华尔街真是风(fēng)云诡(guǐ)谲(jué)。

　　曾发百页报告做(zuò)空印度首富(fù)阿达(dá)尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的美国新兴做空机构兴登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此(cǐ)次矛头(tóu)对准的是“华尔(ěr)街之狼”、著(zhù)名亿万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗(qí)下控股公司(sī)伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时间(jiān)5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以来最(zuì)大单日(rì)跌(diē)幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而(ér)伊坎个(gè)人身(shēn)价，也一夜蒸发(fā)29亿(yì)美元（约200亿人(rén)民币）。根据福布斯榜(bǎng)单显(xiǎn)示，截至收稿，伊坎(kǎn)个人身价为147亿美元，排名世界(jiè)富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究：

　　伊坎(kǎn)企业经济结构 “类似庞氏骗(piàn)局”

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究在报(bào)告(gào)中指(zhǐ)出，伊坎企业（IEP）正在运(yùn)营 “类似庞(páng)氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表(biǎo)示，IEP利用(yòng)来自新投(tóu)资(zī)者的资金(jīn)向(xiàng)老投(tóu)资者支付股息。报告指出，简而言之，伊坎(kǎn)一(yī)直(zhí)在使用从新投资者那里获(huò)得的资金向中国人在德国受歧视吗，德国人很排斥中国人吗(xiàng)老投资者支付股息。“这种(zhǒng)类似庞氏骗局的(de)经(jīng)济结构(gòu)只(zhǐ)有在新资(zī)金愿意冒着成为最(zuì)后一批'持有资金的风险的情(qíng)况下(xià)才是可(kě)持(chí)续的”，报告说道。

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)还(hái)在报告中称，IEP的(de)56亿(yì)美元年终净资产价(jià)值(zhí)被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴登堡研(yán)究在报告中表示，IEP的股票被高(gāo)估了75％以上，“IEP的交易价格比上次报告的资(zī)产净值高出218％，远远高(gāo)于所有(yǒu)可(kě)比(bǐ)公司。”

　　报告指出，另一(yī)方面(miàn)，伊坎企业的(de)同行(xíng)，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广场(chǎng)控股(gǔ)公(gōng)司，其交易价(jià)格均低于各自的资产净值。资产净(jìng)值是衡量基金业绩的关(guān)键指标，衡量基金所持证(zhèng)券的市场价值。

　　兴(xīng)登堡认为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益率，这是(shì)迄今为(wèi)止(zhǐ)美国大型股公司中(zhōng)最(zuì)高的。兴登堡指责伊坎以股票而不是现(xiàn)金(jīn)的形式发放股息，并(bìng)让(ràng)伊(yī)坎企业出售(shòu)新股，以满足(zú)股东的支出，从(cóng)而(ér)抬高了(le)股息收益率。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)的(de)报告还举例称，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个月后，该(gāi)部门的一(yī)家重(zhòng)要子(zi)公司申(shēn)请破产。

　　兴登堡还指责唯一一(yī)家跟踪伊坎企(qǐ)业(yè)的(de)大型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊坎之(zhī)间的关系密切。报告称(chēng)，杰富(fù)瑞在(zài)其(qí)研究中假设，即(jí)使在最坏的情(qíng)况下，伊坎的(de)股(gǔ)息也(yě)将(jiāng)永久支付，同时还从安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴(xīng)登堡的报告“自以为是”

　　这份做空报(bào)告对伊坎来说(shuō)是一个重大挑战。他也在报告刊(kān)登的(de)几小时后发声反击(jī)。

　　伊坎在(zài)一(yī)份(fèn)声明中(zhōng)表示，兴(xīng)登堡“自以(yǐ)为(wèi)是”的报告旨在以牺牲IEP长期股东的利益为代(dài)价获取利润(rùn)。伊坎表示：“我们坚持公开披露的信息，我们相信，从(cóng)长期来看，IEP的业绩将会(huì)像以往一样不言自(zì)明。”

　　伊坎表示(shì)，我们(men)仍然相信(xìn)激进主义是最好的投资范例。“我过去25年中国人在德国受歧视吗，德国人很排斥中国人吗的激进主义投资已经很好地证明了这(zhè)一点(diǎn)。我们定期将我(wǒ)们的维(wéi)权原则付诸于(yú)我(wǒ)们(men)的多数(shù)控股(gǔ)公(gōng)司以及(jí)我们投(tóu)资部门持有(yǒu)的少(shǎo)数股权，目前在14个上市公司董事会中都有代表(biǎo)。此外(wài)，我(wǒ)们坚(jiān)信通过对冲头寸(cùn)来降低(dī)风险，尤其是(shì)在我们今天所处的市场中。”

　　伊坎的公司(sī)持有他在能源、汽车、食品(pǐn)包(bāo)装、房地(dì)产和其(qí)他行业的各种投资(zī)。他是(shì)IEP的控股股(gǔ)东，持有85％的股(gǔ)份。

　　申明还指出(chū)，报告中(zhōng)的说法 “不会阻止IEP履行(xíng)其对IEP的单位持有人和员工的承诺”。

　　此(cǐ)外，股(gǔ)东权益(yì)机构(gòu)也坐不住(zhù)了！股东权益(yì)律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦(dūn)促亏损的(de)投资者就兴登堡研究做空报告伸出援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究“一战成名(míng)”

　　回数兴登堡(bǎo)研究的做(zuò)空实(shí)例，最出名(míng)的莫过于今(jīn)年2月做空印度(dù)首富的(de)阿达(dá)尼(ní)集团了。兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究百页的做空报告使(shǐ)得前“亚洲首富”高(gāo)塔姆·阿(ā)达尼(ní)跌下神坛，引发了(le)外资纷纷从印度股(gǔ)市撤离，更(gèng)让印度总理(lǐ)莫迪受到反(fǎn)对派质疑。

　　根(gēn)据当时美国全国(guó)公共广(guǎng)播(bō)电台称，截至2023年2月6日(rì)，阿达尼(ní)集(jí)团(tuán)市值在短短10日内蒸发逾1000亿(yì)美元，集团(tuán)的债券价格跌至垃(lā)圾债(zhài)水(shuǐ)平。阿达(dá)尼的个人净资(zī)产(chǎn)也缩水近500 亿美元(yuán)。

　　那(nà)么(me)，兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)究竟什么来(lái)头？公开资料显示，兴登堡研究公司成立于2017年，总部位于(yú)纽约市。据兴登(dēng)堡研(yán)究官网(wǎng)介绍(shào)，公司的主要(yào)业务包括披露企业的会(huì)计造假、管理问题、未公开关联(lián)交易(yì)、财报违规等。媒(méi)体统计显示(shì)，从2020年至今，兴登堡研究(jiū)公司共对30家公(gōng)司发(fā)过难(nán)。他们雇(gù)佣(yōng)金融(róng)分析师、会计师和记者(zhě)，来(lái)进行调查。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森(sēn)来自(zì)中(zhōng)产家庭，曾在康涅狄格大学(xué)学习(xí)商科(kē)。 据(jù)其Linkedin资料(liào)，大学期间，他加入了以色列(liè)的(de)救(jiù)护车急(jí)救部门，是(shì)拥有(yǒu)以色(sè)列证书的救护人员(yuán)。

　　公司官网显(xiǎn)示(shì)，“兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究”这个名字源(yuán)于1937年在(zài)新泽西(xī)上(shàng)空不幸坠毁的飞艇——“兴(xīng)登堡”号(hào)。“我们将兴登堡视为(wèi)完(wán)全(quán)可以避免的人为灾难的缩影，”该(gāi)公司(sī)的网站(zhàn)上写道。

　　除(chú)了此次的(de)IEP以(yǐ)及阿达尼集团，兴(xīng)登堡研究也(yě)曾(céng)瞄准其(qí)他企业。2020年，兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究？份69页(yè)的做空(kōng)报告(gào)，让市值一度达到340亿美元的“卡车界特(tè)斯拉”公(gōng)司Nikola的(de)创始(shǐ)人(rén)被迫辞职，美国司法部(bù)和证券(quàn)监管(guǎn)机构随后跟进调查，Nikola的(de)创始人最终被判(pàn)欺诈罪(zuì)成立。

　　2021年3月，兴登堡研(yán)究指(zhǐ)控电动汽车(chē)制造商(shāng)Lordstown Motors伪造订单并在生(shēng)产能力方(fāng)面误导投资者。该公司的(de)市值(zhí)一(yī中国人在德国受歧视吗，德国人很排斥中国人吗)度超过50亿美元(yuán)，如今已(yǐ)缩水至不到2.6亿美元，其股(gǔ)票在(zài)兴登堡研究做空报告公布后暴(bào)跌90％以上。

　　兴登堡(bǎo)研究还曾(céng)介入马斯(sī)克(kè)对推特的收(shōu)购案。在(zài)兴(xīng)登堡研究宣(xuān)布做空(kōng)推特后，推(tuī)特的股价从(cóng)49.80美(měi)元跌至37.39美元，随(suí)后安德森宣布关闭做空(kōng)仓位。去年7月中旬，当(dāng)推特的股价位于低点附近时，兴登堡研究宣(xuān)布转(zhuǎn)为做空推(tuī)特(tè)，推特股(gǔ)价(jià)随即大涨(zhǎng)约(yuē)8％。

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