编者按

　　本(běn)周，2023年一季报公募基金披露落幕，基(jī)金经理的调仓路线(xiàn)被(bèi)完整曝光。首季行情变化以春节为(wèi)轴，节后市场热点(diǎn)从复苏线逐渐发散到中特估、人工智能、机(jī)械制(zhì)造等多个领域(yù)，尤其是AI的里程碑(bēi)式突破带火了科(kē)技一众赛道(dào)，这让一季度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国(guó)内的公募基金中，科技成长阵营中的旗手之一冯明远，目前在管的产品从10只缩(suō)减到6只，虽然(rán)开年迄今业绩较(jiào)为(wèi)一般，但(dàn)是在管规模(mó)仍维持在230亿元的水平(píng)线上。从第(dì)一季度(dù)的调仓(cāng)来(lái)看，在他的(de)成名作信澳新(xīn)能(néng)源(yuán)产(chǎn)业最新季(jì)报中，保留了上一季(jì)度的七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技(jì)替换(huàn)了比亚迪(dí)、斯莱克和保(bǎo)隆科技，可以看出其(qí)坚守(shǒu)新(xīn)能(néng)源的大框架，在(zài)细分赛道中不(bù)断(duàn)寻找性价比更优(yōu)的领域。

　　对比看“常(cháng)青树(shù)”老将朱少醒，一(yī)季报中他仅仅调换了(le)两处(chù)标的，用金(jīn)域医学和(hé)蓝晓科技替换了药(yào)明康德和瑞(ruì)丰新(xīn)材，特别是合成树脂(zhī)板块的蓝晓科(kē)技成为年(nián)内大黑马，股价迄今上涨超过(guò)30％，同时(shí)他保持了(le)对喝酒吃药(yào)大(dà)类赛道中龙头(tóu)的持续(xù)青睐(lài)，茅台持股(gǔ)量与(yǔ)上季(jì)持平稳居首位。而他也一如既往地表示，会在(zài)优质(zhì)的(de)股票里寻找价值，去翻更多(duō)的石头。众所(suǒ)周知，三大(dà)白酒龙头是(shì)多位顶流的最爱，“酒神”之(zhī)一的(de)刘彦春(chūn)在其成名作(zuò)景(jǐng)顺(shùn)长城新(xīn)兴成长中(zhōng)，前三大(dà)重仓就(jiù)依次是茅台、泸州老窖、五粮(liáng)液，足见(jiàn)其白酒信仰之深(shēn)。

　　整(zhěng)体来看(kàn)，消费(fèi)和新能源在公(gōng)募基(jī)金组合配(pèi)置中的压舱石地位依然稳固，同(tóng)时中特估、芯片、软件(jiàn)、机(jī)械制(zhì)造成进攻热点，公募在经历(lì)去年(nián)的整体业绩低谷后，今年(nián)竭(jié)力寻求组合(hé)的α。值(zhí)得(dé)关(guān)注的是，公募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走(zǒu)红也有冷(lěng)思考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动。目前(qián)TMT板块的交易占(zhàn)比(bǐ)已经超过(guò)了(le)40％。交易占比(bǐ)创新高(gāo)代表(biǎo)了主(zhǔ)线行情(qíng)确立(lì)，但(dàn)我们认为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过(guò)度(dù)的热情在某个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓(xiǎo)星增配次高(gāo)端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一(yī)哥”张坤目前在(跑单是什么意思啊 没发货扣跑单费合理吗zài)管两(liǎng)只A股(gǔ)基金(jīn)、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了其(qí)最新(xīn)公布的两只A股基金一(yī)季报，在管(guǎn)理时间更长的(de)易(yì)方达蓝(lán)筹精(jīng)选(xuǎn)混合中(zhōng)，3月31日时前五大重仓的占比(bǐ)均超过了(le)9.5％接近(jìn)顶配，这其中除去腾讯(xùn)外(wài)全部(bù)为白酒，不过除去加仓茅台外，张(zhāng)坤减持了五粮(liáng)液、泸州老(lǎo)窖、洋河股份。相似(shì)的一幕也(yě)出现(xiàn)在他管理的易方达优质企业三年上。

　　该(gāi)基金的一季(jì)报显示(shì)，仅是前五(wǔ)大的重仓次(cì)序有所不同(tóng)，而实际上腾(téng)讯(xùn)和茅台同以占比(bǐ)9.93％并列第一(yī)位。同时(shí)， 除去加仓茅台外，张坤也(yě)是小幅减持(chí)了另(lìng)外三大白酒标的。再看另外的半(bàn)壁重仓股，港交所、美团、伊(yī)利、招(zhāo)行(xíng)均(jūn)是持(chí)续上榜的老面孔，惟一的变化是(shì)他用中国海洋石油替换了上一季的药明(míng)生物(wù)。

　　张(zhāng)坤在(zài)季报中也对调仓(cāng)思(sī)路(lù)有(yǒu)所阐述：“基(jī)金在一(yī)季度(dù)股票仓位基本稳定，对结构进行了调整，增加了消费等行业的(de)配置，降低了金(jīn)融等行业的配置(zhì)。个股方面，我们(men)仍然持(chí)有商(shāng)业模式(shì)出色、行业格局清晰、竞争力强的(de)优质公司。”

　　无独有偶，银华(huá)基金的(de)明星基金经理(lǐ)李晓星，在和张萍合(hé)管(guǎn)的银华盛世最新季(jì)报十大重仓(cāng)中(zhōng)，持有7只白酒股。对比上一季(jì)度仅有三大白酒龙头(tóu)和(hé)古井贡酒来(lái)看(kàn)，这一季其新进重仓了山(shān)西(xī)汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其(qí)思路(lù)可(kě)能是想利用次高端和地产酒(jiǔ)来增加组合的进攻弹性(xìng)。同时，其重仓的另三只非白酒(jiǔ)标的为爱美(měi)客、安井食品、海大集团(tuán)，而这三者在上一季度就(jiù)是(shì)前(qián)十(shí)中的标的。

　　对此(cǐ)，李(lǐ)晓(xiǎo)星在季报(bào)中强调：“复(fù)苏仍然是主(zhǔ)线，进(jìn)入(rù)二季度(dù)，改善弹(dàn)性(xìng)会加(jiā)大(dà)。方向上，最(zuì)看好(hǎo)餐饮相关(guān)链条，白(bái)酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品(pǐn)等供(gōng)应链(liàn)，餐饮的恢复是确定的(de)；其(qí)次(cì)，看好(hǎo)线下场景恢复(fù)后，需求相对刚性的医美以及(jí)消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少(shǎo)醒这一季将“喝酒吃药”的(de)主打思路体现(xiàn)得(dé)淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依(yī)然是(shì)他的最爱，不过他对于另一重仓五粮液有所减持；医药(yào)方面(miàn)，他对(duì)重仓表(biǎo)现得是有所取舍(shě)：首先，他(tā)选(xuǎn)择加(jiā)仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科(kē)，该股升(shēng)至十大(dà)重仓股的(de)第五位；其次，他选择小幅(fú)减持了创新药龙头迈瑞(ruì)医疗；此外，他用(yòng)金(jīn)域医学替换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前者年内目前涨(zhǎng)幅(fú)在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金(jīn)域医学去年作(zuò)为核酸(suān)检测(cè)机构，业绩相当(dāng)亮眼；而在后(hòu)疫(yì)情时代，公司主营回归本源后依然亮(liàng)点众(zhòng)多，作为(wèi)第三方医学(xué)检验及(jí)病理诊断服务商，金域医(yī)学近(jìn)日率先推出国内首(shǒu)个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因甲基化检(jiǎn)测项目，再次领跑同业(yè)。

　　跑单是什么意思啊 没发货扣跑单费合理吗

　　冯明(míng)远专注赛道(dào)细分机会

　　陆彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战(zhàn)”光(guāng)伏(fú)储能

　　除去(qù)上周率先交卷主(zhǔ)打(dǎ)产(chǎn)业链上(shàng)游的施成外，本(běn)周(zhōu)一众新能源高手中的顶流冯明远所(suǒ)管(guǎn)产品一季报全部披露，截至4月19日收(shōu)盘，目前他所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的(de)6只产品(pǐn)维(wéi)持年内小幅正(zhèng)收益。当前冯明(míng)远在管(guǎn)基金中，任职管理最长的就是(shì)代表作新(xīn)能源产业股票。从被调(diào)出的三(sān)只产品看，其中斯莱克的主营与新能源产业链关系不大。

　　而在新(xīn)进重仓(cāng)的(de)三只标(biāo)的中，占比相对最高的就是非传统新能源产业赛道(dào)龙头(tóu)中伟股份，这家(jiā)主营锂电池正极体研(yán)发(fā)的公司(sī)，主(zhǔ)要产品是三(sān)元前驱体和(hé)四氧化三钴(gǔ)，从(cóng)近(jìn)期发布的年度业绩快报(bào)来看(kàn)，公(gōng)司的(de)主营(yíng)与净利润均实现50％以(yǐ)上(shàng)的逆势增(zēng)长。而据(jù)《红周刊》对(duì)其季报(bào)的全面梳理，在信澳研究优选(xuǎn)中还出现了一只新的(de)重仓(cāng)股银(yín)邦股份，这也(yě)是一家高科(kē)技(jì)公司，主营业务中有分布式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投资主(zhǔ)要聚(jù)焦(jiāo)在新能源、科技、高(gāo)端制造等(děng)新兴产业领(lǐng)域(yù)，细分板块的整体走势与市场趋同，导(dǎo)致本基金的净值(zhí)也(yě)出现小幅震荡。对于(yú)二季度，展望TMT板(bǎn)块部分公司加(jiā)入(rù)AI或数字经济等热门概(gài)念的创新，以及半导体和(hé)制造业正经(jīng)历触底反弹的(de)复苏，市场整体会(huì)逐步回(huí)暖，产生一定正面(miàn)效(xiào)应。我(wǒ)们会继续在新能源、科技(jì)、高端制造等主(zhǔ)要赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自下(xià)而上挖掘投资机会。”

　　相比成(chéng)名多时的冯(féng)明(míng)远，2020年股(gǔ)基状元陆彬(bīn)则是在新能(néng)源大潮(cháo)中快速走红(hóng)的类型。天天基(jī)金网显示，早在去年底时他(tā)就已经是“双二百”的基金经理了，而他(tā)在管的7只基金(jīn)今(jīn)年同时段几乎全线飘红，特别是动态策(cè)略(lüè)混合年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的(de)汇(huì)丰晋信低碳(tàn)先(xiān)锋股票(piào)为例，最新的(de)基金(jīn)一季报显示，其重仓(cāng)的新能源产业链中股票依(yī)然为(wèi)上季的7只(zhǐ)，它们分别是宁德时代(dài)、亿纬锂能、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业、比亚(yà)迪(dí)、雅化集团(tuán)、华友钴业，虽然上述标的年初至今表现一般。但他此前曾公开(kāi)表(biǎo)示，看到(dào)了新能源类似(shì)2019年(nián)的投资机会。

　　而(ér)在季(jì)报中，他表示：“从中长期(qī)维(wéi)度(dù)看，新能源产业还具(jù)备较长的生命(mìng)周期，不少细分板块(kuài)还能维持较(jiào)长时间的高速增(zēng)长，而经(jīng)过市场的调整，我们看到行(xíng)业(yè)中(zhōng)的优质公司(sī)对应2025年的盈利中枢在(zài)当(dāng)前市值(zhí)的投(tóu)资价值。或许，新(xīn)能源行业(yè)的终局如大部(bù)分制造(zào)业(yè)一样是一个(gè)竞争(zhēng)充分、利润极度压缩(suō)的市场(chǎng)，但在发(fā)展过程中不少(shǎo)公司一定(dìng)有一段精(jīng)彩的(de)旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘(sōng)今年业绩开局不顺，最新数据显(xiǎn)示目前在管(guǎn)产品年内回(huí)撤全部超过(guò)了10％，以(yǐ)他的代表作之一的广发小盘成长来看，基金一季报表明他的重仓行业(yè)配置思路依然首选新能源(yuán)。

　　对比分析其基金相关产品的(de)2022年四季报和一(yī)季报，《红周刊》发现他所持(chí)有(yǒu)的是完全一致的10只股票，虽然(rán)第一大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)依(yī)然是半导体公(gōng)司圣邦股份，但是(shì)整(zhěng)体新能(néng)源的地位似乎(hū)进一步(bù)稳(wěn)固，比如晶澳科技从(cóng)第三升至第二位(wèi)，隆基绿能从(cóng)第六升至第四(sì)位。同时极为罕见的情况是，如(rú)果按(àn)照(zhào)保留小数两位来统计，竟(jìng)然所有10只标(biāo)的股持(chí)仓量与上(shàng)一季(jì)度保持一(yī)致。

　　就此(cǐ)，刘(liú)格菘(sōng)在基金季报(bào)中表示：“报告期(qī)内(nèi)，基金的持仓结构并没有进行大幅度的调整，依(yī)然围绕(rào)已经建立全球比较优势的高(gāo)端制造产业链布(bù)局(jú)。我们对重点持(chí)仓的光(guāng)伏、储能(néng)、新(xīn)能源车方向保持相对(duì)乐观，投(tóu)资中相信基本面优(yōu)秀(xiù)和增量价(jià)值积(jī)累的公司。经过调整(zhěng)，行业估值水平(píng)已在历史低位，产(chǎn)业(yè)链的变化在市场定价(jià)中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移动

　　姜诚(chéng)精准布局(jú)中国铁建

　　余广新进(jìn)重仓海油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘(qiū)栋荣(róng)外，中泰资(zī)管的姜诚是近几年出镜(jìng)相对(duì)较多(duō)的基金经理，而他(tā)的业绩特别从去(qù)年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他(tā)所管理的8只基金中，除去刚满(mǎn)两(liǎng)个月的(de)中泰元和(hé)价值(zhí)精(jīng)选不(bù)纳入统计外，其(qí)余7只(zhǐ)基金均实现了正收(shōu)益，特别是兴诚价值(zhí)一年(nián)持(chí)有的收益率接(jiē)近了14％，同时还有(yǒu)两只基金净值(zhí)增(zēng)长也超过了(le)10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值一年为例，对比(bǐ)基金四季(jì)报和今(jīn)年一季(jì)度可以(yǐ)看出，姜(jiāng)诚实际(jì)上(shàng)只是微(wēi)调了(le)一个席(xí)位(wèi)，而新调进来(lái)的中国(guó)铁建恰好就是中字头中(zhōng)的典型代表公司，该(gāi)股从(cóng)年(nián)初至今上涨(zhǎng)超过了40％。由此(cǐ)，该基金所重仓的中字头公司达(dá)到了(le)四家。而(ér)从相关标的的(de)年内(nèi)涨跌幅来(lái)看，表现最好的是游戏(xì)股吉比(bǐ)特(tè)，最新该股(gǔ)年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了(le)坚守(shǒu)的价值投资，同时也谈到了今年大热的(de)AI：“在海量信息中，我们需要重点关注长期因素(sù)，淡(dàn)化(huà)短期因素。人(rén)工智能的发展是一(yī)个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握(wò)去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能(néng)低的(de)价格买尽可能好的资(zī)产是(shì)我(wǒ)们(men)的(de)投(tóu)资目标。好资产的(de)标准是活得久、站得牢、竞争优势维持(chí)得长、平(píng)均(jūn)净资产收益(yì)率高，以及在好(hǎo)的(de)公司治理加持下能够把长(zhǎng)期(qī)利润(rùn)转化(huà)为(wèi)诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无可(kě)，其投资风格同为(wèi)公募中(zhōng)少数的深度价值(zhí)。天天基金网(wǎng)显示，2023年(nián)年初以来，他(tā)所管理的基金全线飘红，6只产品年内净(jìng)值增长率全部超过了10％。以(yǐ)他任职回报最高的景顺长城能源基建(jiàn)为例(lì)，能够清晰地看到其偏爱高估息和低(dī)估(gū)值类(lèi)股票的(de)痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无可(kě)当(dāng)季加(jiā)仓中国移动大(dà)约15万(wàn)股，从(cóng)而使该(gāi)股从(cóng)上(shàng)一季(jì)的(de)第三(sān)重仓(cāng)升至第二(èr)重仓(cāng)，不过中(zhōng)国电信却退出了前一季的前十。同时他加仓了川(chuān)投(tóu)能源、紫金(jīn)矿(kuàng)业、华能(néng)水电，新近重(zhòng)仓了(le)铜(tóng)陵有色和(hé)神火股份，表明(míng)了(le)其对这一类资源(yuán)股格外垂青。此(cǐ)外，他对于小(xiǎo)众的中(zhōng)南传媒(méi)和(hé)凤凰传媒依然持续青睐。

　　在(zài)基金(jīn)季报中(zhōng)，他表示基金仓位基本(běn)稳定，主要增加了有(yǒu)色(sè)行业配置。“当下是(shì)AI发展初期，中国企业处于(yú)落(luò)后位置，无论是AI核心(xīn)模(mó)型的(de)研(yán)发、新型商业模式(shì)的迭代以及底(dǐ)层芯片制造，我们都(dōu)希望国(guó)内企业能在不(bù)远的将(jiāng)来迎头赶上。近期而言尽管(guǎn)我们(men)认为AI非(fēi)常重要(yào)，但当(dāng)前A股市场基(jī)本(běn)上(shàng)是(shì)基于美股(gǔ)映射在炒作(zuò)相关(guān)题材，对于这样的行情(qíng)，需要对其(qí)可持续(xù)性(xìng)保(bǎo)持审慎态度。”他(tā)直(zhí)言不(bù)讳。

　　而同在景顺(shùn)长城的基金经理余广是2012年的公(gōng)募状元，目(mù)前其(qí)担任(rèn)基金经理也接近了(le)13年。当前，其在管的产品(pǐn)为4只，它们(men)分别是核心竞争(zhēng)力、核心(xīn)招景混合、核心中(zhōng)景一年、核心优选一年(nián)，从今年的(de)表(biǎo)现来(lái)看，虽然所管产(chǎn)品(pǐn)涨幅不大(dà)，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以任职(zhí)回报(bào)翻四(sì)倍的(de)核(hé)心竞争力为例(lì)，第(dì)一季(jì)度(dù)他在前十中调仓(cāng)了四个席位，其中新(xīn)进的公司半(bàn)数为中字头，它们就是中(zhōng)国海油和中国移动，与它们携手进(jìn)入的还有安徽合力和紫金(jīn)矿业(yè)。而这样的(de)调整立(lì)竿见影，除(chú)去(qù)两只中字(zì)头外，后两者年内(nèi)的涨幅也(yě)是(shì)超过了30％。此外，当季被其(qí)提(tí)拔为第一重(zhòng)仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅(fú)也(yě)是(shì)接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估”基本吻(wěn)合(hé)：“基金坚持(chí)自下而上，看重公司(sī)基本面，注重(zhòng)公司的核心竞争力、高品质、长期(qī)发展，以合理或偏低的估值水平买入持有(yǒu)。在经济复苏和企(qǐ)业盈利修复的预期下，我们较为看(kàn)好今(jīn)年的(de)权益市场，特别(bié)是前期(qī)调整(zhěng)较为充分，估值较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业绩优异，特别是(shì)其去年3月(yuè)接手(shǒu)的银(yín)河智联主(zhǔ)题净(jìng)值快速拉升(shēng)，截至本周四的年内(nèi)涨幅已经超过45％，这一(yī)水(shuǐ)平甚至超过(guò)了他(tā)的成名作银河(hé)创新成长。从郑(zhèng)巍(wēi)在管基金的(de)当季重仓行业风格来看，除去银河和美生活(huó)还有较强的新能(néng)源属性(xìng)外，其余(yú)产品几乎一边(biān)倒地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智(zhì)联主题(tí)为例分析，最新(xīn)的十大(dà)重仓股(gǔ)除去用友网络和海康威视外(wài)，年内最新的涨幅全部超过了30％，特(tè)别是海光信息、中科曙光、卓易信(xìn)息、大华股(gǔ)份均已实(shí)现(xiàn)了(le)涨幅翻番(fān)，而这四只标的均是第一季度新近重仓的(de)公司。同时，郑(zhèng)巍山所(suǒ)保留的上一季重仓股仅有金山办(bàn)公和国网通信(xìn)。对(duì)比来(lái)看被(bèi)调出(chū)的标的(de)，中(zhōng)国长城、中望软件(jiàn)、中国软(ruǎn)件等(děng)明显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在(zài)季报总结中仅仅是寥(liáo)寥(liáo)数(shù)语：“本基(jī)金严格执(zhí)行基金合同的配置范围，切(qiè)合主(zhǔ)题(tí)，主要围绕(rào)智慧智联(lián)、信息(xī)技术等的概念(niàn)范(fàn)畴(chóu)展开。一(yī)季度(dù)智(zhì)联(lián)主题继续增加了软(ruǎn)件服务、信息技术的配置(zhì)比例。围绕数字(zì)经济和(hé)新的信息技术应(yīng)用展开投资。二(èr)季(jì)度，将会继续(xù)围绕(rào)信息技术、数字经济的范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年与这两位一(yī)度遭遇非议人物(wù)同期成名的还有(yǒu)华(huá)安胡宜斌(bīn)，作为(wèi)当年(nián)公司(sī)力捧的三位(wèi)基金经理中最年轻者，他可谓是少年得志(zhì)，但(dàn)后来所(suǒ)管产品几经(jīng)浮沉，好在今年卷土(tǔ)重来。天(tiān)天基金网数据显示，年内他所(suǒ)管理(lǐ)的(de)7只(zhǐ)基金全(quán)部涨幅超过20％，其中(zhōng)表现最好的还是他的成名作华安(ān)媒体(tǐ)互联(lián)网混合。

　　具(jù)体聚焦该基(jī)金，我们发(fā)现他所保(bǎo)留的(de)上一个季度重仓股只有王府(fǔ)井和(hé)华(huá)大九天，而将剩余的八个席位全部更换(huàn)。从最新(xīn)的标的来看，这其中就有近期大火的芯片新贵寒武(wǔ)纪。从新进重仓(cāng)标的年内表现来看(kàn)，其中中文在线(xiàn)的年内涨幅已经超过(guò)了180％，值得(dé)买、浙数文(wén)化(huà)、美亚柏科等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他(tā)所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国(guó)平安等公(gōng)司，目前年内(nèi)至(zhì)今仍然体(tǐ)现为股价下跌。

　　至于大(dà)幅调(diào)仓(cāng)原(yuán)因，他表示(shì)：“当下(xià)我国(guó)仍处(chù)经(jīng)济结构转型时期，我们相信未来科技(jì)创新和消费升级仍(réng)将(jiāng)成为经济总量增长核心驱动力，围绕产(chǎn)业创(chuàng)新、尖端技术(shù)突破、新(xīn)材料(liào)、新能源、新消费等领域仍将诞生大量(liàng)投资机(jī)会，在策略(lüè)上，我(wǒ)们已(yǐ)将挖掘、发现和配置基(jī)金合同(tóng)主题(tí)范围内(nèi)的(de)科技创新和受益于国民经(jīng)济持续(xù)增(zēng)长(zhǎng)的消(xiāo)费及(jí)原(yuán)材料放(fàng)在前所未(wèi)有高度。”

　　而当年一并成名(míng)的万(wàn)家(jiā)基金名将黄兴亮(liàng)，2023年(nián)一季度同(tóng)样强(qiáng)势回(huí)归。天(tiān)天基金网数据显示，他目前在管(guǎn)的基金年内(nèi)除(chú)去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家科技创新迄(qì)今的年内涨幅超过了25％，具(jù)体(tǐ)来分析他的成(chéng)名作万家行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做(zuò)出了一处调(diào)整，也就是(shì)用中微(wēi)公(gōng)司替代了四季度末的兆易创新。但就是这只新进标的，目(mù)前年(nián)内(nèi)的涨幅已经超(chāo)过90％，与保留重仓(cāng)中年内涨幅超过70％的(de)金山办公交相辉映。对(duì)于当季度的调仓(cāng)，黄(huáng)兴亮表示：“本基金(jīn)增持了机器(qì)视觉和医疗器械行业的(de)部分(fēn)个股，相(xiāng)应地略微降低(dī)了(le)半导体行(xíng)业的(de)持仓。截至季(jì)度末(mò)，基金持仓(cāng)仍以计算机软件(jiàn)和半导体行业为主，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液(yè)压

　　陈良栋布(bù)局消费(fèi)电子“半壁江山”

　　从基(jī)金一季(jì)报(bào)来看(kàn)，这些相对低调的(de)领(lǐng)域(yù)也开(kāi)始越发受到(dào)明(míng)星基金经理们的追捧，比如融通基金的明星基金经(jīng)理邹曦，这位任职已经逼近15年半(bàn)的(de)老(lǎo)将(jiāng)善战周(zhōu)期(qī)，目前在公司仍然管理6只基金产(chǎn)品，其(qí)代表作(zuò)是2012年(nián)开始(shǐ)管理(lǐ)、迄(qì)今(jīn)任(rèn)职回报超过180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度(dù)没有单一标的持仓(cāng)比例超限后，这一季度头三大重仓股竟然全(quán)部超过(guò)10％的比例上限，它们(men)分(fēn)别是恒立液(yè)压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇(huì)川(chuān)技术和安徽合力，虽然去(qù)年下半(bàn)年以来重仓中就(jiù)没有了(le)三一重工，但实际上(shàng)在当季的重(zhòng)仓行业中，机械制(zhì)造是仅(jǐn)次于房地产的第二行业。

　　对于(yú)调仓的(de)思(sī)路，他在季(jì)报中就(jiù)表示(shì)：“本(běn)季度增加了工程(chéng)机(jī)械、家(jiā)居、顺(shùn)周期装备、医药(yào)等行业(yè)的(de)配置。目前组合配(pèi)置偏向周期(qī)价值，同时(shí)保(bǎo)持了科(kē)技、消费板(b跑单是什么意思啊 没发货扣跑单费合理吗ǎn)块的适度配置。组合结构主要围(wéi)绕国(guó)内经济稳增长的主线展开，相关(guān)配置集中在优质房地产股(gǔ)、地产产(chǎn)业链，以及顺周期装(zhuāng)备等板块(kuài)。”此(cǐ)外，虽然未(wèi)进(jìn)重仓股前十，但朱少醒对机械制造的(de)兴趣也(yě)越来越浓，例如(rú)兰(lán)石重装年报的十大流通股股东中，富国天惠新进(jìn)上榜(bǎng)排名(míng)第六位。

　　而(ér)长城基(jī)金的明星基(jī)金经理陈(chén)良栋(dòng)，其在圈内以善战高端制造(zào)板块闻名，目前他(tā)在公司所管理的产(chǎn)品(pǐn)数达到了(le)6只，尤其是(shì)他(tā)参与管理的长城科(kē)创(chuàng)板两年定开业绩亮眼，最(zuì)新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管(guǎn)理(lǐ)时间最长的长(zhǎng)城新兴产业(yè)为例，可以看到(dào)一(yī)季度与众不同的一点是，消费电子赛道股(gǔ)票在其中占据明显的数量优势(shì)。具(jù)体说来，虽然在(zài)基金十大重仓(cāng)中不见(jiàn)耳熟(shú)能详(xiáng)的(de)龙头立讯精(jīng)密，但(dàn)大(dà)体包括华测导航(háng)、东山精密、电(diàn)连技术、和而(ér)泰、科大讯飞(fēi)都能被划入(rù)到(dào)消费电子(zi)的大(dà)范(fàn)畴中，也就是说其占据了十(shí)大重仓中的半(bàn)边天。

　　他解释(shì)了看好的原因：“预期(qī)今(jīn)年下半年或明年，消费电子会有一个触底(dǐ)回升的过程。如(rú)果(guǒ)叠加在汽车产业链上(shàng)的布局，我(wǒ)判断可能对收入利润拉动更大。消(xiāo)费(fèi)电子(zi)的复苏(sū)可能只是一个周期的因素。”而种种因(yīn)素显示，目前该板块(kuài)去库(kù)存可能(néng)也进入到尾声阶段，接下(xià)来苹果新品(pǐn)推出或是行业复苏契(qì)机。

　　而在高(gāo)端制造这一(yī)领(lǐng)域中，还有(yǒu)不可忽视的一环就是(shì)军工装(zhuāng)备。同时作为成长股(gǔ)三大主阵营“新半军(jūn)”中(zhōng)的(de)重要一级，军工虽(suī)然很难有(yǒu)持续(xù)性的(de)表现(xiàn)，但(dàn)也隔三差(chà)五会有(yǒu)亮(liàng)眼的输出，而华(huá)夏的少(shǎo)壮派基(jī)金经理(lǐ)万方方，是圈(quān)内少数同时管(guǎn)理两只军工主题的基(jī)金(jīn)经(jīng)理。

　　以(yǐ)万方(fāng)方管理时间最长的军工(gōng)安全混(hùn)合为例，实际上(shàng)一季度他(tā)仅在十大(dà)重仓股中做出了一处调(diào)整，也就(jiù)是用昊华科技(jì)替(tì)代了上一季的新(xīn)雷能。从整体10只标的所属(shǔ)细分来(lái)看，明显中航系乃至航空航天赛(sài)道占据优势(shì)。而这一(yī)思路在他管理的高端(duān)装备(bèi)龙(lóng)头乃至全市场基金(jīn)中都体现得颇为明显。进一步对照两只军工主题产(chǎn)品，《红周(zhōu)刊》发现(xiàn)重叠(dié)的公司有八家，惟(wéi)二的区别是高端装备(bèi)龙头中用复旦微电和西(xī)部(bù)超导替代(dài)了前者中的钢(gāng)研高纳和昊(hào)华科技(jì)。

　　他(tā)在季(jì)报中的阐述(shù)思路清晰：“着重探究未来两年确定性的产(chǎn)业趋(qū)势和高增长(zhǎng)的(de)细分赛道，组(zǔ)合构建从2023年(nián)全年维度在高确定性的航空发动(dòng)机赛(sài)道、景气度弹性潜(qián)力较高的(de)航天导(dǎo)弹产业(yè)链、航空装备平台型企业以及技术禀(bǐng)赋和壁垒高筑的(de)新材料(liào)领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中(zhōng)提及个(gè)股(gǔ)仅为举例(lì)分析，不做买卖推(tuī)荐。）

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