今年(nián)AI波澜壮(zhuàng)阔的大行情之下，引发了全(quán)行业所有基金(jīn)经理关注，而公募基(jī)金2023年(nián)一季报揭开了基金经(jīng)理的观点(diǎn)和真实持(chí)仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的诺安积极回报基金，一季度主要投(tóu)资在人工智能(néng)、算法、应用、算力端(duān)等(děng)领域，因抓住了市场机遇实现了(le)超(chāo)62％的收益，成(chéng)为今年以来业绩(jì)最(zuì)领先(xiān)的主(zhǔ)动权(quán)益基金。同时，较好的业绩也让这只冠军基金一季度(dù)规模暴增(zēng)超900％。

　　不仅(jǐn)蔡(cài)嵩松，AI板块在(zài)一季度(dù)也吸引了多位明星基金(jīn)经理的关注目光。

　　兴证全球(qiú)谢(xiè)治宇就在(zài)一季(jì)报表示(shì)，一季度在人工智(zhì)能(néng)相关产(chǎn)业链进行挖(wā)掘，对(duì)有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的(de)硬件和软件公司进(jìn)行精(jīng)选和布局。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)：积极(jí)拥抱人工(gōng)智能(néng)

　　开年(nián)以来，计算机(jī)行业在人工智能板块的带动下，走(zǒu)出了波澜壮阔的行情。因抓住(zhù)市场(chǎng)机遇，业绩(jì)一路领跑，诺(nuò)安(ān)基金蔡嵩松的知名度更上一(yī)层楼(lóu)。

　　他在(zài)一(yī)季度积极拥抱AI，所(suǒ)管理的诺(nuò)安积(jī)极回(huí)报成为2023年表现最强的(de)主动权(quán)益基金，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人(rén)工智能出现了突路由器有使用年限吗(tū)飞猛进的(de)发展，将影响几乎我们(men)所有的行(xíng)业，或将成(chéng)为未来(lái)最强的产业趋势(shì)。

　　他还提到，海(hǎi)外引领，从算法(fǎ)大模型持(chí)续迭(dié)代，到各种应用接入AI，再(zài)到算力芯(xīn)片的突飞(fēi)猛(měng)进，产业进展迅(xùn)速。国内厂商也纷纷开展结(jié)合自身业务的(de)人(rén)工智能(néng)领域的研(yán)究，在股(gǔ)价飞涨的背后，是相关公司在(zài)产业端(duān)的积(jī)极布(bù)局，人工智能浪潮不可逆。

　　他(tā)也直言，诺安积极回(huí)报基金(jīn)一(yī)季(jì)度主要投资在(zài)人工智能领域(yù)，算法、应(yīng)用、算(suàn)力端都有(yǒu)相应布局。

　　从诺(nuò)安(ān)积极回报的持仓看，前十大重仓股进行了较(jiào)大幅度(dù)的调(diào)整(zhěng)。相较(jiào)去年底，除了中微(wēi)公司(sī)、沪(hù)硅产业仍出(chū)现在其前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股之列(liè)外，其(qí)他重(zhòng)仓股全部换(huàn)，新(xīn)进了(le)长(zhǎng)川科(kē)技、华海清科、盛美上海(hǎi)、拓荆科技、韦尔股(gǔ)份、浪潮信息、中芯国际、江(jiāng)波(bō)龙。

　　其重(zhòng)仓股不少在2023年表现神勇(yǒng)，如(rú)诺安积极回报的头号重仓股中微(wēi)公(gōng)司(sī)，截至4月21日，今年以(yǐ)来涨幅达到(dào)87.74％。浪(làng)潮信息更是年内拥(yōng)有超100％的涨幅，而华海清科(kē)、拓荆科技(jì)、江波龙(lóng)等年内(nèi)涨(zhǎng)幅也(yě)超60％，这些表现(xiàn)较好的重(zhòng)仓股推动基(jī)金(jīn)净值大涨(zhǎng)。

　　从(cóng)股(gǔ)票仓位来看，诺安积极(jí)回报并没有保持去(qù)年底(dǐ)的高仓位，一(yī)季度末仓(cāng)位仅84.29％，处(chù)于中性水平。去年三、四季度(dù)基(jī)本保(bǎo)持在90％以上(shàng)的(de)仓位水平(píng)，去年三季(jì)末、四(sì)季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股票仓位一(yī)度(dù)低至0.12％的(路由器有使用年限吗de)水平。

　　不过(guò)，蔡嵩(sōng)松管理的另外一(yī)只基金(jīn)诺(nuò)安成长并(bìng)没(méi)有太大变化，前十(shí)大重仓股相较去年底变化很小，仍重点布(bù)局(jú)卓胜微(wēi)、中微(wēi)公司、圣(shèng)邦股份、北(běi)方(fāng)华(huá)创等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安(ān)成(chéng)长的(de)一季报中(zhōng)写道，主要布局(jú)芯(xīn)片(piàn)板块，在(zài)当前的市(shì)场位置，迎(yíng)接即将(jiāng)到来的科(kē)技大行情。

　　他还谈及芯片板块的两(liǎng)大细(xì)分领域，在一(yī)季度都到了临(lín)近拐点(diǎn)的阶段。

　　首先是芯片设计(jì)板块(kuài)，从2021年四(sì)季度开启(qǐ)的芯片产业(yè)下行周(zhōu)期，随着(zhe)疫情(qíng)落下帷(wéi)幕，在今年一季度(dù)拐点(diǎn)将至(zhì)。产(chǎn)业端一季(jì)度库存水平接近正常，各厂商二季度毛利(lì)率水平(píng)见底。伴随着疫后经济(jì)恢复(fù)，未来(lái)需(xū)求端将(jiāng)对设(shè)计板块(kuài)持续(xù)拉动。

　　同时我们应该(gāi)觉察到(dào)，随着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现了突飞猛(měng)进的发展，将影响几乎我们所有的行业，或将成为未来(lái)最强(qiáng)的产(chǎn)业趋势。海外引领(lǐng)，从算法大(dà)模型持续迭代(dài)，到(dào)各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进(jìn)展迅速。而算力几何级的增长和边缘侧硬(yìng)件(jiàn)的拉动，都是未来(lái)芯片需求(qiú)的重要增长。新(xīn)需求将让芯(xīn)片(piàn)周期(qī)拐点提前(qián)到(dào)来(lái)。

　　另(lìng)外一个重要板块是芯片设备材料EDA，美国对中国半导体的制(zhì)裁已经到了穷(qióng)途(tú)末路的(de)地(dì)步(bù)，暨2022年10月7日美(měi)国半导体(tǐ)出口新法案对(duì)我国晶圆(yuán)厂极限施压之后，进(jìn)一步的制裁已经乏(fá)善可(kě)陈。国内晶圆(yuán)代工厂一方面加速扩产成(chéng)熟制程，另(lìng)一方(fāng)面在国内设备(bèi)厂商的配(pèi)合下，继续(xù)研发(fā)攻(gōng)克(kè)先进制程(chéng)。虽然美国的(de)制裁(cái)对我国先(xiān)进制程的扩产造成(chéng)了(le)一定(dìng)的(de)影响，但是另外一个(gè)角度(dù)看(kàn)，芯片设备的国产化(huà)率却取(qǔ)得了突飞猛进的增长。在全球(qiú)晶圆(yuán)扩(kuò)产处(chù)于下行(xíng)周(zhōu)期的大背景下，国产替代进程(chéng)加速(sù)对设备(bèi)材(cái)料EDA板块的拉动，很可(kě)能会超预期。

　　冠军基(jī)金规模“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受益于业绩一(yī)路领跑，冠军(jūn)基金的(de)规模(mó)也出现(xiàn)迅猛增长。

　　数据显(xiǎn)示，截至(zhì)4月21日，蔡嵩松管(guǎn)理(lǐ)的诺安积(jī)极回报A以62.04％的收益(yì)，成为2023年以来业绩(jì)最(zuì)强(qiáng)的主动权益基金。这一业(yè)绩还是受到4月21日AI、半导体等(děng)领(lǐng)域(yù)大跌影(yǐng)响，若截至4月(yuè)20日，该基金(jīn)业绩超过72％，一(yī)路涨势如虹。

　　较好(hǎo)的业(yè)绩(jì)也(yě)让这只(zhǐ)冠(guān)军基金(jīn)一季度规模暴增超900％。数据(jù)显示，诺(nuò)安积(jī)极回报去年底的规模仅0.7亿元，而一季(jì)度末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅，这一规(guī)模暴涨更多来(lái)自于投资者申购。相关(guān)蔡嵩松(sōng)以(yǐ)及诺(nuò)安(ān)积极(jí)回报基金(jīn)的话题(tí)也屡见报端，成为基民热议的话题。

　　同样，受益(yì)于净(jìng)值大涨以及投资者申(shēn)购，蔡(cài)嵩松管理的5只基金在(zài)一季度规模均(jūn)出现上(shàng)涨，除(chú)了(le)诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的(de)诺安(ān)优化配置同样规模暴增，从去(qù)年底的0.77亿元增加(jiā)到1.48亿元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理基金的总规模也(yě)从(cóng)去年(nián)底的(de)293.25亿元增(zēng)长到一(yī)季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一(yī)季度末“300亿基(jī)金经理俱乐(lè)部”中(zhōng)的一员。

　　谢治(zhì)宇：对人(rén)工智能相(xiāng)关产(chǎn)业(yè)链进行挖(wā)掘

　　作为兴(xīng)证全(quán)球基金分管投研的副总，市场上管(guǎn)理规模超过700亿的基金经理，谢(xiè)治宇一季度调仓换股方向也受到市(shì)场关注。

　　从最新一季(jì)报披露情(qíng)况看，谢治宇主要加仓半(bàn)导体(tǐ)及光模块相关板(bǎn)块，他(tā)也坦言在一季度主(zhǔ)要对(duì)对人工(gōng)智能相关产业链进行了挖(wā)掘。

　　他(tā)管理的(de)兴全合润(rùn)基金(jīn)一季度新进了海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)四只个股，几(jǐ)乎全部是与(yǔ)AI、半导体、光模块方(fāng)向相(xiāng)关。

　　其中，安防龙(lóng)头——海康(kāng)威视在(zài)2022年(nián)已将AI技术应用于设备检测、产品盘点、安检等多类(lèi)产品(pǐn)。在(zài)4月15日(rì)发布的《投资者(zhě)关(guān)系活动记录表》中，海康威视表示，AI技(jì)术对海康威视(shì)的(de)营收增长起了(le)很大的作用。

　　澜起科技主(zhǔ)营(yíng)业务是为(wèi)云计算和人工(gōng)智(zhì)能领(lǐng)域提(tí)提供以芯片为基(jī)础(chǔ)的解决方(fāng)案，目前主要产品包括内存(cún)接口等。晶晨股份也是(shì)全球布局、国内(nèi)领先的无晶(jīng)圆半导体系(xì)统设计厂(chǎng)商。

　　作为数(shù)据中心光(guāng)模块供应商(shāng)。截(jié)止4月21日，中际(jì)旭(xù)创(chuàng)今年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治宇也在积(jī)极加仓，仅(jǐn)一(yī)个季度的时间就狂(kuáng)买(mǎi)8个多亿，直接(jiē)买(mǎi)进第七大重仓股。

　　而(ér)包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛(luò)药业(yè)在内的四只个股在一季度退出兴全合(hé)润前十大重(zhòng)仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管(guǎn)理的(de)另外一只可投港股(gǔ)的兴全合宜基金在(zài)一季度除了加仓(cāng)半(bàn)导(dǎo)体等板块之外，互联(lián)网板块(kuài)中的腾讯控股也是其主要加仓方向。

　　谢治宇在(zài)一季报中表示(shì)，随着各种风(fēng)险因素(sù)减弱(ruò)，一季度A股市场(chǎng)上(shàng)证指数(shù)上(shàng)涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒(héng)生指数上涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能源板块(kuài)指数上涨(zhǎng)较多(duō)，A股(gǔ)板(bǎn)块分化更(gèng)明(míng)显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突破性的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等(děng)子版(bǎn)块带动的(de)人(rén)工智能(néng)、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等(děng)板(bǎn)块(kuài)也实现较大幅(fú)度上涨。

　　基金报(bào)告期内维(wéi)持了较高仓位，对(duì)人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和布局(jú)。未来仍将坚持挖掘公司长期成(chéng)长价(jià)值，不断寻(xún)找具有良好投资性(xìng)价比(bǐ)的优秀公司(sī)。

　　朱红(hóng)欲：增持了计算(suàn)机、大众消费(fèi)品

　　2022年4月13日成立，招商核心(xīn)竞争力(lì)在当(dāng)年弱市环境下斩(zhǎn)获超47％的收益，让招商基金朱红裕(yù)成为(wèi)市场备(bèi)受关注的基金(jīn)经理。

　　招商核心竞争力一季报(bào)的披(pī)露揭开(kāi)了(le)朱红裕的投资思(sī)路和路径。从股(gǔ)票持(chí)仓(cāng)来看，一(yī)季度末该基金(jīn)股票市值占基金总(zǒng)资产比(bǐ)例为(wèi)93.84％，处于该基金成立以来的最高值，显示出(chū)一种积极的态度。从(cóng)该基金2022年(nián)中报、三季报、年报来看，其(qí)仓(cāng)位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一季度(dù)朱红(hóng)裕配置A股(gǔ)比例有(yǒu)所降低(dī)，配置港股比例有(yǒu)所(suǒ)提升。数据显示，招(zhāo)商核心(xīn)竞争力配(pèi)置(zhì)中国大(dà)陆、中国香港股票市值占基金净(jìng)值(zhí)比例分别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底(dǐ)这两(liǎng)个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争(zhēng)力配置来看(kàn)，重点布局了信息(xī)技术、可选消(xiāo)费等。前(qián)十大重仓股来看，重仓卫宁健(jiàn)康、振华科技、美的集团(tuán)、金(jīn)蝶国际等。其中卫宁健(jiàn)康持有比例(lì)达到(dào)11.46％。

　　相较去年底，朱(zhū)红裕(yù)整体做了(le)一些持仓调(diào)整，绿(lǜ)城服务(wù)、中国民航信息网(wǎng)络、安琪酵母新进前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)之列(liè)，通(tōng)威股份、希望(wàng)教育、中航(háng)光电则退出前十大。

　　朱红裕也在季报(bào)中写道，一季度初期，我们基于对(duì)经济复苏预(yù)期(qī)大概率偏弱(ruò)的判(pàn)断，主要减持了经济复苏敏感度相对较高的部分制造业(yè)，增(zēng)持了计算机、大众(zhòng)消费品等行(xíng)业，同(tóng)时，我们亦在一季度(dù)末期逐(zhú)步逢低(dī)增持了港(gǎng)股中可(kě)能面临业绩拐点的物业及(jí)计算机(jī)等公司。

　　他也坦言(yán)，虽然创造了一定的超额收益，但市(shì)场的博(bó)弈(yì)程度超出了我们的预(yù)期，导(dǎo)致对(duì)部分行业(yè)的定价出现了较为显著的偏(piān)离。我(wǒ)们(men)将基于中长期(qī)的行业研(yán)究视野，逆势(shì)而行。

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