本轮新股中，有不(bù)少(shǎo)风口的企业，但(dàn)基本(běn)面都非常垃(lā)圾，虽(suī)然表(biǎo)面看看似乎都有亮点，但仔(zǎi)细看看就发现大都是垃(lā)圾股。

　　一(yī)、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体(tǐ)晶圆生产代工服务(wù)，为(wèi)客(kè)户提供150-55nm不同制程工艺，成(chéng)立5年(nián)就成长为中国大陆收入第三大、12英(yīng)寸晶圆代工(gōng)产能第(dì)三大的(de)纯晶圆代工企业(yè)。2015年，合肥市(shì)政府(fǔ)根据集成电路产业发展规划及“芯(xīn)屏器合”的产(chǎn)业发(fā)展战略，拟引进国(guó)际知名(míng)企业合作设立晶(jīng)圆代(dài)工厂，此(cǐ)后，晶合集成正式筹划建(jiàn)设。成立至今，晶(jīng)合集成已成(chéng)为国内面板(bǎn)显示驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶(jīng)圆代(dài)工企业，疫(yì)情后业绩爆发，利润此前一直大幅亏(kuī)损，22年依(yī)靠收入和产品价(jià)格上涨利润(rùn)来(lái)到了31.6亿，但23年开始(shǐ)下游面板(bǎn)行(xíng)业(yè)需求大幅(fú)下滑，公司选择了(le)业(yè)绩最好的时候上市(shì)，此(cǐ)后走下坡路是必然的，23Q1公(gōng)司(sī)首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强专科、小(xiǎo)综合(hé)的(de)发展模式，形成覆盖全国核(hé)心区域的医疗服(fú)务网。服务病(bìng)种涵盖神经学科各类(lèi)脑肿瘤、脑血管、功(gōng)能神经外(wài)科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包(bāo)括(kuò)妇科(kē)、儿科、内科(kē)、外科、疼痛、全科等疾(jí)病。

　　专科(kē)医院，业绩一般般，民(mín)营医院里(lǐ)毛利(lì)率(lǜ)算比(bǐ)较低的那(nà)一档，未来主要看扩张，也要(yào)小心政(zhèng)策的(de)影响，个人感觉(jué)比如几个国企医院（不论是收(shōu)入增速还是估(gū)值(zhí)），不关注了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家拥(yōng)有高(gāo)精密狭缝式涂布模头产品的设(shè)计(jì)、研发和生产(chǎn)及涂(tú)布技术(shù)产业化(huà)整体解决方(fāng)案能(néng)力的高新技术企业(yè)。高精(jīng)密(mì)狭缝式涂布模(mó)头为(wèi)锂电池生产涂布机的核心部(bù)件(jiàn)，涂(tú)布是继制备正(zhèng)负(fù)极(jí)浆料完成(chéng)后(hòu)的下一道工(gōng)序，是锂电池(chí)生产(chǎn)前段工序的核心(xīn)环节，目(mù)的是将正负极浆料均匀地涂覆在铝铜(t戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画óng)箔(bó)上。目前，曼(màn)恩斯特产(chǎn)品广(guǎng)泛应用于锂离子(zi)电池涂布、半导体先进封装涂布、钙(gài)钛矿(kuàng)太阳能电池涂布、氢燃(rán)料电池(chí)电极涂布、液晶显示中的薄(báo)膜晶体管涂布等。

　　锂电池(chí)产业链(liàn)公司(sī)，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但行业基本(běn)见顶，下(xià)游需求大幅放缓，上游锂矿价格(gé)大幅(fú)下(xià)滑，且(qiě)公司(sī)只是(shì)生产过程中很(hěn)小的一块市(shì)场(chǎng)，天(tiān)花板非常低，公(gōng)司未来业绩压力(lì)巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于2018年(nián)3月(yuè)，总(zǒng)部位于浙江绍兴，是一(yī)家专注于功率、传(chuán)感和传(chuán)输应用领域(yù)，提供(gōng)模拟(nǐ)芯片及(jí)模块封装的代(dài)工服务的(de)制造商。中(zhōng)芯集(jí)成(chéng)以晶圆代工为(wèi)起(qǐ)点，向下延伸(shēn)到模组封装，为国内外客户提供一站(zhàn)式代(dài)工(gōng)解(jiě)决方案，为功率、传感(gǎn)和传(chuán)输等领域的半导(dǎo)体产品公司提供完(wán)整生产制造平(píng)台，支(zhī)持客户研发(fā)以及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企业，处(chù)于规模(mó)扩张(zhāng)阶(jiē)段，但由于规模扩大太(tài)快，折旧研发(fā)投入初(chū)期(qī)非常高，因此(cǐ)利(lì)润大幅亏(kuī)损，好不容易快熬出头了（资本支出高(gāo)峰在22年结束），公司也预期23年底会(huì)转为盈利，但下游(yóu)需(xū)求在23年大幅放缓(huǎn)，公司面对的压力显然是(shì)要比那些已经规模化完成有利润的公司(sī)大得多，且公(gōng)司过于(yú)依赖中芯国际(jì)，未来(lái)还有可能面(miàn)临同业竞争而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非(fēi)常大的IPO了，不(bù)太(tài)乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从事分散染料(liào)及其滤饼的研(yán)发、生产及销售，产品以中高(gāo)端分散染(rǎn)料为(wèi)主(zhǔ)，主要用于(yú)涤纶及(jí)其混纺织(zhī)物的染色和印花，经(jīng)分散染料印染加工(gōng)的化纤纺织品(pǐn)，色(sè)泽艳丽(lì)，耐洗(xǐ)牢度(dù)优良，用(yòng)途广泛。其(qí)中部分终端应用品牌包(bāo)括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传统(tǒng)染料公(gōng)司，毫无亮(liàng)点，业绩在19年后一(yī)路(lù)下(xià)滑，22年利润只有(yǒu)19年的(de)一半都(dōu)不到，下游服装行(xíng)业景(jǐng)气度也一般(bān)，不关注了(le)。

　　六(liù)、友车科(kē)技（688479）

　　用(yòng)友汽车成(chéng)立(lì)于2003年，自设立(lì)以来，公司主(zhǔ)营业务一直聚(jù)焦于(yú)汽车行(xíng)业营(yíng)销与后(hòu)市(shì)场服务领域，为(wèi)客户提供(gōng)相关软(ruǎn)件产品及(jí)服务。2010年被用友网络收购后，公司继续独立经营上述业务(wù)。用友汽车主(zhǔ)要面向汽车行业的整车厂、经(jīng)销商、服(fú)务站等客户，提供(gōng)营销与后市场服务领(lǐng)域的数智化解决方案(àn)、云服务、软件及专业服(fú)务(wù)。

　　用友集团旗下子公司(sī)分拆上市(shì)，汽车软件服务，汽车数字(zì)化是趋势，且随着人均保有量的增(zēng)长，公司行业前景不算很(hěn)差，但公司(sī)自身技(jì)术含量较低，产品以车企营销系(xì)统为主，基本没什么(me)研(yán)发，都靠销售，且汽车行业有明(míng)显(xiǎn)周期性(xìng)。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月(yuè)的经纬股(gǔ)份主要从(cóng)事(shì)电力工程技术服(fú)务及(jí)地理(lǐ)信息技术服务。电力工程(chéng)技术服务占主营(yíng)业务(wù)收入(rù)比重超过80％，是公(gōng)司主要收入和利润来源。电力工(gōng)程技术服务主(zhǔ)要系为电网企业、工商业企业电(diàn)力相(xiāng)关工程提(tí)供规划咨询(xún)、设计、工程建设(shè)等服务。

　　电(diàn)网和地理信息设计咨(zī)询公司，主要是电力工程技术服务收入(rù)为主，比较(jiào)依赖内(nèi)蒙和(hé)浙江地(dì)区(qū)的(de)国家电网，本质上是工程类企业(yè)，设备(bèi)施工业(yè)务，所以应收款高，坏账多，现金(jīn)流(liú)差(chà)，不关(guān)注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为智能手机、物(wù)联网等领域提供射(shè)频(pín)前(qián)端(duān)的芯片设计公司，主营业务为射(shè)频前(qián)端芯片及模组的研发(fā)、设计和(hé)销售。慧智微具(jù)备全套射频(pín)前端芯片(piàn)设(shè)计能力和(hé)集(jí)成化模组(zǔ)研发能力(lì)，技术体系以(yǐ)功率(lǜ)放大器（PA）的设计(jì)能力为核(hé)心，兼具(jù)低(dī)噪声放(fàng)大器（LNA）、射频开(kāi)关(guān)（Switch）、集成无源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等(děng)射(shè)频器件的设计能力(lì)，产品(pǐn)系列覆盖的通信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为(wèi)客户(hù)提供(gōng)无线通信射频(pín)前端(duān)发射(shè)模组、接(jiē)收模(mó)组等。

　　射频前(qián)端芯片模组公司，下游主要是消费(fèi)电(diàn)子(zi)，22年业绩大幅(fú)放(fàng)缓(huǎn)，下游砍(kǎn)单存(cún)货(huò)大幅增(zēng)长，亏(kuī)损不断(duàn)扩大，主要(yào)是大(dà)量(liàng)研发戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画投入，但高研发下，公司毛利率极低(dī)，远(yuǎn)低于同行业公司，但即便(biàn)这(zhè)样，估值却一路(lù)上升到150亿(yì)，在IPO之前大量机构（近(jìn)40家）参股（未(wèi)来解禁后都会(huì)成为抛售的主(zhǔ)力(lì)）。搞不懂(dǒng)这公(gōng)司的(de)价(jià)值在(zài)哪里，但现(xiàn)在(zài)风口，很可能被炒(chǎo)作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南湖是一(yī)家主要(yào)从事(shì)防空预警雷达研(yán)发、生产、销售和服务的国家级(jí)高新技术和专精特新“小巨人”企业。公司产品主(zhǔ)要包括雷达(dá)及(jí)配套装备，重点供应国内军方客户和军工(gōng)集团。成立至今，航天南湖(hú)已成为我国防空预警雷(léi)达(dá)主要生产单(dān)位(wèi)之一(yī)。

　　军(jūn)工(gōng)雷(léi)达(dá)企业，21年后(hòu)业(yè)绩大幅(fú)下滑(huá)，22年虽然收入增长较快，但利润远没(méi)有回到20年，且关联交易占比越来越高，对于这种客户不透明度极高的(de)军(jūn)工(gōng)企业，实在无(wú)法判断未来的价(jià)值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一(yī)家互(hù)联网数字化虚拟商品综(zōng)合(hé)服务提供商，主要为移动互联网相关场(chǎng)景客户提供移(yí)动互联网(wǎng)数字化虚拟(nǐ)商品聚合(hé)运(yùn)营、融(róng)合(hé)运(yùn)营、分发(fā)运营等综(zōng)合(hé)运营服务，为(wèi)物(wù)联(lián)网相关场景(jǐng)提供物联网流量接(jiē)入、硬件方案、场景应(yīng)用等(děng)综合(hé)解决方案及(jí)云终端(duān)解决方案，并根(gēn)据客(kè)户需(xū)求提供定制化的运营支撑服务及(jí)技术服务。一家售卖移(yí)动流量、话费、爱(ài)优芒会(huì)员卡等数字化虚拟商品的综合型(xíng)中间商，其(qí)主(zhǔ)要盈利(lì)模式是获得购销差(chà)价或服务佣金，占公司(sī)总收入(rù)超过9成。

　　流量中间(jiān)商(shāng)，互联网卖流量的公司(sī)，主要是(shì)卖视频会员和其(qí)他(tā)通用(yòng)流量，业绩过去几年看起(qǐ)来不错，但公司现金流越来越差，且互联网流量已经(jīng)见顶，大互联网公(gōng)司越来越不依赖买量来拓(tuò)广业务，感(gǎn)觉上市就是业绩顶峰。

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