金融(róng)界4月26日(rì)消息 国内期货市场早(zǎo)盘(pán)收盘，商(shāng)品期货跌(diē)多涨少，沪(hù)锡、玻璃、焦煤跌(diē)超2％，沪镍、甲醇、SC原(yuán)油、燃油跌近2％，焦(jiāo)炭、沪锌、生猪、菜油(yóu)、短纤、低(dī)硫燃料油、纸浆、沪铜跌超(chāo)1％。涨幅方(fāng)面，豆二、纯(chún)碱(jiǎn)、菜粕(pò)、白糖涨(zhǎng)超1％。

　　南华期货：纯碱向下看胆量 向(xiàng)上无驱动 玻璃行情(qíng)波动较大(dà)

　　短期SA属于估值合适(shì)做多(duō)但是驱动有限的(de)阶段(duàn)。前期(qī)我们做空(kōng)纯碱的原因(yīn)在于4月偏宽松的预期下(xià)，存在累库和订单(dān)下滑导致的现货价格下降，近几(jǐ)周现货也基(jī)本兑(duì)现(xiàn)，期货(huò)重心下移。从09可能的(de)向上驱动(dòng)来看，检(jiǎn)修、可流通现货、投产延迟(chí)这三点可能会构(gòu)成反弹的驱动。而目(mù)前来看，投产的变数预(yù)计不大(dà)；中游库存偏低，但(dàn)是现货(huò)反(fǎn)馈并不存在缺(quē)货迹象，基差表现同样偏(piān)弱；因此09反弹的驱动(dòng)依旧是等待检(jiǎn)修(xiū)的兑现造(zào)成现货(huò)的趋紧反馈，短期(qī)确难见得。策略上，SA现货存在企稳的(de)迹(jì)象(xiàng)，但是驱动依旧是等待检修兑(duì)现，可选择(zé)9-1正套的方式入场，等(děng)待驱动。

　　从3-4月的需(xū)求来看，玻璃的表现环比和(hé)同比上都是相当出类拔(bá)萃，日均水(shuǐ)平持平去年8月(yuè)份(fèn)和2021年旺(wàng)季的水平，而这一点和下游反馈和(hé)实际(jì)地产的表现并(bìng)不(bù)匹(pǐ)配(pèi)。同时，我们观察到下游原片库存基(jī)本叠罗汉暗示什么意思，为什么男生喜欢叠罗汉补至2022年年(nián)初水平(píng)；进入五(wǔ)月(yuè)，我们还是得(dé)考(kǎo)虑梅雨季的因(yīn)素，往年下游存(cún)在压缩原片库存(cún)的可能性。但(dàn)是从近期的现货反馈来(lái)看(kàn)，各(gè)家玻(bō)璃厂继续上调现货价格，产销(xiāo)维持在较(jiào)高水平，因此近月确实难以出现(xiàn)回撤，总体还是正套思路。

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