钠电池产(chǎn)能规划从(cóng)0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺科(kē)技是(shì)真跨界还是奢望(wàng)，飙涨后又腰斩的股(gǔ)价(jià)似乎已经(jīng)给出注脚。

　　去(qù)年6月(yuè)以(yǐ)来，萦绕在(zài)键盘生产商(shāng)传艺科技(jì)（002866.SZ）身上(shàng)的最大(dà)议题莫过(guò)于跨界钠电(diàn)池。

　　这(zhè)个热门又令(lìng)人遐想(xiǎng)的题(tí)材搭配公司(sī)释放钠电池项目进展的“积极主动”，在(zài)2022年刺激(jī)着传(chuán)艺科(kē)技股价迅速飙涨4倍，甚至期间还祭出“七连板(bǎn)”和“五连板(bǎn)”妖股走势(shì)。然(rán)去年末以来，抛“利好消(xiāo)息(xī)”催涨股价的(de)套路(lù)完(wán)全失(shī)灵，股价又在4个多月时间极速腰斩。即便是3月末扔出(chū)30亿元定增预(yù)案投(tóu)建(jiàn)年产5.5GWh钠电池项(xiàng)目，传(chuán)艺科技也只(zhǐ)收获了(le)短(duǎn)暂的上(shàng)涨，而后再未掀起(qǐ)波澜。

　　钛媒(méi)体APP注(zhù)意到，股价过山车式的涨跌折射的是市(shì)场对传艺科技(jì)高调跨界钠电赛道故事的(de)怀疑：从宣布跨界到现在，时间不过10多(duō)月，规划产能已(yǐ)经(jīng)从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传(chuán)艺科技如何(hé)撬动54亿元乃至(zhì)94亿(yì)元的投资(zī)成本？巨(jù)头(tóu)环伺、落地产能骤增、锂价持(chí)续(xù)下(xià)行，在愈加拥挤的赛道上，夸(kuā)下海口的产能又该如何消化？过(guò)往投资计划(huà)频(pín)频“跳票”、实际效益(yì)与(yǔ)预(yù)期天(tiān)差地别等“黑(hēi)历史”在前，“大跃进”的新项目如(rú)何(hé)让(ràng)人(rén)信(xìn)服？

　　跨(kuà)界钠(nà)电(diàn)池，股价“过山车”

　　早在20世(shì)纪70年代，钠离子电池便与锂离子电池同时期萌芽，但由(yóu)于(yú)钠电负极嵌钠(nà)能力较弱(ruò)、钠(nà)电(diàn)池能量(liàng)密度较低，导(dǎo)致(zhì)其研发进(jìn)度大大落后于了锂电池。直到(dào)2020年后，随着钠电关(guān)键(jiàn)技(jì)术完(wán)成突破以(yǐ)及锂(lǐ)价不断飙(biāo)升(shēng)，钠电才作为锂电“备胎”之一重回人们重视。尤其(qí)2021年7月(yuè)，宁德时代推(tuī)出第一代钠(nà)离子电(diàn)池(chí)，掀(xiān)起(qǐ)钠电风潮，并将风(fēng)口(kǒu)带到了A股市场(chǎng)。

　　时值2022年锂价暴(bào)涨，A股钠电炒作如日中天之际(jì)，传(chuán)艺科技于去年(nián)6月22日(rì)晚(wǎn)间高调宣(xuān)布(bù)入(rù)局。彼时的(de)公告显示，公(gōng)司拟投资3000万元(yuán)通(tōng)过(guò)全资子(zi)公司江苏(sū)智(zhì)纬电子科技有限公司（以下简称“智(zhì)纬电子”） 同(tóng)海盈汇鑫企业(yè)、自(zì)然人杨(yáng)磊和杨崇义合作设立(lì)控股孙公司江苏传艺钠电科技有限公司（公司持(chí)股75％，以下(xià)简称“传艺钠(nà)电”）。

　　公告出，传艺科(kē)技旋即涨停，当日(rì)盘后公司迫不及待召开电话会议，向(xiàng)合计64名分析(xī)师和(hé)个人(rén)投资者披露跨界钠电的各种细节。根据规(guī)划(huà)，传艺科(kē)技钠(nà)电池项目中试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投(tóu)产(chǎn)，二期(qī)计划新建(jiàn)8GWh的(de)产能。

　　撂下(xià)电话，股价更加(jiā)疯(fēng)涨。加上(shàng)6月23日的涨停，传艺科技宣布跨界(jiè)后一口气(qì)收出(chū)7个涨(zhǎng)停板，市值快(kuài)速实现翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源(yuán)：wind

　　有了钠电消息催涨股价的前车在(zài)前，传艺(yì)科技开始(shǐ)有(yǒu)意(yì)无意地(dì)“主动”披露钠电项目进展，而公司股价也往(wǎng)往(wǎng)在公告(gào)披露后(hòu)录得大幅上涨(zhǎng)。去年12月5日盘中，公司(sī)股价一度(dù)摸高(gāo)至54.44元/股，相较于跨界钠电(diàn)池前10元/股左右的温(wēn)吞(tūn)股价，不(bù)到半年的时间已翻(fān)了逾(yú)5倍。

　　但此(cǐ)后，公司股(gǔ)价开始掉头向下，无论其如何发布“利(lì)好”消息，股价(jià)也再难掀大风(fēng)浪，反而随(suí)着时间的推(tuī)移(yí)，迅速回落。截至(zhì)4月(yuè)20日收(shōu)盘(pán)，报28.14元(yuán)/股，4个多(duō)月时(shí)间已经较高点腰斩。

　　值得(dé)一提的(de)是，由于(yú)在2022年6月23日盘后(hòu)，公司(sī)迫切召开电话会并在《投资者关系活动(dòng)记录表》中对外发(fā)布钠(nà)电池业务未(wèi)来规划、技术水平等涉(shè)及公司(sī)经营的重大信息，但直至2022年7月9日才正式通过《关于对深圳证券交易所(suǒ)关(guān)注(zhù)函回(huí)复(fù)的公(gōng)告(gào)》补充披露相(xiāng)关事项，传艺科技及公司董(dǒng)事长兼总经理(lǐ)邹伟民、时(shí)任董(dǒng)秘许(xǔ)小丽(lì)还遭深(shēn)交所通报批评。

　　产(chǎn)能(néng)“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看(kàn)传艺科技股(gǔ)价(jià)“过山(shān)车”式(shì)上下，背后纵有(yǒu)游资推(tuī)波(bō)助澜，但归根结(jié)底还(hái)是其(qí)资(zī)金有限与钠电(diàn)产能规划(huà)“大跃(yuè)进”不匹配无(wú)法(fǎ)让(ràng)市场信(xìn)服造成的。

　　根据公司定增(zēng)预案，钠电池(chí)二期5.5GWh项目建(jiàn)成后(hòu)，公(gōn匚字旁的字有哪些，区字旁的字g)司产能将达到(dào)10GWh。而(ér)根据公(gōng)司此前对交易所回复函和2023年(nián)度(dù)定增预(yù)案，公司规划的10GWh钠(nà)电池项目的(de)投资成本约(yuē)54亿(yì)元。其中，土地(dì)购置及厂房成本(běn)约4亿元，10GWh产能需投入的(de)装修及设备成本(běn)约50亿元(yuán)。

　　实际上，传艺(yì)科技规划的钠电产能(néng)远不止(zhǐ)这公告出来的10GWh。据传(chuán)艺钠电官微消息，公司董(dǒng)事长邹伟民4月(yuè)16日在公开场合演(yǎn)讲时提到(dào)，“2022年(nián)7月(yuè)，公司决(jué)定(dìng)，发挥资金(jīn)优势，投资50亿元，新征410亩土地，用(yòng)30个月的时(shí)间，新上(shàng)钠(nà)离子电池全供应链项目(mù)，逐步形成年(nián)产3万吨正极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离(lí)子(zi)电池、15万吨电解液的(de)生产能力；2022年10底(dǐ)，中试线已经竣(jùn)工(gōng)投产；目前，4.5GWh量产线已(yǐ)经开始试产(chǎn)试销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民公开(kāi)演讲(jiǎng)时(shí)提(tí)到的钠电产能规划，来源：传艺钠电官(guān)微

　　若按邹伟民(mín)的说法，传艺科技在上述的(de)54亿(yì)元资金外，还需要(yào)更多资金，仅另外8GWh钠(nà)电池就需(xū)要40亿(yì)元的投入。

　　但现实是，传艺科(kē)技主营式(shì)微(wēi)，年赚1亿元的盈利水平显然难以撬动动(dòng)辄几(jǐ)十亿的(de)项目。

　　传(chuán)艺(yì)科技(jì)主营(yíng)输入(rù)类设备和印制电路板（PCB）两大类(lèi)消费电子零(líng)组件，具体包(bāo)括笔(bǐ)记本/台式(shì)机(jī)电脑键盘、触(chù)控模组和鼠(shǔ)标等输入类设(shè)备及通讯用(yòng)板、消费(fèi)电(diàn)子、计算机用(yòng)板等(děng) PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市以来公司经营规模不断(duàn)扩大(dà)，营(yíng)收从2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达(dá)到19.99亿(yì)元，翻了近3倍。但盈利并未(wèi)同(tóng)步，上市当年公(gōng)司归母(mǔ)净利润(rùn)就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式(shì)微，公司盈利水(shuǐ)平起起伏伏，到2022年(nián)也仅1.15亿元，相较(jiào)于2017年(nián)仅增长了47.90％。而早在2016年(nián)，公司(sī)盈利就已经达到了9000万元，净利润增长乏力可见一斑。

　　传艺(yì)科技业绩(jì)变动(dòng)情况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷入(rù)瓶(píng)颈(jǐng)，账上的资金也(yě)并不宽裕。2022年(nián)，公司经(jīng)营活动产生的现金流量净额4.46亿元；截至去年末(mò)，公(gōng)司货币(bì)资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿(yì)元；应收账款5.90亿元，应(yīng)付(fù)账款4.56亿元。

　　那(nà)两年半内要拿出54亿元乃至94亿元以上的资金投资(zī)钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月(yuè)9日给深交所的回函中，传艺科技(jì)曾详细(xì)披(pī)露过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公司可用(yòng)于钠离子电池项目(mù)的自有资金仅1.61亿元，银行授信(xìn)未使用额度(dù)10.27亿元，足(zú)见其在投资钠(nà)电项目时自有资金的(de)“捉襟(jīn)见肘”。

　　来(lái)源：传艺科技给深(shēn)交所(suǒ)的回函

　　很明显，一开始规(guī)划的(de)一期(qī)2GWh产(chǎn)能，传(chuán)艺科技(jì)就是准备靠银行贷款(kuǎn)解决。后一期产(chǎn)能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同(tóng)样仰仗银行贷款。今(jīn)年3月(yuè)30日公司公告称，传艺科技及(jí)子公司拟向工商银行、农业银行等(děng)组成(chéng)的联合银团(tuán)申请不超过20亿元的项目贷款，用于公(gōng)司(sī)钠(nà)电(diàn)池(chí)项目(mù)。根据最新(xīn)的调(diào)研记录(lù)，“截(jié)至目(mù)前，牵头银(yín)行(xíng)已审批通过，参团银行处(chù)于正常的审批(pī)流(liú)程中。”

　　一期靠贷款，二期(qī)谋(móu)定增。今年3月30日，公司披露《2023年(nián)度向特定对象发行股票预案》，拟募资不超过30亿元(yuán)，其中的24亿元拟(nǐ)投入(rù)钠电池制造二期项目，剩余6亿元补(bǔ)流(liú)。

　　根(gēn)据测算，二期5.5GWh项目总投资(zī)额为27.47亿元，除了(le)定增的(de)24亿(yì)元外(wài)，还有3.47亿(yì)元(yuán)的(de)缺口。而为补这部分(fēn)缺口，传艺科技(jì)甚至将2020年定(dìng)增募投(tóu)资金中的1.75亿元变更用于(yú)该项目。

　　简单加总便(biàn)知，家底不厚，传艺(yì)科技10GWh钠电项目只(zhǐ)能依(yī)赖融资。至(zhì)于(yú)上述邹伟民公开演讲时提到(dào)的另外8GWh的项目资(zī)金(jīn)来(lái)源，钛(tài)媒体(tǐ)APP向公司求证，但截至(zhì)发稿(gǎo)，仍未获回复(fù)。

　　锂价暴跌，钠电还有(yǒu)优势吗(ma)？

　　“今年销售不低(dī)于10亿元，整个钠电池全供应(yīng)链项(xiàng)目(mù)计划到2024年末全部竣工投产，达(dá)产达效(xiào)后(hòu)，可实现年销售250亿元。”若传(chuán)艺科技(jì)的钠电(diàn)项目真如(rú)邹伟民在(zài)近日(rì)的演(yǎn)讲中所言照进现(xiàn)实，几年(nián)后公司营(yíng)收将(jiāng)在(zài)当前基(jī)础上翻(fān)十(shí)几倍。但(dàn)近来腰斩的股价显示，市(shì)场对这个故事并不(bù)再买(mǎi)账，除了资金(jīn)实力有限公司外，核(hé)心还(hái)在其大干快上后产能(néng)如何消(xiāo)化的问题。

　　毕(bì)竟，在钠电池商业化元(yuán)年(nián)的2023年，包(bāo)括宁德时代、中科(kē)海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头在内(nèi)，已纷(fēn)纷(fēn)发产品、量(liàng)产并大建产(chǎn)能(néng)，竞争者初露威胁(xié)，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就披露的参数和性能来看(kàn)，传艺钠电的钠电池与巨(jù)头们(men)不相上下，但宁德时代落地奇瑞车型、华语新能源(yuán)配套(tào)雅迪极钠S9等表明，大佬们已经走在(zài)前面(miàn)，率(lǜ)先在两轮电动车(chē)和低速电(diàn)动(dòng)车(chē)领域实(shí)现装车应(yīng)用。而传艺科技除了在岁末年初公告与中祥(xiáng)航业、江(jiāng)苏新能源(yuán)、德博新能(néng)源签订项目(mù)合作或战略合作(zuò)协议外，并未官宣重点(diǎn)客(kè)户。

　　每(měi)每有投资者问及客户情况时(shí)，公司(sī)都(dōu)以“目前订单下游(yóu)运用覆盖储能、低速电动车及(jí)电动工具等多个领域”“公司钠离子(zi)电池(chí)送样后(hòu)客户的反馈普(pǔ)遍(biàn)较为良(liáng)好，并已与多名客户签订了销售(shòu)订(dìng)单”“公司已与多家知名两轮电(diàn)动(dòng)车品(pǐn)牌(pái)开展送样和合作(zuò)意向洽(qià)谈等工作”等(děng)进行回复。至于具体的(de)客户名称(chēng)和订(dìng)单金(jīn)额(é)，一(yī)直语焉不详。

　　且2023年(nián)，钠电(diàn)池产(chǎn)能落地(dì)正数倍级增长。上(shàng)海钢(gāng)联新能源事(shì)业部钠电池分(fēn)析师汪(wāng)奇告(gào)诉钛媒体(tǐ)APP，2022年钠电池项目落地产能(néng)有3GWh左右，预计(jì)2023年(nián)落(luò)地产(chǎn)能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯最新发布(bù)数据则称，到2023年底(dǐ)，预计钠电池产能将(jiāng)增加至21GWh。无论是哪种预测，今年钠电池落地(dì)产能大幅(fú)增加已可预(yù)见。

　　“参考(kǎo)锂电(diàn)池行业产能利用率，钠电池落地的产(chǎn)能中可(kě)以实现装(zhuāng)机的在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸电池的市(shì)场规模接(jiē)近40GWh。前期用于(yú)两轮车(chē)的(de)钠电池不到5％，后面成本(běn)降(jiàng)下来才会有较大比例的(de)替代。”汪奇认为，今年(nián)钠电池只会小批量应用到(dào)多(duō)元(yuán)化场景。

　　然(rán)传艺科技(jì)却十分(fēn)自信，其在调研记录(lù)中预测，预(yù)计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于(yú)其占去了2023年钠电池(chí)市场的绝(jué)大部分(fēn)份(fèn)额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资者关系活动记(jì)录表(biǎo)

　　需要注意(yì)的是(shì)，沉寂多年的钠电池是(shì)在此前(qián)锂价飙涨的(de)背(bèi)景下作为(wèi)“替代”而(ér)被推(tuī)到台前(qián)的，去年底以来(lái)，碳(tàn)酸锂价格持续下行，4月(yuè)20日电碳价格均(jūn)价已(yǐ)经跌至18万元/吨。一(yī)时匚字旁的字有哪些，区字旁的字间，锂价持续(xù)下跌会(huì)否影响(xiǎng)钠(nà)电池商(shāng)业化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明高近日就表示：“钠电池能够(gòu)起(qǐ)到(dào)对锂电池的平(píng)衡作用，平(píng)衡锂价，保(bǎo)证锂资(zī)源的(de)供应安(ān)全(quán)，不(bù)太可(kě)能成为主(zhǔ)流。锂(lǐ)价一便宜(yí)，就会让(ràng)钠离子的发展陷入被动。”但他也强调，“钠离子技术(shù)一定要发展，因为(wèi)它(tā)是锂离子电池的(de)一(yī)个有益(yì)的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本接近(jìn)，目前三元钠电量产(c匚字旁的字有哪些，区字旁的字hǎn)的生产成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池在(zài)0.5元/Wh左右。其进(jìn)一步向钛(tài)媒体APP分析(xī)，“钠离(lí)子电池性能(néng)比较接(jiē)近磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池，高能量密度的也(yě)接近(jìn)三元523电池(chí)。目前(qián)电(diàn)碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅(fú)下降40％以上，所以目前已经和钠电池成本基(jī)本相当；而(ér)由于锂原料价格(gé)大(dà)幅下降，目前铁锂(lǐ)和锰酸锂等电池成本已(yǐ)经优于钠电池。今(jīn)年碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在20万以下时，锂电池对(duì)钠电池有明显优势。”

　　当然，市(shì)场普遍认(rèn)为钠电(diàn)池还(hái)有降本的空间。兴(xīng)储世纪总裁(cái)助理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待(dài)产业链(liàn)完善后，规(guī)模量产后钠离子(zi)电池正、负极材料价格可降至5万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)甚至以(yǐ)下，钠(nà)离(lí)子电池的理论BOM成本将低至0.40元(yuán)/Wh。长期来看碳酸锂(lǐ)存(cún)在(zài)降价可能，但(dàn)只要(yào)碳(tàn)酸锂价格高于15万元/吨，钠离子(zi)电池的成本优势(shì)就依然存在，并且(qiě)随着技术(shù)不(bù)断发展、产业不断成熟，钠离子电(diàn)池的降本空(kōng)间有望进一步打开，该成本临界点仍有进一步下探的可能(néng)。”

　　汪奇也称，明年钠(nà)电产(chǎn)业规模化(huà)完成后，能和锂(lǐ)离子电(diàn)池的(de)成(chéng)本拉开差(chà)距，接近铅酸电池的成本。但(dàn)能(néng)量密度的限制(zhì)，使得(dé)碳(tàn)酸锂价格在15万以上时，成熟后(hòu)的钠(nà)离(lí)子电(diàn)池有一定优势；碳酸锂价(jià)格在10万左右及以下时，钠离(lí)子电池在动(dòng)力领域优势较小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注意到，包(bāo)括传(chuán)艺科(kē)技(jì)在内，诸(zhū)多入(rù)局钠电池(chí)的企业都(dōu)言锂价下跌无碍钠电池商(shāng)业(yè)化进(jìn)程。但(dàn)随着锂价持续(xù)下降，钠电池利润(rùn)率(lǜ)下(xià)降(jiàng)或也是必然的。

　　以传艺科技为(wèi)例，其在(zài)1月9日(rì)的调研记录(lù)中曾表示，公司钠(nà)电池定价主要根据碳酸锂的价格，一般给到客户(hù)的(de)价格比磷(lín)酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价(jià)格波动而(ér)波动。

　　缺乏长(zhǎng)远投资定力 过往项目频频“跳票”

　　资金和产能消化之外，市场(chǎng)还担忧传(chuán)艺科(kē)技项目投资(zī)的定力。

　　尽管公司(sī)对进军钠(nà)电(diàn)领域雄心勃勃，然(rán)而钛媒(méi)体APP梳理其(qí)过往(wǎng)投(tóu)资(zī)履(lǚ)历发现，传艺科技(jì)在(zài)投资上(shàng)缺乏长远(yuǎn)定力，临时“跳票”甚至(zhì)终(zhōng)止募投(tóu)计划可谓(wèi)“家常便饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺科(kē)技IPO募资(zī)4.81亿元(yuán)，其中(zhōng)将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄(báo)膜线路(lù)板生(shēng)产线技改并(bìng)扩产项(xiàng)目。然2018年4月公(gōng)司就变更募资(zī)用途，将(jiāng)FPC生(shēng)产项目未(wèi)用的资(zī)金1.20亿(yì)元(yuán)和1.04亿(yì)元分别用于(yú)3D玻(bō)璃面板生产项目、轻薄型(xíng)键盘生产项目(mù)，已经使用了7737.67万元募资的FPC生产(chǎn)项(xiàng)目则被终(zhōng)止。

　　2019年8月(yuè)，又将薄膜线路(lù)板生产线技(jì)改并扩产项目(mù)的实(shí)施地点(diǎn)从一厂搬迁至(zhì)二(èr)厂；2021年6月，再将该项目(mù)的实(shí)施地点变(biàn)更为重庆市合川(chuān)区工(gōng)业园(yuán)区核心(xīn)区高阳路30号，实施主体则从(cóng)传(chuán)艺科技变(biàn)为全(quán)资子公(gōng)司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司终止(zhǐ)实施3D玻(bō)璃面(miàn)板生产项目（已投入募资(zī)7445.13万元），并(bìng)将该项目(mù)剩(shèng)余资金(jīn)全部投入轻(qīng)薄型键盘(pán)生产项目(mù)的建设，并将(jiāng)后者的产能从(cóng)1600万台提(tí)升至2240万台。

　　2020年8月，传艺(yì)科技再融资，定增募资6亿元，其中的4.20亿元用于年产18万平方(fāng)米中高端印制电路板(bǎn)建设项目。但次年6月(yuè)，公司将该项目中(zhōng)的SMT工(gōng)序(xù)实施地点由江苏省高邮(yóu)市经开(kāi)区凌波路33号(hào)改(gǎi)建至江(jiāng)苏省高邮市经开区凌波(bō)路49号的闲置(zhì)厂(chǎng)房；2023年3月(yuè)，传艺科(kē)技(jì)再“变卦”，又将(jiāng)该项目剩余募资（已投入募资2.41亿(yì)元）1.75亿元变更(gèng)用于投入“钠离子电池制(zhì)造二(èr)期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频(pín)频变更募投计划的(de)地点、资金(jīn)乃至项目(mù)，直接的后果就是原有的投(tóu)入(rù)打水飘、投资效率低(dī)下(xià)以及建(jiàn)成项目实际效益(yì)与预计天差地别。

　　根据招股(gǔ)书，薄(báo)膜(mó)线(xiàn)路板生产线技改(gǎi)并扩产(chǎn)项目建设(shè)期仅(jǐn)12个月，达(dá)产年可实现销售收入2.24亿(yì)元(yuán)。定期报告显示，2018年6月30日，该项目就已经建成。但2019年-2022年，该项(xiàng)目的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万(wàn)元。

　　而根据定增方(fāng)案，年产(chǎn)18万(wàn)平方(fāng)米中高端印制电(diàn)路板建设项目建设(shè)期(qī)也仅12个(gè)月，预计达产年实现营收(shōu)7.48亿元，项目净利润1.31亿元(yuán)。然两(liǎng)年多(duō)时间过(guò)去了，截至2022年12月(yuè)31日，该项(xiàng)目投资(zī)进度也仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目效益分别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与(yǔ)当初的预期相去甚(shèn)远。

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