5月迎(yíng)来开门红(hóng)，A股成交额连(lián)续20日(rì)保持在1万亿以(yǐ)上，市场对(duì)于人(rén)工智能、消费、新能源等板块看(kàn)法分歧较大，截至5月4日(rì)，已有多家券商发布了5月金(jīn)股和(hé)策(cè)略。

　　一、5月(yuè)金(jīn)股出炉(lú)，传(chuán)媒(méi)、银行关注度提升最大

　　截(jié)至(zhì)5月4日，15家(jiā)券商共计推(tuī)荐了154只金股(gǔ)，从行(xíng)业来(lái)看，机械(xiè)设(shè)备(bèi)行(xíng)业板块暂时是5月机构人(rén)气(qì)最(zuì)高的板块，占比接近1成，银行板(bǎn)块(kuài)罕见(jiàn)出现多只金股，两(liǎng)者一定程度与中特(tè)估(gū)概念(niàn)有(yǒu泰伯改字文言文翻译及注释，泰伯改字文言文翻译及原文)所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化(huà)，传(chuán)媒板块关注度(dù)提升最为明显(xiǎn)，计算机板块关注度(dù)则快速下降(jiàng)，这也与4月份行情走势相互(hù)印(yìn)证，传媒板块(kuài)率先突破，可能(néng)会成为AI概念笑到最后的那(nà)个。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商贸(mào)零售的关注度也小幅回暖，可(kě)能(néng)与淄博烧(shāo)烤(kǎo)和五(wǔ)一旅游(yóu)市场(chǎng)的火(huǒ)爆有关。

　　从各家券商推(tuī)荐的金股(gǔ)标的集中度来(lái)看，150多只金(jīn)股(gǔ)中，有22只金(jīn)股同时(shí)被2家(jiā)及以上(shàng)的机(jī)构(gòu)共同(tóng)推荐(jiàn)。其中三只传(chuán)媒(méi)股同时获得3家(jiā)以上(shàng)机构(gòu)推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和(hé)、恺英网络。

　　传媒板块受关(guān)注(zhù)的逻(luó)辑也主要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放(fàng)开后，新产(chǎn)品(pǐn)（游戏）有望放(fàng)量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回(huí)顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金股(gǔ)策略表现，东(dōng)吴证(zhèng)券(quàn)以12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电子贡献其中(zhōng)绝大多(duō)数收(shōu)益，海(hǎi)通证券(quàn)以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家券商金股策(cè)略(lüè)盈利，收泰伯改字文言文翻译及注释，泰伯改字文言文翻译及原文益中位(wèi)数为-1.65%，各(gè)项成绩均不(bù)如近几(jǐ)期，主要与大盘行(xíng)情(qíng)的撕裂有关。

　　这种极(jí)端行情的演(yǎn)绎体现在热门金(jīn)股(gǔ)上(shàng)则表现为“全军(jūn)覆(fù)没”，8只(zhǐ)同时获得4家机构的金股(gǔ)中仅(jǐn)宁德时代(dài)涨幅为正，腾(téng)讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的(de)回(huí)撤(chè)。

　　而小商(shāng)品城、精测电子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨(zhǎng)幅(fú)最高的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机构多数持保守(shǒu)看法(fǎ)

　　各大券商对(duì)五月份(fèn)的投资方向做了预判(pàn)，综(zōng)合多家观(guān)点，券商们对五(wǔ)月的大盘(pán)的看法比较保守，建议(yì)多看少动，推荐较多的行业是电气(qì)设备、消费、医(yī)药、军工(gōng)，对(duì)地产(chǎn)股的走势(shì)机构有分歧，区(qū)域规划、券商(shāng)、沪港通、个股期权则因有事件驱动所以有(yǒu)短期的机会。

　　安信策略阐述了美国(guó)股票投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月(yuè)到(dào)10月股票(piào)市场的相对弱势。这有悖于现(xiàn)代投资(zī)理论，但又(yòu)屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场(chǎng)中，我们也发现了明显(xiǎn)的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现(xiàn)上涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个月的(de)市场表现(xiàn)，则四(sì)年均(jūn)报下(xià)跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的微(wēi)刺激(包括重大项目的陆续推出和开工(gōng))不会停止;同时，管理层对信(xìn)用风险及资产价格风(fēng)险的容忍度正在降低，但在(zài)投资缺口(kǒu)重回(huí)下行(xíng)通道(dào)、通(tōng)胀继续低位徘徊(huái)的经济周期格局下，只(zhǐ)托(tuō)不举、定点(diǎn)发力的“微刺激”难以(yǐ)扭转市场有底无高度的现状。

　　申万(wàn)策(cè)略(lüè)认为市场依然维(wéi)持震荡(dàng)格局(jú)，长期(qī)看二级市场估值体(tǐ)系国际化是趋势，优质(zhì)成长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把(bǎ)反(fǎn)弹，国企改革红利释放(fàng)非常(cháng)值(zhí)得期(qī)待。

　　招商策略(lüè)判断在去(qù)杠杆的背景下，要么(me)减少负(fù)债，要(yào)么增加资本(běn)，减(jiǎn)负债(zhài)会带来经济收(shōu)缩(suō)压(yā)力，增资本会带来股(gǔ)票(piào)供给压力，市场尚(shàng)未(wèi)走(zǒu)出这种被动局面的影响。PMI数(shù)据显(xiǎn)示经济下行压(yā)力暂(zàn)时有(yǒu)所缓和(hé)，但尚无法期望经济会(huì)出(chū)现持续或者大幅改善;资金利(lì)率的回落是衰退性(xìng)的，不意味着流(liú)动性出现主动式改善;风(fēng)险偏(piān)好受(shòu)刚性兑(duì)付打破(pò)预期影响仍(réng)难(nán)以出现改善;IPO开(kāi)闸预期增加股票供给(gěi)担忧。总体(tǐ)上仍维持二季度投资(zī)策略观点(diǎn)，谨慎为(wèi)上，保持低(dī)仓位;相对来说(shuō)，中盘股如(rú)医(yī)药(yào)、家(jiā)电、汽(qì)车(chē)、食品饮(yǐn)料等一线(xiàn)白马等业绩增(zēng)长确定性高(gāo)、估值不高，可以有相对收益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮料等白马股)

　　海(hǎi)通策略展望5月市场环境(jìng)，一(yī)些积(jī)极因素正出现，将给(gěi)市(shì)场带来一些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思(sī)维仍(réng)在(zài)，悲观预期或(huò)修正。(2)微观面，部分(fēn)龙(lóng)头成长股业(yè)绩(jì)仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策性、事件(jiàn)性亮点望提振市场情绪(xù)。从管理层的政策取向(xiàng)来看，短(duǎn)期打破概率偏低，震荡市(shì)特征没变。短期市(shì)场下跌后5月(yuè)有些积极因素出现，建议(yì)备(bèi)战回调后的反弹。

　　中(zhōng)信策略(lüè)分析称，首先，A股盈利增速下行确立(lì)，并将继(jì)续;其次，前(qián)期小批多(duō)次的微刺激下(xià)，市场对短期经济预期偏乐(lè)观，而实际政策效(xiào)果难以对冲来自(zì)房地产等领域(yù)带(dài)来的(de)经济下行动能，基本面预期很有可能(néng)下修;再(zài)次，改革和(hé)结构调整依然是政策(cè)主要目标，政(zhèng)府不托底，政策不全面放松的(de)情况下(xià)，房地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风(fēng)险偏好都(dōu)有不利影响。监管部门的维稳(wěn)措(cuò)施亦难以改变基本面(miàn)弱平衡向下打破的趋势，5月份市场仍将继(jì)续维持弱势下跌格(gé)局(jú)。

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