“一带一路(lù)”对冲(chōng)欧美拖累无疑是2023年出口最大的看点。即(jí)使考虑去年的低基(jī)数(shù)，4月的出口增速也不赖，与(yǔ)韩国、越南等邻国形成鲜明对比(bǐ)；拉动方面，“一带一路”国(guó)家(jiā)成为(wèi)主角，欧(ōu)美发达经济体整体偏弱。今(jīn)年1-4月“一带(dài)一路”国家(jiā)在(zài)中国出(chū)口的份(fèn)额约为36.0％超过(guò)美(měi)欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一(yī)路(lù)”出口(kǒu)增速(sù)保持在6％以上，那么在增量上(shàng)就(jiù)可能(néng)对冲(chōng)美(měi)欧日出(chū)口的(de)下滑，使得(dé)全年2023年(nián)全年的出口增速转(zhuǎn)正。

　　从整(zhěng)体看(kàn)，3、4月份的(de)数(shù)据再(zài)次验(yàn)证，当前观察(chá)的中国的(de)出口(kǒu)“不(bù)看港口，不看韩(hán)、越(yuè)”。港口数据和韩(hán)国(guó)、越南出口通胀作为传统(tǒng)观察(chá)中(zhōng)国出口增速的重(zhòng)要指标，但随着中国出口结构向“一带一路”国(guó)家转移，其对中国出口(kǒu)的(de)指示作用逐渐(jiàn)下降。一方面，由于多数“一带一(yī)路”国家偏向内陆，汽车、火车(chē)等陆路(lù)运输占比和增速(sù)快(kuài)速上升，导致港口数据与实际(jì)出口增速持续偏(piān)离(lí)，另一方(fāng)面，以往韩国(guó)、越南出口增速与中国出口(kǒu)基本保持统一(yī)趋势(shì)，但由于产品结(jié)构差异，2023年以来(lái)两者产生较大背离(lí)。出口结(jié)构(gòu)性变化背景下(xià)，传统观察框架(jià)适用性(xìng)减(jiǎn)弱，信(xìn)息的(de)噪音(yīn)和预期(qī)的波动可能加大(dà)。

　　国别(bié)方面，擘画外贸蓝图的突破口(kǒu)仍在于“一带一(yī)路”国家(jiā)。除低基数影响之外，4月(yuè)对俄出口的高增反映“一(yī)带(dài)一路”贸易(yì)持(chí)续活跃(yuè)，沿路经(jīng)济(jì)带仍是我(wǒ)国稳(wěn)外(wài)贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时(shí)回落，不过整体来(lái)看(kàn)，自(zì)2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日(rì)韩份额保(bǎo)持稳(wěn)定。

　　产(chǎn)品方面，4月出口结构继续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及机电出口金额维(wéi)持强势，增速较(jiào)3月进一(yī)步加快(kuài)部(bù)分源于(yú)去(qù)年低基数原(yuán)因，不(bù)过对同比的拉(lā)动仍明(míng)显(xiǎn)好于韩(hán)国，半导体出口跌幅则相较韩国更加“温(wēn)和”。从散(sàn)点图看，量价齐(qí)升(shēng)的汽车出口反映海外车市较(jiào)高景气度与产业链韧性仍(réng)可在一(yī)段时间内支撑出口，而受全(quán)球半导(dǎo)体周期影响，集成电路4月出口量与价(jià)格均偏萎(wēi)缩。

　　那(nà)么，2023年出口(kǒu)最(zuì)大的变(biàn)数：“一带一路”的空间(jiān)有多大？站在2022年年底，市场大多(duō)聚焦(jiāo)欧美经济(jì)衰退(tuì)的拖累(lèi)，而(ér)聚光灯之外“一(yī)带(dài)一路”却在稳定外贸上(shàng)发挥了越来(lái)越重要的作用，那么(me)如何去评(píng)估这一空间有多大？

　　一带一路出(chū)口背后存(cún)量博弈。在(zài)全球经济和贸易(yì)放(fàng)缓(huǎn)的背景下，我(wǒ)国(guó)出(chū)口的韧(rèn)性可能主要来自于存量的(de)竞(jìng)争——我们认为很有可能是抢占(zhàn)欧美日韩在这些国家(jiā)的进口份(fèn)额，2018年至2022年，中(zhōng)国在一(yī)带一路沿线(xiàn)10国的进口份额上(shàng)涨了2.5％，同(tóng)期欧美日韩下降了(le)3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守(shǒu)估计拉动2023年中国出口(kǒu)1个百分点。我们选取“一带(dài)一路”沿线(xiàn)65国中(zhōng)，中国(guó)出口规模最大(dà)的10个国家（约占中国对“一带一路”沿线(xiàn)国(guó)家总出口的70％，以(yǐ)下简称10国(guó)）。选(xuǎn)取(qǔ)2009、2016、2001年的进(jìn)口情景(jǐng)来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形(xíng)下的(de)进口增速情况，同(tóng)时参考2018至2022年欧美日(rì)韩的年(nián)均下跌份额，假设2023年10国对美欧(ōu)日(rì)韩减少(shǎo)的进口份(fèn)额中约60％被中(zhōng)国取代。

　　结果显示，中(zhōng)性条件下，“一带(dài)一路”10国2023年拉(lā)动中国出(chū)口增速约(yuē)0.97％，此外根据(jù)占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一(yī)路”沿线65国拉动我国(guó)出(chū)口增速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背景下，1个百分(fēn)点并(bìng)不少，我国全年出口增速可能略(lüè)高(gāo)于0％。对欧(ōu)美日等发(fā)达经(jīng)济(jì)体出口增速预测，思路为在(zài)中(zhōng)国(guó)加(jiā)入世界贸易组织(zhī)后、历次(cì)全球经(jīng)济陷入衰退或是经济(jì)增(zēng)速(sù)大(dà)幅(fú)下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义的三年，分别(bié)作为中(zhōng)性、乐观和悲(bēi)观情(qíng)景作为参考。我(wǒ)们对于2023年的基准假设为美欧(ōu)有可能(néng)在下半年(nián)陷(xiàn)入温和衰(shuāi)退，我(wǒ)们选择(zé)2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全球经(jīng)济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂(liè)，全球经济(jì)温(wēn)和放缓）分别(bié)作为(wèi)悲(bēi)观、中性和乐(lè)观情(qíng)景。根据预测，中性假设下(xià)，2023年欧美日韩拖累我国出(chū)口增速约-1.9个(gè)百分点。

　　假(jiǎ)设对其余国(guó)家（在我国出(chū)口中约占26％）出口(kǒu)增(zēng)速预测(cè)按(àn)照IMF对2023年(nián)世(shì)界(jiè)商品贸易数量增速(sù)预测即1.5％计算，并考虑价格(gé)因(yīn)素，使用IMF对我(wǒ)国(guó)2023年GDP平(píng)减(jiǎn)指数同比预(yù)测（0.96％），计算得出其(qí)余国家拉(lā)动我国(guó)出(chū)口(kǒu)增速约(yuē)0.64个百分点(diǎn)。因此，中性假设下(xià)2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算(suàn)存在低估(gū)的风险，主要(yào)来(lái)自于两个方面：数据口(kǒu)径差异和欧美(měi)经(jīng)济体的“韧性”。数据方面，各国自中国进口的数(shù)据和中国向各国(guó)出口的数据存(cún)在差异（无论是(shì)绝对量还是(shì)增速(sù)），有时这一差(chà)异还较大，一般而言中(zhōng)国出口(kǒu)端(duān)的增速会更高，这意味着(zhe)我们(men)基于“一(yī)带一路”国家进口数据(jù)的测(cè)算是低(dī)估的；外需方面，欧美经(jīng)济(jì)陷入衰退的时点存(cún)在较大的不确定性(xìng)，可能在今年下半年、也可能在明年，若后者出现，那么2023年发达经济体对于中国出口(kǒu)的拖累可能没有那么大。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄(é)罗斯及其他新兴(xīng)经济体经济增长不及预期，对外需拉动不足。疫(yì)情二次冲击风险对(duì)出(chū)口造(zào)成拖累。欧美经(jīng)济韧性超预期，对于中国出口的(de)拖累不足(zú)。

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