昨夜，美国银行股(gǔ)持续暴跌，内(nèi)外盘(pán)商(shāng)品(pǐn)期货全线下(xià)跌。

　　当地时间周二(èr)，美(měi)股三大指数集体低开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩了，第一(yī)共和(hé)银行股价重挫(cuò)，盘中一(yī)度跌近30％，尾盘跌幅扩大(dà)至50％，续刷(shuā)历史新(xīn)低。硅谷银行母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签名银(yín)行跌(diē)15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋(yáng)银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性(xìng)银行股再次(cì)大跌，导致美国国债价格(gé)飙升(shēng)，短期市(shì)场利率大幅(fú)下跌(diē)，债券交(jiāo)易员(yuán)不再完(wán)全押注美联储会再加息25个基点。6月的美联储利率掉期(qī)合约目前反映出，央(yāng)行基准利率仅比(bǐ)当前有效联(lián)邦基金(jīn)利率高出20个基点，这暗示(shì)未来两次FOMC会议中有(yǒu)一次(cì)加息的可能性(xìng)约(yuē)为80％。而本周早些时候，交易(yì)员认为美联储在5月份加息几乎(hū)是肯定的，且6月份有(yǒu)可(kě)能进一(yī)步加(jiā)息(xī)。除(chú)了大幅(fú)降低加息的(de)可(kě)能性外，掉期交(jiāo)易还显示，市场对(duì)利率见顶后美联储(chǔ)降息的押注有所增加，他们预计到年底联邦基金利率(lǜ)预计在4.3％左(zuǒ)右。

　　商品方面，美股(gǔ)时段，新加坡铁(tiě)矿石指(zhǐ)数期货05合(hé)约跌破100美元/吨，日内跌(diē)幅近4％，为去年12月以来首次。WTI原油(yóu)日(rì)内走低2％，报77.07美(měi)元/桶；布伦(lún)特原油跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶(tǒng)。

　　内盘方面，截至昨日23时(shí)收盘，国内期(qī)货主力(lì)合约(yuē)几乎全线下跌。玻璃、焦(jiāo)煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅(fú)方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨(chén)收(shōu)盘，WTI 5月原(yuán)油(yóu)期(qī)货收跌2.15％，报77.07美元(yuán)/桶。布伦特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有(yǒu)色(sè)金属全线下跌。伦铜跌(diē)2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明称，美国(guó)总统拜登(dēng)将否(fǒu)决众(zhòng)议院(yuàn)议长、共和党(dǎng)领袖(xiù)麦卡(kǎ)锡提(tí)出(chū)的债(zhài)务(wù)上限方案。白宫称：众议(yì)院共和党人必须在(zài)没有任(rèn)何要(yào)求和(hé)条件的情况下打消(xiāo)违约的可能性(xìng)，并解(jiě)决债务上限问(wèn)题。

　　上周，麦(mài)卡锡公(gōng)布了一项将债务(wù)上限问(wèn)题和削减支出捆绑的(de)计划，要将债务上(shàng)限上调(diào)1.5万(wàn)亿(yì)美(měi)元，但(dàn)同时还(hái)要削(xuē)减4.5万亿美元的政(zhèng)府支出。

　　同在周二，美国财政(zhèng)部长耶伦警(jǐng)告称(chēng)，如果(guǒ)美国国会不提高政府的债务上限(xiàn)，由此产生的债务违约将(jiāng)在美国引发一(yī)场“经济灾难(nán)”，使未来几年的利(lì)率(lǜ)上(shàng)升。

　　耶伦(lún)当(dāng)天表示，债务违约将导(dǎo)致失业率上(shàng)升，同时(shí)使美国(guó)家庭在(zài)抵押贷款、汽车贷款(kuǎn)和信用(yòng)卡上的(de)支出增加。耶伦称(chēng)，提高或暂停(tíng)31.4万亿美元的债务上限(xiàn)是(shì)国会的一项(xiàng)“基本责(zé)任(rèn)”，如果(guǒ)违约(yuē)将产生一场经济和金融灾难(nán)，使借贷成本永(yǒng)久(jiǔ)提(tí)高，增加(jiā)未(wèi)来(lái)的投资成(chéng)本(běn)。如果不提高债(zhài)务上限，美(měi)国企业将面临信贷市场(chǎng)的恶化(huà)，政府将可能(néng)无法向军人(rén)家庭和依赖(lài)社会保(bǎo)障(zhàng)的老年人发放款项。

　　拜(bài)登(dēng)正(zhèng)式宣布竞选连(lián)任美(měi)国总统

　　北京(jīng)时间4月25日傍(bàng)晚，美国总高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来统(tǒng)拜登正式宣布，他将(jiāng)参加2024年的连任竞选。法新社称，拜(bài)登将“以创(chuàng)纪(jì)录(lù)的80岁高(gāo)龄(líng)”投入到一场新的激烈竞选中(zhōng)。

　　拜登在推特上写道(dào)：“每(měi)一代人都要(yào)经历为(wèi)了民主挺身而出的时刻，为了(le)他们的基本自(zì)由挺身而出。我相信这是我们的时刻(kè)。这就(jiù)是我(wǒ)竞选连任美国总统的(de)原因。加入我们(men)，让我们完(wán)成这(zhè)项(xiàng)任务。”拜(bài)登(dēng)还附上了一(yī)段视频。

　　法新社分(fēn)析(xī)称，目前拜登在民主党内部没有真(zhēn)正(zhèng)的(de)挑战者(zhě)，但他的年龄可能受(shòu)到“持续而激烈”的审(shěn)视(shì)。拜登已(yǐ)经(jīng)80岁，到第二任期结束时，这(zhè)位资深民主党人将年满86岁。

　　美(měi)国全(quán)国广播公司（NBC）上周末发布的一项民调(diào)显示，70％的美国人包括51％的(de)民主党人，认为拜登不应该参选(xuǎn)。不支(zhī)持他参选的人中，69％的人认为年龄是一个主要或次(cì)要原(yuán)因。

　　国内期交(jiāo)所公布(bù)劳动(dòng)节期间(jiān)风(fēng)控工作安排

　　昨日，国内各家(jiā)期(qī)货交易所公(gōng)布劳动节(jié)期(qī)间有(yǒu)关(guān)工作(zuò)安排，调整相关(guān)期货合约涨跌停板幅(fú)度和(hé)交易保(bǎo)证金(jīn)水平。

　　上期所通知(zhī)称，自4月27日起(qǐ)第一个未出(chū)现单边市的交(jiāo)易日(rì)收盘(pán)结算时，铜、铝、锌(xīn)、铅期货合约(yuē)的交易保证金比例调(diào)整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；不锈钢(gāng)、纸浆期货合约的交易保证金比例调整为12％，涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)10％；白(bái)银期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金比例调整为13％，涨跌停(tíng)板幅度调整为11％；镍(niè)、石油沥青期货合(hé)约的交易保证(zhèng)金比例调整为14％，涨跌停(tíng)板幅度调整为12％；锡期(qī)货合约的交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)比(bǐ)例(lì)调(diào)整为(wèi)16％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为(wèi)14％。5月4日交易后，自第一个未出(chū)现单边市的交易日(rì)收盘结(jié)算(suàn)时，黄金(jīn)期(qī)货合约的(de)交易保证金(jīn)比例调整为9％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为7％；其(qí)他品种期货合约(yuē)的交易保证金比例和涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度恢复至原有(yǒu)水平。

　　上期能(néng)源方面，自4月(yuè)27日起第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，国际铜期货合(hé)约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例调整为11％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度(dù)调整为9％；低(dī)硫燃料(liào)油期货(huò)合约的交易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调(diào)整为12％。5月4日(rì)交易(yì)后，自第一个未出现单边(biān)市的交易日收盘结算时，所有品种期货合约的交易保证金比例和涨跌(diē)停板幅度恢(huī)复(fù)至原有水平。

　　郑(zhèng)商所(suǒ)方面，自4月27日结算(suàn)时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱(jiǎn)期货合约(yuē)的交易保证金标准调整为10％，涨跌停板幅度调(diào)整为9％，其中纯碱2305合约的交易保证金标(biāo)准仍为12％；白糖、棉(mián)花(huā)、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿(niào)素(sù)、短纤期货合(hé)约的交易保(bǎo)证(zhèng)金标准(zhǔn)调整为9％，涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)8％，其中PTA2305合约的交易保证金标准(zhǔn)仍为(wèi)13％。5月4日恢复交易后(hòu)，自品(pǐn)种持(chí)仓量最(zuì)大的合约未出现涨跌停板单边市的(de)第一个交(jiāo)易日结算时起，上(shàng)述品种期货合约的(de)交易保(bǎo)证金标(biāo)准和涨跌(diē)停板幅度恢(huī)复至调整前水平。

　　大商所通知称，自(zì)4月27日结(jié)算(suàn)时起(qǐ)，豆粕、豆油、聚乙烯、聚(jù)丙烯和聚氯乙烯期货合约涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为7％，交易保证(zhèng)金水平调整为8％；棕榈油、乙二(èr)醇(chún)、苯乙(yǐ)烯(xī)和(hé)液化石油气期货合(hé)约涨跌停板幅(fú)度调整为8％，交易保(bǎo)证金(jīn)水平调整为9％；其他期货合约涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金水平维持不(bù)变。5月4日恢复交易后，在各期货持(chí)仓量最(zuì)大的(de)合约未出现涨跌停板单边无连续报价的第(dì)一个(gè)交(jiāo)易(yì)日(rì)结算时起，黄大(dà)豆1号、黄大(dà)豆2号、玉(yù)米和鸡蛋期货(huò)合约涨跌(diē)停板幅度(dù)调整(zhěng)为6％，套期保(bǎo)值交(jiāo)易保证金(jīn)水平调整为7％，投机(jī)交(jiāo)易(yì)保证金水(shuǐ)平调整(zhěng)为(wèi)8％；豆粕、豆油、棕榈油(yóu)、聚(jù)乙烯(xī)、聚丙(bǐng)烯、聚氯乙(yǐ)烯、乙二醇、苯乙烯和液化石油(yóu)气期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金水平恢复至节前标准；其他期(qī)货合约(yuē)涨跌停板幅度(dù)和交(jiāo)易保证(zhèng)金水平维持(chí)不变。

　　中金所公告(gào)称，自4月(yuè)27日结算(suàn)时起(qǐ)，沪深300、上(shàng)证(zhèng)50、中证(zhèng)500股(gǔ)指(zhǐ)期货(huò)各(gè)合约的(de)交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)分(fēn)别调整为13％、13％、15％。5月4日(rì)交易后，自相关(guān)品种持仓量(liàng)最大的合约(yuē)未出(chū)现单边市的第一个交易日(rì)结算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指(zhǐ)期货各(gè)合约的交易(yì)保证(zhèng)金标准调整(zhěng)为12％。沪深300、上证50、中(zhōng)证(zhèng)1000股指期权各合约的保证金调整系数根据相应股指期货的交易保证金标准进行调(diào)整。

　　广期所公(gōng)告称，自4月(yuè)27日(rì)结算时(shí)起，工(gōng)业硅期货合约涨跌停板幅度和交易(yì)保证金标准调整为9％和11％。5月4日恢复交易后，在工业硅品(pǐn)种持(chí)仓量最大的(de)合约未出现(xiàn)涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板单边无连续(xù)报价的第一个交易日(rì)结算时起，工(gōng)业硅期货合约涨跌(diē)停板幅(fú)度和交(jiāo)易保证金标准调整为(wèi)7％和(hé)9％。

　　供强需弱，生猪期价大(dà)跌

　　昨日，生(shēng)猪期现货价格走势背离，期货主(zhǔ)力(lì)LH2307合约收盘至16345元/吨(dūn)，日(rì)内跌4.11％。现货价格继续上涨，截至4月(yuè)25日，全国(guó)均(jūn)价15.24元(yuán)/公斤(jīn)，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货(huò)分析师(shī)孙一鸣表示，近期生猪(zhū)现货(huò)偏强(qiáng)的主要原因有四点：一是短期二次(cì)育(yù)肥造成货源有所收(shōu)紧；二是来自政策面(miàn)的(de)支撑(chēng)；三是近期(qī)降雨导致调运不便；四是“五一”假期需求支撑(chēng)。不(bù)过，盘面主(zhǔ)要(yào)以(yǐ)预期为(wèi)主，昨(zuó)日(rì)盘面下跌的主要(yào)逻辑依旧在(zài)于产业基(jī)本面偏弱(ruò)的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪(zhū)价阶段性触底。中小养户惜售推涨情(qíng)绪(xù)较浓，且(qiě)南北部(bù)分区域(yù)二次育(yù)肥采购量增加(jiā)，政策消息稳(wěn)市(shì)信号相对强烈，期现(xiàn)货价格同时上涨。然而，生猪期货2307、2309合约(yuē)虽有(yǒu)乐观预期，但已注入升水，反弹至养殖成本附近明显承(chéng)压。同时(shí)，套保资金介入。因此周二期货(huò)盘面(miàn)减仓大跌。”华联期货生猪分(fēn)析师蒋琴说(shuō)。

　　从(cóng)供应(yīng)端来看，截至3月末(mò)，全国能(néng)繁母猪存(cún)栏相当于正常保有量的(de)105％，一季度猪肉产量1590万吨(dūn)，同比(bǐ)增长1.9％。孙一鸣分(fēn)析称，能繁母猪存栏以及生猪存栏依旧处于高位，意味着今(jīn)年一季度去(qù)产能(néng)不及(jí)预期，供应偏宽松是事实。从目前的存栏以及屠宰企业库存来看，今年下半年(nián)市场不会出现生猪货源(yuán)紧张或猪肉紧张的(de)状态，供应(yīng)宽松大概(gài)率延(yán)长至今年下半年。

　　格林大华期货生猪分析师张(zhāng)晓君介绍，从月(yuè)度初生仔猪来看(kàn)，农业部监测(cè)数据显(xiǎn)示，去年9月到今年2月全国新生(shēng)仔猪数量各月环比(bǐ)增幅逐(zhú)月增加(jiā)，至少对应到今年7月(yuè)生猪出栏供(gōng)给相对(duì)充(chōng)足。从出栏体重(zhòng)来看(kàn)，当前生猪出栏均重仍接近123公斤，同比去(qù)年增加约3％，预计二(èr)育猪(zhū)源仍(réng)将支(zhī)撑出栏体(tǐ)重。

　　值(zhí)得一提(tí)的是，目前生猪养殖逐步向规模化、集团化方向发(fā)展，而且规(guī)模(mó)化占比得到明显提升。蒋琴表示，今年猪场中大猪存栏量明(míng)显高于(yú)去年同期，产能较为充(chōng)裕(yù)。同时，2023年中央一号文件(jiàn)将“稳定生猪(zhū)基础(chǔ)产能”目标细(xì)化为“强化以能繁母(mǔ)猪为主的生猪产能调控(kòng)”，将全国能繁母猪数量稳定(dìng)在(zài)4100万头的正常保有量，可见国家稳猪价的决心。

　　“此外，从(cóng)冻品库(kù)存来(lái)看，随着屠宰场持(chí)续入冻(dòng)，冻品库存持续(xù)攀升。卓创(chuàng)资(zī)讯数(shù)据(jù)显示，截(jié)至4月20日，全国冻(dòng)品库容率(lǜ)为31.9％，明显高于去年(nián)最高点28.24％。当前冻(dòng)鲜价差倒挂(guà)，冻品销(xiāo)售(shòu)不畅(chàng)，待冻鲜价差恢复，冻(dòng)品(pǐn)持续出(chū)库(kù)，目前冻品(pǐn)的(de)高库存水(shuǐ)平将(jiāng)抑(yì)制猪(zhū)价上涨(zhǎng)空间。”张晓君说(shuō)。

　　“虽然今年生猪消费(fèi)总结为持(chí)续向好发展态势(shì)，政(zhèng)策引导及市场(chǎng)预期向好，加上居(jū)民收入增加、消费意愿增(zēng)强等利好因素，都是(shì)猪(zhū)肉消(xiāo)费的(de)助力。但(dàn)是，实际需(xū)求却(què)一直不温不火。目前看，今年生猪的需求大(dà)概率(lǜ)将回归到正常年份水平。”蒋琴说(shuō)。

　　孙一鸣也(yě)表示(shì)，此(cǐ)次需求(qiú)好转主要在于冻(dòng)品入库以(yǐ)及二(èr)育支撑，终端需(xū)求无实质(zhì)性好转。目前“五一”备货(huò)基本收尾，从(cóng)走量看并未(wèi)出现明显(xiǎn)提(tí)升，随着二(èr)季(jì)度气(qì)温升高，需(xū)求(qiú)逐步降(jiàng)低，预计需(xū)求再次(cì)回归至低迷状态。4月(yuè)底到(dào)5月预计(jì)集团企(qǐ)业出栏计划(huà)或继续增(zēng)加，市场整体处于供(gōng)大于(yú)求状态，现(xiàn)货价格“五一”后或继续回(huí)落为主，盘面(miàn)升水状(zhuàng)态下(xià)短期缺乏(fá)上(shàng)涨支撑。

　　在(zài)张晓君看来，生猪整体供给相对充足，限制猪价大幅(fú)上涨。短期来看(kàn)，“五(wǔ)一(yī)”小长假前，终端备货启动(dòng)，集(jí)团场缩量挺价，支撑猪价短线反弹。然而，假期效应(yīng)过后，市场情绪逐渐褪去(qù)，猪价将重回供(gōng)需基(jī)本面。当前距“五一”小长(zhǎng)假(jiǎ)仅剩3个交易日，期货盘(pán)面资(zī)金已(yǐ)经(jīng)提前反映(yìng)了市(shì)场情绪。建(jiàn)议投(tóu)资者控制仓位，防范假(jiǎ)期风险。

　　蒋琴认为(wèi)，综合(hé)来看，猪(zhū)价颓势不改，大概率仍将保持低(dī)位(wèi)盘整运行(xíng)状态(tài)。不过(guò)，市(shì)场(chǎng)预(yù)期二(èr)季度二次育肥缓慢入场，行(xíng)情或好(hǎo)于一季度。按照官方能(néng)繁存栏数(shù)据推算，今(jīn)年(nián)3到10月，生猪理论出栏量处于逐(zhú)步增加的阶段，并(bìng)于(yú)10月份达到理论出栏(lán)峰值(zhí)，11月(yuè)生猪理(lǐ)论出(chū)栏量大概率环比(bǐ)下降。而11月份(fèn)正(zhèng)值猪肉(ròu)消费旺(wàng)季，供减需增预期下，相对支撑(chēng)当期(qī)生(shēng)猪价(jià)格，故目前(qián)盘(pán)面11月价格相对(duì)坚挺(tǐng)。不过在(zài)国家(jiā)良好调控之(zhī)下，能繁母猪产能并未过度去化(huà)，生猪存出栏量(liàng)保持(chí)稳定，猪价(jià)不具(jù)备持续大(dà)幅上涨的(de)基础条(tiáo)件(jiàn)。在国家政策端稳(wěn)定猪价意愿强烈的背景下，期(qī)价上行(xíng)压力恐(kǒng)加大，追涨风险积(jī)聚，操作上，建议养(yǎng)殖端(duān)锚定成本，择机(jī)卖出套保锁(suǒ)定利(lì)润为主。

　　棕榈油长期需求不容(róng)乐观

　　昨(zuó)日(rì)，马(mǎ)来西亚(yà)BMD毛棕榈油期货(huò)盘中大幅下跌，连续(xù)第三个交(jiāo)易日下(xià)滑(huá)，并触及(jí)约一个月低点。

　　“近期棕榈油行情变化多(duō)集中(zhōng)在需求端的扰(rǎo)动，一(yī)方(fāng)面，印度(dù)洗船事件为(wèi)盘面带(dài)来了压力(lì)；另一方(fāng)面，市场对于第二波新冠疫情可能到来从(cóng)而降低国内需求的(de)担(dān)忧(yōu)则进一步加速了盘面下滑。”国(guó)联期货农产品事业部分(fēn)析师姜颖告(gào)诉期(qī)货日报记者，根(gēn)据新加坡、日本等海外经验，第二(èr)波疫情的波及范围预计很大概(gài)率将小于第一波，短期(qī)情绪(xù)释放后(hòu)，棕(zōng)榈油将回归基(jī)本(běn)面(miàn)。从相关因素的梳(shū)理来看(kàn)，目前处于短(duǎn)多长空(kōng)的局面。

　　据国海(hǎi)良(liáng)时期货(huò)油脂分(fēn)析师孙啸介绍，开斋节(jié)后市场延续了产地未来供需转宽松的(de)交(jiāo)易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船期现货报价分别为995美元/吨、930美(měi)元/吨(dūn)、862.5美(měi)元/吨，整体相比上一个(gè)交易日均有20美元/吨左右(yòu)的下跌。巨(jù)大的back结构(gòu)也(yě)显示出市场对东南亚地区棕榈(lǘ)油(yóu)食用需(xū)求转(zhuǎn)入淡季以及印尼可能放松DMO出(chū)口(kǒu)限制的担忧。产地供需(xū)偏宽松(sōng)的预(yù)期在(zài)印(yìn)尼GAPKI公布2月(yuè)份产量后得到强(qiáng)化。数据(jù)显示，印尼2月份棕(zōng)榈油产量高达(dá)425.2万吨，为(wèi)历史同期最高水(shuǐ)平(píng)，仅环(huán)比1月微(wēi)降0.9万(wàn)吨，降幅远低于平均季节性减量。目前产地已步入增产季(jì)，在马来西亚摆脱洪水扰动(dòng)后，产(chǎn)区未来整体(tǐ)产量(liàng)可能非常(cháng)可观。

　　“3月份马来西亚(yà)出(chū)口大增(zēng)，库存超预期下降至(zhì)167万吨，不过(guò)，4月份马来西亚出口骤降，斋月节备(bèi)货结束、主要进(jìn)口国(guó)植物油供应充足，印度3月棕(zōng)榈油(yóu)库存(cún)仍(réng)有59万(wàn)吨(dūn)，植物油库(kù)存则继续(xù)增高(gāo)至345万(wàn)吨(dūn)，充足的库存和竞争油脂的影响或将冲击印度对棕榈油进口。”徽商期货油脂油料分(fēn)析师(shī)郭(guō)文伟(wěi)表(biǎo)示(shì)，检验(yàn)机构AmSpec数据显(xiǎn)示(shì)，马来西(xī)亚4月1—25日(rì)棕榈油出口量为92.7万吨，环比(bǐ)下降(jiàng)18.4％。然而(ér)棕榈油已经步入季节性增产周(zhōu)期，据SPPOMA数据(jù)显(xiǎn)示，4月(yuè)1—15日马来西亚(yà)棕榈(lǘ)油(yóu)产量环比增加(jiā)22.5％，产(chǎn)需(xū)结构呈宽(kuān)松趋势。不过，4月份处在复(fù)产(chǎn)初期(qī)，且今(jīn)年4月份工作日较少，产(chǎn)量预(yù)计(jì)在(zài)150万(wàn)吨以下，4月底马来西亚(yà)棕榈油(yóu)库存预计开(kāi)始小幅度累库，且(qiě)随着复产(chǎn)利(lì)多增(zēng)强和出(chū)口前景(jǐng)不佳持续，后期马棕继续面临累库压力，棕榈油行情或维(wéi)持(chí)承压(yā)回调走势。

　　需求方面，孙(sūn)啸称，印度SEA数据显示，3月份(fèn)印度食用油进(jìn)口113.56万吨(dūn)，处于季节性(xìng)中性位置，其中棕榈油进口(kǒu)量高达72.8万吨(dūn)，占比突出(chū)。但是其国内食用油峰值库存问题仍未解决。截(jié)至3月末，其食用油总库(kù)存(cún)依旧在344.7万吨，未见(jiàn)回(huí)落。根据目前已(yǐ)经走负的国(guó)际豆(dòu)棕差，预计4—6月国(guó)际棕(zōng)榈油(yóu)进(jìn)口需求(qiú)大概(gài)率出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭(guō)文伟表示，国内棕榈油近月进(jìn)口严重倒挂(guà)，远月(yuè)有所修复，近月进口(kǒu)偏(piān)低，远月买船有所(suǒ)增加。海(hǎi)关数据显示，3月进口39万吨，国(guó)内(nèi)棕榈油4—6月(yuè)进(jìn)口量(liàng)预(yù)估(gū)分别在35万、45万、40万吨。目前国内棕榈(lǘ)油港口库存仍处在历(lì)史同(tóng)期高点，截至4月25日(rì)，库(kù)存(cún)为(wèi)85万(wàn)吨，连(lián)续4周下降，随着气温升(shēng)高及棕榈油消(xiāo)费进一步好(hǎo)转，需求有望回升，国(guó)内(nèi)棕榈(lǘ)油继续呈(chéng)现去库(kù)走势。

　　展望后市，孙啸认(rèn)为，短(duǎn)期连盘棕榈(lǘ)油(yóu)仍将随(suí)油脂整体弱势运行，有下破可能(néng)。5月份(fèn)东南亚天(tiān)气值(zhí)得关注，目前已有少雨迹象，泰国最(zuì)为明(míng)显，印尼次之。如果出现持续干(gàn)燥天气(qì)，产(chǎn)区增产节奏将(jiāng)被(bèi)打破，届时，棕榈(lǘ)油(yóu)有(高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来yǒu)望相对(duì)抗跌。

　　不过，在姜颖(yǐng)看来，短期棕榈油尚存利多因素支撑。国内(nèi)贸易商(shāng)进(jìn)口(kǒu)利(lì)润深(shēn)度亏(kuī)损，5月船期频现洗船，进口到(dào)港(gǎng)数量(liàng)将(jiāng)明显减少(shǎo)。在此基(jī)础上，随(suí)着天气(qì)升温，棕榈(lǘ)油消(xiāo)费季节性回暖。第二轮疫情虽可能有(yǒu)影响，但(dàn)无法改变消(xiāo)费逐步恢复的(de)大势，国内库(kù)存短期内(nèi)仍可(kě)能加速(sù)去化(huà)。长期市场对于未来(lái)供应充裕的(de)预期基本一致。天气情况有所好转，马来(lái)西(xī)亚与(yǔ)印尼步入增产周期，供(gōng)应增加而出口需求较(jiào)差，未(wèi)来产地存(cún)在累(lèi)库预期。与此同时，国际(jì)豆粽FOB价差(chà)处于历史极低负值(zhí)，棕榈油价(jià)格丧失(shī)竞争优势(shì)，在豆油、菜油未来存在(zài)集中供(gōng)应压(yā)力的情况下，棕榈油长期需(xū)求不(bù)容乐(lè)观。

　　“综合来看，短期利(lì)多因(yīn)素(sù)对盘面有一(yī)定(dìng)支撑，价格(gé)或以区间调(diào)整为(wèi)主。长期(qī)来(lái)看，棕榈油(yóu)将逐(zhú)渐演变(biàn)为供(gōng)强需弱格局，叠加(jiā)全(quán)球宏观经济环境偏弱，价格重(zhòng)心或逐步(bù)下移。”姜颖说。

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