金(jīn)融(róng)界5月22日(rì)消息 悄然之间，已(yǐ)经(jīng)崩盘了33年的日本股(gǔ)市(shì)竟然(rán)奇(qí)迹般(bān)的活过来了(le)，甚至还(hái)在不(bù)断挑战新高，真是活久见。

　　22日(rì)，日本股市主要股指日经(jīng)225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以(yǐ)来近33年的新(xīn)高(gāo)，同(tóng)时也是自(zì)日(rì)本(běn)泡沫经济崩溃以来的最高收盘价。今(jīn)年以来日经225指(zhǐ)数已涨超(chāo)19%。

　　地缘政治的变动(dòng)使得日本股(gǔ)市变(biàn)得微妙(miào)起来。

　　海外资金是不可(kě)或缺力量

　　对于日本(běn)股市爆发，海外(wài)资金是不可或缺的力量(liàng)。数据显示，海外投(tóu)资者对日本(běn)股票需求(qiú)稳健。根据日本交易所集团，4月海外投资(zī)者(zhě)净买入价值2.15 万亿日(rì)元（约合157亿(yì)美元）的日(rì)本(běn)股票，为2017年10月(yuè)以来(lái)最大规模的(de)外国人净(jìng)购买量。不过，日本企业(yè)部门仍然(rán)是日本股票(piào)的(de)最大(dà)净买家，年初(chū)至今(jīn)的买入量为1.1万亿日元(yuán)。

　　当然这其中也(yě)包括在3年前就“闻到”金钱味(wèi)道的巴菲(fēi)特，2020年8月(yuè)，巴菲特掌管的伯克希尔·哈撒韦公司(sī)（下称(chēng)“伯克希尔”）首次披露，其收(shōu)购了日(rì)本前五大贸易公司每家略(lüè)高于5%的股份。这五大贸易公司分(fēn)别是伊藤忠商事、三(sān)菱商(shāng)事(shì)、三井(jǐng)物产、住(zhù)友(yǒu)商事(shì)和丸红。自首次披露之(zhī)后，巴菲特(tè)已3次购(gòu)买并(bìng)扩大(dà)了对(duì)日本五大商社的(de)股(gǔ)份(fèn)持(chí)有量(liàng)。

　　从近期数(shù)据披(pī)露可以看(kàn)出(chū)，伯克希尔哈撒韦目(mù)前在日本(běn)持有的股票(piào)比在美国以外任何其他国(guó)家都多。今年早些时候，巴菲(fēi)特增持了日(rì)本五大(dà)商社，并暗示(shì)将进一(yī)步(bù)投资日本股票。现年92岁高龄的他还(hái)在上(shàng)个月(yuè)罕见地(dì)亲自(zì)访问(wèn)日本。

　　对于为何(hé)在这个时点，不断增持日(rì)本股票(piào)？在(zài)5月初巴(bā)菲特股东(dōng)大会上，巴菲特就这样(yàng)说到：

　　投资日本商社(shè)的决定(dìng)其实非常(cháng)简单，也非(fēi)常容易理解，我(wǒ)们可能(néng)和这(zhè)五(wǔ)家公司都有过(guò)业(yè)务来往。从整体来(lái)看，这些公司能够支付不错的分红，在(zài)某(mǒu)些情(qíng)况下也会回购股票，我(wǒ)们(men)也能很好地理(lǐ)解他们所拥有的一(yī)大堆业务，同时(shí)我们还(hái)能通过融(róng)资(zī)解决(jué)汇率风险问题(tí)。所以我们就开始购买了，甚至这(zhè)件事情一开始我都没有告(gào)诉阿贝(bèi)尔。

　　此外，巴菲特日本之行的部分原因是为了向(xiàng)这些公(gōng)司(sī)介(jiè)绍阿(ā)贝尔（伯克希尔非保(bǎo)险业务(wù)副(fù)董事(shì)长格雷格·阿贝尔，被视为巴菲特的接班人），因为接下来双方(fāng)可能要共事20、30、40或50年(nián)。

　　如(rú)今看(kàn)，提前(qián)三年布局的巴菲特已(yǐ)经赚麻了，巴菲特再次用行动告诉(sù)大家姜还是(shì)老的辣(là)。

   多(duō)位大佬抄(chāo)底日(rì)本

　　除(chú)了巴菲特，还有(yǒu)其他大佬(lǎo)也在紧锣密鼓(gǔ)的行(xíng)动中(zhōng)。3月(yuè)31日，黑石(shí)集团主(zhǔ)席苏世民拜访了日本首相岸田(tián)文(wén)雄。黑石集团两年前(qián)在(zài)日本一举收购8家酒店(diàn)，此行(xíng)被外界(jiè)普遍(biàn)认为日(rì)本还蕴藏着更多投(tóu)资机会。

　　同一时期，黑康师傅是哪国的牌子？石(shí)集团最主要的竞争(zhēng)对(duì)手(shǒu)——KKR创始人(rén)亨利·克(kè)拉维斯也(yě)在日本(běn)与投资(zī)对象展(zhǎn)开交流(liú)。

　　4月(yuè)初造访日(rì)本东(dōng)京的还有(yǒu)美国(guó)对冲(chōng)基金Point72创始人史蒂夫(fū)·科恩；对冲基金(jīn)Citadel在(zài)今(jīn)年早(zǎo)些时候决定重新在东京开设(shè)办事(shì)处，据(jù)《金融时报》报道(dào)，Citadel正(zhèng)在申请在(zài)日本市场的运营牌照。

    日(rì)本受益(yì)于地缘(yuán)政治(zhì)格局(jú)变化

　　自1989年日本(běn)泡(pào)沫经济崩溃以来，日本股市一直(zhí)都(dōu)在(zài)苦苦的填坑之中，如今似乎局(jú)面发生了变化(huà)。

　　虽(suī)然巴(bā)菲特在股(gǔ)东大(dà)会上解释了抄底日本(běn)股市，但是“狡猾”的巴老爷子(zi)也有(yǒu)所保留。站在事后马(mǎ)后炮的角(jiǎo)度看，对股市拥有独(dú)特理解的(de)巴菲(fēi)特对国际(jì)地(dì)缘政治的变化也颇有研究。

　　自2018年中美贸易争(zhēng)端(duān)以来，国际地缘政治格局巨变。在新的地缘政治格(gé)局下，日(rì)本在亚太格局(jú)中扮(bàn)演了更加重要的角色，同时日本在芯片等产业发展(zhǎn)中野心勃勃(bó)，这都成为(wèi)了边际上(shàng)的(de)重要(yào)变量。仔(zǎi)细观察(chá)日(rì)本(běn)的经济脉络，我们也会发现日本的设备投资(zī)开始进入加速期，这背(bèi)后有产业自身发展的(de)原因，也(yě)暗合(hé)地缘变迁的逻辑。

　　值(zhí)得一提(tí)的是(shì)，日本相对稳定(dìng)甚至略显僵化(huà)的政治格局(jú)，在全球动荡的大背景(jǐng)下反而(ér)成为了(le)“避风港”。

　　“嗅到了”日本敏感变化(huà)的巴菲特，一(yī)直在等待出手的时机。直到新冠危机爆发，日本股(gǔ)市出现急搓，巴菲(fēi)特终于等(děng)到了被低(dī)估的日本资产，自此疯(fēng)狂抄底日本(běn)股市。

　　而日本5大商社也用业绩(jì)证(zhèng)明自(zì)己的(de)确被低(dī)估了。据日经中文网，日(rì)本(běn)综合商社的2022财年(nián)（截(jié)至2023年(nián)3月(yuè)）合并财报于5月9日全(quán)部(bù)出炉。5大(dà)商社的合计净利润超过约4.2万亿日元，在短短2年时间里增加到(dào)了4.3倍。

　　除了(le)日本基本(běn)面发(fā)生(shēng)的(de)变(biàn)化，日本监管(guǎn)层(céng)的助推也是一股不容(róng)忽视的力(lì)量(liàng)。日本监管(guǎn)层持续推动企业(yè)经营能力的改善(shàn)和价值的修(xiū)复，其(qí)中(zhōng)敦(dūn)促企业对投(tóu)资者提高回报、鼓励企业公开回购(gòu)成为改革重要抓手(shǒu)。

　　尤其是在今年3月底，东京(jīng)证(zhèng)券(quàn)交易(yì)所为(wèi)了(le)改变大量个股股(gǔ)价跌破(pò)净(jìng)值的情况，发布《关于(yú)实现关注资金成(chéng)本和股价经(jīng)营要求》要求上(shàng)市公司提高企业价值和资本(běn)效率从(cóng)而提升股(gǔ)价后，日本(běn)股市开始掀起(qǐ)一波回购热潮(cháo)。

　　一向(xiàng)被(bèi)韭菜(cài)讥(jī)讽为“反向指标”的(de)高(gāo)盛也出来高喊日本可能正接近十年一(yī)遇的牛市。至于日本股市(shì)未来将走向(xiàng)何(hé)方，一切将由时(shí)间(jiān)给(gěi)出答案吧。

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