财联社4月28日(rì)讯（记者 吴雨其(qí)）随着(zhe)公募基金2023年一季报披露完成(chéng)，多(duō)位知(zhī)名基金经理大幅(fú)调仓换股的动向和投资方向也浮(fú)出水面(miàn)。

　　其中(zhōng)，张坤大(dà)幅加(jiā)仓(cāng)中国海洋石(shí)油(yóu)，刘彦春(chūn)则加仓(cāng)海康威视、美的集(jí)团(tuán)、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起科技、中国(guó)移(yí)动、腾(téng)讯控股、赛腾(téng)股份(fèn)、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金山办(bàn)公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开始(shǐ)追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的基金经(jīng)理仍坚(jiān)守新能(néng)源(yuán)，如曾经的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年一季(jì)度，是人工智能的盛典。面对火(huǒ)出天际的AI赛(sài)道(dào)，究竟是应该(gāi)与其共(gòng)舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报的调仓换股，可见越来越多的基金经理选择了前者(zhě)。“不买AI就是等死(sǐ)，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖都是死，不如(rú)搏(bó)一(yī)把再死，也(yě)许富贵险中求呢”，是行业心态的(de)生动写照。

　　光大证券(quàn)统计数据也证明了这一点，公(gōng)募基(jī)金一季度(dù)大幅(fú)加仓TMT板(bǎn)块中的计算机和通(tōng)信行业。截至(zhì)2023年3月(yuè)31日，主动(dòng)偏股(gǔ)基金重(zhòng)仓股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一季(jì)度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一(yī)直深耕医疗的(de)葛(gé)兰(lán)在内，众多知名功在当代利在千秋是什么意思，生态文明建设功在当代利在千秋是什么意思基金经理布局(jú)AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进中芯国(guó)际、上海(hǎi)电影，其(qí)中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所(suǒ)管的另一只中(zhōng)欧研(yán)究精(jīng)选混(hùn)合一季度(dù)新进金山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季度新(xīn)进中芯国际、同花(huā)顺，将寒武纪(jì)的仓位(wèi)从0.46万股(gǔ)加到(dào)28.53万股，金山(shān)办公的(de)仓(cāng)位从(cóng)0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换股(gǔ)中也能看出葛兰的人工(gōng)智能投资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到(dào)算力以及终端(duān)的应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知(zhī)全豹，葛兰的操(cāo)作只(zhǐ)是公(gōng)募基金经理加仓AI的(de)一个缩影。从各位知名(míng)基金经理调仓动向可以看(kàn)出，大家(jiā)都(dōu)纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海外大模型以及相关人工智功在当代利在千秋是什么意思，生态文明建设功在当代利在千秋是什么意思能的产业趋势受到市场关注(zhù)，并很(hěn)快扩散到国内产业界，市场聚焦(jiāo)于上游算(suàn)力、传输和下游运(yùn)用，在经济复苏相对温和的(de)情(qíng)景下，计算机(jī)、通讯、传媒、电子行业(yè)受(shòu)到各方资金的追捧，涨幅(fú)遥遥领先(xiān)。

　　从(cóng)十大重仓股来看(kàn)，万达(dá)电影新入他所管理的中欧新趋(qū)势十大重仓股，中(zhōng)欧洞(dòng)见一年(nián)持(chí)有则加(jiā)仓了立讯精密、腾(téng)讯控股(gǔ)等个(gè)股；中欧明(míng)睿(ruì)新(xīn)常态(tài)则加仓深信服等。

　　再如谢(xiè)治(zhì)宇，海康威视(shì)、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份(fèn)等AI热股均为新晋兴全(quán)合润重仓股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的人(rén)工智能、中字头的(de)“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影视(shì)等板块也实现较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　值得注意的是，此前招商(shāng)证券研报称，从(cóng)历史上来看，30％是(shì)主动(dòng)偏股公募基金大(dà)类(lèi)行业配置比例(lì)一个很(hěn)重(zhòng)要的临界值，往往预示着(zhe)某个板块进入(rù)过(guò)热(rè)阶段(duàn)。截至2023年一(yī)季(jì)度(dù)末，主动偏股公募基金对(duì)TMT配比明显(xiǎn)提升(shēng)至20.26％，但(dàn)与(yǔ)临界值尚存安全距离。从(cóng)这(zhè)点看(kàn)，基金经理(lǐ)对(duì)于(yú)TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金(jīn)经理并(bìng)未上车(chē)。

　　有(yǒu)人守候成了(le)景

　　在“追风”的另一面，仍有一(yī)部(bù)分仍(réng)坚守(shǒu)新能源，也有一部分试图(tú)低位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经(jīng)的公募状元刘格菘。据了(le)解，广发(fā)基金(jīn)成长(zhǎng)团队对新能(néng)源的钟爱业内闻名，最新披露的一季报中(zhōng)也证实了他们的(de)“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军基金广发双(shuāng)擎升级(jí)，从其十大重仓股来看，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳(ào)科技(jì)、阳光电源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于新能源概念股。除此(cǐ)之外，他还仍(réng)加仓了天合光能、荣盛石化等(děng)个股，且新晋晶(jīng)科(kē)能源为十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　刘格菘(sōng)在(zài)一(yī)季报表达了(le)仍对(duì)新能源保持信心，“我们对本产品重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源(yuán)车方向(xiàng)保持相对乐(lè)观，投资中相(xiāng)信基本面优(yōu)秀和增量价值积(jī)累的公司(sī)。经过调整，行业(yè)估值水平已在历(lì)史(shǐ)低位(wèi)，产业(yè)链的变化在市场定价中未被充分(fēn)认(rèn)知和(hé)体(tǐ)现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理的睿(ruì)远(yuǎn)成长价值(zhí)混(hùn)合前十大重仓(cāng)股分别(bié)为(wèi)中(zhōng)国移动(dòng)、宁德时(shí)代、三安光电、通威(wēi)股(gǔ)份(fèn)、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹、立(lì)讯精密、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对比去年年底(dǐ)该(gāi)基金增(zēng)持(chí)了(le)宁德时代、通威股份、万华化学(xué)、广汇能(néng)源(yuán)、东方雨虹(hóng)。值得关注的是，加仓幅(fú)度最多的(de)是光伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管(guǎn)的(de)银华心怡混合也(yě)加仓了新能源，如晶科能源(yuán)、锦浪科(kē)技、东方(fāng)电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源板块的一些风险点，这些风险点在经过大半年的消(xiāo)化后，在这个(gè)估(gū)值分位以及(jí)股价位置下，我们(men)认为新能源(yuán)板块的风险因(yīn)素(sù)已经充(chōng)分(fēn)释放，目(mù)前这个时间段，新能源非常(cháng)具有吸引力。在一季度我们对于电动车、光伏、储能、海风(fēng)的一些(xiē)标(biāo)的，都增加(jiā)了一些(xiē)仓位。”

　　对于(yú)人工智能，他认为(wèi)，“太阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过(guò)度的热情在某个阶(jiē)段总会(huì)消退(tuì)。”

　　实(shí)际上，许多基(jī)金经理在(zài)AI的“大风”之下(xià)，并没有(yǒu)选择(zé)“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章恒在(zài)接受财联(lián)社记者采访(fǎng)时提到，他曾重点关(guān)注过TMT板块(kuài)，但并不喜欢去追逐风口，他选择(zé)会在全市场(chǎng)做行业轮动，在操作上(shàng)绝(jué)对(duì)不(bù)是去捕捉每个时(shí)期的“最(zuì)靓的仔”。“对(duì)于自己看好(hǎo)的行(xíng)业，你重仓押进(jìn)去，不确定性来(lái)的时候(hòu)，无(wú)论(lùn)是基金经理个人还(hái)是投资者，其实都是无法承受的。所以，任何(hé)一个行业，即使你再看好，也要控制持有比例(lì)，分散风(fēng)险。”他(tā)表示。

　　交(jiāo)银(yín)施(shī)罗(luó)德基(jī)金(jīn)的王崇一季(jì)报表(biǎo)示暂时无法预测(cè)其兑(duì)现节(jié)奏和时间，短期(qī)内也很难(nán)在A股找到(dào)明(míng)显的受益标的，就(jiù)没(méi)有参与。不过(guò)他也(yě)认(rèn)为这些股票的(de)估(gū)值体(tǐ)系还在合(hé)理接受范围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今(jīn)年一季度仍(réng)有不少基(jī)金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在(zài)这(zhè)种极(jí)致行情下，AI板块的未来走(zǒu)势将如何(hé)？

　　一(yī)部分市场(chǎng)人士(shì)仍看好AI。

　　国海策(cè)略目(mù)前仍维持TMT为全年市场(chǎng)主线的判断，相(xiāng)关领域如AI芯片(piàn)、服(fú)务(wù)器以(yǐ)及光模(mó)块(kuài)等细分赛道将陆(lù)续迎来基本(běn)面(miàn)的确认，中微(wēi)观(guān)层面上尚有空间(jiān)，估值修复(fù)尚未结(jié)束，个股上是找机会的格局(jú)。

　　中金公(gōng)司(sī)研报指出，年(nián)初(chū)至(zhì)今市(shì)场对AI关注度(dù)持续(xù)高企(qǐ)，上一轮行情催化主要集中于大模型的突(tū)破(pò)进(jìn)展；而4月以来，我们观(guān)察到各个领(lǐng)域(yù)的应用厂商正(zhèng)加速AI融合应(yīng)用产品的研(yán)发和发布，其中办公(gōng)场(chǎng)景进展相对(duì)较(jiào)快，我(wǒ)们预计(jì)5月之后(hòu)将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们(men)持续看多(duō)AI，并(bìng)在(zài)应用、算力、模型三(sān)层中建(jiàn)议投(tóu)资者(zhě)优先关注应用层投(tóu)资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也(yě)看好相(xiāng)关(guān)板块，他认为(wèi)，2011年之前是周(zhōu)期(qī)的(de)时代，2011年之后是消费的时代，但(dàn)未来(lái)10年，最(zuì)牛的资(zī)产是科技。他坦(tǎn)言，自己目前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过另一部分市场(chǎng)人士也指(zhǐ)出，AI后续或有波动或调整。

　　中(zhōng)信建投证券策略(lüè)首席分析师陈果，在A股二季度(dù)投资策略会上提(tí)到“今年大(dà)概率还(hái)是一个偏(piān)成长风格(gé)占优(yōu)，尤其(qí)是很多科技股在过去几年其实(shí)没有太多的表现。以前(qián)我们讲茅指数(shù)、宁组(zǔ)合，其(qí)实TMT板块有很长时间(jiān)没有(yǒu)太多(duō)表(biǎo)现。今年要推(tuī)动数字经济，今年半导体周期要见底，本身今年科(kē)技股的机会是可(kě)以(yǐ)期待的”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但(dàn)二季度可(kě)能(néng)会(huì)有(yǒu)一些(xiē)波动。AI现在还是(shì)主(zhǔ)题(tí)投(tóu)资阶段不太适合大多数的投(tóu)资者(zhě)，不适合(hé)在这个(gè)位置(zhì)上去(qù)追。”

　　广(guǎng)发证券(quàn)研报中(zhōng)判断，本轮(lún)AI板(bǎn)块已进(jìn)入第一(yī)轮调整期，但(dàn)对标2013年“移(yí)动互联网(wǎng)+”行情节奏，预(yù)计(jì)本轮后续调整时长与幅度有限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢(féng)低(dī)布局有望(wàng)率先实现业绩兑(duì)现的环节，即满足“自身(shēn)产(chǎn)业周期(qī)向上+AI加持下的业(yè)绩增厚(hòu)机遇(yù)”的领域，比如(rú)，电(diàn)子、计算机、传(chuán)媒、通信(xìn)。

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