“一带一(yī)路”对冲欧美拖累无疑是2023年(nián)出口最(zuì)大的看(kàn)点(diǎn)。即使考虑去年的低基(jī)数，4月(yuè)的出口增速也不赖(lài)，与韩国、越南等邻国(guó)形成鲜明对比；拉动(dòng)方面(miàn)，“一(yī)带一(yī)路”国(guó)家成(chéng)为主角(jiǎo)，欧美发(fā)达(dá)经济体整(zhěng)体偏弱。今年1-4月“一带一(yī)路”国家在中(zhōng)国出口(kǒu)的份额约为36.0％超过美(měi)欧(ōu)日（34.3％），粗略计(jì)算，如果今年“一带(dài)一路”出口增速保持(chí)在6％以上，那么在增量上就可能对冲美欧(ōu)日出口的下滑，使得全年2023年(nián)全年的(de)出口增速转(zhuǎn)正(zhèng)。

　　从(cóng)整体看，3、4月份的数据(jù)再次验证(zhèng)，当前(qián)观(guān)察的中国的出口“不看港(gǎng)口，不看(kàn)韩、越(yuè)”。港口(kǒu)数据和韩国、越南出口通胀(zhàng)作为传统(tǒng)观察中国出口增速的重要指标，但随着(zhe)中国出口结构(gòu)向“一带一路”国家转(zhuǎn)移(yí)，其对中(zhōng)国出(chū)口的指示作用逐渐下(xià)降(jiàng)。一方面(miàn)，由于多数(shù)“一(yī)带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆(lù)路运(yùn)输(shū)占比和增速快速上升(shēng)，导致港(gǎng)口数据与实际出(chū)口增速(sù)持续偏离(lí)，另一方(fāng)面，以(yǐ)往韩国、越南出口增速与中国出口基本保(bǎo)持统一趋(qū)势，但由(yóu)于产品结构差异，2023年以来两者产生较大背离(lí)。出口(kǒu)结构性(xìng)变(biàn)化背景下，传统观察框架适用性减弱，信息的噪音和预期的波动可(kě)能加(jiā)大。

　　国(guó)别方面，擘(bāi)画外贸蓝(lán)图的(de)突破口仍(réng)在于“一带一路”国家(jiā)。除低基数影响之外，4月对(duì)俄出口的(de)高增(zēng)反映“一带一路”贸易持续活跃，沿路经济带仍是我(wǒ)国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回落，不过整体(tǐ)来看，自2022年(nián)初以来“俄+东盟升、欧美(měi)降”的趋(qū)势加速，日(rì)韩份额保持(chí)稳定。

　　产品方(fāng)面，4月出口结(jié)构继续延(yán)续“扬长避短”的属性。中国4月汽(qì)车及(jí)机(jī)电出口金额维持强势，增速较3月进一步加(jiā)快部分源于(yú)去年低基数原因，不过对同比的拉动仍明(míng)显(xiǎn)好(hǎo)于韩国，半导体出口跌(diē)幅则(zé)相较韩国(guó)更加(jiā)“温和”。从散点(diǎn)图(tú)看，量价齐升的汽车出(chū)口反映海(hǎi)外车市较高景(jǐng)气度(dù)与产业链(liàn)韧性仍可在一(yī)段时(shí)间内(nèi)支撑(chēng)出口，而受全(quán)球半导体周期影响(xiǎng)，集成(chéng)电路4月出口(kǒu)量(liàng)与价(jià)格均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年(nián)出口最大的变(biàn)数：“一带一路”的空间(jiān)有多(duō)大？站在(zài)2022年年底，市场大多(duō)聚焦欧美经济(jì)衰退的拖累，而聚光灯(dēng)之外(wài)“一(yī)带(dài)一路(lù)”却(què)在稳定外(wài)贸上发挥了越来越重要的(de)作用，那(nà)么如(rú)何去评(píng)估(gū)这一空间有多大？

　　一带(dài)一路(lù)出(chū)口背后存量博(bó)弈。在(zài)全球(qiú)经济和(hé)贸(mào)易放(fàng)缓的背景下，我国出口的韧性可能主要来自于存量(liàng)的竞争——我们认(rèn)为很有可能是抢占欧(ōu)美日(rì)韩在这些国家的进口份额，2018年(nián)至2022年，中国在一带一路沿线(xiàn)10国的(de)进口份(fèn)额上(shàng)涨了(le)2.5％，同(tóng)期欧美日(rì)韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保(bǎo)守估计拉(lā)动2023年中国出口1个百分点。我们(men)选取(qǔ)“一带(dài)一(yī)路”沿线65国中，中国出口规(guī)模最大的10个国家（约占中(zhōng)国(g湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少uó)对(duì)“一带一路(lù)”沿线国家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来(lái)对(duì)标2023年10国在(zài)悲观、中性、乐(lè)观三(sān)种情形下(xià)的进口增速情况，同时参考(kǎo)2018至2022年欧美(měi)日韩的(de)年均(jūn)下跌(diē)份额，假设2023年10国对美欧日韩减少的进口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路”10国(guó)2023年拉动中国出(chū)口(kǒu)增(zēng)速约0.97％，此(cǐ)外根据占(zhàn)比（10国(guó)占65国的70％），大致估算“一带一(yī)路”沿线65国拉动我国出口增速(sù)约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背景下，1个(gè)百分点并不少，我国全年出口增速(sù)可(kě)能略高于0％。对欧美日等(děng)发达(dá)经(jīng)济(jì)体(tǐ)出口增速预(yù)测，思路为在中国(guó)加入(rù)世界贸易(yì)组织(zhī)后、历次全球经济陷入衰(shuāi)退(tuì)或(huò)是经(jīng)济增速大幅下行（downturn）的(de)时间段中(zhōng)，选出具有参考意义的(de)三年，分别作为中性(xìng)、乐观和(hé)悲观情景(jǐng)作为参考(kǎo)。我们(men)对于2023年(nián)的基准假(jiǎ)设(shè)为美欧有(yǒu)可能在(zài)下半年(nián)陷入(rù)温和衰退，我(wǒ)们选择2009（全球金融危机）、2016（美(měi)国紧缩后的(de)全球经济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全(quán)球经济温和放缓(huǎn)）分别(bié)作为悲观、中(zhōng)性和乐(lè)观情景。根据预测，中性假设下(xià)，2023年(nián)欧美日韩拖累我国出口(kǒu)增(zēng)速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我国出口中约占26％）出口增速预测按(àn)照IMF对2023年(nián)世界商品贸易数量(liàng)增速(sù)预测即1.5％计算，并考(kǎo)虑(lǜ)价格因素，使用(yòng)IMF对我(wǒ)国2023年(nián)GDP平减指数(shù)同比预测（0.96％），计(jì)算得出其余(yú)国(guó)家拉动(dòng)我国出口增(zēng)速约0.64个百(bǎi)分(fēn)点。因此，中性假设下2023年(nián)我国出(chū)口增速约(yuē)为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在(zài)低估的(de)风险(xiǎn)，主要来自于两(liǎng)个方面：数据口径差(chà)异和欧美经济体的“韧(rèn)性”。数(shù)据方面，各国自(zì)中国进口的(de)数据和中(zhōng)国向各(gè)国出口的数据存在(zài)差异（无论是绝对(duì)量还是增(zēng)速），有时这一差异还较(jiào)大，一(yī)般而言中国(guó)出(chū)口(kǒu)端(duān)的增速(sù)会更高(gāo)，这意味(wèi)着我(wǒ)们基于“一带一路”国家进口数据的测(cè)算(suàn)是低(dī)估的；外需方(fāng)面(miàn)，欧(ōu)美(měi)经济陷入衰(shuāi)退的时点存在(zài)较大(dà)的(de)不确定性，可能在今年下半年、也可能在(zài)明(míng)年(nián)，若后者出现，那么2023年发达经(jīng)济体对于中国(guó)出(chū)口的拖累(lèi)可(kě)能没(méi)有(yǒu)那么大(dà)。

　　风险提示：东盟、俄罗斯(sī)及(jí)其他新兴经(jīng)济体(tǐ)经(jīng)济增长(zhǎng)不及预期，对外需拉动(dòng)不(bù)足。疫情二(èr)次冲击风险对(duì)出口造成拖累。欧美经济韧性(xìng)超预期，对于中国(guó)出口的拖累(lèi)不足(zú)。

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