金融界5月(yuè)11日消息 央行(xíng)今日发布2023年4月份(fèn)金融(róng)数据。4月末，广义货币(bì)（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上年同期高(gāo)1.9个百分点。初步统计，2023年4月社(shè)会融资规模增(zēng)量为1.22万亿元，比上(shàng)年同(tóng)期多2729亿元。其中，对(duì)实体经济发放的人民币(bì)贷(dài)款增加4431亿(yì)元，同比(bǐ)多增(zēng)729亿元；对实体经济发放的外币贷(dài)款折(zhé)合人民币(bì)减少319亿(yì)元(yuán)，同比少减(jiǎn)441亿元。

　　此(cǐ)外，4月(yuè)份人民币(bì)存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其(qí)中(zhōng)，住户存款减少1.2万亿元(yuán)，非金融企(qǐ)业存款(kuǎn)减少(shǎo)1408亿元，财政性存款(kuǎn)增(zēng)加5028亿元，非(fēi)银(yín)行业(yè)金融机构(gòu)存款增加2912亿(yì)元。4月末，外(wài)币存款余额8819亿美元(yuán)，同比下降(jiàng)11.6％。4月(yuè)份外币存款减少296亿美元，同(tóng)比少减192亿(yì)美(měi)元。

　　申(shēn)万宏源速评认(rèn)为，M2同比回(huí)落，主因居民存款13个月以来同(tóng)比首次转为(wèi)减少(shǎo)，但更可能重回表外资(zī)产(chǎn)，而非用(yòng)于消费(fèi)，消费在二季度同样(yàng)处(chù)于“N型”第二(èr)步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心(xīn)在于居(jū)民(mín)贷款13个月以来首次(cì)转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　对此(cǐ)，中(zhōng)信证券点评(píng)如下：在经历了一季度(dù)的爆发式增长(zhǎng)后，信(xìn)贷在4月明显回落。从(cóng)结构(gòu)上(shàng)来看(kàn)，居民部门再(zài)次“缩表”，不过企业(yè)中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)贷款有较强(qiáng)韧性(xìng)。信贷(dài)回落可能是因为一季(jì)度透支(zhī)了部分银行信(xìn)贷额度和(hé)企业信贷需求，而且4月地产销售(shòu)也边际走(zǒu)弱。社融增速与上月持平(píng)，非标(biāo)融资(zī)持续好转。M2增速(sù)在高基数下(xià)回(huí)落(luò)。

　　申万宏源申万(wàn)宏(hóng)源认为(wèi)，M2同比回落(luò)主因居民存款13个(gè)月以(yǐ)来同(tóng)比首次转为减少，但更可能重(zhòng)回表外资产，而非用于消费，消(xiāo)费在二季度同样处于“N型”第二步(bù)中。4月(yuè)M2同比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个(gè)月(yuè)以来首次(cì)转负。4月(yuè)居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个(gè)百分点。4月M1同比回升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛(liǎn)0.5个(gè)百分点至(zhì)7.6%，主要(yào)源于个人存款的流出(chū)而非企业活期存款(kuǎn)大幅改善(shàn)，和地产销售的(de)再度转冷有关。

司马相如的长门赋原文和译文注释，司马相如的长门赋原文和译文　　4月(yuè)份人民币存款(kuǎn)大幅(fú)减少的问题，中信(xìn)证(zhèng)券认为是季节(jié)性波动(dòng)。因为银行倾向于让理财产(chǎn)品在(zài)季末到期，使资金回(huí)流成(司马相如的长门赋原文和译文注释，司马相如的长门赋原文和译文chéng)存款，以应对考核，然后在下季(jì)初发(fā)行新(xīn)的理财产品承接。因(yīn)此(cǐ)居民存款在季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提(tí)高(gāo)0.2个百分点，或(huò)许反映(yìng)了企业经(jīng)营活跃度有(yǒu)所提升。

　　招商(shāng)宏观(guān)与中(zhōng)信证券看法(fǎ)较(jiào)为(wèi)一致，招商宏观表示居民存款减(jiǎn)少符合季(jì)节性规律。在(zài)本月数据中，居民端出现(xiàn)了新增存款，新增(zēng)贷款(kuǎn)同时收(shōu)缩的(de)情况。从(cóng)历史(shǐ)规律来看(kàn)，4月(yuè)及7月(yuè)一般是居民存款减少的时(shí)点。以4月为(wèi)例，今年1.2万亿(yì)居民(mín)存款的减少量少于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无(wú)法从4月(yuè)数据得(dé)出类(lèi)似(shì)居(jū)民加速(sù)偿还房(fáng)贷等结论。

　　对于居民存款(kuǎn)的(de)去向(xiàng)问题，申万宏源分析认为4月居民存款减(jiǎn)少更可能去向表外资产，而(ér)非(fēi)消费领域。

　　对于4月的信贷结构(gòu)问题，招商宏观表示在放缓的信贷投(tóu)放中，结(jié)构特征依(yī)然(rán)明显。企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款贡献了新增信贷的绝大部(bù)分，居(jū)民端(duān)中长(zhǎng)期信贷出现收缩。这种结(jié)构(gòu)特征反映了居民端在前期购房需求脉(mài)冲式(shì)释(shì)放后信心(xīn)仍然不足(zú)的情况。如果没(méi)有进(jìn)一步(bù)的政策支撑，不排除居民端新增信贷量(liàng)会持续(xù)维持在低位(wèi)。

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