今年以来，港股走势可谓一波三折(zhé)，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金一季(jì)报披(pī)露渐(jiàn)落帷幕(mù)，整体来(lái)看，陆港通基(jī)金(jīn)整体港股(gǔ)仓位略有提(tí)升，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油气、电力(lì)等行(xíng)业，腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石(shí)油、快手-W等(děng)为(wèi)重(zhòng)仓股。

　　多位港股基(jī)金(jīn)基金经理表示，预(yù)计港股市场(chǎng)已经进入了企业盈利的(de)拐(guǎi)点(diǎn)且(qiě)即(jí)将迎(yíng)来收入加速(sù)扩张，未来港股市场将在波(bō)动(dòng)中上行，板块(kuài)方面，看(kàn)好政策优化下(xià)的(de)消(xiāo)费和地(dì)产、预期反转修复的互联网和医药(yào)、高(gāo)景(jǐng)气的制造业等。

　　一季度(dù)港股基金仓(cāng)位略有上(shàng)升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，在5000多只(zhǐ)陆(lù)港通基金（不同(tóng)份额分开统计，下同(tóng)）中(zhōng)含“港(gǎng)”字的主动权益(yì)基金近(jìn)400只，这些都(dōu)是(shì)“高纯度”以港股为投资方(fāng)向的基金。截至一季度末，这(zhè)些基(jī)金的港(gǎng)股平均仓(cāng)位(wèi)为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分(fēn)点，其中有83只基金港股持(chí)仓在90％以上。

　　今年(nián)以来(lái)，以恒生科技指数为代表的港股数字经济呈现了(le)上(shàng)涨、调(diào)整、反弹(dàn)的N型走势(shì)，截至4月23日，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口(为什么家人的核酸检测都出来了,我的还没有出来，和家人一起做的核酸检测为什么我的没出结果kǒu)。

　　与此同时，不少知(zhī)名基金(jīn)经理在一(yī)季度加大了对港股的投资力度，提升港股配置在(zài)10-40个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)不等。比如，崔宸龙管理的前海(hǎi)开源沪港深新机遇A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的1.18％提升至今年一季度末(mò)的39.13％；史(shǐ)博管理的南方(fāng)港股创(chuàng)新视(shì)野一年持有A，港股(gǔ)仓位由去年底的71.08％提升至今年(nián)一季度末的(de)81.82％；赵(zhào)宪(xiàn)成管理的(de)博时港股(gǔ)通红利精(jīng)选A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的70.80％提升至今(jīn)年一季度末(mò)的(de)88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞银港股通价(jià)值发现(xiàn)A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底(dǐ)的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经(jīng)济A，港股仓位由去年底(dǐ)的83.22％提升至今(jīn)年(nián)一(yī)季度末的(de)89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统(tǒng)计，截至一季(jì)报(bào)，被陆港(gǎng)通基(jī)金重仓的前(qián)十(shí)大港股分别为(wèi)腾讯(xùn)控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快手-W、药明(míng)生物、香港(gǎng)交易(yì)所、青(qīng)岛啤(pí)酒(jiǔ)股(gǔ)份、李(lǐ)宁(níng)、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信(xìn)服务、油气开采(cǎi)、数字媒体、生物制品、多元金融、服(fú)装家纺、视频饮料等领域(yù)。其中，腾讯(xùn)控股(gǔ)、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获不同程(chéng)度增持(chí)。

　　按照增持(chí)情况排(pái)序，加仓幅(fú)度最大的前十只(zhǐ)港股为中国海洋石油、新(xīn)天(tiān)绿(lǜ)色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石(shí)油化工股份(fèn)、中国(guó)南方航(háng)空(kōng)股(gǔ)份、华电(diàn)国际电(diàn)力股份(fèn)、越秀地产(chǎn)、中广核(hé)电力，分别(bié)涵盖油气开采(cǎi)、电力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸易、航空机(jī)场、房地产(chǎn)开(kāi)发等领(lǐng)域。值得注(zhù)意的(de)是(shì)，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金(jīn)在一季度对其大幅加(jiā)仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将在(zài)波动中上行，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对于港股(gǔ)后市，南方港股创新视野一年(nián)持有(yǒu)基金基金经(jīng)理(lǐ)史博在一季度(dù)中表示(shì)，展望未(wèi)来，仍然看好港股市场(chǎng)投资机会：中国经济方面，宏观经济仍在企稳(wěn)回(huí)升(shēng)，3月中国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动(dòng)和(hé)市场需(xū)求(qiú)继续增(zēng)加，非制造业恢复(fù)速度(dù)加(jiā)快；海外无风险利率方(fāng)面，3月初非农和通(tōng)胀数据(jù)以及突(tū)发的(de)银行风险(xiǎn)事件(jiàn)已经让美(měi)联储(chǔ)过于强硬的紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了(le)加息进(jìn)入尾部区域；风险(xiǎn)偏(piān)好方面(miàn)，欧美银行业风险事(shì)件对市场冲击可(kě)控，国内政策积极信号涌现。

　　基于(yú)此，预判(pàn)港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)将在(zài)波动中上(shàng)行，在板块配(pèi)置方面，我们将加大对政(zhèng)策优化下的消费和地产(chǎn)、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高(gāo)景气的制造业等板(bǎn)块的配置。

　　中欧(ōu)港股数字经济(jì)基金经理曲径(jìng)表(biǎo)示，港股(gǔ)数字经济的代表行业为互联网和先(xiān)进制造，在经(jīng)历了过(guò)去(qù)2年的合规整治及业务梳理后，股价均处在(zài)价值(zhí)投(tóu)资区域，具有良好(hǎo)的投资性价比。同时，互联网相关(guān)公(gōng)司，也更具有数据、平(píng)台和算(suàn)法(fǎ)的(de)整合能(néng)力，通过推出人(rén)工(gōng)智(zhì)能相关模型及(jí)应用，提升(shēng)自(zì)身运(yùn)营效(xiào)率，以及对外输出算(suàn)法和算力。作为(wèi)人(rén)工(gōng)智能(néng)赋能各个(gè)行(xíng)业(yè)的元年，我们(men)中长期看好港股数字经济板(bǎn)块(kuài)的前景(jǐng)。

　　华宝港股通香(xiāng)港基金(jīn)经理周欣表示，港股市(shì)场方面，港股市场(chǎng)大(dà)部分的企业盈(yíng)利(lì)来(lái)源于中国内地(dì)，中(zhōng)国内地经济的环比上行将会支(zhī)撑港(gǎng)股公司盈利的(de)环比增长(zhǎng)，从而支撑下港股公司下半年的市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的增长，但是(shì)由于基(jī)数效应，下半年港股盈利(lì)同(tóng)比增(zēng)速会较上半年有所回落。对于(yú)估(gū)值相对(duì)较高(gāo)的行业(yè)将有一(yī)定(dìng)的(de)压力(lì)。

　　行(xíng)业方面，受行(xíng)业(yè)反垄断的影(yǐng)响(xiǎng)，TMT行业龙头公司的估值仍将受到(dào)一定程度(dù)的压(yā)制，但是当行业龙头公司(sī)受情绪影响出现超跌(diē)时，将(jiāng)会有(yǒu)较好的(de)买入机(jī)会出现。生物医药(yào)行业仍将处(chù)在(zài)行业(yè)快速增长的(de)红利中，但是随(suí)着中报业绩(jì)的释放和四季度集(jí)采(cǎi)的预期(qī)，生物行业(yè)前期(qī)涨(zhǎng)幅较多的龙头公司可能会出现一定的(de)调整(zhěng)，但是通过自下而上的方(fāng)式生(shēng)物医药行业仍(réng)将有机会选出有(yǒu)较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基(jī)金经理付(fù)倍(bèi)佳表示(shì)，展望未来，我们预(yù)计(jì)港股市场已(yǐ)经(jīng)进入(rù)了企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点且即(jí)将迎来(lái)收入(rù)加(jiā)速扩张，并且A股(gǔ)市场也即将进(jìn)入(rù)企(qǐ)业盈(yíng)利的拐点，这是推动两地市场(chǎng)向上的决定性因素(sù)。

　　在盈利周期(qī)“内强外弱(ruò)”及(jí)加息(xī)周(zhōu)期临近尾(wěi)声(shēng)流动性逐步宽松背景下，中国(guó)资产的吸引力有望(wàng)进一步凸显。在A股及(jí)港股估(gū)值均(jūn)在(zài)低位、风险溢(yì)价均(jūn)在高位(wèi)的背景(jǐng)下(xià)，有望开(kāi)启盈利与估值(zhí)修复(fù)的(de)戴维斯(sī)双击(jī)行情。

　　主要关注三条投资主为什么家人的核酸检测都出来了,我的还没有出来，和家人一起做的核酸检测为什么我的没出结果线：1.关注(zhù)盈利增长高弹(dàn)性(xìng)的机会(huì)：由于中国经济修复有望(wàng)成为全球投(tóu)资(zī)的主(zhǔ)线，因(yīn)此(cǐ)经营杠杆弹(dàn)性(xìng)大、前期降本增效优的行业(yè)和板块更(gèng)有(yǒu)望受益于经济(jì)复苏，盈利预测有较(jiào)大上修空间(jiān)；同(tóng)时部(bù)分龙(lóng)头公司有长期的前沿技(jì)术(shù)/产品(pǐn)储备以迎接下一轮的(de)收入扩(kuò)张机会，有望开启二次增(zēng)长曲线，如互联网(wǎng)、部分可选(xuǎn)消(xiāo)费、部分医药等(děng)。

　　2.关注收益风险比显著右(yòu)偏的机会：关注(zhù)在未来经济周期中(zhōng)上(shàng)行风险显著大(dà)于下行风(fēng)险的行业。市场预期在低(dī)位、景(jǐng)气(qì)度(dù)有(yǒu)拐点或持(chí)续性超预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡献(xiàn)盈利超预期的行业，如电子、新能源、有色金(jīn)属(shǔ)等(děng)。

　　3.关注高(gāo)股息资(zī)产的机会(huì)：关注基本面夯实，整(zhěng)体ROE水平(píng)稳中有升，以及分(fēn)红意愿提升(shēng)的高(gāo)股(gǔ)息资(zī)产的投资机会，如(rú)通信、石油石(shí)化等。

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