分析人(rén)士称(chēng)，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》施行(xíng)后，预(yù)计全(quán)市(shì)场货(huò)币市场基金数量上将有(yǒu)一(yī)定出清，对基金(jīn)管理人的(de)产品体系结构布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市场基金(jīn)监管暂行(xíng)规定》（下称(chēng)《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》）正式实施，从风险管理、人员及系统配置、投资比例、交易行(xíng)为、规模控制、申赎管理(lǐ)等(děng)多方面对重(zhòng)要货币市场基金的基金管理人提(tí)出了(le)更为严格审慎(shèn)的要求。

　　业内人(rén)士指出， 《暂行规(guī)定》将(jiāng)提高(gāo)货币(bì)基金的风险管理能力和透明度，降(jiàng)低投(tóu)资风险。但(dàn)是，可能会(huì)对部分追求高收益的投资者造成一定影(yǐng)响。此外(wài)，预(yù)计全市场货币市场基金数量上将有一定(dìng)出清，对基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被(bèi)纳(nà)入

　　《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，重要货币市场基金是指因基金资产规模较(jiào)大或者(zhě)投资者人数较多、与其他金融机构或者(zhě)金(jīn)融产品关联性较强，如发生重大风(fēng)险，可能对资本市场和金(jīn)融体(tǐ)系产生重(zhòng)大不利影响(xiǎng)的货币市场基金(jīn)。

　　哪些基金会被纳入评估范(fàn)围？

　　根据(jù)《暂行(xíng)规定》，货币市场基金(jīn)满足下列(liè)任(rèn)一条件的(de)，基(jī)金管(guǎn)理人应当在10个工作日内(nèi)主动(dòng)向中(zhōng)国证(zhèng)监会报告：基(jī)金资(zī)产净(jìng)值(zhí)连续20个交易日超过2000亿(yì)元；基金份(fèn)额(é)持(chí)有人数(shù)量连续(xù)20个交易日超过5000万(wàn)个；中国(guó)证监会认(rèn)定的符(fú)合重要货币市场(chǎng)基金特征(zhēng)的其(qí)他条件。

　　东方财(cái)富Choice数据显示(shì)，截(jié)至2023年一季度末，市(shì)场(chǎng)上共有天弘余(yú)额宝货币、易(yì)方达易理(l1亿等于多少万ǐ)财货币A、建(jiàn)信嘉(jiā)薪宝货币A三只(zhǐ)基金规模超过2000亿元。其(qí)中，天弘余额宝货币(bì)规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从(cóng)基金份额持有人户数来看(kàn)，截至2022年末，天弘余额宝货币(bì)持有(yǒu)人达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业内人士对(duì)记者(zhě)表示，《暂行规定》实施(shī)后，对于规模超过2000亿(yì)元(yuán)或者投资者数量(liàng)大于5000万(wàn)个的(de)货币市场基(jī)金，监(jiān)管要求(qiú)更(gèng)加严格，基金管理人需要增强抗风险能力，并明(míng)确(què)风险防控与处置机制。这将促使基金公司(sī)更(gèng)加注重风险(xiǎn)管(guǎn)理和产(chǎn)品合(hé)规性，提高产品的(de)透(tòu)明(míng)度和稳定性，从而保(bǎo)护投资者的(de)利(lì)益(yì)。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》与资管新规一脉(mài)相承(chéng)，都是为了提(tí)升资管机(jī)构的风险管理能力，实现风险分散化(huà)，防止风险过(guò)度集中、对金融安全产生不利影响。在提升(shēng)风控水平的前(qián)提下，引导高收益产品打破刚兑，高(gāo)安(ān)全产品收(shōu)益率回落至(zhì)与其风(fēng)险(xiǎn)相匹配的合理水平。随着资管新规的逐步落地(dì)，回归本源的主动(dòng)类(lèi)资管产品(pǐn)迎来发(fā)展(zhǎn)良(liáng)机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行(xíng)规定》明确了(le)重要(yào)货币市场基金的附加(jiā)监管要(yào)求，指出(chū)基金管(guǎn)理人应(yīng)当遵循长期稳(wěn)健的经营和投资理念，确保自身投资研究、人员(yuán)配备(bèi)、系统(tǒng)运营、客户服务(wù)、风险管理(lǐ)与危机应(yīng)对等方面(miàn)的(de)能力水平与(yǔ)重要货币(bì)市场基金管理(lǐ)规模(mó)相匹配(pèi)，不(bù)得盲(máng)目扩张基金(jīn)规模。

　　值得(dé)注意(yì)的是，重要货币市场(chǎng)基金的基金经(jīng)理不得少于2人。在薪酬考核方面(miàn)，基金管理人的高级(jí)管理人员(yuán)、基金经(jīng)理等相(xiāng)关人员的考核评价、薪酬(chóu)激(jī)励(lì)等不得直接或者(zhě)间接与(yǔ)重要(yào)货(huò)币(bì)市(shì)场基(jī)金(jīn)的规模(mó)相(xiāng)挂钩。

　　在重要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)的投资运作指标方面(miàn)，也需要满足多项要求(qiú)。例(lì)如，持有(yǒu)一家公(gōng)司发行(xíng)的(de)证券(quàn)市(shì)值不得超过基金资产净值的5％；投资于(yú)具有基金托管人资格的(de)同一商(shāng)业银行发行的金融工具占(zhàn)基金资(zī)产(chǎn)净值(zhí)的比(bǐ)例不(bù)得超(chāo)过(guò)15％；主动投资于流动性(xìng)受(shòu)限资产(chǎn)的规模合计不得超(chāo)过基金(jīn)资产(chǎn)净(jìng)值的(de) 5％；投资组合的平均剩(shèng)余(yú)期限(xiàn)不(bù)得超过(guò)90天；投资组(zǔ)合的(de)杠(gāng)杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金(jīn)交易行为管理(lǐ)方(fāng)面，《暂(zàn)行规(guī)定》指出，审(shěn)慎(shèn)确(què)认大额申购申(shēn)请，避(bì)免出现(xiàn)接(jiē)受(shòu)单一(yī)投(tóu)资者申(shēn)购(gòu)申请后导致其(qí)持有份(fèn)额超过(guò)基金总份额(é)5％的情况。

　　而在风(fēng)险(xiǎn)准备金方面， 基金管理人、基金托(tuō)管人每月从(cóng)重要(yào)货币市场基金(jīn)的管(guǎn)理费、托(tuō)管费中计提的风(fēng)险准备金比(bǐ)例不得低(dī)于20％。

　　国信(xìn)证券(quàn)指出，《暂行规(guī)定(dìng)》是金融防风险(xiǎn)的重(zhòng)要(yào)举措。部分(fēn)货币市场基金规模(mó)较(jiào)大、投资者数量较多，具有“牵一发而动全身”的(de)重要影响，当出现风险事件(jiàn)时(shí)，可能会对(duì)金(jīn)融(róng)市(shì)场的流(liú)动(dòng)性安全产(chǎn)生冲击。《暂行规定(dìng)》无论是从考核(hé)机制，还(hái)是从投(tóu)资比例、久期(qī)、可(kě)变现(xiàn)资产的限制，都是为了更(gèng)高流动性(xìng)考虑，重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基金防范流动性风险的能力将进一(yī)步提升(shēng)，将有效(xiào)防(fáng)止出现(xiàn)2016年(nián)部分货(huò)币市场基(jī)金类似的流动性风险事(shì)件。

　　制定(dìng)风险应对预案(àn)

　　在重要货(huò)币市场基金的风险防控和(hé)监督管理机制方面，《暂(zàn)行规定(dìng)》也做出了(le)明确的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，基金(jīn)管理(lǐ)人应当综(zōng)合评估重要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金各类风险的成因、表现及影响(xiǎng)，会(huì)同(tóng)相(xiāng)关市场主体共同(tóng)制(zhì)定合理有效的风险应对预案(àn)。风险应对预案应当报中国证监(jiān)会备案，中国证1亿等于多少万监会对(duì)风险应(yīng)对预(yù)案(àn)的有(yǒu)效性、合理性、可(kě)行性等进(jìn)行评估(gū)。

　　重要货币市场基金发生重大风险(xiǎn)的，由中国证监会牵(qiān)头(tóu)相(xiāng)关部门(mén)成立(lì)风险处置(zhì)小(xiǎo)组，督(dū)促基金管(guǎn)理人及相关市场主(zhǔ)体依据(jù)风(fēng)险应对预案等对重要货币(bì)市(shì)场基金实施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的实施对于(yú)投资者有什么影(yǐng)响？

　　有业内人士对(duì)记者表示，《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能力和(hé)透(tòu)明度，降低投资风(fēng)险。但是，可(kě)能会对(duì)部分(fēn)投资者(zhě)造成一(yī)定影响，例(lì)如可能会对一些(xiē)追求高收益的投资(zī)者造成一定1亿等于多少万冲(chōng)击(jī)。此外，新规可能会导致(zhì)一些货(huò)币基金规(guī)模较小的产品退出市场，投(tóu)资者需(xū)要(yào)注意选择合适的产品。

　　“《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》有利(lì)于保护低风险偏好的投资(zī)者。相对于其他资管产品，货币市场基金具有着投资者数(shù)量(liàng)庞大，风险偏好较低(dī)的(de)特点。部分规模较(jiào)大(dà)的(de)货(huò)币规模(mó)基金(jīn)如出(chū)现风(fēng)险事件，或将对社会(huì)稳定产生不利影响。《暂行规定》提升了(le)重要货币市场基金的(de)资(zī)产安(ān)全要求，有利于保护投(tóu)资者利益。”国信证券(quàn)表示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行规定》施行后，货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)的规(guī)范化、标准化、投资(zī)分散化、安全化程度将有提(tí)升，未来是(shì)否(fǒu)在公(gōng)布的重点货币基(jī)金(jīn)名录内(nèi)，可能是投资者选择考量的潜在背书因素之一。预计(jì)全市(shì)场货币市(shì)场基金(jīn)数量上将有一定出(chū)清，对基金管理(lǐ)人(rén)的(de)产品体(tǐ)系(xì)结构布局、调整(zhěng)也提出(chū)了要求。

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