财联社4月30日(rì)讯(xùn)（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂(lǐ)迎来一波久违的(de)反弹，据(jù)上海钢联(lián)发布数(shù)据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继(jì)上周五开始止跌企稳四个(gè)交易日后价(jià)格(gé)连续(xù)两日(rì)上涨(zhǎng)。暖意也提前传导到A股，锂矿股(gǔ)本周(zhōu)三表现强势，融捷股(gǔ)份一度(dù)涨停，雅化集团和永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上(shàng)海车展有望带动购车需求(qiú)预(yù)期的提振。乘(chéng)联(lián)会秘书长(zhǎng)崔东树表(biǎo)示，上(shàng)海(hǎi)车(chē)展将让消费者感受到汽车消费(fèi)的火热，提升消费(fèi)信(xìn)心，也提振士气。国泰君安表(biǎo)示，此前车企大幅降价(jià)导致消费者对电(diàn)动车(chē)的观望心态有(yǒu)望逐渐改善(shàn)，市场开(kāi)始(shǐ)预(yù)期5月需求(qiú)回暖(nuǎn)。

　　有电池(chí)企业人士提到(dào)，目前磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略(lüè)上以企稳为主，不(bù)太可能(néng)进行降价。但(dàn)未来，止跌信号(hào)能(néng)否持续稳定(dìng)，受(shòu)多方因素(sù)影响。有产业人士分析称，乐观(guān)来看(kàn)，国内动(dòng)力电(diàn)池厂商清(qīng)库存工作或到(dào)5月完结(jié)，届时电(diàn)池厂商库存(cún)水平(píng)有望(wàng)逐步恢(huī)复至健康水(shuǐ)平，并带动上(shàng)游材料(liào)采(cǎi)购，进(jìn)而(ér)对碳(tàn)酸(suān)锂价格起到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日(rì)调查(chá)的情况看，一些电池(chí)龙(lóng)头企(qǐ)业(yè)5月(yuè)份的排产预计将(jiāng)环比增长20-30％，一些(xiē)中小企业(yè)由于前期基数(shù)较低，环比增幅更是(shì)高达50％以上。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日的(de)业(yè)绩(jì)说明会上表示，5月份开(kāi)始会全面恢复生产，排产相比一季度会(huì)有(yǒu)明显的提升。由此(cǐ)可见，碳酸锂(lǐ)市场(chǎng)需求(qiú)回暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价(jià)格属(shǔ)于阶段(duàn)性反(fǎn)弹还是底(dǐ)部反转，目前仍难(nán)以判(pàn)断。“一(yī)方面(miàn)需(xū)要(yào)观察下游库存(cún)状况，另一方面(miàn)还需(xū)要(yào)看终端(duān)需(xū)求是否真正回暖，”华南一家(jiā)主流锂盐厂商(shāng)内(nèi)部人士此前对财(cái)联社记者(zhě)表示。该人士表示(shì)，电池厂(chǎng)商实际上从去年四季度开始便启动(dòng)大规模去库存(cún)举措，这一举措在(zài)一季度实际上已经有所反(fǎn)映。

　　不(bù)过(guò)进入4月中(zhōng)旬以后，相关电(diàn)池厂商(shāng)提(tí)到，目前库存已(yǐ)恢复至健康水平，此前暂(zàn)停的产线也已经逐渐(jiàn)复产。特别(bié)是针对磷酸铁锂电池库存，有业(yè)内人士直言，相关库存基本出清，后续将根据公司规(guī)划，逐步(bù)进行补(bǔ)货(huò)。作为锂电产业的(de)风向(xiàng)标，宁德时代一季度报告显(xiǎn)示，其库存金额已从年初的766.7亿(yì)元下(xià)降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已(yǐ)经(jīng)退回到2022年第一季度的水平。材料(liào)价格和库(kù)存(cún)水平，两(liǎng)项关键(jiàn)的指标也构成锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)走向的(de)关键，随价格企稳(wěn)以及库(kù)存水平恢复健(jiàn)康，将带(dài)动锂(lǐ)电产(chǎn)业恢复(fù)稳定。

　　▌市(shì)场激辩(biàn)未来锂盐价(jià)格走向 最乐大清道光元年是哪一年，道光元年是哪一年到哪一年观(guān)者预判(pàn)涨回25万元/吨 最(zuì)悲观(guān)者全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格在不到半年时间(jiān)跌去(qù)超(chāo)过2/3，也引(yǐn)起了市场(chǎng)热议。就在26日召开(kāi)的中国汽车动力电池产(chǎn)业创新联盟(méng)2023年(nián)度(dù)大会上(shàng)，中国汽车工业协会常(cháng)务副会长付炳锋(fēng)指(zhǐ)出，国内动力(lì)电(diàn)池(chí)行业仍然存在一些问题，包括电(diàn)池产业(yè)链(liàn)分(fēn)工，价值(zhí)链分配问题。“原材料短(duǎn)期(qī)大幅(fú)下降(jiàng)也不(bù)是正常的现象，”他直言。在他看来，原材料适当(dāng)涨价(jià)是正常现象，行业要以之前大幅涨价为教训，保证价(jià)值链的合理(lǐ)分配，避免大起大落。

　　据(jù)财联社不完全梳理(lǐ)，这(zhè)些业内人士和(hé)分析师近期对锂(lǐ)盐价(jià)格未来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂(lǐ)价格反弹(dàn)为信号，一系列的数据验证锂电产业拐点(diǎn)或已经(jīng)到来(lái)。分(fēn)析(xī)人(rén)士指出，此前锂电(diàn)产(chǎn)业进(jìn)入调整阵痛期，主要在于下游车(chē)市短(duǎn)期(qī)需求下(xià)滑(huá)，叠(dié)加中(zhōng)游扩产迅(xùn)速从而在需(xū)求(qiú)表现上提前(qián)透支碳酸锂(lǐ)的未来增长空间。进而(ér)导(dǎo)致，碳酸(suān)锂价格持续下(xià)跌，中游电(diàn)池厂商集体进入清库存(cún)阶段。从上游材料价格变化来看(kàn)，近期(qī)碳(tàn)酸锂价格率先(xiān)实现(xiàn)反弹(dàn)。更值得注意的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸(suān)锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等系列(liè)材(cái)料价(jià)格也出(chū)现企稳甚至反弹的局面。

　　作(zuò)为锂电产(chǎn)业拐点的(de)另一(yī)关键(jiàn)指标，中(zhōng)游电池厂商(shāng)的库存也(yě)已经逐步恢复至(zhì)健康水平(píng)。据高工锂电了解(jiě)，目前中游(yóu)电池厂(chǎng)商(shāng)库存水(shuǐ)位回(huí)退，此前部分电池厂商暂停的生产线已(yǐ)经(jīng)重启生产。在采(cǎi)购方面，电池(chí)厂商和(hé)下(xià)游(yóu)车(chē)企已陆续重启订单，带动产业需求回暖。从(cóng)终(zhōng)端新能源(yuán)汽车市场(chǎng)表现上看，年初的市(shì)场恐慌(huāng)情(qíng)绪主要来自车市的需求腰斩。但从整体一季度新能源(yuán)汽车(chē)销(xiāo)量数据来看，其月销量逐步攀升(shēng)并且回暖(nuǎn)速度(dù)超(chāo)过往(wǎng)年。随着二三(sān)季(jì)度到来，车市(shì)逐渐转入销售旺季，也将进一步带动(dòng)锂电产业中(zhōng)上游的(de)订(dìng)单(dān)需求。加上5月份临近，企业重(zhòng)新开启月度采购谈判，行业有望迎(yíng)来需求(qiú)订单的(de)集中(zhōng)爆发(fā)。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格(gé)可能会有回涨的空间，但幅度不可能太大，最(zuì)多在10％左右(yòu)。业内人士表示，因为经历本轮(lún)碳(tàn)酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴(bào)跌，电(diàn)池厂(chǎng)商对(duì)于(yú)碳酸锂真实的供给(gěi)情况更加清晰，市(shì)场预期回调(diào)下，电池厂商(shāng)在价格谈(tán)判上(shàng)会(huì)更加谨(jǐn)慎。同时电(diàn)池厂(chǎng)商一体(tǐ)化带来的(de)碳酸锂(lǐ)供应稳(wěn)定，也(yě)将(jiāng)削弱上(shàng)游锂矿厂商的(de)议价权。电(diàn)池回收端，邦(bāng)普(pǔ)、格(gé)林(lín)美、天奇股份、华友钴(gǔ)业等(děng)企业持续推进电(diàn)池回收(shōu)布局，来自终端(duān)材(cái)料回收的(de)产(chǎn)能也在稳步爬坡。相关(guān)数据显示，2025年国(guó)内回收(shōu)的废旧电池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到(dào)上游，电池厂商都已完善在锂矿(kuàng)端(duān)的(de)布局(jú)，包括宁德时(shí)代(dài)的宜春锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能(néng)的盐湖提锂项目均进展(zhǎn)顺利，将(jiāng)进一(yī)步释放(fàng)碳酸(suān)锂供(gōng)给。经(jīng)历过复杂的(de)产业调整过程之(zhī)后，整个(gè)锂(lǐ)电产业的运作模式正从“大开大合”的波(bō)浪式变得更为平滑。从(cóng)原材料到电池，再(zài)到下游车企，产业链各个(gè)环节的价格以及供需变化也将变得更加(jiā)平(píng)衡(héng)且(qiě)具有可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则(zé)认为，当前上游库存水(shuǐ)平依旧处于高(gāo)位，虽然需求端稍有(yǒu)好转，但(dàn)是(shì)并不足(zú)以带动价(jià)格企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并不(bù)是一个(gè)下(xià)游获利、上游承压的简(jiǎn)单故事

　　过去一(yī)段时(shí)间，碳酸(suān)锂(lǐ)和电(diàn)池材料的价格下跌过快，但这并不(bù)为(wèi)业(yè)内人(rén)士所(suǒ)乐见。碳酸(suān)锂从(cóng)2022年(nián)11月60万元/吨跌至当前(qián)20万元(yuán)不到，价格跌去近(jìn)7成，最直接(jiē)受到(dào)冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂(lǐ)销量为(wèi)534吨，相比(bǐ)于2022年四季(jì)度(dù)销(xiāo)量(liàng)2006吨(dūn)，销量环比下滑(huá)73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季(jì)度(dù)的2461吨，削(xuē)减至今年(nián)一季度的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市场(chǎng)行情策动，上(shàng)游锂矿(kuàng)企业不断(duàn)压低(dī)碳酸锂出货价格，部分锂矿(kuàng)企业已(yǐ)经出现主动(dòng)减(jiǎn)产(chǎn)的(de)情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度(dù)营业收入(rù)7亿(yì)元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企(qǐ)业(yè)则命运分化，大公司如天齐(qí)锂业(yè)和赣(gàn)锋(fēng)锂业有机(jī)会在价(jià)格下降(jiàng)周期中获得更多市场份额(é)，行业将变得更集(jí)中(zhōng)。这是2016年到2018年(nián)上一轮锂价下降(jiàng)中发生过(guò)的事。而同环(huán)节的大量中小企业，尤其是最(zuì)近两年追高入局的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣(gàn)锋锂业在去(qù)年(nián)轻松赚出(chū)了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这(zhè)一(yī)轮(lún)价格下降(jiàng)长期利好中国最大(dà)的两个锂盐供应商天齐锂业和赣(gàn)锋锂业(yè)。它们去年的净(jìng)利润都(dōu)超(chāo)过200亿元(yuán)，比中国最大的新能(néng)源车企比亚迪(dí)还多，其中(zhōng)天齐锂(lǐ)业净利润增(zēng)长超(chāo)过10倍。足(zú)够(gòu)厚的(de)血，使他们更能承受(shòu)价格下跌和可能的未来亏损。这两(liǎng)家公司也有行(xíng)业里(lǐ)最优(yōu)的成(chéng)本。赣锋锂业、天齐锂业等公(gōng)司(sī)入股的海外(wài)锂矿资源开采成本普遍(biàn)在3万-5万元(yuán)/吨，几乎(hū)是全(quán)球最(zuì)低水平。

　　但这并不意味着(zhe)，这两(liǎng)家(jiā)公司能(néng)以(yǐ)低(dī)于5万元/吨的价格采购(gòu)碳酸锂，因为在锂矿国际交易(yì)中，即使拥有海外矿产大清道光元年是哪一年，道光元年是哪一年到哪一年(chǎn)的分销权或(huò)开采权，交易价格也需要通过(guò)长协(xié)确(què)定(dìng)，按市(shì)价定(dìng)期(qī)调(diào)整。但(dàn)能获得上游更低成本的资源(yuán)，让这两家大企业更能容忍低价，并能在上游因降价(jià)减产时保持产能供(gōng)应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动着万亿新(xīn)能(néng)源车市场。不过锂(lǐ)价下降带来的(de)连锁反应，并不是(shì)一个下游获利，上游(yóu)承压(yā)的简(jiǎn)单故事。作为碳(tàn)酸锂的下游，宁德大清道光元年是哪一年，道光元年是哪一年到哪一年时(shí)代理论上会受(shòu)益，但(dàn)锂价(jià)的超(chāo)预(yù)期下跌，使宁(níng)德时(shí)代今(jīn)年(nián)2月提出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用(yòng)20万元/吨的碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)绑(bǎng)定一些车企的(de)三年长单。另(lìng)一层影响是(shì)，宁德时(shí)代今年(nián)5月计划投(tóu)产的宜春锂矿很有可能(néng)一开采就亏损。

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