财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其(qí)）随着公(gōng)募(mù)基金2023年一(yī)季报披(pī)露完成，多位知名基金经理大幅调仓换股的(de)动(dòng)向和投资方向也(yě)浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中国海(hǎi)洋(yáng)石油(yóu)，刘彦春则加仓海康(kāng)威视(shì)、美的集团、腾(téng)讯控股(gǔ)，谢(xiè)治(zhì)宇布局(jú)AI板块(kuài)，加(jiā)仓海康威(wēi)视(shì)、晶晨股份、中际(jì)旭创、澜起科(kē)技、中(zhōng)国移动、腾讯控罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片(kòng)股(gǔ)、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能大行其道(dào)的(de)首季(jì)，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另(lìng)一面，一些专注长期成长价值的基金经理仍坚守(shǒu)新能源(yuán)，如曾经的公(gōng)募(mù)冠军刘(liú)格菘(sōng)。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季(jì)度，是人工智能的盛典(diǎn)。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞(wǔ)，还是不为(wèi)所动(dòng)继续(xù)坚守“初(chū)心”？

　　观察一(yī)季报的(de)调仓换(huàn)股，可见越来(lái)越多的基金(jīn)经理选择(zé)了前者。“不买(mǎi)AI就是(shì)等(děng)死(sǐ)，追买AI可能是找死(sǐ)，横竖都是死，不如搏一把再(zài)死，也许富贵险中求呢(ne)”，是行业心态的生(shēng)动写照。

　　光大证(zhèng)券统(tǒng)计数据也证明了(le)这一点，公募(mù)基金(jīn)一季(jì)度大幅加仓(cāng)TMT板块中的计算机(jī)和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股(gǔ)在TMT板(bǎn)块配置市(shì)值4707亿元，一季(jì)度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰(lán)在内，众多知名基金经理布(bù)局AI。具(jù)体来(lái)看，中欧(ōu)阿尔法混合一季度大手笔新进中芯国际(jì)、上海(hǎi)电(diàn)影，其(qí)中前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其(qí)所管的(de)另一只中(zhōng)欧研(yán)究精(jīng)选混合一(yī)季度新进(jìn)金山(shān)办公14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新(xīn)起点混合一(yī)季度(dù)新进(jìn)中芯国际、同(tóng)花(huā)顺，将寒武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万(wàn)股(gǔ)，金山办(bàn)公的仓位从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片rc="https://img.cls.cn/images/20230428/075quFB56d.png">

　　从上述调仓换股中也能看(kàn)出葛兰(lán)的(de)人工智能投资方(fāng)向——从AI上游的(de)芯(xīn)片、到算力以及(jí)终(zhōng)端的应用、办公等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛兰的(de)操(cāo)作(zuò)只是公募基金(jīn)经理加仓AI的一个(gè)缩影。从各位知名基金(jīn)经理调(diào)仓动向可(kě)以看(kàn)出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的(de)周蔚文(wén)也(yě)在一季报中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海外大模(mó)型(xíng)以(yǐ)及相关(guān)人工(gōng)智能的产业(yè)趋势受到市场关注，并很快(kuài)扩散到国内产业界，市(shì)场聚焦于上游算(suàn)力(lì)、传输和(hé)下游运用，在经(jīng)济复苏相对温和的情景下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子行业受到各(gè)方(fāng)资金的(de)追捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十(shí)大重仓股来(lái)看，万达(dá)电影新入他所管理的中(zhōng)欧新趋(qū)势十大重仓股，中(zhōng)欧洞见一年持有(yǒu)则(zé)加(jiā)仓了立(lì)讯(xùn)精密(mì)、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子板块带动的人工(gōng)智能、中字(zì)头的“中(zhōng)特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影视等板块也实(shí)现较(jiào)大(dà)幅(fú)度上(shàng)涨。

　　值得注(zhù)意的是，此(cǐ)前招商证券研(yán)报(bào)称，从(cóng)历(lì)史上来看，30％是主(zhǔ)动(dòng)偏股(gǔ)公募基金(jīn)大类行业配置(zhì)比例一个很重要的临界值，往往预示着某(mǒu)个板块进入过热阶(jiē)段。截(jié)至2023年(nián)一季度(dù)末，主动(dòng)偏股公(gōng)募基金对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全(quán)距离。从这(zhè)点看，基(jī)金经理对(duì)于TMT来说仍称(chēng)不上(shàng)“抱团”，仍有基金经(jīng)理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有一(yī)部分(fēn)仍(réng)坚守新能(néng)源，也有一(yī)部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾(céng)经的公募状元刘格(gé)菘。据了解，广发基金成长团队(duì)对新能源的钟爱业内闻名，最(zuì)新披露的一(yī)季报中也证实了他(tā)们(men)的“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠(guān)军基金广(guǎng)发双擎升级，从其(qí)十大重仓股来看，前五大重(zhòng)仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳光电源(yuán)、亿纬锂(lǐ)能(néng)、隆基绿能(néng)，圣(shèng)邦(bāng)股份(fèn)，均属(shǔ)于(yú)新(xīn)能(néng)源(yuán)概念股。除此之外(wài)，他还仍(réng)加(jiā)仓了天合(hé)光能、荣盛石化等个(gè)股，且(qiě)新(xīn)晋晶科能(néng)源为十大重仓股。

　　刘(liú)格(gé)菘在一季报(bào)表达(dá)了仍对新能源保持(chí)信心，“我们对本产(chǎn)品重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐(lè)观，投资中相(xiāng)信(xìn)基本面优秀(xiù)和增(zēng)量价值(zhí)积累的公(gōng)司。经过调整(zhěng)，行业(yè)估值水平(píng)已(yǐ)在历史低位，产业链的变化在市场定价(jià)中未(wèi)被充分(fēn)认知和体现(xiàn)。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的睿(ruì)远成长(zhǎng)价值混合前十大重仓股分(fēn)别为中国移动(dòng)、宁德时代、三安光电、通威(wēi)股份、万华(huá)化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹(hóng)、立(lì)讯精(jīng)密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比去年年底该基金增持(chí)了宁德时(shí)代、通威(wēi)股份、万华(huá)化学、广汇能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹。值得关(guān)注的(de)是(shì)，加仓幅度最多的是光伏龙(lóng)头(tóu)通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的(de)银华心怡混合(hé)也加仓了新能源，如晶(jīng)科能源、锦浪科技、东方(fāng)电缆等。他(tā)表(biǎo)示，“我们曾经(jīng)提到了新能源板块(kuài)的(de)一些风险点，这些风险点在经过大(dà)半年的消化(huà)后，在这(zhè)个估值分(fēn)位以及(jí)股价(jià)位(wèi)置下，我们认为新能源板块(kuài)的风险因素已经充分(fēn)释放，目前这个罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片时间段，新能源非常具有吸引力。在(zài)一季度(dù)我(wǒ)们对于电动车、光伏、储能(néng)、海风(fēng)的一些(xiē)标的，都(dōu)增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太(tài)阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基(jī)金经理在AI的“大(dà)风”之下(xià)，并没(méi)有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社(shè)记者采访时提到，他曾重(zhòng)点关注过(guò)TMT板块，但并不(bù)喜欢去追逐(zhú)风口，他选择(zé)会(huì)在全市(shì)场做(zuò)行业轮动，在操作上(shàng)绝对不是(shì)去捕捉每个时期(qī)的“最靓的仔”。“对(duì)于自己看好(hǎo)的(de)行业，你(nǐ)重仓押进去(qù)，不确定(dìng)性(xìng)来的(de)时候(hòu)，无论是基(jī)金经理个人还(hái)是投资者，其实都是无(wú)法承受的。所(suǒ)以(yǐ)，任何(hé)一个行业，即使你再看好，也要控制(zhì)持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示暂(zàn)时(shí)无法预测其(qí)兑现节奏和时间，短(duǎn)期内也(yě)很难在A股找(zhǎo)到明(míng)显的受益标(biāo)的，就没(méi)有参与。不过他也(yě)认为(wèi)这(zhè)些股票(piào)的估值(zhí)体(tǐ)系还在(zài)合理接受(shòu)范围(wéi)内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知，今年一季度(dù)仍有不(bù)少基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的(de)未来走势将如何？

　　一部分市(shì)场人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策(cè)略目前仍维(wéi)持TMT为全年市(shì)场(chǎng)主线(xiàn)的判断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务(wù)器以及光模块等细分赛(sài)道将陆(lù)续(xù)迎来(lái)基本面(miàn)的确认(rèn)，中微观层面上(shàng)尚(shàng)有空间，估值修(xiū)复尚未结束，个(gè)股(gǔ)上是(shì)找机会的格局。

　　中金(jīn)公司研报指(zhǐ)出，年初(chū)至今市场对AI关注度(dù)持(chí)续高企，上一轮行情(qíng)催化主要集中(zhōng)于大模型的突(tū)破进(jìn)展；而4月以来(lái)，我们观(guān)察到各个(gè)领域的应用厂商(shāng)正加速AI融合应(yīng)用产(chǎn)品的研发和发布，其中办公场景进(jìn)展相对较快，我们(men)预计5月(yuè)之后(hòu)将进入(rù)AI应用的加速(sù)繁(fán)荣阶段(duàn)。我们持(chí)续看多AI，并在应用、算(suàn)力(lì)、模(mó)型三(sān)层中建(jiàn)议投资者优先关注应(yīng)用(yòng)层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大(dà)佬董承非也看(kàn)好相关板块(kuài)，他(tā)认为(wèi)，2011年之前是周(zhōu)期的时代，2011年之后是消费(fèi)的时代，但未来(lái)10年，最牛的资产是科(kē)技(jì)。他(tā)坦言，自己(jǐ)目前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过(guò)另一部分市场人士(shì)也指出，AI后续或有(yǒu)波动或调整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果(guǒ)，在(zài)A股(gǔ)二季度投资策略(lüè)会上提(tí)到“今(jīn)年大概率还是(shì)一个偏成长风格占优，尤(yóu)其是(shì)很多科技股在过(guò)去几年其实没(méi)有太多的表现。以前我们(men)讲茅指数、宁组(zǔ)合，其实(shí)TMT板块有很(hěn)长时(shí)间没(méi)有太多表现。今(jīn)年(nián)要推(tuī)动数字经济(jì)，今年半导体周(zhōu)期要见底，本身今年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过(guò)，他也提(tí)醒道，“TMT应该没有走完，但二(èr)季度可能会有一些(xiē)波动。AI现在还是主题投资阶段不太适合(hé)大多数的投资者，不(bù)适合在(zài)这个位(wèi)置上(shàng)去追。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断，本(běn)轮(lún)AI板块(kuài)已进(jìn)入第一轮调整期(qī)，但对标2013年“移动互联(lián)网+”行情节奏，预(yù)计本轮(lún)后续调(diào)整(zhěng)时(shí)长(zhǎng)与幅度(dù)有限。对于下(xià)一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有望率先实现业绩兑现的环节，即(jí)满足“自身(shēn)产(chǎn)业周期(qī)向(xiàng)上+AI加(jiā)持下的(de)业绩增厚(hòu)机遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计(jì)算(suàn)机、传媒、通信。

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