编(biān)者按

　　本(běn)周，2023年一季报公募基(jī)金披露(lù)落(luò)幕，基金经(jīng)理的调仓(cāng)路(lù)线被(bèi)完整曝光。首季行情变化(huà)以(yǐ)春节为轴，节(jié)后(hòu)市场(chǎng)热(rè)点从复苏(sū)线逐渐发散到中(zhōng)特(tè)估、人工智能、机(jī)械制造(zào)等多个领域(yù)，尤其是AI的里程(chéng)碑式突破带火(huǒ)了科技一众赛(sài)道，这让一季度公募仓位顺势(shì)而为变(biàn)化(huà)明显(xiǎn)。

　　在国内的公募基金(jīn)中，科技(jì)成长阵营中的(de)旗(qí)手之一冯明远，目(mù)前在管的产品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开年迄今(jīn)业(yè)绩较为一(yī)般，但是在管规模仍(réng)维持在230亿元(yuán)的水平线上。从第一季度的调仓来看，在他的成名作信澳新能源产业(yè)最新季报(bào)中，保留了上一季(jì)度的七只重仓(cāng)，同时用中伟股份、华阳集团(tuán)和(hé)祥(xiáng)鑫(xīn)科技(jì)替换了比亚迪、斯莱克(kè)和(hé)保隆科(kē)技(jì)，可以(yǐ)看出其坚守新能源的(de)大框架，在(zài)细分赛道中不断寻找性价比更优的领域。

　　对(duì)比看“常青树”老将(jiāng)朱少醒，一季(jì)报中(zhōng)他仅(jǐn)仅调换了两处(chù)标(biāo)的，用(yòng)金域医学(xué)和蓝晓科技(jì)替换了药明康(kāng)德和瑞丰(fēng)新材(cái)，特别是合成树脂板块的(de)蓝晓科(kē)技成为年内大黑马，股价(jià)迄今上涨(zhǎng)超过30％，同时他保(bǎo)持(chí)了对喝(hē)酒吃药大类赛道中龙头的持(chí)续青睐，茅(máo)台持股量与上季持平稳居首位。而(ér)他也一如既往地表示，会在优质的股(gǔ)票里寻找价(jià)值，去翻更多的石头。众所(suǒ)周知，三大白酒(jiǔ)龙头是多位顶流的最(zuì)爱，“酒神”之一的刘彦春在其(qí)成(chéng)名作景顺长(zhǎng)城新(xīn)兴成长中，前(qián)三大重仓就依次(cì)是(shì)茅(máo)台、泸州老窖、五粮液，足(zú)见其白酒(jiǔ)信(xìn)仰之(zhī)深。

　　整(zhěng)体来看，消费和(hé)新能源在公募基金组合配置中的压(yā)舱石地位(wèi)依(yī)然稳固(gù)，同时中特估、芯片(piàn)、软件、机械(xiè)制(zhì)造成(chéng)进攻热点，公募在经历去(qù)年的(de)整体业绩低谷(gǔ)后，今(jīn)年(nián)竭力寻(xún)求组合(hé)的(de)α。值得关注的是(shì)，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引发的(de)TMT快速走(zǒu)红也有冷思考。“AI产业的(de)发展不会(huì)一(yī)蹴(cù)而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能(néng)造(zào)成板块后(hòu)续(xù)波动(dòng)。目(mù)前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超(chāo)过了40％。交易占比创新高代表了主线行情确立，但我们认为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在(zài)某个阶段也(yě)总会消退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星增配次高端白(bái)酒

　　朱少醒加仓爱尔眼(yǎn)科(kē)

　　“公募一(yī)哥(gē)”张坤目(mù)前在管两(liǎng)只A股基金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊》统(tǒng)计了其(qí)最新公布的两只A股(gǔ)基金一季(jì)报，在(zài)管理时间更长的易方达(dá)蓝筹精选混合中，3月31日(rì)时(shí)前五大重(zhòng)仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外(wài)全(quán)部为白酒(jiǔ)，不(bù)过除(chú)去加仓茅台外，张坤减持(chí)了五粮液、泸州老窖、洋(yáng)河股份(fèn)。相(xiāng)似的一幕(mù)也出现在他管(guǎn)理的易方达优(yōu)质企(qǐ)业(yè)三年上(shàng)。

　　该基金的(de)一季报显示，仅(jǐn)是前五大(dà)的重(zhòng)仓次序有所不同(tóng)，而(ér)实际上(shàng)腾(téng)讯和茅台同以占比9.93％并列第(dì)一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减(jiǎn)持了(le)另外三大白酒标的。再看(kàn)另外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利(lì)、招行均是持续上榜(bǎng)的老(lǎo)面孔，惟(wéi)一的变化是他用中国(guó)海洋石油替换(huàn)了(le)上一季的药明生物(wù)。

　　张坤(kūn)在(zài)季报中也对调仓思路有所(suǒ)阐(chǎn)述：“基金在一季(jì)度股(gǔ)票仓(cāng)位基本稳(wěn)定(dìng)，对结(jié)构进行了调整，增加(jiā)了消费等行(xíng)业的配置，降低了金融等行业的配置(zhì)。个(gè)股方面，我们仍然(rán)持有(yǒu)商业模式出色、行业格(gé)局清晰、竞争力强的优质公司(sī)。”

　　无独有偶，银(yín)华基金(jīn)的明星基金经理李晓星，在和张(zhāng)萍合管的银华盛(shèng)世最(zuì)新季报十大重(zhòng)仓中，持有(yǒu)7只白酒股。对(duì)比上一(yī)季度仅有三(sān)大白(bái)酒龙(lóng)头和(hé)古井贡酒(jiǔ)来看(kàn)，这一季(jì)其新(xīn)进(jìn)重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫(xīn)农业和(hé)舍得酒业。

　　由此(cǐ)推(tuī)断(duàn)，其思路可能是想利用次高端和(hé)地产酒来增加组合的进攻弹性。同时，其重仓的另三只(zhǐ)非(fēi)白(bái)酒标(biāo)的为(wèi)爱美客(kè)、安井(jǐng)食品、海大集团，而(ér)这三者在上一季度就是(shì)前十中(zhōng)的(de)标的。

　　对此，李(lǐ)晓星在季报中强调：“复苏仍然是主线，进入二季度(dù)，改善弹性会加大。方向上，最看好餐饮(yǐn)相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味(wèi)品等(děng)供(gōng)应链，餐饮的恢(huī)复是(shì)确(què)定的；其次，看(kàn)好线下场景(jǐng)恢(huī)复后，需求相对刚性的(de)医美以(yǐ)及(jí)消费医疗(liáo)板块。”

　　对比(bǐ)来看(kàn)，公募老将朱少醒这(zhè)一季将“喝酒(jiǔ)吃药(yào)”的(de)主打思路体现得淋漓(lí)尽致。白酒方(fāng)面(miàn)，贵州(zhōu)茅台(tái)依然是他的最爱，不过(guò)他对于另一重仓五粮(liáng)液有(yǒu)所减持；医药(yào)方面，他(tā)对(duì)重仓表现得是(shì)有所取舍：首先，他选(xuǎn)择加仓了(le)“眼茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升(shēng)至(zhì)十大(dà)重仓股的第五(wǔ)位；其次，他选(xuǎn)择小幅(fú)减持(chí)了(le)创新药(yào)龙头迈(mài)瑞医疗(liáo)；此外，他用金域(yù)医学替换了(le)CXO龙(lóng)头的(de)药明康德，而新(xīn)进(jìn)重仓(cāng)的(de)前者年(nián)内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年(nián)作为核酸检测(cè)机(jī)构，业绩相当亮眼；而在后(hòu)疫情时(shí)代，公司主营(yíng)回(huí)归本源(yuán)后依(yī)然亮点众多，作为第(dì)三方医学检验及(jí)病理诊断(duàn)服务(wù)商，金域医学近(jìn)日(rì)率(lǜ)先(xiān)推出国内首(shǒu)个(gè)国家药(yào)品监督管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌(ái)基因(yīn)甲基化检测项目(mù)，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细分机会(huì)

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除去上周(zhōu)率先交卷主打(dǎ)产业链上(shàng)游的施成外(wài)，本周一众新(xīn)能源高(gāo)手中的顶流冯明远所管产品一季报全(quán)部披露，截至4月19日(rì)收(shōu)盘，目前他所管理(lǐ)的(de)6只产(chǎn)品维持(chí)年内(nèi)小(xiǎo)幅(fú)正收益。当前冯明远在管基金(jīn)中，任职管理(lǐ)最长的就(jiù)是代表作新能(néng)源(yuán)产业股票。从(cóng)被(bèi)调出的三(sān)只产品看，其中斯莱克的主营(yíng)与新能(néng)源产业链(liàn)关系不大。

　　而在新进重(zhòng)仓的三只(zhǐ)标的中，占(zhàn)比相对最高的(de)就是(shì)非(fēi)传统(tǒng)新(xīn)能(néng)源产业赛道龙头中伟股(gǔ)份，这家主(zhǔ)营锂电池正(zhèng)极体研发的公司，主(zhǔ)要产(chǎn)品是三元前驱体和四氧化(huà)三钴(gǔ)，从近期(qī)发布(bù)的(de)年度业绩快报来看，公司的主营与净利润均实(shí)现50％以上的逆势增(zēng)长。而(ér)据《红周(zhōu)刊》对其(qí)季报的全(quán)面(miàn)梳(shū)理，在信澳研究优选中还出(chū)现了(le)一只新(xīn)的(de)重(zhòng)仓股银邦(bāng)股份(fèn)，这也是一家高科技(jì)公(gōng)司，主(zhǔ)营业(yè)务中有(yǒu)分布式光(guāng)伏发电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本(běn)基金的(de)投资主要聚焦在新(xīn)能源、科(kē)技、高端(duān)制造等新(xīn)兴产(chǎn)业领域，细(xì)分板块(kuài)的整体走势与市(shì)场趋同，导致本基金的净值(zhí)也(yě)出现小幅震荡。对于二季(jì)度，展望TMT板(bǎn)块部分公司加入AI或数字(zì)经济等(děng)热门(mén)概念的创新，以(yǐ)及(jí)半导体和制造(zào)业正经历触底反弹的复(fù)苏(sū)，市(shì)场整体会逐步回暖，产(chǎn)生(shēng)一定正面效应。我(wǒ)们会继续在新(xīn)能源(yuán)、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面(miàn)扎实的(de)优(yōu)质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。”

　　相比成(chéng)名(míng)多(duō)时(shí)的冯(féng)明远(yuǎn)，2020年(nián)股基状元(yuán)陆彬则是在新能源(yuán)大潮中快速(sù)走红(hóng)的(de)类型。天天基金网(wǎng)显示，早在去年底时他(tā)就(jiù)已经是“双二百”的(de)基金经理(lǐ)了，而他(tā)在管的7只基金今年同(tóng)时段几乎全线飘红，特别是动(dòng)态策(cè)略混(hùn)合(hé)年(nián)内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇(huì)丰晋(jìn)信低碳先锋(fēng)股票为(wèi)例，最新的基金一季报显示，其重仓的新能源产业链中股票依然为上季的7只(zhǐ)，它们(men)分别是(shì)宁(níng)德时代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比(bǐ)亚迪、雅化集(jí)团、华友钴(gǔ)业(yè)，虽然上述标的年初至今表现一般(bān)。但他此(cǐ)前曾公(gōng)开表示(shì)，看到了新能(néng)源(yuán)类(lèi)似2019年的投(tóu)资(zī)机会。

　　而在(zài)季报中(zhōng)，他表示(shì)：“从中长期维度看，新(xīn)能源产业还具备较长的生(shēng)命周期，不少细分板块还能(néng)维持(chí)较长时间的高速增(zēng)长(zhǎng)，而经过市场的(de)调整(zhěng)，我们(men)看到行业中的优质公司对应2025年的盈利中枢在当前(qián)市值(zhí)的投(tóu)资价值。或许，新(xīn)能源行(xíng)业的(de)终局如大部分制造业(yè)一样是(shì)一个竞争充分(fēn)、利润极度(dù)压缩的市(shì)场，但在发展过程中不少(shǎo)公司一定有一(yī)段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前(qián)两位，2019年状元(yuán)刘(liú)格菘今年(nián)业绩开局(jú)不(bù)顺，最新数(shù)据显示目前在管产品年内回撤全部超过了10％，以他的代表作之一(yī)的广发小盘成(chéng)长来(lái)看，基金一(yī)季报表(biǎo)明他的重仓行业配置思(sī)路依(yī)然首选新(xīn)能源(yuán)。

　　对比分析其基金相关产品的(de)2022年四季报(bào)和一(yī)季报，《红周刊》发(fā)现他所持有的(de)是完(wán)全一致的10只股票，虽然第一大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)依然是半导(dǎo)体公司(sī)圣邦股份，但是整体(tǐ)新能源的地位似乎进一步稳固，比如晶澳科技从(cóng)第(dì)三升至第二(èr)位，隆基绿能从第六(liù)升至(zhì)第四(sì)位。同时(shí)极为罕见的情(qíng)况是，如果按照保留小(xiǎo)数两位来统计，竟然(rán)所(suǒ)有(yǒu)10只标的股持仓量(liàng)与(yǔ)上一季(jì)度保持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在(zài)基金季报中表示：“报告期(qī)内，基金(jīn)的持仓结(jié)构并没有进行大幅(fú)度(dù)的调(diào)整，依然围绕已经建立全(quán)球比较优势的(de)高端制(zhì)造产(chǎn)业链(liàn)布(bù)局。我们对(duì)重(zhòng)点(diǎn)持仓的光伏(fú)、储能、新能(néng)源车方向保持相对(duì)乐(lè)观，投资中(zhōng)相信基本面(miàn)优秀(xiù)和增量价(jià)值积累的公(gōng)司。经(jīng)过(guò)调整，行业估值水(shuǐ)平已在历史低位，产业(yè)链(liàn)的(de)变化在市场定价中未被充分认(rèn)知(zhī)和体现。”

　　鲍无(wú)可加(jiā)仓中国移动

　　姜诚精准布(bù)局中国铁建

　　余(yú)广新进重仓(cāng)海油、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚(chéng)是近几年出镜相对较多的基金经(jīng)理，而他(tā)的业(yè)绩特(tè)别从去年迄今颇为抗(kàng)打。2023年(nián)年初以(yǐ)来，在(zài)他所管理(lǐ)的(de)8只(zhǐ)基金中(zhōng)，除去刚满两个月的中泰元和价值精(jīng)选(xuǎn)不纳入(rù)统计外，其余7只基金均实现了(le)正收益，特(tè)别是兴诚(chéng)价值(zhí)一年持(chí)有的收(shōu)益率(lǜ)接近了14％，同(tóng)时还(hái)有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价(jià)值一年为例(lì)，对比基金(jīn)四季报(bào)和今(jīn)年一(yī)季(jì)度可以(yǐ)看(kàn)出，姜诚(chéng)实(shí)际上只(zhǐ)是微调了一个席位，而新调进来的中国铁建恰好就是中(zhōng)字头中的典型代表公(gōng)司，该股从年初至今上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基金所重仓(cāng)的中(zhōng)字(zì)头公司达到了四家(jiā)。而从(cóng)相关标的的年内涨跌幅(fú)来看，表现最好(hǎo)的(de)是(shì)游戏股吉比特，最新该股年内上涨达到(dào)了66％。

　　而(ér)在季报中(zhōng)，他(tā)不仅谈到了坚守的价值投资，同时(shí)也谈到了今年大(dà)热(rè)的AI：“在海量信息中，我(wǒ)们(men)需要重(zhòng)点关注长期因素，淡化短(duǎn)期因(yīn)素。人工智能的(de)发展是一个(gè)长期因素，我(wǒ)们还(hái)没有足够的把握(wò)去捕捉到它(tā)带来的(de)投资(zī)机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来(lái)的伤害(hài)。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好的资产是我们(men)的投资(zī)目标(biāo)。好资产(chǎn)的标(biāo)准是活得久、站得牢、竞争优势维持(chí)得(dé)长、平均(jūn)净资(zī)产收益率(lǜ)高，以及在好(hǎo)的公司治理加持下能够把(bǎ)长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红(hóng)周刊》专访的鲍无可，其投资(zī)风格同为(wèi)公(gōng)募中少数(shù)的深度价值(zhí)。天天(tiān)基金(jīn)网显示(shì)，2023年年(nián)初以来，他所(suǒ)管理的基金(jīn)全线(xiàn)飘红，6只产品年内净值增长(zhǎng)率全(quán)部超过了10％。以(yǐ)他(tā)任职回报最高的景(jǐng)顺长城能源基建为例(lì)，能够清晰地看到其(qí)偏爱高估(gū)息和(hé)低(dī)估值类股票的痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当(dāng)季加仓中国移动大约15万股，从(cóng)而使该股从上一季的(de)第三(sān)重仓升(shēng)至第二重(zhòng)仓，不过中国(guó)电信却退出了前一季的前十。同时他加仓了川(chuān)投能源(yuán)、紫金(jīn)矿业(yè)、华能水电(diàn)，新近重仓了铜陵(líng)有(yǒu)色(sè)和神(shén)火(huǒ)股(gǔ)份，表明了其(qí)对这一(yī)类资源股(gǔ)格外(wài)垂青。此外，他(tā)对于(yú)小众的中(zhōng)南传媒和(hé)凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基(jī)金季报(bào)中(zhōng)，他表示基(jī)金仓位基(jī)本(běn)稳定，主要增加了有(yǒu)色行业配置。“当下(xià)是AI发展初期，中(zhōng)国企业处于落后位置，无论(lùn)是AI核心模(mó)型的(de)研发、新型商业(yè)模式的迭代以(yǐ)及底层芯片制造，我们都希望国(guó)内企业能在不远(yuǎn)的将来迎(yíng)头赶上。近期而言尽(jǐn)管我们认为(wèi)AI非(fēi)常重(zhòng)要，但当前(qián)A股市场基本上(shàng)是基(jī)于美股映射在炒(chǎo)作(zuò)相关(guān)题材，对于这(zhè)样(yàng)的行情，需(xū)要对其可(kě)持续性保持审(shěn)慎态度(dù)。”他直言不讳。

　　而同在景顺(shùn)长城的基金经理(lǐ)余广是2012年(nián)的公(g雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语 形容下暴雨的四字词语ōng)募状元，目前其担任基金经理也接近了13年。当前，其在管的(de)产品(pǐn)为4只，它们(men)分别是核心竞争(zhēng)力、核(hé)心招(zhāo)景混(hùn)合、核心中(zhōng)景一年、核(hé)心优选(xuǎn)一年，从(cóng)今(jīn)年的(de)表现来看，虽然(rán)所管产品涨(zhǎng)幅不大，但也整(zhěng)齐(qí)划一地实现了(le)正收益。

　　以任(rèn)职回报翻(fān)四倍的核心竞争力为例(lì)，第一季度(dù)他在前十中调仓了四个席位，其中新进(jìn)的公司(sī)半数(shù)为中字头，它们就是中国海油和中国(guó)移动(dòng)，与(yǔ)它们携手(shǒu)进入的还有安徽(huī)合力和紫金矿业。而(ér)这样的调整立竿见(jiàn)影，除去(qù)两(liǎng)只中字(zì)头外(wài)，后两者年内的涨幅也(yě)是(shì)超过了(le)30％。此外，当季被其提拔为第(dì)一(yī)重(zhòng)仓的电动(dòng)车龙头爱(ài)玛科技，年(nián)内迄今(jīn)的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报(bào)中的总(zǒng)结与(yǔ)“中(zhōng)特估”基本吻合：“基(jī)金坚(jiān)持自下而(ér)上，看重公司基本(běn)面，注(zhù)重(zhòng)公司的核心竞争(zhēng)力(lì)、高品质(zhì)、长期发展(zhǎn)，以合理或偏低的估值水平买入持有。在(zài)经(jīng)济复(fù)苏和企业盈利修复的预期下(xià)，我们较为看好今(jīn)年的权益市场，特别是前期调整较为充分，估值(zhí)较为低(dī)估(gū)的(de)多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮布(bù)局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同(tóng)期成名的(de)郑巍山今年(nián)业绩优异，特别是(shì)其去年(nián)3月接(jiē)手的银河智联主题(tí)净(jìng)值快(kuài)速拉(lā)升，截至(zhì)本周(zhōu)四的年内涨幅已(yǐ)经(jīng)超过45％，这一(yī)水平甚至超过了他(tā)的成名作银河创新(xīn)成长。从郑巍在管(guǎn)基金的当季(jì)重(zhòng)仓行业风(fēng)格来看，除去银河和(hé)美生活还有较强的(de)新能源属(shǔ)性外，其余产品几乎一(yī)边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联(lián)主题(tí)为例(lì)分析(xī)，最新(xīn)的十(shí)大重仓(cāng)股除(chú)去用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)和海康威视外，年内最新(xīn)的涨幅全部超过了30％，特别是(shì)海光(guāng)信息(xī)、中(zhōng)科(kē)曙光、卓易信(xìn)息(xī)、大华股份均已实(shí)现(xiàn)了涨幅翻番，而这四只标(biāo)的均是第一(yī)季度(dù)新近(jìn)重仓的公司。同(tóng)时，郑巍山所保留的上一季重仓股(gǔ)仅有金山办公和(hé)国(guó)网通信。对(duì)比(bǐ)来看被调出的标的，中国(guó)长城(chéng)、中望软件、中国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在(zài)季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基(jī)金严格执(zhí)行基金合同的配(pèi)置范围，切合主题，主要围绕智(zhì)慧智联、信(xìn)息技(jì)术等的概念范畴展开。一季度智联主题继续增加了软件服务、信息技术的配置(zhì)比例(lì)。围绕数(shù)字经济(jì)和(hé)新的信(xìn)息(xī)技术应用展开投资。二(èr)季度，将会继续围绕信息技术、数(shù)字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭(zāo)遇非议(yì)人物(wù)同期(qī)成名的(de)还有华安(ān)胡宜斌(bīn)，作为当年公司力捧(pěng)的三(sān)位基金经(jīng)理(lǐ)中最(zuì)年(nián)轻(qīng)者，他可谓是(shì)少年得志，但后(hòu)来所管产(chǎn)品几经(jīng)浮(fú)沉，好在今(jīn)年(nián)卷土重(zhòng)来。天(tiān)天(tiān)基金网数据(jù)显示，年(nián)内(nèi)他所管(guǎn)理的7只基金全部(bù)涨幅(fú)超过20％，其中表现最好的还是他的成名作华安媒体互联(lián)网(wǎng)混(hùn)合。

　　具(jù)体聚焦该基金(jīn)，我们发现他所(suǒ)保留的上一个季度重仓(cāng)股只(zhǐ)有王(wáng)府(fǔ)井和华大九(jiǔ)天，而将剩余的(de)八个席位全部更换。从(cóng)最新的标的来看(kàn)，这其(qí)中就有近期大火的芯片新贵寒武纪。从新进重(zhòng)仓(cāng)标(biāo)的年内表现来看，其中(zhōng)中文在线的年(nián)内(nèi)涨幅已经超过了180％，值得买(mǎi)、浙数(shù)文(wén)化(huà)、美亚柏科等标的年(nián)内涨幅也是超过了50％。对(duì)比来(lái)看(kàn)，他所剔除(chú)的锦江(jiāng)酒店(diàn)、首旅(lǚ)酒店、中国(guó)平安等公司，目前年内至今仍然体(tǐ)现为股(gǔ)价下(xià)跌。

　　至于大(dà)幅调仓(cāng)原因，他表示：“当下(xià)我(wǒ)国仍处经济结构(gòu)转型(xíng)时(shí)期，我们相信未来(lái)科技创新和(hé)消(xiāo)费升级(jí)仍将成为经济(jì)总量增长(zhǎng)核(hé)心驱动力(lì)，围绕(rào)产业(yè)创新、尖(jiān)端技术突破、新材料、新能源(yuán)、新消费(fèi)等领域仍(réng)将诞生大量投资机会，在策略上，我们(men)已将挖掘、发现和(hé)配置基金合同主题范(fàn)围内的科技创新(xīn)和受益于国(guó)民经济持续(xù)增长的消(xiāo)费及原(yuán)材料(liào)放在前所未(wèi)有高度。”

　　而当年一并成名的万家基金名(míng)将黄兴亮，2023年(nián)一季度同样强势(shì)回归。天天基金网数(shù)据(jù)显示，他目前(qián)在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超(chāo)过了(le)10％。特别是万(wàn)家科技创新迄(qì)今(jīn)的年内(nèi)涨幅(fú)超过了25％，具体来分析(xī)他的成(chéng)名作万家行业优选(xuǎn)。

　　基金(jīn)一季报(bào)显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅是做出(chū)了一处调整，也(yě)就(jiù)是用(yòng)中微公司替代了四(sì)季度末的兆易创新。但(dàn)就是这只新进标(biāo)的，目前年内(nèi)的涨幅已经超过90％，与保留重(zhòng)仓中(zhōng)年(nián)内涨幅超(chāo)过70％的金山办(bàn)公交(jiāo)相辉映(yìng)。对(duì)于当季(jì)度的调仓，黄兴亮表示(shì)：“本基(jī)金增持了机器(qì)视觉和医疗器械行业的(de)部分个(gè)股，相应(yīng)地略(lüè)微降低了(le)半导体行业的(de)持(chí)仓。截至季度末，基金持仓仍以计算机软件和(hé)半导体(tǐ)行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立液(yè)压

　　陈良(liáng)栋布局消费电子“半壁江山(shān)”

　　从基金一季报来(lái)看，这些相对(duì)低调的领域(yù)也开始越发受到明星基(jī)金经(jīng)理们的(de)追捧(pěng)，比如融通基金的明星(xīng)基金经理(lǐ)邹曦，这(zhè)位(wèi)任(rèn)职(zhí)已经(jīng)逼近15年半的老将善(shàn)战周期，目前(qián)在公司仍然管理6只基金产品，其代表作是2012年(nián)开始管理、迄今任职(zhí)回(huí)报(bào)超过180％的融通行(xíng)业景气(qì)。

　　从新出炉(lú)的季报来看(kàn)，在上一(yī)季度(dù)没(méi)有(yǒu)单一标的(de)持仓(cāng)比例超限后，这一季度头(tóu)三大重仓股(gǔ)竟然全部超过10％的比例上限，它们分(fēn)别是(shì)恒立(lì)液压（10.50％）、华(huá)发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中(zhōng)的汇川技术和安徽合(hé)力，虽然去年下半年以来重仓中就(jiù)没有了三一重工，但实(shí)际上在当季的重仓行业(yè)中，机(jī)械制造是仅次于房(fáng)地(dì)产的(de)第(dì)二(èr)行业。

　　对(duì)于调(diào)仓的思路，他在季报中就表示：“本季度增(zēng)加了工程机械、家居、顺(shùn)周期装备(bèi)、医(yī)药等行业的配(pèi)置(zhì)。目(mù)前组合配置偏(piān)向周(zhōu)期价值，同时保持了科技(jì)、消费板块的适(shì)度(dù)配置。组合结构(gòu)主要围绕国内(nèi)经济稳增长的主线展开，相关配置集中在优质房地产股、地产产业链(liàn)，以及(jí)顺周期装备等板块。”此外，虽然未(wèi)进重仓股(gǔ)前十，但朱少醒对(duì)机械(xiè)制(zhì)造的兴趣也越(yuè)来越浓，例如兰石重(zhòng)装(zhuāng)年报(bào)的十大流(liú)通股股东中(zhōng)，富国(guó)天(tiān)惠新进上榜排名第六位。

　　而(ér)长(zhǎng)城基金(jīn)的明星基金经理陈(chén)良栋，其在圈内以善战高端制造板(bǎn)块闻(wén)名，目前他在公(gōng)司所管理的产品(pǐn)数(shù)达到(dào)了6只，尤其是他参(cān)与管理(lǐ)的长(zhǎng)城科创板两年定开业绩亮眼，最新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理(lǐ)时间最(zuì)长的长城新兴(xīng)产业为例(lì)，可(kě)以看到一季(jì)度与众(zhòng)不同的一(yī)点是，消费电子赛(sài)道股票(piào)在其中(zhōng)占据明显(xiǎn)的数量优势。具体说来，虽然在基金十大重仓中(zhōng)不见耳(ěr)熟能详的(de)龙(lóng)头立讯精(jīng)密(mì)，但大体包括华测导航、东山精密、电连技术、和(hé)而泰、科大讯(xùn)飞都能(néng)被(bèi)划入到消费电子的大范畴中，也就(jiù)是(shì)说其占据了(le)十大重仓(cāng)中的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预(yù)期(qī)今年下半年或明(míng)年，消费电子(zi)会(huì)有一(yī)个触底回升的过程。如果叠加在汽(qì)车产业(yè)链(liàn)上(shàng)的布局，我(wǒ)判断(duàn)可能对(duì)收入利润(rùn)拉(lā)动更(gèng)大。消费电子的复苏可能只是一(yī)个周(zhōu)期的(de)因素。”而种种因素(sù)显示，目(mù)前该板块去(qù)库存可能也(yě)进入(rù)到(dào)尾声阶段，接(jiē)下来(lái)苹果(guǒ)新品推(tuī)出或是行业(yè)复苏(sū)契机。

　　而在高(gāo)端制造这一领域中，还有不(bù)可忽视(shì)的一环就是军(jūn)工装备。同时作为成长股三大主阵营“新(xīn)半军”中的重要(yào)一级，军工虽然很难有持(chí)续性的表现，但也(yě)隔三差五会有亮眼的(de)输出，而华夏的(de)少壮(zhuàng)派基金经理万方方，是圈(quān)内少数(shù)同时管理两(liǎng)只军工主(zhǔ)题的(de)基金经理。

　　以万(wàn)方方管理时间(jiān)最长(zhǎng)的军工安全混合为例，实际上一季(jì)度他仅在十(shí)大重仓股中(zhōng)做出(chū)了一处调整，也(yě)就是用昊华(huá)科技替(tì)代(dài)了上一季的新(xīn)雷能(néng)。从雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语 形容下暴雨的四字词语整体10只标的所属细(xì)分来看(kàn)，明(míng)显中航系乃(nǎi)至航空航(háng)天赛(sài)道占据(jù)优势。而这一思路在(zài)他管(guǎn)理的高端装备龙(lóng)头(tóu)乃至全(quán)市场(chǎng)基金中都体现得颇(pǒ)为明(míng)显。进(jìn)一(yī)步对照两只军工(gōng)主题产品，《红周刊》发现重叠(dié)的公司有八家(jiā)，惟二的区(qū)别是高(gāo)端(duān)装(zhuāng)备龙头中用(yòng)复旦微电(diàn)和西部超导替代了(le)前者(zhě)中的钢研高纳和昊(hào)华科技。

　　他在季报中的阐述思路清(qīng)晰：“着重探究(jiū)未来两年确(què)定性的产业趋势和高增长的细分赛道(dào)，组(zǔ)合构建(jiàn)从2023年全年维度在高确定性的(de)航空发动(dòng)机赛道(dào)、景气度弹性潜力较高的航天导弹产业链、航空装(zhuāng)备平台型企业以及技术禀赋(fù)和壁(bì)垒高筑的新材(cái)料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊发于4月22日(rì)《红周刊》，文(wén)中提及个股仅为举例分析，不做买卖(mài)推荐。）

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