钠电池产能规划从(cóng)0到(dào)10GWh再到(dào)18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬动(dòng)54亿(yì)乃至94亿投资，传艺(yì)科(kē)技(jì)是真跨界还是奢(shē)望，飙(biāo)涨(zhǎng)后又(yòu)腰斩的股价似乎(hū)已经给出注脚(jiǎo)。

　　去年(nián)6月以(yǐ)来，萦绕在(zài)键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身(shēn)上的最大议题莫(mò)过于跨界钠(nà)电(diàn)池。

　　这个热门又令人遐想的题材搭配公司释(shì)放(fàng)钠电池项目进展的“积极主动”，在2022年刺激着传艺(yì)科技股(gǔ)价迅速飙涨4倍，甚至期(qī)间还祭出“七连板”和“五(wǔ)连(lián)板”妖股(gǔ)走(zǒu)势。然去(qù)年末以来(lái)，抛(pāo)“利好消息”催(cuī)涨股价的套路完全失灵(líng)，股价又在4个多月时(shí)间(jiān)极速腰斩。即(jí)便是3月末扔出30亿元定增预案投建年(nián)产5.5GWh钠电池项目(mù)，传艺科技也只收(shōu)获了短暂的(de)上涨，而后再未掀(xiān)起波澜。

　　钛媒(méi)体APP注意(yì)到，股价过山(shān)车式的涨(zhǎng)跌折射的(de)是市场对传(chuán)艺科技高调跨界钠电赛道故事的怀疑(yí)：从宣(xuān)布跨界到(dào)现在，时间不过10多月，规划产能已经从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿元的传(chuán)艺科技(jì)如何撬动54亿元乃至94亿元的投资成本？巨头环伺、落地产能骤增、锂价持续下(xià)行，在愈加拥(yōng)挤的(de)赛(sài)道上，夸下海口的产能又该如(rú)何消(xiāo)化？过往投资计划频(pín)频(pín)“跳票”、实际效(xiào)益与预期天(tiān)差地别等“黑历史”在(zài)前，“说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污大跃进(jìn)”的新项目(mù)如(rú)何让人信(xìn)服？

　　跨界钠(nà)电(diàn)池，股价“过(guò)山车”

　　早在20世纪70年代，钠(nà)离子电池便与锂离子(zi)电(diàn)池同(tóng)时期萌芽，但由于(yú)钠(nà)电负极嵌钠能力较弱、钠电(diàn)池能(néng)量密(mì)度较低，导致其研(yán)发进度大(dà)大落后于了(le)锂(lǐ)电池。直到2020年后，随(suí)着(zhe)钠电(diàn)关键技术(shù)完成突破以及(jí)锂价不断飙(biāo)升，钠(nà)电才作为锂电“备胎”之一重(zhòng)回(huí)人们重视。尤其2021年7月(yuè)，宁德(dé)时(shí)代推(tuī)出(chū)第一(yī)代钠离子电池，掀起(qǐ)钠电风潮，并将风口(kǒu)带到了(le)A股市场。

　　时值2022年(nián)锂价暴涨(zhǎng)，A股钠电炒作如日中天(tiān)之际，传艺科(kē)技于去年6月22日晚间高调宣布入局。彼时的公告显示，公司(sī)拟(nǐ)投资(zī)3000万元通过全资子(zi)公司江苏智纬电子科技有限公(gōng)司（以下简称“智纬电子(zi)”） 同(tóng)海盈汇鑫企业、自然人杨磊和杨崇(chóng)义合作设立控(kòng)股孙公(gōng)司江苏传艺钠电科技有限公司（公司持股75％，以(yǐ)下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传(chuán)艺(yì)科技旋即涨(zhǎng)停，当日(rì)盘后公司迫不(bù)及(jí)待召(zhào)开(kāi)电话(huà)会议，向合计64名分析师(shī)和(hé)个人投(tóu)资者披露(lù)跨界(jiè)钠(nà)电的各种细节。根据规划，传艺科技钠电池项目(mù)中试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产，二期计划新建(jiàn)8GWh的产能(néng)。

　　撂下电(diàn)话，股(gǔ)价(jià)更加(jiā)疯(fēng)涨。加上6月23日的涨停，传艺科(kē)技宣布(bù)跨界后(hòu)一口(kǒu)气收出7个涨停板，市(shì)值快速实现翻倍。

　　传艺(yì)科技日(rì)K线图，来源：wind

　　有(yǒu)了钠电消息催涨(zhǎng)股价的前(qián)车在前，传艺科技(jì)开始有意无(wú)意地“主动”披露(lù)钠电项(xiàng)目(mù)进(jìn)展(zhǎn)，而公(gōng)司(sī)股(gǔ)价也往往在公告披露后录得大幅上涨。去年12月5日(rì)盘(pán)中，公司(sī)股价一度摸高(gāo)至54.44元/股，相较(jiào)于跨(kuà)界钠电池前10元(yuán)/股左右的温吞股价，不到半(bàn)年的时(shí)间已翻了(le)逾5倍。

　　但(dàn)此后，公(gōng)司股价开(kāi)始掉头(tóu)向下，无论(lùn)其如何发(fā)布“利好”消(xiāo)息(xī)，股(gǔ)价也再(zài)难掀大风(fēng)浪，反而随(suí)着时间的推(tuī)移，迅(xùn)速回落。截至4月(yuè)20日收盘，报(bào)28.14元/股，4个多月时间已经较(jiào)高点腰斩(zhǎn)。

　　值得一(yī)提的是，由于在2022年6月23日(rì)盘后，公司(sī)迫切召开电(diàn)话会(huì)并(bìng)在《投(tóu)资者关系活(huó)动(dòng)记录表》中对(duì)外(wài)发布钠电池业务(wù)未来规划、技术水平等涉及公司经营的重大信息，但直至2022年7月9日才正式(shì)通过《关于对深圳证券交易所关注(zhù)函回复的公(gōng)告》补充披露相关事项(xiàng)，传艺(yì)科技及公司董(dǒng)事长兼总经理邹伟民、时任董秘许小丽(lì)还遭深交(jiāo)所通报批(pī)评。

　　产(chǎn)能“大跃进(jìn)”，钱从哪里来？

　　回看传(chuán)艺(yì)科技(jì)股价“过山车(chē)”式上下，背后(hòu)纵有游资(zī)推波助澜，但归根结底还是其资金有(yǒu)限(xiàn)与钠(nà)电产(chǎn)能规划“大跃进”不匹(pǐ)配无法让市场(chǎng)信服造成的(de)。

　　根据公司定增预案，钠电(diàn)池(chí)二(èr)期(qī)5.5GWh项目建成后，公司(sī)产(chǎn)能将达到10GWh。而根据公司(sī)此前对交易所(suǒ)回(huí)复函(hán)和2023年度定增预案，公(gōng)司规划的(de)10GWh钠电池项目的投资(zī)成本(běn)约54亿元。其中，土地购置(zhì)及厂房成本约4亿(yì)元，10GWh产(chǎn)能需投入的装修及(jí)设备成本(běn)约50亿元。

　　实际上，传(chuán)艺科技规(guī)划的(de)钠电(diàn)产能远(yuǎn)不止这公告出来(lái)的(de)10GWh。据(jù)传艺钠(nà)电官微消息，公司董事长(zhǎng)邹伟(wěi)民4月16日在公开场(chǎng)合演讲时提到，“2022年7月，公司决(jué)定，发挥资金优势，投资50亿元，新征410亩土地(dì)，用30个月(yuè)的时(shí)间(jiān)，新上钠离(lí)子电池全供(gōng)应链项目，逐步形成年产3万吨正极材料(liào)、4万吨负极材料、18GWh钠离(lí)子电池、15万吨(dūn)电解(jiě)液(yè)的生产(chǎn)能力；2022年10底，中试线(xiàn)已经(jīng)竣工投产；目(mù)前，4.5GWh量(liàng)产线已经开始试产试销，6月底(dǐ)有望批(pī)量生产。”

　　邹伟民公(gōng)开演讲时提到的(de)钠(nà)电(diàn)产能规划，来源：传艺(yì)钠电(diàn)官微

　　若按邹(zōu)伟(wěi)民的说法，传艺科(kē)技在上(shàng)述的54亿元资金外，还需(xū)要更(gèng)多资金，仅另外8GWh钠(nà)电(diàn)池就需要40亿元的投入。

　　但现实是，传(chuán)艺科技(jì)主(zhǔ)营式(shì)微(wēi)，年赚1亿(yì)元的(de)盈利水平显然难以撬(qiào)动动辄几十亿(yì)的(de)项目。

　　传艺(yì)科(kē)技(jì)主营(yíng)输入类设备和印制电路(lù)板（PCB）两大类消费电子零组件，具体(tǐ)包括笔记本(běn)/台式机(jī)电(diàn)脑键(jiàn)盘、触控模组(zǔ)和鼠标(biāo)等输(shū)入类设备及通讯用板、消(xiāo)费电子、计算机(jī)用板等 PCB 产(chǎn)品(pǐn)。

　说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污　2017年上(shàng)市以来公司经营(yíng)规模不断扩(kuò)大，营收(shōu)从(cóng)2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达(dá)到19.99亿元，翻了(le)近3倍(bèi)。但盈利并未(wèi)同步，上市当年公司归母净利润(rùn)就下滑13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之后随着行(xíng)业(yè)式微(wēi)，公(gōng)司盈利水(shuǐ)平起起伏伏，到(dào)2022年也(yě)仅(jǐn)1.15亿元，相说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污较(jiào)于2017年仅增长了(le)47.90％。而早在(zài)2016年，公司盈利就(jiù)已经达到(dào)了9000万元，净利润增长乏力可见一斑。

　　传艺(yì)科技(jì)业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上(shàng)的资金也并不(bù)宽(kuān)裕。2022年(nián)，公(gōng)司经(jīng)营(yíng)活动产生的现金流(liú)量净额4.46亿元；截(jié)至去(qù)年末，公司货币(bì)资金仅(jǐn)2.87亿元，短期借(jiè)款8.41亿元(yuán)；应收账款5.90亿元(yuán)，应(yīng)付账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿(ná)出54亿(yì)元乃至(zhì)94亿元以上(shàng)的资金投资钠电(diàn)，钱从哪里来？

　　在(zài)2022年(nián)7月(yuè)9日给深(shēn)交所的回函中，传艺科(kē)技曾(céng)详细披露过2GWh项目(mù)资(zī)金来源：截至2022年5月31日，公司可用(yòng)于(yú)钠离(lí)子电池项目(mù)的自有资(zī)金仅1.61亿元，银行授信未使用额(é)度10.27亿元，足见(jiàn)其(qí)在(zài)投资钠电项目时自有资金的“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来源(yuán)：传艺科技给深交所的(de)回函

　　很明显(xiǎn)，一开始规划的一期(qī)2GWh产能(néng)，传艺(yì)科技就是准备靠银行贷款(kuǎn)解决。后一(yī)期(qī)产能(néng)增加(jiā)到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样仰仗(zhàng)银行贷款。今年3月30日公司公告称(chēng)，传艺科技及子公司拟向(xiàng)工(gōng)商银行、农(nóng)业银(yín)行(xíng)等组成的(de)联合银团申请不(bù)超过20亿元的项目贷款(kuǎn)，用于公(gōng)司钠电池项目。根据(jù)最新的(de)调(diào)研记录(lù)，“截至目前，牵(qiān)头(tóu)银行已审批通过，参团银行处于正(zhèng)常的审批(pī)流程(chéng)中。”

　　一期靠贷款(kuǎn)，二期(qī)谋定增。今年3月30日，公司披露《2023年(nián)度向特定对象发行(xíng)股票预案》，拟募资不超过(guò)30亿元，其中的(de)24亿元(yuán)拟投入钠电池制造二期(qī)项目，剩余6亿(yì)元补流。

　　根据(jù)测算，二期5.5GWh项(xiàng)目总投(tóu)资额为27.47亿元，除了定增的(de)24亿元外，还有3.47亿元的缺(quē)口。而为补这部分缺口，传艺(yì)科技甚至将2020年定增(zēng)募投资金(jīn)中的(de)1.75亿(yì)元(yuán)变(biàn)更(gèng)用于该项目。

　　简单(dān)加总(zǒng)便知，家(jiā)底不厚，传(chuán)艺科技10GWh钠电项目只(zhǐ)能(néng)依赖融资。至(zhì)于上(shàng)述邹伟民公开演讲时提(tí)到的另外8GWh的项目(mù)资金来源，钛媒(méi)体APP向(xiàng)公司求证，但(dàn)截至发稿，仍未(wèi)获(huò)回复。

　　锂价暴跌，钠电还(hái)有优势吗？

　　“今(jīn)年销售不低(dī)于10亿元，整个钠电池全供(gōng)应(yīng)链(liàn)项目计划到(dào)2024年末全部(bù)竣工投产(chǎn)，达(dá)产达效(xiào)后，可实(shí)现(xiàn)年销售250亿元。”若传艺科技的钠电项(xiàng)目真如邹伟民在(zài)近日(rì)的演讲中所言照(zhào)进(jìn)现实(shí)，几年后公司营收将在(zài)当前(qián)基础上翻十几倍。但近(jìn)来(lái)腰斩的股价显(xiǎn)示，市(shì)场对(duì)这(zhè)个故事并不再买账，除了(le)资金实力有(yǒu)限公司外，核心还在其大(dà)干(gàn)快上后产能如何(hé)消(xiāo)化的问题。

　　毕(bì)竟，在钠(nà)电池商业化元年的2023年(nián)，包(bāo)括宁德(dé)时代、中科(kē)海纳、亿(yì)纬锂(lǐ)能、雅迪等诸多巨头在内，已(yǐ)纷纷发产品、量产并大建产(chǎn)能，竞争者(zhě)初露威胁，赛道(dào)已(yǐ)然开始拥(yōng)挤。

　　尽管就披露的参数和性能来看(kàn)，传艺钠(nà)电的(de)钠电池(chí)与巨头们(men)不相上下，但宁(níng)德(dé)时(shí)代(dài)落地(dì)奇瑞车型、华语(yǔ)新能源配套(tào)雅(yǎ)迪极钠S9等表明(míng)，大佬(lǎo)们(men)已经走在前(qián)面，率先在两轮电(diàn)动(dòng)车(chē)和(hé)低(dī)速电动(dòng)车领域实现装车应用。而(ér)传艺科技(jì)除了在岁末年(nián)初公告与中祥航业、江苏新能源、德博新能源签订项(xiàng)目合(hé)作或战略合作协(xié)议外，并(bìng)未(wèi)官宣重点客户。

　　每每有投资(zī)者问(wèn)及客(kè)户(hù)情况时，公(gōng)司都以“目前订单下游运用覆盖(gài)储能(néng)、低速电动车及电动工具等多个领域”“公司钠(nà)离子(zi)电池送样后客户的反(fǎn)馈(kuì)普遍较为良好，并已与(yǔ)多名(míng)客户签订了销售订单”“公司已与(yǔ)多家知名两轮电动(dòng)车品(pǐn)牌开(kāi)展(zhǎn)送(sòng)样和合作(zuò)意向洽谈等(děng)工作”等进(jìn)行回复(fù)。至于具体的客户(hù)名称(chēng)和(hé)订单(dān)金额(é)，一(yī)直语焉不详。

　　且2023年，钠电(diàn)池产(chǎn)能落地正数倍(bèi)级增长。上海钢(gāng)联新能源事(shì)业部(bù)钠电(diàn)池分析师汪奇告(gào)诉钛媒体APP，2022年钠(nà)电(diàn)池(chí)项目落地产能有3GWh左右(yòu)，预计(jì)2023年落地产能将达(dá)到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最新发布数据则称，到(dào)2023年底，预(yù)计钠电池产(chǎn)能将增加至(zhì)21GWh。无论是哪(nǎ)种预(yù)测，今(jīn)年钠电池(chí)落(luò)地产能大(dà)幅增加已(yǐ)可预见(jiàn)。

　　“参(cān)考锂电池行业(yè)产能利用率，钠(nà)电(diàn)池落地(dì)的产(chǎn)能中可以实现装机的在4-5GWh左右(yòu)，而铅酸电池的市(shì)场规模接近40GWh。前(qián)期用于两(liǎng)轮车(chē)的钠(nà)电池(chí)不(bù)到5％，后面成(chéng)本降下来才会有较大比例(lì)的(de)替代。”汪奇认为，今年钠电池只会小批量(liàng)应(yīng)用(yòng)到多元化场(chǎng)景。

　　然(rán)传艺(yì)科技却十分自信(xìn)，其在调研记录中(zhōng)预(yù)测，预(yù)计2023年公司实际(jì)出(chū)货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当(dāng)于其占去了2023年(nián)钠电池市(shì)场的绝大(dà)部分份额。

　　来源：传(chuán)艺科(kē)技2023年1月9日投(tóu)资者关系活动(dòng)记(jì)录表(biǎo)

　　需(xū)要注意的是，沉(chén)寂多(duō)年的钠电池(chí)是在(zài)此前锂价飙涨的背景下(xià)作(zuò)为“替代”而被推(tuī)到(dào)台前的，去年(nián)底以来，碳酸锂价格持续下行，4月20日电碳(tàn)价格(gé)均价(jià)已经跌至18万元/吨。一(yī)时间(jiān)，锂(lǐ)价持续(xù)下跌会否影响钠(nà)电池商业(yè)化进(jìn)程(chéng)的讨论甚嚣(xiāo)尘上。

　　中科院院士(shì)欧阳明高近(jìn)日就表示：“钠电(diàn)池(chí)能够起到对锂(lǐ)电池(chí)的平衡作用，平衡锂价，保证(zhèng)锂资源的(de)供应安全，不太可能(néng)成为主流。锂价(jià)一便(biàn)宜，就会(huì)让钠离子的发(fā)展陷入被动(dòng)。”但他也(yě)强调，“钠离子技术(shù)一定要(yào)发展(zhǎn)，因为它(tā)是锂离子(zi)电池的(de)一个有益的补充。”

　　汪(wāng)奇称，锂电和(hé)钠电建设成本接近，目前三(sān)元钠电量产(chǎn)的(de)生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池(chí)在(zài)0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析，“钠离(lí)子电池(chí)性(xìng)能比(bǐ)较接近磷酸铁锂电池，高能量(liàng)密(mì)度的(de)也(yě)接近三(sān)元523电池(chí)。目前(qián)电碳(tàn)价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降(jiàng)40％以上(shàng)，所以(yǐ)目前已(yǐ)经和钠电池成本(běn)基本相当；而由于锂(lǐ)原料(liào)价格(gé)大幅下降，目前铁锂和锰酸(suān)锂等电池成本已经优于钠电池。今年(nián)碳酸(suān)锂价格在(zài)20万以下时，锂电池对钠电池有明显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还有降本的空间。兴储世纪总裁助理刘(liú)继茂就告(gào)诉(sù)钛(tài)媒体APP，“待产(chǎn)业链完善后，规模(mó)量产后钠离子电池正、负极材料价格可降(jiàng)至5万元/吨甚至(zhì)以下(xià)，钠离子电池的理论(lùn)BOM成本将低至0.40元/Wh。长期(qī)来看(kàn)碳(tàn)酸锂存在降价可能，但只要碳酸锂(lǐ)价格高于15万元/吨，钠离子电池的(de)成本优势就(jiù)依(yī)然(rán)存在，并且随着技术不断发展(zhǎn)、产业不断成熟，钠离子(zi)电(diàn)池的降本(běn)空间有望进一步打开，该成本临界点(diǎn)仍有进一步下探(tàn)的可能。”

　　汪(wāng)奇(qí)也称，明(míng)年(nián)钠电产业规模化(huà)完成后，能和(hé)锂离(lí)子电池的成本(běn)拉(lā)开差距(jù)，接(jiē)近铅酸电池的成本。但(dàn)能量密度的限制，使得碳酸锂价格在15万以上时(shí)，成(chéng)熟后的钠离子电池有一定优(yōu)势；碳酸锂价格(gé)在10万(wàn)左右及以下时，钠离子(zi)电池在动力领域优势(shì)较小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注意到，包括传(chuán)艺科(kē)技(jì)在(zài)内，诸(zhū)多入局钠电池的企业(yè)都言锂价(jià)下跌无碍钠电池商业化进程(chéng)。但随着锂价持续(xù)下降(jiàng)，钠(nà)电(diàn)池利润率下(xià)降或也是必然的。

　　以(yǐ)传(chuán)艺科(kē)技为例，其(qí)在1月(yuè)9日的(de)调研记录中曾表(biǎo)示，公司(sī)钠电(diàn)池定价主要根据碳酸锂(lǐ)的价格(gé)，一般(bān)给到客户的(de)价格(gé)比磷(lín)酸(suān)铁锂(lǐ)便宜25-30％，且(qiě)定(dìng)价会随(suí)碳酸锂价格(gé)波动而波(bō)动(dòng)。

　　缺乏长远投资定(dìng)力 过往(wǎng)项目频(pín)频“跳票(piào)”

　　资金和(hé)产能消化之外，市场(chǎng)还担忧传艺(yì)科(kē)技项目(mù)投资的定力。

　　尽(jǐn)管公司(sī)对进军钠(nà)电领域(yù)雄心(xīn)勃勃，然而钛媒(méi)体APP梳(shū)理其过(guò)往(wǎng)投资履历发现，传艺科技在投(tóu)资(zī)上缺乏长远定力，临(lín)时“跳票”甚至终止(zhǐ)募投计(jì)划(huà)可谓“家常便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科技(jì)IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生(shēng)产项(xiàng)目，9418.08万(wàn)元投向薄膜线(xiàn)路(lù)板生产线(xiàn)技(jì)改并扩(kuò)产项(xiàng)目。然2018年4月公司就变更募资用途，将(jiāng)FPC生产项目未(wèi)用的资(zī)金1.20亿元和1.04亿(yì)元分别用于(yú)3D玻璃面(miàn)板生(shēng)产项目、轻薄型(xíng)键(jiàn)盘(pán)生产(chǎn)项目(mù)，已经使用了7737.67万元募资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月(yuè)，又(yòu)将(jiāng)薄膜线路(lù)板生(shēng)产线技改并(bìng)扩产项目的实施地(dì)点从一(yī)厂(chǎng)搬迁至二厂；2021年6月，再将该项目的实施地点(diǎn)变更为重庆市(shì)合(hé)川(chuān)区工业园区核心区高阳路30号，实施主体(tǐ)则从传艺科技变为全(quán)资子公司重(zhòng)庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司终止(zhǐ)实(shí)施3D玻璃面板生产项目（已(yǐ)投(tóu)入募资7445.13万元），并将该项目剩余资金全部投入轻薄型键盘(pán)生产项目的建设(shè)，并将后者的(de)产能从1600万台提升至2240万(wàn)台(tái)。

　　2020年8月，传(chuán)艺(yì)科技再融资，定增募资(zī)6亿元(yuán)，其中的4.20亿元用于年(nián)产18万平方(fāng)米中(zhōng)高端印制电路板建设项目。但次年6月，公司将该(gāi)项目中的(de)SMT工序实施地点由江苏省高邮市经开区凌波路33号改建至(zhì)江苏省高(gāo)邮市经开区凌波路(lù)49号的闲置(zhì)厂房(fáng)；2023年3月，传艺(yì)科技再“变卦”，又将(jiāng)该项(xiàng)目剩余募(mù)资（已(yǐ)投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用(yòng)于(yú)投(tóu)入“钠离子电池制造二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频(pín)频变(biàn)更募投计划的(de)地点、资金(jīn)乃至(zhì)项目，直接(jiē)的后果就(jiù)是(shì)原有的投入打水飘、投资效率(lǜ)低下(xià)以及建(jiàn)成项(xiàng)目实际效益与预(yù)计天(tiān)差地(dì)别。

　　根据招股书，薄膜线路(lù)板生产(chǎn)线(xiàn)技改(gǎi)并扩产项(xiàng)目建设期仅12个月，达产年可实现销售收入2.24亿元。定期报告显(xiǎn)示，2018年(nián)6月30日(rì)，该(gāi)项目就已经建成。但2019年-2022年，该项目的效益分别仅(jǐn)283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定(dìng)增(zēng)方案(àn)，年产(chǎn)18万(wàn)平方(fāng)米中高端印制(zhì)电路板(bǎn)建设项目建设(shè)期也仅12个月，预计达产年实现(xiàn)营(yíng)收7.48亿元(yuán)，项目净利润(rùn)1.31亿元。然两年多(duō)时间过去(qù)了，截至2022年(nián)12月31日(rì)，该项目投资进度(dù)也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万(wàn)元(yuán)、2300.17万元(yuán)，与当(dāng)初(chū)的预期相(xiāng)去甚(shèn)远。

未经允许不得转载：济宁舞蹈培训学校_济宁洋娃娃舞蹈学校_济宁洋娃娃舞蹈学校官网 说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污