周一的股市震(zhèn)荡翻红，上(shàng)周股市下跌期间净买入的(de)“抄底资金”笑了。

　　上周五，资金借道股票ETF（统计股票(piào)ETF和跨境ETF）单日净买入39.5亿(yì)元；而上(shàng)周(zhōu)5个交易日市场总体下跌期间(jiān)，资金更(gèng)是净买入(rù)220亿元，股票ETF“越跌越买”的理(lǐ)性操作模(mó)式，在股市大(dà)幅下挫的时刻再度显现。

　　从资金流向结构看，上证50、沪深300ETF等受到(dào)资金净流(liú)入(rù)，“中特(tè)估”长(zhǎng)期投资价(jià)值被资金看好，而高位(wèi)回调的科创50ETF、游戏ETF也再度吸引资(zī)金追逐；净(jìng)流出方面，创业板、中(zhōng)证1000ETF等宽基ETF，以及(jí)基建、非银、电(diàn)力ETF等短期净流出，资金出现(xiàn)短期(qī)避险，但鉴于多数标(biāo)的估值(zhí)仍在(zài)低位，多家机(jī)构仍看(kàn)好(hǎo)长期配置(zhì)价(jià)值。

　　净流入资金近40亿(yì)元

　　科(kē)创50、上(shàng)证50净流入(rù)资金(jīn)居前

　　上周五股市(shì)大跌，当日股票ETF总份额增长32.58亿份，以区间成交均价测算(suàn)，当日净(jìng)流入资金(jīn)39.5亿元；拉长时间到上(shàng)周5个交易日，5天股(gǔ)市嘉祥县属于哪个市 济宁嘉祥是不是很穷调整期间，资金(jīn)更是净(jìng)买(mǎi)入220亿元，展现了资(zī)金逆(nì)市布局(jú)的特点(diǎn)。

　　从资(zī)金净买(mǎi)入(rù)排行看，截至上周(zhōu)五，科创50ETF、上证50ETF净流入资金居前(qián)，都超过11亿(yì)元。宽基指数(shù)中，华泰柏(bǎi)瑞、易方达和嘉实基金旗下(xià)沪深300ETF，富国(guó)上证指(zhǐ)数ETF等产品(pǐn)，净流入资金(jīn)也位(wèi)居前(qián)列。

　　而从5月15日收盘股市表现看，科创50、上证50、沪深300全部收红，上证50指数涨幅(fú)还超过1.7％，上周大跌期间的“抄底资金”，皆斩(zhǎn)获了不错的回报。

　　行业或主题ETF中，近期震荡(dàng)下行(xíng)的半导(dǎo)体ETF成为(wèi)资金净买入的榜首，单日净(jìng)买(mǎi)入金(jīn)额接近(jìn)5亿(yì)元，目前仍处于估值(zhí)低位的医疗ETF、中(zhōng)概互联(lián)ETF等产品(pǐn)也位居净流入资金(jīn)前列，而(ér)在近日遭(zāo)遇高位回调的游(yóu)戏ETF，也(yě)受(shòu)到资金(jīn)的逆(nì)市买入，不过目前游(yóu)戏ETF今年(nián)还有近80％涨(zhǎng)幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在(zài)游戏板(bǎn)块(kuài)行情冲顶、收(shōu)益(yì)翻倍后，仍然有资金逆市净买入。

　　谈及资(zī)金的上述流向(xiàng)情况，一位公(gōng)募(mù)股票权益基金经理表示，预计复苏仍是中国经济中长期的(de)趋(qū)势，但耐用品(pǐn)复(fù)苏(sū)的空间受限、出(chū)口下行及地产销售恢(huī)复疲软将驱动市场展(zhǎn)现出(chū)更多结构性机会。不过，在短(duǎn)期(qī)市场炒作热度回落，波动率(lǜ)偏高的情况下(xià)，资金可能更青睐用大盘宽(kuān)基指数，比如科创50、上(shàng)证50、沪(hù)深300指数等来跟(gēn)踪市场，以获取整个(gè)市场的平均回报(bào)。

　　而在行业方(fāng)面，沪上一(yī)家公(gōng)募机构分析，由于近日(rì)以游(yóu)戏为(wèi)代表的TMT板块有所调(diào)整，主因(yīn)是前期炒作有逐(zhú)步(bù)退潮趋(qū)势(shì)，中(zhōng)期在(zài)市场(chǎng)炒作热(rè)度(dù)有所回落。但从长期看，资金还会长期关注数(shù)字化对生产力的提(tí)升(shēng)，因(yīn)此，包括计算机、互联网和传媒等调整下来(lái)的行(xíng)业，可能(néng)会(huì)继(jì)续受到了资金的关注。

　　也有行业机构认为，近期上证50、沪深300等权(quán)重指(zhǐ)数ETF受到资金青睐，可能与看(kàn)好“中特估(gū)”长期投资价值(zhí)有关(guān)。

　　民(mín)生加(jiā)银(yín)基金表示(shì)，伴随大金融、大基建等权重股高(gāo)位调整，上周(zhōu)沪(hù)指(zhǐ)下(xià)跌。前(qián)期部分板块短期上冲较快，导致博弈资金出现分歧，随(suí)着建筑、银行、石化(huà)等PB逐步修(xiū)复，权重板块内部出现分(fēn)化(huà)，获利兑现需求叠加(jiā)经济(jì)数(shù)据不及预期，权重板块回(huí)调带动大盘指数回落。

　　不(bù)过，民生加银基金认为，从长远看，“中特估”或有望引领(lǐng)低估值(zhí)央企(qǐ)的(de)价值重估，有基本(běn)面支撑(chēng)的低估值央企或有望受益。

　　博时基(jī)金权益投资(zī)一部(bù)基金经理吴鹏也(yě)认为，“中(zhōng)特估”投资的部分底层逻(luó)辑仍旧是过去的(de)A股市场对(duì)部分传统行业国央企的嘉祥县属于哪个市 济宁嘉祥是不是很穷严重低配和低估。而在这种大幅(fú)低估(gū)和(hé)低配背景下，部分(fēn)企业因为自身经营(yíng)改善、高股息水平(píng)等特征，使得其估值(zhí)修复成为了可(kě)能。虽然经(jīng)过前期反弹(dàn)，大金(jīn)融(róng)整体估(gū)值(zhí)仍(réng)旧处于低位(wèi)，由于(yú)情(qíng)绪和资(zī)金仍旧是主导，短期表现存在剧烈波动可能；从中期(qī)看，整体(tǐ)大金融当前估值仍旧处于中(zhōng)低水平，部分个股尤其是基本面(miàn)明显改善的个(gè)股，仍(réng)旧(jiù)有估值修复(fù)的空间。

　　基建(jiàn)、非(fēi)银、电力(lì)ETF净流出

　　估(gū)值(zhí)水平仍(réng)具吸引(yǐn)力

　　在上(shàng)周下跌的A股市(shì)场中(zhōng)，股(gǔ)票ETF整体(tǐ)呈现(xiàn)“越跌(diē)越买”趋势，净流入资金(jīn)超出净流出资嘉祥县属于哪个市 济宁嘉祥是不是很穷金。但也(yě)有部分短期涨(zhǎng)幅偏高、短期行情板块，以及部分海外指数(shù)遭遇资金的净卖出。

　　从资金净流出(chū)榜单看，今(jīn)年涨幅超20％的基(jī)建50ETF单日净流(liú)出4.76亿元，为单日(rì)之最(zuì)。另外，证券保险ETF、电(diàn)力(lì)ETF指数基金(jīn)、恒生科技ETF等(děng)多只产品，单日(rì)净(jìng)流出资金也超过2个(gè)亿(yì)。

　　宽(kuān)基指数中(zhōng)，今(jīn)年来“越跌(diē)越买”的(de)创业板ETF、创(chuàng)业板50ETF，单日出现(xiàn)短暂净流出现象，华夏、南(nán)方、富国(guó)旗下中证1000ETF产品，也在(zài)单日出(chū)现净(jìng)流(liú)出，而今年涨幅接近20％的(de)纳指ETF，也在股市调(diào)整中迎来“获(huò)利了结”资金，单日净流(liú)出1.67亿元。

　　沪上一家公募(mù)机(jī)构(gòu)评价，基建板块受益于“一带一路”板(bǎn)块前期涨幅较大，有调整(zhěng)要(yào)求，可(kě)能会受到获利盘的短期卖(mài)出。不过(guò)，从长期看，经济复苏趋(qū)势(shì)确立后，“顺周期(qī)”板块的(de)整体机会(huì)值得(dé)关注。

　　民生加银基金(jīn)评价净流出的证(zhèng)券保险板块(kuài)称(chēng)，一季报陆续披露，非银金融业绩超预期(qī)，证券板块市(shì)场交投活跃度较一季度(dù)显著改(gǎi)善，差异化(huà)最低结算备付(fù)金缴纳(nà)比例机制引入，证券公司保证金比例下调(diào)，经(jīng)济温和复(fù)苏下行业景气度有望持续修复。保(bǎo)险(xiǎn)板块(kuài)一季报净(jìng)利润超(chāo)预期，部(bù)分险企凭借储蓄险的产品力实现(xiàn)了一定(dìng)的增长，负(fù)债端(duān)V型反转趋势较(jiào)明显，资(zī)产端或有望维持较高增(zēng)速(sù)。

　　而针对电(diàn)力板块，民生加银基金认(rèn)为，2023年宏观经(jīng)济运(yùn)行总体回升(shēng)有望将促进电力消费需(xū)求增长。受上年同期低(dī)基(jī)数等(děng)因素(sù)影响，预计今年二季度电(diàn)力消费(fèi)增(zēng)速(sù)将有望回(huí)升。在电力市场化(huà)改(gǎi)革的持(chí)续推进下，电价趋势有(yǒu)望稳中小幅上涨(zhǎng)，电力现货市场和辅助服(fú)务市场(chǎng)机制有望持续(xù)推广，容(róng)量补偿电价等机制或(huò)有望出(chū)台(tái)。

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