随着一季报披露完毕，有着“专(zhuān)业买手”之称(chēng)的公(gōng)募F突然不理男人了男人会难受吗，突然不理男人了男人会难受吗为什么OF最新持仓随之出炉。

　　Wind数据统计显示，华商新(xīn)趋势优选、易方达科瑞(ruì)、易(yì)方(fāng)达供给改革(gé)三(sān)只基金是(shì)全市场公募FOF一季度持有只数(shù)最多的(de)权益基金，相比去年四季度，易(yì)方达供给改革取(qǔ)代(dài)融通健康产业(yè)，新进FOF“最(zuì)爱(ài)”权益基金前三名。

　　从调仓变动上看，部分公募(mù)FOF继续超(chāo)配(pèi)权(quán)益资(zī)产，并偏向成长风(fēng)格(gé)基金，有的对阶段性涨幅过快的行业(yè)做了减仓(cāng)，增加了部(bù)分业绩和估(gū)值匹配合理的行(xíng)业(yè)。

　　谈及后市，多(duō)位FOF基(jī)金经理认为，中(zhōng)期维持对权益资产(chǎn)的乐观，国内宏观经济处于底部向上修复的(de)状态，且市场估值压力仍较小(xiǎo)，战(zhàn)略上将推(tuī)动 A 股的上(shàng)涨。结构上(shàng)主(zhǔ)要关注(zhù)以下条潜在盈(yíng)利主线：TMT、复苏（消费(fèi)、投(tóu)资）以及美债利率定价(jià)资产估(gū)值(zhí)修复等。

　　华商新(xīn)趋势优选、易(yì)方达(dá)科瑞、易方达供(gōng)给改(gǎi)革

　　最受公募(mù)FOF青睐(lài)

　　随着公募基金旗下一季报(bào)披露，FOF基(jī)金经理新一季(jì)的(de)基金(jīn)配(pèi)置清单也重磅(bàng)出炉(lú)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，华商新趋势(shì)优选在一季度末获26只公募FOF重(zhòng)仓买入(rù)，从数量(liàng)上看，是目(mù)前公(gōng)募FOF买入数量最多的权益基金，这也是华商新趋势优(yōu)选第二个(gè)季度坐上(shàng)公募基金“团(tuán)购”榜首，去年末(mò)是与融通健康产业并列首(shǒu)位。在此之前，则由(yóu)海(hǎi)富通改革驱动连续(xù)第五个季度霸榜。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，平安盈禧均衡配置1年持有、平安(ān)养老(lǎo)2035、富国智优精选3个(gè)月持有(yǒu)等基(jī)金在一季度均重点配(pèi)置华商(shāng)新趋(qū)势优选基金，其中(zhōng)更(gèng)有包括平(píng)安盈禧(xǐ)均衡配置1年持有、平安养老2035、富(fù)国智优精选3个月持有、嘉实(shí)养老(lǎo)2050五年、嘉(jiā)实养老(lǎo)2040五年等基金将华(huá)商新趋势优选作为前(qián)三大重(zhòng)仓基金(jīn)。

　　不过(guò)，从持仓(cāng)数量上看，一季度末公募FOF合计持有华商(shāng)新趋势优选基金份额4995.19万(wàn)份，相比去(qù)年(nián)末增持了(le)17.62万份，持有华商(shāng)新趋势优选(xuǎn)的FOF基金数量(liàng)则(zé)相比去年末增加了5只(zhǐ)。

　　据相(xiāng)关资料(liào)介绍，华商新趋势优选基(jī)金(jīn)成立于2015年5月14日，基(jī)金经理周海栋过往长(zhǎng)期以成长风格(gé)著称，截(jié)止今(jīn)年一(yī)季(jì)度(dù)末，成(chéng)立(lì)以来(lái)收(shōu)益率达到355.53％，过去(qù)五年收益308.35％，业(yè)绩排(pái)名同类基金(jīn)第(dì)一(yī)。

　　Wind数(shù)据显示，共有(yǒu)25只公募FOF三季度重(zhòng)仓持有易方(fāng)达科瑞，合(hé)计持有份(fèn)额1.74亿份，相比去年(nián)末持有的FOF基金(jīn)只(zhǐ)数增加(jiā)了6只(zhǐ)，环(huán)比减持(chí)8437.61万份。据悉，易(yì)方达科瑞基金经理杨(yáng)嘉(jiā)文擅长逆势投(tóu)资，关(guān)注(zhù)估(gū)值(zhí)被错杀的个股，对于基本面坚固或出现好转信(xìn)号的公司敢于重仓买入(rù)。

　　易方达供给改革在一季度新进公募FOF买入只数榜(bǎng)前三(sān)。Wind数(shù)据显示，共有20只公募(mù)FOF三季(jì)度(dù)重(zhòng)仓持有易方(fāng)达供给(gěi)改革，合计持有份额(é)1.90亿份，相比去年底持有的FOF基金只数增(zēng)加了13只，环比增持(chí)了1.29亿份(fèn)。据悉，易方达供(gōng)给改革基金经理杨宗(zōng)昌是化学(xué)博士，有过多年化工(gōng)研究经验，他坚持在熟悉的行业(yè)内把握投资机会(huì)，并通过努力不断扩大能力圈，目(mù)前行业配置更趋均衡。

　　从增持榜单来看，据Wind数据统(tǒng)计，被动指数基(jī)金增持前三“花(huā)落(luò)华(huá)泰(tài)柏瑞中证光伏(fú)产(chǎn)业(yè)ETF、广(guǎng)发中证(zhèng)全指(zhǐ)信(xìn)息技术ETF、华(huá)夏恒生科(kē)技ETF；灵活配置混(hùn)合基金中，汇添富(fù)科技创(突然不理男人了男人会难受吗，突然不理男人了男人会难受吗为什么chuàng)新、易方达(dá)供给改(gǎi)革、易方达新兴成长位列增持份额前三；偏股混(hùn)合(hé)基金增持前三(sān)则被易(yì)方达信息产业(yè)、财通(tōng)资管健康产业、中欧碳中和占(zhàn)据；股(gǔ)票基金增持前三分别(bié)为中欧(ōu)信息产业(yè)、汇添富外延增(zēng)长主题、华夏智胜先锋；平衡基金增持前三则是(shì)交银定期支付双(shuāng)息平衡(héng)、摩根双核(hé)平衡、易方(fāng)达(dá)平稳增长；偏债混合基(jī)金增持前三(sān)依次为易方达安盈回报、安信民稳增长、创(chuàng)金(jīn)合信鑫祺。

　　权益仓(cāng)位(wèi)偏向成长风格(gé)

　　减持(chí)涨幅过高行业(yè)配置比例

　　一季度A股市场(chǎng)整体表现相对较(jiào)好，但行(xíng)业分化较大。受益于数字经(jīng)济政策的提振与(yǔ)人工智能主题的不断发酵，科技板块涨幅(fú)较大；而地产和新能源等板块表现较弱(ruò)。从一季度(dù)披露(lù)的(de)情况(kuàng)上看，部(bù)分(fēn)FOF基金经理继(jì)续(xù)超配权益仓位，并向成长风格偏(piān)移，也有部分FOF基金经理在一季(jì)度(dù)末(mò)对涨幅过高(gāo)行(xíng)业基金进行了减仓， 增加了部分业绩和估值匹配合理的(de)行业。

　　长(zhǎng)期业绩(jì)领先的兴全安泰平衡(héng)养老(lǎo)FOF基金经理林(lín)国怀在一季报中表示，本季度基金主要进行(xíng)以(yǐ)下(xià)操作：1、持续维持权益资产的仓(cāng)位略高于权益配置中枢(shū)；2、逐步提升组合(hé)中成长型基金的配置(zhì)比例(lì)，同时适度降低(dī)价(jià)值型基金的(de)配置比例；3、逢高减持部分转债品种，增(zēng)加其(qí)他确定性较高的(de)绝对收益或相对收益基金品(pǐn)种；4、继续根(gēn)据(jù)既定的策略(lüè)参与股票定增、大宗交(jiāo)易等投(tóu)资(zī)机会(huì)，减(jiǎn)持解(jiě)禁的(de)股票。

　　组(zǔ)合风格上，目(mù)前权益部分依然保持(chí)略超(chāo)配价值风格(gé)，但偏离幅度已显著下降(jiàng)，保持一(yī)贯的“略(lüè)偏左(zuǒ)侧”和“适度均衡”的配置策略(lüè)，通过积极挖掘市(shì)场上相对(duì)收益和绝(jué)对收益的投(tóu)资机会(huì)不(bù)断增厚(hòu)组合(hé)收益(yì)，通过“多资产、多策(cè)略”的方式来(lái)平滑组(zǔ)合(hé)波动，努力将该基金呈(chéng)现为“相对稳定的(de)‘贝塔’和相对确定的‘阿(ā)尔法’特征”。

　　从(cóng)一季度持仓(cāng)上看，富国城镇(zhèn)发展(zhǎn)、博时(shí)标普500ETF新进兴全安泰前十(shí)大重仓基金，富国信用债、万家安弘淡出(chū)前十大之列。

　　“在年初的时(shí)候，基金(jīn)经理(lǐ)对全年市场的主线判断(duàn)不是很清晰，因此组合整体(tǐ)上(shàng)除了向小市值成长(zhǎng)风格有一定(dìng)偏(piān)离外，其(qí)他方面没(méi)有明显的偏离，整体(tǐ)上比(bǐ)较(jiào)均(jūn)衡(héng)。随着近期(qī)政策方向(xiàng)的明朗，基金经(jīng)理对今年全年(nián)股票市场的(de)主要方(fāng)向逐渐有(yǒu)了较明确的判断，在操作上，本(běn)基金在 1 季(jì)度，逐渐增加了(le)低估值价值风格基金和股票，以及与数(shù)字经济相关的基金和股票，未来计划视相关板块的估值水平变化做动态(tài)调整。”华夏养老2045三(sān)年(nián)基金经理许利明(míng)表(biǎo)示(shì)。

　　中(zhōng)欧预见养老2035三年(nián)今年一季度的主要(yào)持仓仍(réng)然坚持长期资产配置策(cè)略(lüè)，但继(jì)续对(duì)部分主动(dòng)权益基金进(jìn)行了分(fēn)散和优化，在一季度股票市场(chǎng)整体小幅(fú)上涨(zhǎng)但行业之间分化巨(jù)大的市场中，基于对(duì)长(zhǎng)期基本面、行(xíng)业景气度、估值(zhí)、性(xìng)价比等的判(pàn)断，对行(xíng)业风(fēng)格的持(chí)仓结构进行了小(xiǎo)幅(fú)调整，减持部分涨幅较高的行(xíng)业(yè)基金，增(zēng)持部分短期表现较差的行(xíng)业(yè)基金。

　　年内表现领先(xiān)的平安养老2045一季报中表示，报告期(qī)内，基金整体保持中枢附近的权益(yì)仓位，但内(nèi)部(bù)结构(gòu)有所调整。债券方面，适当增加(jiā)固收仓(cāng)位的弹性，其他以现金(jīn)管理为主；权益方面，基于不同板(bǎn)块的基本面和估值性价比，略(lüè)加仓(cāng)港股(gǔ)基金，减仓(cāng)美股基(jī)金(jīn)，A 股减仓 TMT 持仓兑现部分收益。整体而言，通过(guò)动(dòng)态再平衡，保持(chí)组合处于稳健(jiàn)均衡状态，重点关注一季报(bào)超预(yù)期的方(fāng)向。

　　易(yì)方达汇诚养老1季(jì)度适度降(jiàng)低了深度价值(zhí)和价值质量(liàng)等偏价(jià)值(zhí)策略的基金的超(chāo)配比例，继续超配偏(piān)小盘风格的基金，适度增加了偏成(chéng)长(zhǎng)策略的(de)基金的配置比(bǐ)例(lì)。在(zài)行业方面，TMT等科技行业经历过去几年的大(dà)幅调整，处于(yú)“三低”类资产（景(jǐng)气周(zhōu)期(qī)低位(wèi)、低估值(zhí)、低拥挤度）的范畴，1季度逐(zhú)步加仓了偏科技成(chéng)长策略基金的配置比例。不过仍(réng)然选择那(nà)些能够长期拿得住的基金，很少去追(zhuī)逐那(nà)些短(duǎn)期大幅度(dù)上(shàng)涨(zhǎng)的、最(zuì)亮眼的科技(jì)基金。在不同地域的投(tóu)资方面(miàn)，在市场大幅(fú)反弹(dàn)后(hòu)，小幅(fú)降低了港股基金的配置(zhì)比例。

　　2023年，嘉实2040五(wǔ)年权益类资产年度目标配置比例为70％。截至一季度末，基金的权(quán)益类资产实际配置(zhì)比例为71％，相对年度目标配置(zhì)比例战术型标配，对(duì)阶段性涨幅(fú)过快(kuài)的行业做了(le)减仓，增加(jiā)了部分业(yè)绩和估值匹配合(hé)理的行业。

　　富国智(zhì)优精选3个月持有(yǒu)一季度操作上围绕经济增长和政策支(zhī)持方(fāng)向作为调整配(pèi)置主要方(fāng)向，组(zǔ)合主要提(tí)高了中小盘(pán)暴露、加大对于业(yè)绩预(yù)期增速较高(gāo)板块的配置，并通过优(yōu)选(xuǎn)选(xuǎn)股alpha较高、稳定性较好的标的(de)实(shí)现(xiàn)配置。

　　基于对PMI、中长期信贷和消费者(zhě)信心等方面的观察，鹏华养老2045将组合权益资(zī)产维持超(chāo)配状态，结构上均衡配(pèi)置于：受(shòu)益于顺周期低估值的金融(róng)周(zhōu)期板块、受益于社会(huì)经济活动趋(qū)于正常的消费(fèi)医药板块，以及受益于产业周期见底及国产替代的(de)科技制造板块上(shàng)。

　　权益市场仍将有所作(zuò)为

　　关(guān)注确定性和未来发展方向的机会

　　目前A股市场行至(zhì)3300点附近，未来(lái)市场存(cún)在哪(nǎ)些风险和机会？如(rú)何寻找投资主线？FOF基(jī)金经理们(men)也在一(yī)季报中(zhōng)提(tí)到了对当下的(de)思考。

　　南方基(jī)金鲁炳良认(rèn)为，展望后市，随(suí)着经济数据真空期的度过，国内大类资产(chǎn)复苏预期进入验证阶段。中(zhōng)期(qī)维持对权益资(zī)产的乐观(guān)，国内宏观经济处于底部向(xiàng)上修复的状态，且市(shì)场估(gū)值压力仍较小，战(zhàn)略上将推(tuī)动 A 股(gǔ)的上涨(zhǎng)。结(jié)构上主要(yào)关(guān)注(zhù)以下条(tiáo)潜在盈利主线(xià突然不理男人了男人会难受吗，突然不理男人了男人会难受吗为什么n)：TMT、复苏（消费(fèi)、投资(zī)）以及美(měi)债利率定价资产估值修复。从确定性和未来发展方向角度出发，关注 TMT 中信息安全(quán)、数字经济和新(xīn)技术领(lǐng)域。大复苏中(zhōng)在(zài)大消费板块(kuài)内重点(diǎn)关注航空出行供需格局和票价弹性带来的潜在超预期机会(huì)。投资端关注地产链(liàn)以及(jí)一带一路带动下的部分细分领(lǐng)域配(pèi)置机会。

　　摩(mó)根(gēn)锦(jǐn)程积极成长养(yǎng)老目标五(wǔ)年基金经理杜(dù)习杰、吴(wú)春杰(jié)表示(shì)，对于国(guó)内权益来讲，当前历史估(gū)值分位、相对(duì)债券资(zī)产的(de)估值处均在(zài)具(jù)备吸(xī)引力的水平，为长(zhǎng)期投资提供一(yī)定安全边(biān)际。年内经济(jì)修复(fù)是确定性的，节奏与幅度上虽有(yǒu)分(fēn)歧(qí)，但(dàn)政策仍有相机(jī)抉(jué)择(zé)加码(mǎ)托(tuō)底的空间。结构上，维持此前判(pàn)断(duàn)，关(guān)注受益于稳(wěn)内需政策加码的领域，包括地产(chǎn)链、政府支出或(huò)补贴可(kě)能(néng)增加的基(jī)建(jiàn)、信创、自主可控等(děng)领域(yù)，TMT相关板块涨幅超预期，有ChatGPT主题(tí)催化的成(chéng)份，对(duì)交(jiāo)易情绪(xù)的过热(rè)持谨(jǐn)慎(shèn)的态度(dù)，后续(xù)会(huì)持续关注新技术(shù)对(duì)经济(jì)各(gè)个领域(yù)的影(yǐng)响；对(duì)消(xiāo)费服务业来讲，去年博弈情绪(xù)已较浓，二季度市场对其关(guān)注度有望(wàng)随着节日出行、消费数据改善而(ér)增加。

　　景顺长城(chéng)养老目(mù)标2035三年(nián)持有基金经理薛(xuē)显志、江虹表示，权益市场来看，当前中国经济处于复苏早期，2月以来市场的下跌属于“放开(kāi)交易”、春季躁动(dòng)后的正常回调(diào)。复盘历史上的复(fù)苏周(zhōu)期，权(quán)益方面(miàn)均能(néng)有所作为，基本面(miàn)的总体改善能(néng)激活(huó)市场(chǎng)的生态，市场(chǎng)会(huì)不断寻找基本面改善(shàn)的诸多(duō)细分方向。结(jié)构方面，市场(chǎng)一季度已(yǐ)找出“中特+”、数(shù)字(zì)经(jīng)济两条主(zhǔ)线。4月份开始，估(gū)计市(shì)场会围绕(rào)各(gè)行业受益改善幅度，不断挖掘一(yī)季报超预期、全(quán)年(nián)指(zhǐ)引较(jiào)好(hǎo)的细分方向(xiàng)。同(tóng)时(shí)，因处于复苏阶段，顺周期方向也(yě)会存在(zài)机会。

　　鹏华基金孙博(bó)斐表(biǎo)示，未(wèi)来持续关注以下(xià)三个方向：一是顺周期低估值(zhí)板(bǎn)块具(jù)备长期投资(zī)价(jià)值，此外(wài)，关(guān)注央国企改革能否带来(lái)相关(guān)行(xíng)业、企业基本(běn)面的改善，并打开估值提升的(de)空间。

　　二(èr)是(shì)消(xiāo)费医药板(bǎn)块的场景复(fù)苏逻(luó)辑较为确(què)定，比较而言，医药板(bǎn)块的估值性价比更高。三(sān)是(shì)科(kē)技制造(zào)板块，特别(bié)是国产替(tì)代的关键环节，是长期关注的方(fāng)向。短周期来看，半(bàn)导体行业可(kě)能在(zài)下半年周期见底，计(jì)算机行业的景气度相较于去年也是大幅(fú)改善(shàn)。而人工智能等技术的突破，有(yǒu)可能打(dǎ)开科技(jì)板块(kuài)的成长空间(jiān)。

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