金(jīn)融界(jiè)4月(yuè)26日消息 国内期货市场(chǎng)早盘收盘，商(shāng)品(pǐn)期(qī)货跌多涨少(shǎo)，沪(hù)锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油跌近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油、短纤、低硫燃(rán)料油、纸(zhǐ)浆(jiāng)、沪铜(tóng)跌超1％。涨幅方(fāng)面，豆二(èr)、纯碱(jiǎn)、菜粕、白糖(táng)涨超1％。

　　南华(huá)期(qī)货(huò)：纯碱向(xiàng)下看胆量(liàng) 向(xiàng)上无驱动 玻(bō)璃(lí)行情波动较大(dà)

　　短期SA属(shǔ)于估值(zhí)合适做多但是驱动有限的阶段。前(qián)期我们做(zuò)空纯碱(jiǎn)的(de)原因在(zài)于(yú)4月(yuè)偏(piān)宽(kuān)松的预(yù)期下，存在累库和订单下滑(huá)导(dǎo)致的现货价格下降(jiàng)，近几周现货也基本兑(duì)现，期(qī)货重心下移。从(cóng)09可能的向(xiàng)上驱动(dòng)来(lái)看，检修、可流通现货、投产延迟(chí)这(zhè)三点可能会构成反(fǎn)弹的驱动。而目(mù)前来(lái)看(kàn)，投产(chǎn)的变数预计(jì)不大；中(zhōng)游(yóu)库存偏低，但是现货反(fǎn)馈(kuì)并不存在缺(quē)货迹象，基(jī)差表现(xiàn)同样偏弱；因(yīn)此09反弹的(de)驱动依旧是(shì)等待检(jiǎn)修的兑现造成现货的趋紧反馈，短期确难见(jiàn)得。策(cè)略上(shàng)，SA现货存在企稳的迹象，但是驱动依旧(jiù)是等待检修兑现，可(kě)选择9-1正套的方式入场，等待驱动。

　　从3-4月的需求来看(kàn)，玻(bō)璃的表现环(huán)比和同比上都是相当出类拔萃，日(rì)均水(shuǐ)平持平去年8月份(fèn)和2021年(nián)旺季(jì)的水平(píng)，而这一点(diǎn)和下游反馈(kuì)和实际地产的表现并不匹(pǐ)配。同时(shí)，我们(men)观察(chá)到下游原片库存(cún)基本补至2022年年(nián)初水(shuǐ)平(píng)；进入五(wǔ)月，我(wǒ)们还是(shì)得考(kǎo)虑梅雨季(jì)的因素，往年下游(yóu)存(cún)在压缩原片(piàn)库存(cún)的可能性(xìng)。但是(shì)从近期的(de)现货(huò)反馈(kuì)来(lái)看，各家玻璃(lí)厂继续上调现货(huò)价格，产销维持在较(jiào)高水平，因此近月确实难以出现(xiàn)回(huí)撤，总体还是正套思路。

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