)链的合理分配，避免大起大落。

　　据财(cái)联社不完全梳理，这(zhè)些业内人士和(hé)分析师近期对锂盐价格(gé)未来走势进(jìn)行预判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信(xìn)号，一系列的(de)数据(jù)验证锂电产业拐点或已经到来。分析人士指出(chū)，此前锂(lǐ)电产业进入调整阵痛(tòng)期，主要在于(yú)下游车市短期(qī)需求下(xià)滑，叠(dié)加(jiā)中游扩(kuò)产迅速从(cóng)而在需求表现上(shàng)提(tí)前透支碳(tàn)酸锂(lǐ)的未来增(zēng)长空间(jiān)。进而导致，碳酸锂价(jià)格持续(xù)下跌(diē)，中游电池厂商集体进入清库(kù)存阶段(duàn)。从上(shàng)游(yóu)材料(liào)价格变化来看(kàn)，近期碳酸锂价格率先实现(xiàn)反弹(dàn)。更值得注意的是(shì)，在锂电产业链(liàn)，包括六氟磷酸(suān)锂、人造石(shí)墨、极片(piàn)粉(fěn)等(děng)系列材(cái)料(liào)价格也出现(xiàn)企稳甚(shèn)至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标，中(zhōng)游(yóu)电池厂商(shāng)的库存也已(yǐ)经逐(zhú)步恢(huī)复(fù)至健康水平。据(jù)高工锂电了(le)解(jiě)，目(mù)前中游(yóu)电(diàn)池厂商库存水位回退，此前部分电池(chí)厂商暂停的生产线(xiàn)已经重(zhòng)启生产。在采购方(fāng)面，电池厂(chǎng)商和(hé)下(xià)游车企已(yǐ)陆续重启(qǐ)订(dìng)单，带(dài)动产业需求回暖。从终(zhōng)端新能源汽车市场表(biǎo)现(xiàn)上看，年初的市场(chǎng)恐慌情绪(xù)主(zhǔ)要来(lái)自车(chē)市的需求腰斩。但从整体一季度(dù)新能源汽车销量(liàng)数(shù)据(jù)来看(kàn)，其月(yuè)销量逐(zhú)步攀(pān)升并且(qiě)回暖速(sù)度超(chāo)过往年。随着(zhe)二(èr)三季(jì)度到(dào)来(lái)，车市逐渐转入销售旺季(jì)，也将进(jìn)一步(bù)带(dài)动锂电产业(yè)中上(shàng)游的订单需求。加上5月(yuè)份临近，企业重新开(kāi)启月度采购谈判，行业(yè)有望迎来需求订单的集中爆(bào)发凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点。

　　后续碳酸锂价格可能会(huì)有回涨的空间，但幅度(dù)不可能太(tài)大(dà)，最多在10％左右。业内(nèi凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点)人士表示，因为(wèi)经历(lì)本(běn)轮碳酸(suān)锂价格的暴(bào)涨暴(bào)跌，电池厂商对(duì)于碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市场预(yù)期回调下，电池厂(chǎng)商(shāng)在价格谈判(pàn)上会更加谨(jǐn)慎。同时(shí)电(diàn)池厂商一体化(huà)带来的碳酸(suān)锂供(gōng)应稳(wěn)定(dìng)，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂(chǎng)商的议价权。电池(chí)回收端，邦普、格林美、天(tiān)奇股份、华友钴(gǔ)业等企业(yè)持(chí)续推进电(diàn)池回(huí)收布(bù)局(jú)，来自终(zhōng)端材料回(huí)收(shōu)的产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电池的总(zǒng)量(liàng)将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂商都(dōu)已完(wán)善在锂矿端(duān)的布局(jú)，包括宁德(dé)时代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能的盐湖提(tí)锂项目均进展顺利，将进一(yī)步释放碳酸锂供给(gěi)。经历过复杂(zá)的产业调整过程之(zhī)后，整个锂电产业(yè)的运作模式(shì)正从“大开(kāi)大合”的波浪(làng)式(shì)变得(dé)更为平滑。从原(yuán)材(cái)料到(dào)电池，再到下游车企，产(chǎn)业链各个环节的价(jià)格以及(jí)供需变化也将变(biàn)得更加平衡且具有可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库存水平(píng)依旧(jiù)处于(yú)高位，虽(suī)然需求(qiú)端(duān)稍有好转，但是(shì)并不足(zú)以带动价(jià)格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预(yù)期(qī)下跌并不是一个下游获利、上游承压的(de)简单故事(shì)

　　过去一段时间(jiān)，碳酸锂和(hé)电池(chí)材(cái)料(liào)的价格下跌过快，但(dàn)这并(bìng)不为(wèi)业(yè)内人士所乐见。碳酸(suān)锂从(cóng)2022年(nián)11月60万(wàn)元(yuán)/吨跌至(zhì)当前20万(wàn)元(yuán)不到，价(jià)格跌去近7成，最(zuì)直接受(shòu)到冲击的当属锂矿企业。根据(jù)藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于(yú)2022年四季度(dù)销量2006吨，销(xiāo)量(liàng)环比下(xià)滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四(sì)季度(dù)的(de)2461吨，削减至今年一季度(dù)的(de)1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上游锂(lǐ)矿企业(yè)不断压低(dī)碳酸锂出货价格(gé)，部(bù)分锂(lǐ)矿企(qǐ)业已经出现主动减(jiǎn)产(chǎn)的情况。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一季度营业收(shōu)入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同(tóng)比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下(xià)降86％，第二日股价跌停。

　　直接(jiē)生(shēng)产、售卖碳酸锂的(de)锂盐企业则命(mìng)运分化，大(dà)公司如天齐锂业和赣锋锂业(yè)有机会(huì)在价(jià)格下降周期(qī)中获得更多市(shì)场(chǎng)份额，行业将变(biàn)得更(gèng)集中。这(zhè)是2016年到2018年(nián)上一轮(lún)锂价下降中发生过的(de)事。而同环节的大量中小(xiǎo)企业，尤其是最近两年追高入局的(de)新公(gōng)司，则面临停产乃(nǎi)至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在(zài)去(qù)年轻松赚出(chū)了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业(yè)内人士表示(shì)，这一轮价格(gé)下(xià)降长期利好中国(guó)最大(dà)的两个(gè)锂盐供应商天齐锂业和(hé)赣锋锂业。它们去(qù)年的净利润都超(chāo)过200亿(yì)元(yuán)，比中国最大的新能源车(chē)企比(bǐ)亚迪(dí)还多，其中天(tiān)齐锂业净利润增长超过10倍。足够(gòu)厚(hòu)的血(xuè)，使他们更能(néng)承受价格下跌和可能的未来亏(kuī)损。这两家公司也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂(lǐ)业等公司入股的海外锂矿资(zī)源开采(cǎi)成本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎(hū)是全球(qiú)最(zuì)低水平。

　　但这(zhè)并不意味着，这两家公司能以低(dī)于5万元(yuán)/吨的价格(gé)采购碳酸锂，因为在(zài)锂矿国际交易中，即使(shǐ)拥有海外矿产的分销权(quán)或开采权，交易价(jià)格也需要通过长协确定，按(àn)市价定(dìng)期调整。但能获得上(shàng)游更低成本的资源，让(ràng)这两家大企(qǐ)业更能容(róng)忍低价，并能在上游因降(jiàng)价减产时保持产能供(gōng)应。

　　锂(lǐ)价超预期下(xià)跌牵(qiān)动着万亿(yì)新(xīn)能源车市场。不过锂价下降带来(lái)的(de)连锁反应，并不是一个下游(yóu)获利，上游(yóu)承压的简单故(gù)事。作为碳(tàn)酸锂的下游，宁德时代理(lǐ)论上会受益(yì)，但锂价的超(chāo)预(yù)期下(xià)跌(diē)，使(shǐ)宁德时代(dài)今(jīn)年2月提(tí)出的(de) “锂矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨(dūn)的(de)碳酸(suān)锂价(jià)格绑定一些车企的(de)三年长单。另一(yī)层(céng)影(yǐng)响是，宁德时代今年5月计划投产的(de)宜(yí)春锂(lǐ)矿很(hěn)有(yǒu)可能一(yī)开采就亏损(sǔn)。

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