5月(yuè)12日晚间(jiān)，根据美国证券(quàn)交易委(wěi)员会(huì)（SEC）披露，国内千(qiān)亿(yì)私(sī)募(mù)景林资(zī)产递交了截至2023年(nián)3月31日的第(dì)一(yī)季(jì)度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内管理超千(qiān)亿元(yuán)人(rén)民币的对冲基金(jīn)机构，亦是(shì)内(nèi)地少有(yǒu)的进行(xíng)大手笔持(chí)有美股的买(mǎi)方机构(gòu)之(zhī)一，景林的动向受到了(le)市(shì)场广泛的(de)关注。

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　　千亿私(sī)募景林资(zī)产持仓曝光

　　报(bào)告期内，景(jǐng)林资产整(zhěng)体持(chí)仓规模(mó)小幅提(tí)升至17.29亿美(měi)元，折合人民币120.2亿元，相较于(yú)2022年(nián)四季(jì)度的16.29亿(yì)美元规模(mó)，环(huán)比增(zēng)幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年一(yī)季度末，景林资产(chǎn)在美股市(shì)场持有34家(jiā)上市朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思(shì)公司的(de)股票。其中(zhōng)，前(qián)十大(dà)持仓标的(de)在总市值(zhí)中(zhōng)的(de)占比下降到77.89％，上季度(dù)这一数据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷(gǔ)歌(gē)、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面(miàn)，景(jǐng)林资产一季度前(qián)五大卖出标的包括：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景(jǐng)林资产美股持仓前十大重仓股分别为：拼(pīn)多多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重(zhòng)仓股(gǔ)依(yī)旧是拼多多，与上季度对(duì)比，景(jǐng)林资(zī)产减仓了(le)133.85万股，较(jiào)上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季(jì)度(dù)增持拼多(duō)多(duō)。2022年二季(jì)度增持拼多(duō)多(duō)24.02万股，三季度增持123.39万股，四季(jì)度则增(zēng)持233.75万股，一(yī)次比一次猛。拼多(duō)多(duō)也不负众望，从股价表现看，拼多多去年二、三、四季度分别(bié)上(shàng)涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而(ér)，拼多(duō)多的上涨势头在今(jīn)年(nián)2月初便戛(jiá)然而(ér)止了，景林资产(chǎn)在此(cǐ)前“越(yuè)跌(diē)越买”的策略奏效后，或(huò)许在(zài)股价“掉(diào)头”之际进(jìn)行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林新建仓的(朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思de)英伟(wěi)达，空降(jiàng)前十大重仓股第七位，一口气买入(rù)32.53万股(gǔ)，一(yī)季度末持仓市值为(wèi)0.9亿元(yuán)。截止至(zhì)5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股(gǔ)，与(yǔ)高毅“唱反(fǎn)调”朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思ong>

　　一季度(dù)，景林资产在(zài)美股的操(cāo)作中，最为亮眼的当属重(zhòng)点加仓教育股。

　　数(shù)据显示，截至今年(nián)一季度末，景林资产(chǎn)持有新东方430万(wàn)股，环比去年(nián)底加仓(cāng)368.8万股(gǔ)，期(qī)末持股市值超(chāo)1.6亿(yì)美元，一(yī)跃(yuè)成为景林资产的第二大(dà)重仓股。与此同时，景(jǐng)林资产一季度还(hái)建(jiàn)仓了好(hǎo)未来，期末持股(gǔ)数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年(nián)以来(lái)，上述两只教育个股股(gǔ)价均(jūn)处于震(zhèn)荡态势，并(bìng)无太多(duō)亮眼(yǎn)表现。

　　景林资产认为，从(cóng)全行业来看，不同年龄层(céng)的用户对(duì)“教育”的需(xū)求依(yī)然旺(wàng)盛，除(chú)了应对考试(shì)，还包括(kuò)开拓眼界、增长知(zhī)识、潜力挖掘(jué)、提升综合能力等。双减政策推行之(zhī)后，目前行业政(zhèng)策(cè)环境趋于稳定，但过(guò)程(chéng)中很多(duō)公司退(tuì)出离开，使(shǐ)得行(xíng)业竞争格(gé)局(jú)趋缓，对于(yú)存量(liàng)公司(sī)有利。

　　“从(cóng)行业龙(lóng)头公司本身来说，凭(píng)借多(duō)年积累(lèi)的(de)口碑和公信力，品牌的护城河依然(rán)很深。个(gè)别头部企业在K9学科之外的教育(yù)领域业务基础扎(zhā)实，原有的留学等业务恢复增长(zhǎng)，同时素质教育(yù)、直播电商业务等新(xīn)业务成为新的(de)增长驱动(dòng)力。且公司的利润和现金流(liú)稳中转好，同时账上资(zī)金充足，当时的(de)估(gū)值下有足够(gòu)的安全边际。在过去几个季(jì)度的财报中(zhōng)，我们看到(dào)了相(xiāng)关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得一(yī)提的是(shì)，高毅(yì)资产对于教育领域也颇为看好，但是标(biāo)的选择似(shì)乎与景林资产存在分歧。

　　美(měi)国证券交易委员会公开(kāi)资料显示，截至(zhì)今年一季度末，高毅(yì)资产(chǎn)持有新东方24.4万股(gǔ)，相(xiāng)比于去(qù)年底减仓超10万(wàn)股(gǔ)，减仓(cāng)比例接近(jìn)三成。而一(yī)季度高毅资产大举买入近156万(wàn)股好未(wèi)来(lái)，相比于(yú)去年底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机(jī)之风

　　自五一节过后，传(chuán)媒、游戏板块成为资金炒(chǎo)作AI的重点方(fāng)向，中(zhōng)特估支(zhī)线也由(yóu)暗转明，晋升市场第二大(dà)主线。

　　可(kě)好景(jǐng)不(bù)长，本周(zhōu)中特估(gū)仅热闹了一两天(tiān)，随后便(biàn)开始持续下跌(diē)，传媒、游戏板块更(gèng)是大幅(fú)杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内(nèi)容为客(kè)观数据(jù)信息罗(luó)列(liè)，不构(gòu)成任何投资建(jiàn)议）

　　此前连续(xù)24个交易日(rì)成交(jiāo)额(é)超万亿元阶段纪录，在本(běn)周遭(zāo)遇终结(jié)。周三(sān)时，市场成(chéng)交量尚且保(bǎo)持在(zài)1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿(yì)，5月11日和5月(yuè)12日成交额连(lián)续两(liǎng)日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷入缩量震荡阶段。

　　面对(duì)市场的急剧降温(wēn)，市(shì)场观点认为(wèi)，主(zhǔ)要原因是5月(yuè)11日晚间(jiān)发布的金融数据大幅低于预期(qī)。

　　据国(guó)盛(shèng)证券，4月(yuè)新增信(xìn)贷7188亿(yì)元，虽然同比多增734亿元，但(dàn)是考虑到去(qù)年(nián)4月(yuè)基(jī)数的异常，因(yīn)而与(yǔ)往年相比，今年4月信(xìn)贷(dài)则(zé)是(shì)明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷(dài)款回落(luò)再度(dù)成为(wèi)信贷(dài)回落(luò)的主要原因。而企业中长(zhǎng)期贷款继续保持同比多增，4月同(tóng)比多增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷下滑带动社(shè)融(róng)增速回(huí)落(luò)，4月(yuè)新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同(tóng)比少增6370亿元。

　　署名(míng)光大证券的点评称，4月(yuè)下旬票据(jù)利(lì)率先下后(hòu)上(shàng)，并不意味着贷款好转了，主要因为今(jīn)年国股行(xíng)NIM和(hé)营收压力(lì)很大，一直在压降票(piào)据等低(dī)效资产，对分行(xíng)收票(piào)额(é)度(dù)控制很严。4月前两(liǎng)旬已经收了很多票，后面(miàn)改(gǎi)用(yòng)其(qí)他贷款来冲(chōng)。5月上旬票据已经快要接近零(líng)利率了，信贷再度出现深度(dù)负增(zēng)长，这是4月信贷斜率过于陡峭化产生(shēng)的后(hòu)果(guǒ)，5月份(fèn)的(de)贷款可(kě)能仍然(rán)不太乐观。

　　在这(zhè)种背(bèi)景之下，市场要想好起(qǐ)来，必然要让大家(jiā)看到宽信用的信(xìn)号出现(xiàn)，而这可(kě)能还(hái)需要一(yī)定的(de)时间(jiān)。

　　当前市场存量(liàng)资金博(bó)弈的背(bèi)景不改，而两大主线人工智能和中(zhōng)特估，今年(nián)已(yǐ)然累计不(bù)小(xiǎo)的涨幅(fú)。中(zhōng)特(tè)估这边，本月还有多只(zhǐ)央企ETF等待(dài)进场，而(ér)人工(gōng)智能(néng)这(zhè)边，在未有增量(liàng)资(zī)金进场的(de)情(qíng)况(kuàng)之下，再想继(jì)续向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见(jiàn)的在深夜抒发感想。大谈公(gōng)募基金经(jīng)理的(de)难处，在业绩和投资(zī)信仰之间无(wú)法(fǎ)两(liǎng)全。紧(jǐn)接着，炮轰当(dāng)下(xià)市场投机之风大盛(shèng)，认为当下市场交(jiāo)易机制应要(yào)有所改变(biàn)。

　　相(xiāng)信(xìn)，这不仅仅只是(shì)但总一个人的心声。

　　今年以来，市场(chǎng)看着红红火火，但很多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有苦难言，市场上大(dà)热的人工智能，游资炒作的“星辰大海”，根本不符合他们的机构审美。直白点说，市场根本就是绕着公募持(chí)仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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