大家(jiā)好，简单看(kàn)一(yī)个基(jī)金经理，把新(xīn)能源(yuán)全部(bù)砍仓，梭哈(hā)AI了(le)。

　　海富通吕(lǚ)越超“All in”了(le)AI

　　这个周末，市(shì)场都(dōu)在讨论一个(gè)基金经理，海(hǎi)富通的吕越超老(lǎo)师。

　　从其管(guǎn)理的海富通股票混合(hé)来看，截至去年年底，持(chí)仓基(jī)本为(wèi)新能源(yuán)板块(kuài)股票(piào)。

　　结果到了今年一季(jì)度末，已经(jīng)基(jī)本清(qīng)仓了新(xīn)能源，梭(suō)哈AI板(bǎn)块。

　　除了海(hǎi)富通股票混合外(wài)，其(qí)他三只(zhǐ)产品也基本重仓了AI板块。

　　吕越超在一季报称，在一(yī)季度的操作中，本基(jī)金总体把握住了市场的节奏变化和结构转(zhuǎn)换，降低了新(xīn)能 源板块(kuài)的配置权(quán)重，较好地把握了 TMT 板块的(de)投资机会，组(zǔ)合调整取得了明显的超额收益。

　　另外，他(tā)称，中国特色(sè)估值体系所代表的(de)传统实体行业正在被市场一部分(fēn)“聪(cōng)明(míng)钱”定价(jià)，后续可能成(chéng)为市场最(zuì)有持续性的一条结构(gòu)主线。

　　数据显示，海(hǎi)富通(tōng)股票混合今(jīn)年以(yǐ)来涨(zhǎng)了14％，其他三(sān)只产品今年以来均取得正收益。

　　至(zhì)于Ai板块(kuài)后市怎么走？

　　中(zhōng)信证券认为(wèi)，AI主题板块在短期高度(dù)依赖交易，阶段(duàn)性失去靠配置获(huò)取超额回(huí)报的特征(zhēng)。TMT板块成(chéng)交占全市场比重超40％的天数已累计达到22天，上一次出现(xiàn)持续成交(jiāo)占比超过40％的板块是(shì)2021年7月底(dǐ)的电力设备(bèi)及新能源，持续约(yuē)28个(gè)交易(yì)日，在此期间新能(néng)源ETF累计收益(yì)率(lǜ)仅(jǐn)有(yǒu)2.5％，期间(jiān)最高累计回报率为+8.8％，最低累计(jì)回报率为-4.8％。近期TMT板(bǎn)块也呈现出类似(shì)特征，尽(jǐn)管热闹，但不赚(zhuàn)钱。过去两(liǎng)周，科(kē)创(chuàng)芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分(fēn)别(bié)出现过6次、6次和(hé)5次单日涨幅(fú)超过2％的行情，最大单日(rì)涨幅(fú)分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区(qū)间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含(hán)其他AI相关主题ETF在内(nèi)，平均跌幅达到-4.5％。两周时间(jiān)TMT板块累计成(chéng)交了5.41万亿(yì)元，但总市值(zhí)反而(ér)减少了6717亿(yì)元，较4月第一周(zhōu)降低约5.4％，是典型(xíng)的减量博弈。

　　而招(zhāo)商证券认(rèn)为(wèi)，TMT大(dà)年通常分为“春(chūn)季躁动(dòng)”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利(lì)了(le)结”四波(bō)行(xíng)情，春(chūn)季躁(zào)动后(hòu)往往会有一波(bō)明显(xiǎn)的调整，时(shí)间(jiān)在(zài)1-2个月，幅度在20％左右。面对这(zhè)种调整，逢(féng)低加仓是最佳策略(lüè)，因为(wèi)往往后续盛(shèng)夏攻(gōng)势大概(gài)率创(chuàng)新(xīn)高。如果(guǒ)今(jīn)年在业绩(jì)披(pī)露(lù)期结束后，随着AI+/数字(zì)经济(jì)/自(zì)主可控等大产业趋(qū)势以(yǐ)政府支持力度进一步加大(dà)、资本开支增加、订(dìng)单增加和产品销量业绩的改(gǎi)善逐渐被市场所(suǒ)确定(dìng)，则TMT将会(huì)重回上行趋势，进入盛夏攻势。

　　中(zhōng)泰证券认为，AI等板(bǎn)块(kuài)或阶段(duàn)性见顶(dǐng)，指数上半年阶段性顶部(bù)亦或(huò)基本形成本(běn)轮调整标志(zhì)着AI等高(gāo)位板块或阶段性见(jiàn)顶，指数上半年阶段性顶部亦或基本(běn)形成。本次大幅调整(zhěng)主(zhǔ)要还是因为在AI相关板块市场情绪处于极值(zhí)的情况下，叠加(jiā)上述基本面(miàn)风险(xiǎn)因素逐步发酵，市场内生(shēng)调整需求出(chū)现集中(zhōng)释放。就(jiù)资本(běn)市(shì)场而言，或代表本轮AI+难以复(fù)制2013-2015年(nián)互联网+模式(shì)。

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