为了让自己的限售股解禁(jìn)后能获(huò)得(dé)好的回报，上市公司董事长(zhǎng)雇(gù)人拉抬自家的股票价格，然后高(gāo)位出货。

　　最近(jìn)，中国证监会网(wǎng)站披露了一则行政处罚决定书，引发市场(chǎng)关注。时为(wèi)新美星(xīng)董事(shì)长何德平和其配偶黄秀芳提供资(zī)金，委(wěi)托蒋维对新美星(xīng)进行(xíng)“市值管理”，维持、抬高公司股价(jià)，以便后续自己减(jiǎn)持获利。蒋(jiǎng)维跟毛明(míng)土(tǔ)、李(lǐ)传武合谋，控制35个证券(quàn)账户，利用资金优势(shì)、持(chí)股优势，连(lián)续集中交易新美星，影响公司股价，合(hé)计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会(huì)对此操纵证券市场行(xíng)为，罚(fá)没(méi)合计9567.12万元；还对何德平信息披露违法违规，给予(yǔ)警告，并处以(yǐ)40万元罚款。

　　我(wǒ)们一起来看看，究竟是怎么回事。

　　董事(shì)长雇人拉抬(tái)自(zì)家股(gǔ)票

　　多(duō)人合谋(móu)操纵股(gǔ)价

　　根据证(zhèng)监会行政(zhèng)处罚(fá)决定(dìng)书披露的(de)信(xìn)息，新美(měi)星董事(shì)长、法定代表人、实际控(kòng)制人何(hé)德平(píng)和(hé)他(tā)的妻(qī)子黄秀(xiù)芳当时向时任独墅湖文化(huà)传播(bō)有限公司董事长蒋维(wéi)，提(tí)供保证金约3200万元(yuán)，这(zhè)些(xiē)钱部分来自(zì)他(tā)们(men)所(suǒ)掌控的上海海得泽广投资管(guǎn)理(lǐ)中心（普通合伙(huǒ)）（简称海得泽广）减持“新(xīn)美星”所得。

　　他(tā)们提供(gōng)资(zī)金的目的是，委托(tuō)蒋(jiǎng)维对“新美星”进行“市值管理(lǐ)”，维(wéi)持、抬高“新美星”股价，以便(biàn)何(hé)德平所持(chí)“新美星”限售(shòu)股于2019年4月(yuè)26日(rì)解禁(jìn)后能够(gòu)获得好的回报。

　　蒋维在收到保证(zhèng)金后，即(jí)开始利用控制的证券账(zhàng)户并联合其他市场资金(jīn)在(zài)二级市场买入并(bìng)交易“新美星”，且(qiě)在后续操(cāo)作(zuò)中(zhōng)向黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)反(fǎn)馈(kuì)其操作情况。

　　据了解，这场操纵股价，蒋维还找了两个(gè)帮手共(gòng)同合谋。他经人介绍认识并联(lián)合毛明土、李(lǐ)传(chuán)武共同(tóng)操纵“新美星”；毛明土、李(lǐ)传(chuán)武控制(zhì)各(gè)自筹得的(de)证券(quàn)账户、资金开始与蒋维(wéi)共(gòng)同交易“新(xīn)美星”；在此(cǐ)期间，主(zhǔ)要(yào)由蒋维与毛明土联系，传递(dì)、沟(gōu)通各自操盘情况，以利于(yú)两方(fāng)交易决策，更好(hǎo)地(dì)共同抬高(gāo)“新美(měi)星”股价。

　　根据监管披露的信息(xī)，2018年9月(yuè)26日至(zhì)2019年(nián)6月26日，蒋维联合(hé)毛明(míng)土、李传(chuán)武控制“俞(yú)某华”等35个(gè)证(zhèng)券账户（简称账户组），交(jiāo)易“新(xīn)美星”。

　　2018年9月26日(rì)至(zhì)2019年6月26日，“新(xīn)美星”股价上涨33.11％，偏(piān)离(lí)同(tóng)期创业板综指26.09个百(bǎi)分点，偏(piān)离同(tóng)期(qī)行业指数25.95个百分(fēn)点。账户组(zǔ)累计买入(rù)4583.44万(wàn)股，买入(rù)成交金额5.82亿元，对应(yīng)卖出(chū)4669.04万(wàn)股，卖出成交金(jīn)额6.30亿元。

　　经(jīng)测算(suàn)，在此期间，何德(dé)平、黄(huáng)秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传武合谋，利用资(zī)金优势、持股优势，连(lián)续集中交易“新美(měi)星”，影响(xiǎng)股票(piào)交易价格，盈利4783.56万(wàn)元。

　　操纵35个账(zhàng)户拉抬股价、集中出(chū)货(huò)

　　违法获利近(jìn)4800万元

　　我们具体来看(kàn)看，蒋(jiǎng)维联合毛明土、李传武，控(kòng)制(zhì)35个(gè)证(zhèng)券账户（简称账户组），是怎么拉高(gāo)“新美星”股(gǔ)价(jià)，然后出货，违(wéi)法获利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组连续集中交易“新美(měi)星”，申买(mǎi)量占市场申买量比例超20％的交易日有19天(tiān)，峰值达(dá)到42.61％；申卖量(liàng)占市场(chǎng)申卖量比(bǐ)例超20％的交(jiāo)易日有11天，峰值达(dá)到37.66％。账户组持股(gǔ)总数占总股(gǔ)本比例自(zì)2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持(chí)流通股达(dá)到峰值，占流通股本的(de)比(bǐ)例24.74％，持股占总股本的(de)比例(lì)8.13％。账户组具备资金优势和持股(gǔ)优势。

　　具(jù)体来说，第一阶段，2018年9月26日开始(shǐ)，账户组持续大量买(mǎi)入“新(xīn)美星”，忠孝仁义礼智信24个字顺序，忠孝仁义礼智信24个字的含义当日(rì)申买排名(míng)第一，竞价买入(rù)成交排名(míng)第一，至(zhì)2019年2月28日期末持(chí)股量为期初(chū)持股量(liàng)38.71倍(bèi)，持股量(liàng)显著(zhù)增加。在(zài)此期间，“新美星”股(gǔ)价累计上涨(zhǎng)12.57％，偏离同期创业(yè)板综指3.33个百分点，偏(piān)离同(tóng)期(qī)行业(yè)指数（882003.WI，下同）5.53个(gè)百(bǎi)分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日(rì)，账户(hù)组(zǔ)集中拉抬“新美(měi)星”，期末(mò)持股(gǔ)量较期初增加124.23％，持股量涨幅较大(dà)。

　　其中(zhōng)，账户(hù)组有两段(duàn)典型的(de)拉(lā)抬期间：2019年3月1日至3月6日，以不低于卖一价或市价申买3,729,100股，占(zhàn)账户组同期申买(mǎi)量68.11％，对应成交股(gǔ)数(shù)（不含对倒）3,555,817股，占同期市场成(chéng)交量(liàng)22.78％；2019年3月(yuè)18日至3月22日，以不低于卖一价或市价申买2,950,300股(gǔ)，占账户组同期(qī)申(shēn)买量41.33％，对(duì)应(yīng)成交股数(shù)（不含(hán)对倒）为(wèi)2,803,665股(gǔ)，占(zhàn)同期市场成交量22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月(yuè)3日期间(jiān)，“新美星”股价(jià)累计上涨(zhǎng)36.46％，偏(piān)离同期(qī)创业板综(zōng)指21.32个百分点，偏离同期行业指数22.28个百分点。

　　第(dì)三阶段，2019年(nián)4月4日至6月(yuè)26日，账户组集中卖(mài)出“新美星”。在此期间，“新(xīn)美星”股价下跌13.36％，偏离(lí)同期创业板综指1.55个百分点，偏离同期行(xíng)业指数(shù)1.03个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。

　　此外(wài)，操纵期间，涉案账(zhàng)户组还多次实(shí)施盘中拉抬和(hé)对倒，并(bìng)反(fǎn)向(xiàng)卖(mài)出获(huò)利(lì)的行为。经测算(suàn)，扣除佣金和相关(guān)税(shuì)费，账(zhàng)户(hù)组盈利4783.56万元。

　　辩(biàn)称是委托理财、而非操纵股价(jià)

　　证监会不予采(cǎi)纳，罚没近亿(yì)元

　　关于操纵股价，何德平、黄秀芳及其代理人提出多点(diǎn)申诉意见，请求不予处罚(fá)：

　　第(dì)一，没有操纵动机。

　　第(dì)二，在(zài)案证据不足以证明(míng)蒋维受何(hé)德平或(huò)黄(huáng)秀芳(fāng)委(wěi)托，联合他人操纵股价(jià)，一是(shì)“市值管理”不等同于“操(cāo)纵(zòng)证券市场”；二是黄秀芳(fāng)与蒋维(wéi)系委托(tuō)理(lǐ)财关系，而非操纵股价；三是(shì)蒋(jiǎng)维(wéi)没有(yǒu)将其(qí)与毛(máo)明土、李传武等人讨论(lùn)交易新美星的情况告(gào)知黄秀芳或何(hé)德平，涉案股东(dōng)名册并非黄秀芳向蒋维提供，蒋(jiǎng)维也没有向黄秀(xiù)芳反馈过(guò)股(gǔ)东名册；四是蒋维(wéi)没有(yǒu)与毛明土、李(lǐ)传(chuán)武就各(gè)自账户交(jiāo)易新美星的盈亏分配进行约定(dìng)；五是蒋维账(zhàng)户(hù)组利益与何德(dé)平(píng)、黄(huáng)秀芳利益并不一致，何德平、黄秀芳不能控制(zhì)蒋维(wéi)账户(hù)组，蒋维获得黄秀芳资(zī)金后部分(fēn)用(yòng)于偿还债务，部分用于非法活动，属于欺(qī)诈或诈骗。

　　第(dì)三，黄秀芳不应对(duì)毛(máo忠孝仁义礼智信24个字顺序，忠孝仁义礼智信24个字的含义)明土账户组、李(lǐ)传(chuán)武账户组交易行(xíng)为承(chéng)担责任。

　　第四，部分账户(hù)不受蒋维、毛明土、李传武(wǔ)控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日(rì)询问笔(bǐ)录的合法(fǎ)性及真实性(xìng)。

　　第六，何德平对黄(huáng)秀芳向蒋维提供(gōng)款项(xiàng)不知情、未参与，且何(hé)德平与黄(huáng)秀芳(fāng)系独立法(fǎ)律(lǜ)主体，即便夫妻或一(yī)致(zhì)行动(dòng)人(rén)中一方存在(zài)不(bù)当行为，不(bù)应推定或认定(dìng)另一方承担责任(rèn)。

　　另(lìng)外(wài)，蒋维、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武，及他(tā)们(men)的代理人也(yě)就是否合谋、部分账户的控制关系、委托理财关系等提出了申诉意见(jiàn)。

　　对此，证监会(huì)回应(yīng)，经复核(hé)，对当(dāng)事人及其(qí)代理人(rén)的(de)主要陈(chén)述(shù)意(yì)见不予(yǔ)采纳。

　　证监会(huì)表示，本(běn)案(àn)为多个主体参与、多个环节实施、环环(huán)相扣忠孝仁义礼智信24个字顺序，忠孝仁义礼智信24个字的含义、锁链式(shì)的上(shàng)下游(yóu)衔接(jiē)、合作(zuò)，共同完成(chéng)的操纵行为。在案证据可以证明，何德(dé)平、黄秀芳(fāng)向蒋维(wéi)提(tí)供资(zī)金作(zuò)为保证(zhèng)金，委(wěi)托(tuō)其通过二级市场交易影(yǐng)响(xiǎng)新美星(xīng)股价，蒋维会向黄秀芳反馈(kuì)交易情况；何(hé)德平知悉并参与了本案(àn)行为(wèi)；上述行为的实质是操纵股(gǔ)价，并非合(hé)法理(lǐ)财。在(zài)案证据可以证明，蒋维(wéi)、毛明土、李传(chuán)武有共同影响“新美星”股价的(de)意图和目标，共同商(shāng)议、谋划操盘、拉抬股(gǔ)价，并且采取了联合(hé)影响股价的行动，属于共同操纵行为(wèi)。

　　关于违法期间和(hé)责任(rèn)承(chéng)担，证(zhèng)监(jiān)会表示，由于2018年9月26日(rì)至2019年2月14日期间蒋维控制的账户(hù)交(jiāo)易“新美星”客观(guān)上为(wèi)后续的合谋(móu)操纵起到(dào)一定程度锁仓的作用，并且根据蒋维笔录(lù)，毛明土知道(dào)蒋维和上市(shì)公司的合(hé)作(zuò)，知(zhī)道蒋维已经(jīng)有一(yī)定底仓，才愿意买入“新美星(xīng)”，因此毛明土和李传武的违法期间(jiān)与蒋维、黄秀(xiù)芳(fāng)、何德平一(yī)致。在(zài)此基(jī)础上，在认定及处罚(fá)时将合谋(móu)各方(fāng)视为一(yī)个(gè)整体，不(bù)区别(bié)对待各方账户组。

　　证监会(huì)认(rèn)为，何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武上述行(xíng)为(wèi)违反了2005年《证券法(fǎ)》第七十(shí)七条第一(yī)项规(guī)定(dìng)，构成2005年《证券(quàn)法》第二百零(líng)三条所述的操(cāo)纵证(zhèng)券市场(chǎng)行为(wèi)。

　　根据(jù)2005年《证券法》规(guī)定，证监会决定：就操(cāo)纵证券市(shì)场行为，对(duì)何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武没收(shōu)违法所(suǒ)得4783.56万(wàn)元，并(bìng)处以(yǐ)4783.56万元罚款，其(qí)中，对何德平、黄秀芳罚款(kuǎn)2391.78万元，对蒋维罚(fá)款1195.89万元，对毛明土(tǔ)、李传武分别罚款597.94万元。

　　董事长信息披露违法

　　被予以警告并(bìng)罚款

　　另(lìng)外，关于何德平(píng)信息披露违(wéi)法(fǎ)的相(xiāng)关情况，行政处罚(fá)决定书披露，在新美星2016年4月(yuè)上市(shì)前，海得泽广代何(hé)德平、黄秀芳夫妇持有公司80万股股份，占新美星上市时(shí)总股本的1％。上市后，该部分股票继续由海得泽广代持(chí)，海(hǎi)得泽广(guǎng)自2017年12月19日(rì)开始减持(chí)“新美星”股票，至2018年(nián)12月27日减持(chí)完毕(bì)。

　　关于何德平信息披露违法(fǎ)，何德(dé)平、黄(huáng)秀芳(fāng)及其代理人(rén)提出：第(dì)一，海(hǎi)得泽广与何(hé)德平、黄秀芳二人不存在代持，涉案(àn)股份系海得(dé)泽广为兰某(mǒu)代持(chí)，股份减持决策由海得泽(zé)广和兰某作(zuò)出，海得泽广(guǎng)将(jiāng)减持所(suǒ)得汇入(rù)黄秀芳指(zhǐ)定账户的原(yuán)因(yīn)系兰某(mǒu)向黄秀芳归还借(jiè)款(kuǎn)本息。第二，涉(shè)案(àn)股份(fèn)仅(jǐn)为1％，不具有重(zhòng)大性，不对(duì)投资者决策(cè)产(chǎn)生重大影(yǐng)响，情节轻微。第三，即便认定代持(chí)成(chéng)立，何德(dé)平对借(jiè)款(kuǎn)、还款等事(shì)项，不参(cān)与(yǔ)、不知情(qíng)，没(méi)有(yǒu)主观过错，不(bù)应受到处罚。综上，请求不予处罚。

　　对(duì)此，证(zhèng)监会(huì)回应，根据(jù)黄秀芳、兰某等询(xún)问笔录(lù)、海得泽广交易流水、资(zī)金(jīn)流水及相关银行账户(hù)流(liú)水，结(jié)合何德平、黄(huáng)秀芳的配(pèi)偶关系，代持资金和减(jiǎn)持所得系(xì)家庭共同财产(chǎn)，可以(yǐ)认定海得泽(zé)广代何德平、黄秀芳持有新美星股票(piào)。当事人所提相关理由不具有事实和法(fǎ)律(lǜ)依据，不予采(cǎi)纳。

　　证监会表示，何德(dé)平作(zuò)为上(shàng)市(shì)公司实际控制人，未如实告知上(shàng)市公司上述持股情况，导致新美星在相关公(gōng)告中(zhōng)均未披露相关(guān)情况，导致新美星违反2005年《证券(quàn)法》第六十三条规定，何德平的行为构(gòu)成2005年(nián)《证(zhèng)券法》第一百九十三条第三款规定的(de)情形。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规定，证(zhèng)监会决定：就信息(xī)披露违(wéi)法行为，对何德平给(gěi)予(yǔ)警告，并处(chù)以40万元罚款。

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