金融界5月12日消(xiāo)息 国内期货市场收盘(pán)，商品期(qī)货多数下跌，沪银(yín)大(dà)跌超5％，沪锡、液化石(shí)油气跌超4％，SC原油、纯碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈等跌超2％。豆系品种(zhǒng)大(dà)幅反(fǎn)弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深(shēn)跌，贵金属做多逻辑变了(le)？

　　白银(yín)跟随大(dà)宗商品跌(diē)势，价格深跌5％以上(shàng)。根(gēn)据昨夜公布的数据，美国4月生产者(zhě当断不断必受其乱是什么意思，当断不断 必受其乱下一句)价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低(dī)于预(yù)期(qī)，反映出生产(chǎn)物资通胀压力进一(yī)步趋缓。结合此前(qián)发布的美国4月CPI数据，6月美联储大概率(lǜ)暂停加息(xī)。

　　背后逻辑来(l当断不断必受其乱是什么意思，当断不断 必受其乱下一句ái)看，一方面，此前加息结(jié)束乃(nǎi)至降息(xī)已然成为一种共识，因此本(běn)周在美联储越来(lái)越多官(guān)员(yuán)为(wèi)鹰派(pài)站台(tái)的情(qíng)况下，预计从加息结束到降息周期开(kāi)启(qǐ)，仍有(yǒu)近一个季度的时间，在此期间将面临经济(jì)和政策的(de)不确定性，贵金(jīn)属部分回吐前期超涨的幅度。另一方(fāng)面，上(shàng)周初(chū)请失业(yè)金人(rén)数升至2021年以来的最(zuì)高(gāo)水平，劳(láo)动力(lì)市场(chǎng)正(zhèng)在(zài)降温(wēn)。同时国内社融超预期下滑(huá)，白银因工业属性(xìng)偏强大幅下跌，在(zài)情绪修复之前(qián)难言企稳，后(hòu)续还(hái)需(xū)关注海外(wài)衰(shuāi)退(tuì)预期的发酵(jiào)情(qíng)况(kuàng)。

　　方正中期期(qī)货：经济(jì)衰(shuāi)退预(yù)期与有色金属(shǔ)走势拖累(lèi) 白银如期大幅调(diào)整(zhěng)

　　前期强调从(cóng)宏(hóng)观经济(jì)衰退预期角度出发(fā)，有(yǒu)色(sè)金属将会走弱，白银连续上涨后会面临调整行情，当(dāng)前逐(zhú)步(bù)兑(duì)现(xiàn)；宏观经济衰(shuāi)退(tuì)预(yù)期将会继续影响有色金属与贵金属行情。

　　尽管美(měi)国(guó)经济数(shù)据疲软增(zēng)加美(měi)联储(chǔ)政(zhèng)策转向宽松预期以及经济风(fēng)险(xiǎn)依然利(lì)好贵金属，但是美元指数大幅(fú)上升(shēng)使得贵金(jīn)属(shǔ)承压回落，而铜(tóng)铝等有色金属大幅下行，拖累工(gōng)业属(shǔ)性较强(qiáng)的白银走势，白银表(biǎo)现弱于黄金。

　　经济(jì)衰退预期与(yǔ)有(yǒu)色金属大(dà)幅回落等因(yīn)素综(zōng)合影响(xiǎng)下，白(bái)银高位回落，下方仍(réng)有一定的(de)空间，首(shǒu)先关注24美元/盎司(sī)整(zhěng)数关口（5400元/千克）支撑；若(ruò)有效跌破该(gāi)位(wèi)置(zhì)将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关(guān)注(zhù)继(jì)续26美(měi)元/盎司(sī)（5800元/千克）阻力(lì)位。当前偏弱行情仍未走完(wán)，建议继续等白银行(xíng)情企稳再(zài)低(dī)位做多。美欧银(yín)行业危机引发避险需求当断不断必受其乱是什么意思，当断不断 必受其乱下一句(qiú)，美联储政(zhèng)策(cè)收紧预期迅速转向(xiàng)，美元(yuán)美债走势偏弱(ruò)，贵金属持续走(zǒu)强，当前继续关注调(diào)整行(xíng)情(qíng)；后续政(zhèng)策宽松转(zhuǎn)向、经济(jì)下行风险(xiǎn)、银行业(yè)风险与债(zhài)务上(shàng)限风险、央(yāng)行购金持(chí)续等宏(hóng)观因素下，黄金(jīn)将会不(bù)断刷新历(lì)史(shǐ)新高，贵(guì)金属逢低做多配置依然是核心建(jiàn)议。

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