金融界4月28日消息 为规(guī)范(fàn)开展内地(dì)与香港利率互换市场互(hù)联(lián)互通合作相关业务，保护(hù)境内外投(tóu)资(zī)者(zhě)合法权益，维(wéi)护(hù)利率互换(huàn)市场秩序，中国人民银行制定(dìng)了(le)《内地(dì)与香港利率互换市场互联互通(tōng)合作管理暂行办(bàn)法》，现(xiàn)予以公布，自2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)有关部门负(fù)责人表示，未来中国人民(mín)银行将根据市(shì)场(chǎng)发展情况，适(shì)时增加投资品种，调整交易和清(qīng)算(suàn)额度，优化交易清(qīng)算(suàn)安排(pái)，为境外投(tóu)资者提供更加(jiā)便利高(gāo)效的风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)工具。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在风险可(kě)控、对等互利(lì)的原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下(xià)为(wèi)中国(guó)人民银行有关(guān)部门负责(zé)人就(jiù)《内地与香港利(lì)率互换市场互联(lián)互通合(hé)作(zuò)管理暂行(xíng)办法》答(dá)记者(zhě)问

　　一(yī)、符(fú)合中国人(rén)民银行要求的境外(wài)投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于境外央行、国际(jì)金融组织、主权财富基金(jīn)运用人民币投资(zī)银行间市场有关事宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人(rén)民(mín)银(yín)行关于进一步做好境外(wài)机(jī)构投(tóu)资者投资银行间债券(quàn)市场有关事宜的公(gōng)告(gào)》（中国人民银行公告(gào)〔2016〕第3号(hào)）和(hé)《内地与香港债(zhài)券市场互联(lián)互通合作管(guǎn)理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债券市场准(zhǔn)入备案的境外投(tóu)资(zī)者等，可根据《内地与香港利率互换市场(chǎng)互联互(hù)通合作管理暂行(xíng)办法》（以下简称(chēng)《办法》）相关规定参(cān)与“北向互(hù)换通”。

　　二、“北(běi)向互换通”境内外(wài)投(tóu)资者可(kě)以签署的(de)协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外(wài)投资者(zhě)开(kāi)展“北(běi)向互换通”交(jiāo)易前可以(yǐ)与(yǔ)交(jiāo)易对(duì)手方签署经中国人民(mín)银行认(rèn)可的衍生品(pǐn)主(zhǔ)协议或其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以(yǐ)及中(zhōng)央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议(yì)。境(jìng)内投资者应当(dāng)将是否签署协议、签署协议类型等事(shì)项向(xiàng)中(zhōng)国外汇交易中心备(bèi)案。目前，中国银行(xíng)间市场交易(yì)商协会(huì)正在研究制定“互换通”衍生(shēng)品协(xié)议，待其正式发布后也可(kě)供境内外投资者选择签(qiān)署。

　　三(sān)、“北向互(hù)换通”境(jìng)外投(tóu)资(zī)者的投(tóu)资(zī)范围是什(shén)么(me)？

　　答：“北向互(hù)换通”境外投资者现阶段可在银行间市场开展符合(hé)集(jí)中(zhōng)清算要求的人民币(bì)利率(lǜ)互换交易。

　　四(sì)、《办法》中认可的(de)境外电子交易平台、境内电子交(jiāo)易(yì)平台包括(kuò)哪些？境外(wài)投资者的对手方、交(jiāo)易模式有哪(nǎ)些(xiē)要(yào)求？

　　答：目前“北(běi)向互(hù)换通”下受认可的境外电子(zi)交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需(xū)求加入(rù)其他受认可的电子交易(yì)平台(tái)，受(shòu)认(rèn)可的(de)境(jìng)内电(diàn)子交(jiāo)易平(píng)台为中(zhōng)国外汇交(jiāo)易(yì)中心(xīn)。

　　为便利(lì)境(jìng)外投(tóu)资者开展(zhǎn)人(rén)民币利(lì)率(lǜ)互换交(jiāo)易(yì)，“北向互换通”参(cān)照“债券通”相(xiāng)关安(ān)排(pái)，由境内(nèi)投资者(zhě)（即(jí)“互换通”报(bào)价商）与境外投资者(zhě)进行(xíng)交易，“互(hù)换通”报(bào)价商(shāng)名(míng)单可在中(zhōng)国外汇交(jiāo)易(yì)中心网站上查询。

　　“北(běi)向互换(huàn)通”交易在境内电子交易平台(tái)达成(chéng)，交(jiāo)易一经(jīng)达成即视(shì)为交易已(yǐ)确(què)认。境外投资者可通过中国人民银行认可的境(jìng)外电(diàn)子交易(yì)平台与境内电子交(jiāo)易(yì)平台的连接，向境内电子(zi)交易平台发送交易(yì)指(zhǐ)令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国人民银行认可的境内(nèi)清算机构和(hé)香(xiāng)港证监会(huì)认可的(de)境(jìng)外清算(suàn)机构包括哪(nǎ)些(xiē)机构？

　　答(dá)：目前，中(zhōng)国人民银(yín)行认可的境内清算(suàn)机构为(wèi)银(yín)行间市(shì)场清算所(suǒ)股份(fèn)有(yǒu)限公司（以下简称上海清算所(suǒ)），香港证监会认可的(de)境外清算机构(gòu)为香港交易所旗下香(xiāng)港场外(wài)结(jié)算有限(xiàn)公(gōng)司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资者开展集中清(qīng)算(suàn)的主(zhǔ)要流程是？

　　答：境外投资者需要申(shēn)请获得场(chǎng)外结算公司清算会员资格(gé)或作为清算客户委托场外结算公司综合清算会员代理清(qīng)算，并与(yǔ)场外(wài)结算公司综合(hé)清算会员签(qiān)订客(kè)户(hù)清算协(xié)议(yì)。交易达(dá)成后，境内外清算(suàn)机构对交易进行(xíng)风(fēng)控(kòng)检(jiǎn)查，对于符合集中(zhōng)清算要求的交易及时(shí)纳入(rù)集(jí)中清算。境外机(jī)构通过场(chǎng)外结算公(gōng)司或(huò)其综合清算会员(yuán)完(wán)成保证金及资(zī)金结算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构(gòu)如何进行衍生品交(jiāo)易的合约替代？

　　答：合约替(tì)代是指清算机构作(zuò)为中(zhōng)央(yāng)对手方(fāng)针对已成交的交易充当买方的卖方和卖方的买(mǎi)方的一种法(fǎ)律安排，并(bìng)据(jù)此与买方(fāng)和卖方建立两个(gè)新合约，以清偿买卖双方之间的初始(shǐ)债务(wù)。“北(běi)向互换(huàn)通”业(yè)务中(zhōng)，境外与境内(nèi)参与(yǔ)者达成(chéng)的交易在经过上海清(qīng)算(suàn)所与场外(wài)结算公司的集(jí)中清算审核后，上海清算所与场外结算公司于当(dāng)日将交易进(jìn)行合(hé)约替代，进(jìn)入集(jí)中清算，生(shēng)成为三个(gè)独立(lì)的新(xīn)合约，分(fēn)别为境外参(cān)与者与场外结(jié)算公司、场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司与上海清算(suàn)所、上海清(qīng)算所(suǒ)与境内参与者之间的合约。境(jìng)外(wài)与境(jìng)内参与者韩红个人简历和职位 韩红是什么军衔(zhě)之间(jiān)将不再存在合同关系。对(duì)于未(wèi)纳入集中清算的交易，依照成交双方约定(dìng)的(de)处置方式进行处(chù)置。

　　八、“互(hù)换通”业务场景下(xià)的(de)跨境(jìng)资金流动(dòng)如(rú)何管理(lǐ)？

　　答(dá)：在(zài)“互(hù)换通(tōng)”业(yè)务场景下，上(shàng)海清(qīng)算所与场外(wài)结算公司之间(jiān)的(de)跨境资金(jīn)结(jié)算主要通过(guò)人民币跨境支付(fù)系统办理。同时，场外结算公司可在(zài)境内银行开立(lì)人民(mín)币基本存款账户和人(rén)民币(bì)“互换通”结算专用存(cún)款账户（NRA账(zhàng)户），作为(wèi)极端情况下(xià)应急(jí)结算安(ān)排。NRA账户收支范围包括：“互(hù)换(huàn)通”交易结算资金、因“互(hù)换通”交(jiāo)易(yì)结算需要在(zài)应急情况下所融入资(zī)金的本息(xī)和费用以及符合中国人民银行(xíng)规(guī)定(dìng)的其他收入支出等(děng)。

　　此外，作为“互换通(tōng)”业务风控方案的一部分，上(shàng)海(hǎi)清算所与(yǔ)场外结(jié)算(suàn)公司将针对双方清算(suàn)所之间的风(fēng)险敞口建立“互换通”资源(yuán)池(chí)安排。双方向“互(hù)换通”资源池缴纳担保品，该资源池独立于每一中央(yāng)对手方从各(gè)自清算参与者收取和追(zhuī)缴的保证金、清算基金(jīn)之外，不用于任何(hé)会员机构的违约损失(shī)分摊。上(shàng)海清算所(suǒ)向资源池缴(jiǎo)纳的资(zī)金存(cún)放在以场外结算公司名义于境外开(kāi)立的(de)“互(hù)换通”专用账户，场外结(jié)算公司(sī)向资源池缴纳的资金存放在以上海清算所名义于境(jìng)内开立(lì)的“互(hù)换通”专(zhuān)用人民币/外币账户，相(xiāng)关账户内资(zī)金可(kě)豁免(miǎn)跨境债权债(zhài)务登记及额度管理要求。场外(wài)结算公(gōng)司与(yǔ)上海清算所每(měi)日基于(yú)双方清算所之(zhī)间(jiān)的风(fēng)险敞口计算“互(hù)换通”资(zī)源池要求，并通过(guò)境(jìng)内外存管(guǎn)银行办(bàn)理人民币或外币资(zī)金(jīn)的(de)跨境划转。

　　有汇报责任的机构应当(dāng)及时履行(xíng)报送义务。上海清(qīng)算所和境内(nèi)资源池存管银行应当(dāng)向人(rén)民(mín)币跨境收(shōu)付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人(rén)民币收支(zhī)信息(xī)；被撤销的交易如涉及双边(biān)结算(suàn)补偿金的，相关(guān)境(jìng)内(nèi)结算银行应当进行跨境人民币收支信息报送。上海清算所、境内投(tóu)资者等相关主体应当按照规定履行国际收(shōu)支统(tǒng)计申报义务，原(yuán)则(zé)上“互换通”交易(yì)和(hé)资源池业务由上海清(qīng)算(suàn)所集中进行国际收(shōu)支统计申报(bào)，补偿金等不经由上海清算所清(qīng)算(suàn)的交易或(huò)资金收付，由境内投资者等相关主(zhǔ)体进(jìn)行国(guó)际(jì)收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如(rú)何理解(jiě)“北向(xiàng)互(hù)换通”实(shí)行额度(dù)管理？

　　答：为(wèi)确保市(shì)场平稳运(yùn)行，“北向互换通”充分(fēn)考(kǎo)虑境外(wài)投资者投资银行间债券(quàn)市场的情况，初期全(quán)市场(chǎng)每日交易净限额为200亿元人民币(bì)（即全部境外投资(zī)者通过(guò)“北向互(hù)换通(tōng)”开展(zhǎn)利率互(hù)换交易在轧差后(hòu)的名义本金净(jìng)额(é)每日不超过200亿(yì)元人民(mín)币），清(qīng)算(suàn)限额为40亿元(yuán)人民币(bì)（即上海清算所(suǒ)与场外(wài)结算公(gōng)司之间净头寸(cùn)对应(yīng)的“互换通”资源池风险敞口上限为40亿元韩红个人简历和职位 韩红是什么军衔人民币(bì)）。未来，可根(gēn)据市场发展情况适时调整额度，并对外公布。

　　十、香港结算(suàn)行应当遵(zūn)守(shǒu)的人民币购售(shòu)业务相关规定具(jù)体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购售业务的相关文件主要(yào)包括：《中(zhōng)国人民银(yín)行关(guān)于(yú)明确跨(kuà)境人民币(bì)业务相(xiāng)关问(wèn)题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行关于(yú)调整人(rén)民币购售业务管理的(de)通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行关于拓宽人(rén)民币购售(shòu)业务范围的(de)通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人(rén)民银(yín)行 国家(jiā)外汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银行(xíng)办公厅(tīng)关于加强(qiáng)境外金融机构进入银(yín)行间外汇市(shì)场开展人(rén)民币购售业(yè)务(wù)宏观审慎(shèn)管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国(guó)人民银行关于完(wán)善人民币购售业(yè)务管(guǎn)理有关问(wèn)题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人(rén)民币购售业务(wù)境外(wài)参加行和境(jìng)外清算行(xíng)进入银行间外汇市场有关事项的公告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港(gǎng)结算行在(zài)境内银行间(jiān)外汇(huì)市场平盘(pán)头寸时(shí)，沿(yán)用现有境外清算行和(hé)境外参加行的业务模式、产品(pǐn)种类和信息(xī)报送(sòng)等相关安(ān)排。根据《办(bàn)法》和人民币购售业务(wù)管理(lǐ)规定，香港结算行(xíng)在境内银行间(jiān)外汇市(shì)场平盘头(tóu)寸时，应当确保与(yǔ)其(qí)相关的境外投资(zī)者在本机(jī)构(gòu)的资金(jīn)兑换是基于“北向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如何(hé)理解(jiě)“使用外(wài)汇参与(yǔ)交易的，其交易(yì)到(dào)期或不再继续参与的，原则上应(yīng)当(dāng)通过香港结算(suàn)行韩红个人简历和职位 韩红是什么军衔兑换回外(wài)汇”？

　　答：为方(fāng)便持(chí)有外汇的境外投资者(zhě)通过(guò)“北向互换(huàn)通”投资内地银行(xíng)间金融衍生品市场，使用外(wài)汇的(de)境外投(tóu)资(zī)者可在香(xiāng)港(gǎng)结算行办理外汇资金(jīn)兑(duì)换，香港结算(suàn)行由此所产(chǎn)生的头寸可到境内(nèi)银行间(jiān)外汇市场平盘。初期(qī)，境外投(tóu)资者可选择(zé)一家香港结(jié)算行办理(lǐ)业务。香港结算行为境外投资者办理外汇资金兑换时，应(yīng)当(dāng)做好真实性审核相关工(gōng)作，确保所(suǒ)兑换的资金用于“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”交(jiāo)易。其交易(yì)到期所得的(de)人民币(bì)资金，可继续投(tóu)资，如用于非“北向互换通”投资用途(tú)，应当通(tōng)过(guò)香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易(yì)报告有(yǒu)哪(nǎ)些要求(qiú)？

　　答(dá)：境内(nèi)外投资者和相关金融市场基础(chǔ)设(shè)施应当向中国人民银行认可的交易(yì)报告库报告“北向互换通(tōng)”交易相关数据(jù)。中(zhōng)国外(wài)汇交易中心是中国(guó)人民银行(xíng)认可的“北向(xiàng)互换通”数据的(de)交(jiāo)易报告(gào)库，在中国外汇交(jiāo)易(yì)中心达成的“北向互换通”交易，境内(nèi)外投资(zī)者无需另行报告。此外，中国人民银(yín)行和相关监管(guǎn)部门(mén)可以根据需要向基础设施(shī)调取与境外投资者投资活动相关的数(shù)据。

　　十(shí)三(sān)、《办法》发布后(hòu)，还会发布相(xiāng)关配套业务细(xì)则吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发布，境(jìng)内电子交易平台、境内外清算机构将制订配(pèi)套的业务(wù)规则(zé)等文(wén)件并对外发布(bù)。

　　十四(sì)、“互换通”未来(lái)有什(shén)么发展计划(huà)？

　　答：未来中国人民银(yín)行将根据(jù)市场发(fā)展(zhǎn)情况，适(shì)时增(zēng)加投(tóu)资(zī)品种(zhǒng)，调整交(jiāo)易和清(qīng)算额度，优化交易清(qīng)算安排(pái)，为境(jìng)外投资者(zhě)提供更(gèng)加(jiā)便利高效的风险管(guǎn)理工(gōng)具。另外，两地(dì)监管(guǎn)当局(jú)将结合各方面(miàn)情(qíng)况(kuàng)，在风(fēng)险可控(kòng)、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南(nán)向互换通”。

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