北(běi)京时间5月7日，备受(shòu)关注(zhù)的巴菲特股东大会在(zài)奥马哈如(rú)期落(luò)下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特(tè)和他的(de)老搭档芒格在5个半小时的提问环节中(zhōng)，回答了投资人的47个问题。

　　现场云(yún)集(jí)了来(lái)自(zì)全球(qiú)各(gè)地(dì)的(de)投资者。“来自中(zhōng)国的投资者是最多的，据说达到1万人(rén)。”5月6日(rì)，前海开源基金首席基金(jīn)学家杨德龙(lóng)如此分享(xiǎng)自己(jǐ)在(zài)股东大会(huì)的现场(chǎng)见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特都会谈到中国经济，今年(nián)也不例外。

　　“中美(měi)两国都具有竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中(zhōng)国将会成(chéng)为更(gèng)好的国家，美国也(yě)可以如此。”巴菲特说道(dào)。此前，他也曾多次(cì)公开表示十(shí)分(fēn)看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中国公(gōng)司进行过投资(zī)部署，不过投资对(duì)象均为中国公司的H股。根据公开资料，巴菲特(tè)曾(céng)曾投资(zī)中国石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率(lǜ)达到了10倍甚至(zhì)30倍(bèi)以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大(dà)会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人去投资中(zhōng)国(guó)是没有(yǒu)问题的。相较于投资美国而言，投(tóu)资中(zhōng)国可以让你(nǐ)用便宜的价格(gé)买到(dào)一些(xiē)更好的公司(sī)，而这即便(biàn)有一些(xiē)不确定因素(sù)的影响，也是(shì)值得的(de)。”

　　那(nà)么(me)，按照巴菲特的投资(zī)标(biāo)准，A股哪些(xiē)股(gǔ)票(piào)可能会得到他(tā)的青睐？

　　时(shí)代财经根据巴菲特提出的“净资产收益率不低于20％而且(qiě)能稳定增长”的(de)最低标准，加(jiā)上其投资特点，对(duì)A股5167家上市公司进行了梳(shū)理，选(xuǎn)出了相对符合(hé)巴菲特投资(zī)逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据(jù)三分(fēn)之一，其中酒企表现尤(yóu)为(wèi)出色；而(ér)从近3年的净(jìng)资产收益率(lǜ)来看，医(yī)疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业(yè)成(chéng)“最大(dà)赢家”

　　此次选(xuǎn)股(gǔ)，时代(dài)财(cái)经(jīng)首先(xiān)考虑净资产收益率(lǜ)指标(biāo)，且出于对公司的价值判断而(ér)不是价格判断，选择的(de)是加权平(píng)均（年化(huà)）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准(zhǔn)的A股上(sh太空浮尸三个人是谁，人死在太空中会腐烂吗àng)市(shì)公司共有100家。

　　以过去3年的(de)净资产收益(yì)率(lǜ)来看，排名第一的(de)分别(bié)为博拓(tuò)生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分(fēn)别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司(sī)最新(xīn)（截至5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通过(guò)与其(qí)所属行(xíng)业算术平均值(zhí)进(jìn)行对比，又从100家(jiā)公司中挑(tiāo)选出(chū)了估(gū)值相对行业平均值偏(piān)低的67家公司。

　　最后，时代财经(jīng)通过(guò)巴菲(fēi)特的持仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱快消(xiāo)领域，同时也在重金押注能源领域(yù)，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时(shí)，巴菲(fēi)特多次减仓银(yín)行股，包括2006年(nián)入手的(de)合众(zhòng)银行(xíng)和2010年入手的纽约梅隆银行，分别(bié)减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有(yǒu)33年的百年老行——富国(guó)银行。但巴菲特对(duì)金融领域的持仓仍有一(yī)定比重。

　　因而，时(shí)代财经又进(jìn)行了行业筛选，还对(duì)海天味业(yè)等这类之(zhī)前(qián)商品信(xìn)誉受过(guò)不良影响的公司(sī)进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合(hé)巴(bā)菲(fēi)特(tè)标(biāo)准的公司(sī)。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代财经制(zhì)图

　　如上表所(suǒ)示，这18家公司涉及吃(chī)、喝、穿、用多个(gè)领域，其中饮料行(xíng)业(yè)约(yuē)有5家(jiā)，占比近三分之(zhī)一。而在近五年内，酒(jiǔ)企(qǐ)表现出色(sè)，净利(lì)润复合年增长率均在22％以(yǐ)上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高(gāo)达(dá)32.29％。

　　绩优股多(duō)在(zài)饮料界，明星家电(diàn)潜力(lì)大

　　实际上，在A股(gǔ)市(shì)场上，有不少行(xíng)业龙头股五(wǔ)年ROE超(chāo)20％且净(jìng)资(zī)产收益率为(wèi)正(zhèng)，达到(dào)巴菲特关注的最(zuì)低标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业的TTM高于(yú)其所属(shǔ)行(xíng)业滚动市盈率，所以或还需(xū)要等待入场时机。

　　时代(dài)财经筛选出的18家公司中(zhōng)，家用(yòng)电器(qì)行(xíng)业公司上榜(bǎng)不少。其中，有专做厨卫电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒企，上(shàng)述三家企业的5年净利润复合(hé)年增(zēng)长率表现略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈率之差(chà)来看，差距最(zuì)大(dà)的是主营(yíng)集成(chéng)电路设计的(de)中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露(lù)杏仁露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)太空浮尸三个人是谁，人死在太空中会腐烂吗别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日(rì)，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价均有(yǒu)上涨。其中(zhōng)，区(qū)间涨幅前三名仍是酒企，分(fēn)别(bié)是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（0005太空浮尸三个人是谁，人死在太空中会腐烂吗68.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别(bié)在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财(cái)经(jīng)也曾筛选出(chū)相(xiāng)对符合巴(bā)菲特(tè)投资逻辑的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上(shàng)榜。

　　而(ér)上(shàng)述两家(jiā)公(gōng)司自2018年以(yǐ)来(lái)，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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