5月10日，有消息(xī)称部分银行相关部门收到《关于(yú)调整协定存款及通知存(cún)款自律上限的通知》，四大国有银行协定存(cún)款和通知存(cún)款自律上限的(de)下调幅度(dù)为(wèi)30BP，其(qí)它金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下调中协(xié)定存款更多(duō)是对公业务，而(ér)通知存款(kuǎn)则集中于(yú)短期存款(kuǎn)。

　　就本(běn)次协定存款及通知存款自律上限(xiàn)拟下调(diào)的背景、影响，后(hòu)续货币(bì)政策走(zǒu)向等，记者采访了招商基(jī)金(jīn)研究部首席(xí)经济学家李湛、长城(chéng)基(jī)金总经理助理兼(jiān)现(xiàn)金管理部总经理邹德立、鹏扬基金固(gù)定(dìng)收益副总(zǒng)监兼(jiān)鹏扬(yáng)利泽基金经(jīng)理陈钟闻、平安基金、光大(dà)保德信(xìn)基(jī)金(jīn)、德邦基(jī)金(jīn)等公募基金(jīn)公(gōng)司及(jí)投(tóu)研人士。

　　在业内看来，本轮调降更多(duō)是出于推进利率(lǜ)市场化(huà)改革深化大背景(jǐng)的考虑。对银行而言(yán)，存款利率下调有助(zhù)于减少存款(kuǎn)定价的(de)无(wú)序竞争，降低银行负债成本；同时本次(cì)降息有(yǒu)助于促进投资、消费，也被看(kàn)作是促(cù)进(jìn)宏观(guān)经济复苏的表(biǎo)现。

　　长期来看，存款利率下行仍(réng)是大势(shì)所趋。2023年经济有所(suǒ)复苏，进一(yī)步降(jiàng)低贷款(kuǎn)利率的(de)紧迫性(xìng)不高，但银(yín)行普遍以量补价，使得贷款价(jià)格战激烈，贷(dài)款利率很难上行。预计下半年货(huò)币政策不(bù)会出现急(jí)转弯(wān)，延续稳健货币政策(cè)基调。

　　延续银行存款(kuǎn)利率调降(jiàng)的趋势

　　中国基金报记者：四大国有银(yín)行为何(hé)下调协定存款及通知存款自律上限？

　　李(lǐ)湛(zhàn)：我们认为，当(dāng)前调降更多(duō)是出于推进利率(lǜ)市场化改革深化大背(bèi)景的考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建(jiàn)立了存款利(lì)率市场(chǎng)化(huà)调整机制，自律机制成员银(yín)行参考(kǎo)以10年期国(guó)债收益率为代表的债券市(shì)场利率和以1年(nián)期LPR为代表(biǎo)的(de)贷款市场利率(lǜ)，合理调整(zhěng)存款利率水平。

　　随后，国有大行(xíng)去(qù)年9月(yuè)下调存款利(lì)率，中小(xiǎo)银行(xíng)陆(lù)续(xù)跟进下调存款利率(lǜ)。今年4月市场利率定价(jià)自律机制(zhì)发布《合格审慎(shèn)评(píng)估实(shí)施办(bàn)法（2023年修订版）》，在相关指标中引入(rù)了存款(kuǎn)定价惩(chéng)罚措施(shī)。而此前4月部分中小(xiǎo)银行、农商(shāng)行(xíng)存款(kuǎn)利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股(gǔ)份行挂牌利(lì)率下调(diào)，均是在利率市场化改革推进背景下，银行(xíng)出于自(zì)身(shēn)经(jīng)营考虑(lǜ)的自(zì)发(fā)行为。

　　邹德立(lì)：银行近年息差不断(duàn)下行。在(zài)资(zī)产端(duān)定价压力较(jiào)大(dà)且存款持续高增(zēng)的情况下，压(yā)降存款成本成(chéng)为改善息差的重要(yào)手段(duàn)。此外，2023年以来(lái)银行(xíng)贷款向(xiàng)企(qǐ)业(yè)固定资(zī)产投资传导较(jiào)弱，下调(diào)协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限(xiàn)有利于对公(gōng)客户留存的活期(qī)资金投向实体(tǐ)经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整体下行，实体(tǐ)经(jīng)济综合(hé)融(róng)资成本不断下降，银行(xíng)资产(chǎn)端收益下降较为明(míng)显；第二，银(yín)行整体(tǐ)净息差持续走低，银行(xíng)利润(rùn)空间压缩明显；第三，企(qǐ)业和居民风险偏好大幅下降导致存款增长比较明显，存款(kuǎn)市场供需(xū)关系发生了变化，降低了银行高(gāo)吸揽储的(de)必要性(xìng)；第四，协定存(cún)款(kuǎn)和通知(zhī)存款介于活期(qī)与定(dìng)期存款(kuǎn)之间(jiān)，自(zì)2022年存款自律机(jī)制对于(yú)活期存款与定期存款利率进行(xíng)了几轮调整，本次将协定存款与通(tōng)知(zhī)存款自律上限下调也是要(yào)将存(cún)款产品线(xiàn)的调整进行统(tǒng)一(yī)，全面缓解银(yín)行负债(zhài)压(yā)力。

　　综合(hé)各(gè)项因素(sù)，银行从(cóng)自身(shēn)经营情况考虑，顺应市场趋势，通过自律机制协(xié)调(diào)调降负债成本(běn)，有利(lì)于提升(shēng)银行放贷(dài)意愿，抑(yì)制资金脱(tuō)实向虚，更好(hǎo)的落实央行宽信用的政策(cè)贯彻落实。

　　平安基金：中(zhōng)国的(de)存款利率管控为(wèi)上限管控，贷款利率则(zé)为下(xià)限管控，近(jìn)年来贷款利率下限管控彻底取消。存款(kuǎn)利率(lǜ)定价方式的改(gǎi)变也拉开序幕，2022年4月利率(lǜ)自律机(jī)制建立以来，4月和9月经历了两(liǎ东隅已逝桑榆非晚是什么意思ng)轮大规模存款利率下降，主要是大行(xíng)和股份行参(cān)与，今年以来的(de)调整更(gèng)多是延续去年9月这一轮存款利率(lǜ)下(xià)调，中小银行补(bǔ)充下(xià)调。

　　另外，考评制度由原来的(de)激励为主(zhǔ)引入(rù)惩罚(fá)措施，加速了中小银行存款利率(lǜ)补降的进度(dù)。就今年的经(jīng)济背景而言，疫后脉冲式复苏后经济边际走弱，经济修复存在波(bō)折。目(mù)前居(jū)民超额储蓄高增，实体融资需求有限，银行存(cún)款增加，降低存款利率可以引导减少(shǎo)信贷套利，助力经(jīng)济(jì)增长。从银(yín)行的角度，净息差不断(duàn)压缩，银(yín)行经营压力增大(dà)，调整存款成本成为改善息(xī)差的(de)重(zhòng)要手(shǒu)段。

　　光大(dà)保德信基(jī)金：下调协定存款及通知(zhī)存款自律上限，主要影响(xiǎng)对公客户在商业(yè)银行(xíng)的(de)活期类存款收(shōu)益，延续近期银行存(cún)款利(lì)率调降的趋势(shì)。

　　一(yī)方(fāng)面(miàn)，有助(zhù)于缓解商(shāng)业银行(xíng)净息差收窄趋势，特别是中小行高息揽储的(de)成(chéng)本压(yā)力；另一方面，有(yǒu)利于(yú)引(yǐn)导超(chāo)额储蓄向消费投(tóu)资(zī)转化，符合“不搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘活存量资金”的(de)定位(wèi)。

　　德邦基金：存款利率机制创设以(yǐ)来(lái)，两轮(lún)利(lì)率调(diào)降都集中在活期和定期存(cún)款(kuǎn)，实际(jì)上忽(hū)略(lüè)了这些介于活期和定期存款之间(jiān)的存(cún)款(kuǎn)的(de)利率(lǜ)调(diào)整，当下有(yǒu)必(bì)要一次性调整通(tōng)知存款和协定存款利率上限，保(bǎo)证(zhèng)存款利率下调的(de)有效(xiào)性。银行一(yī)季度净息(xī)差水平均(jūn)创历史新(xīn)低，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过(guò)存款利(lì)率下(xià)调可以(yǐ)有(yǒu)效降低银行(xíng)负债成本，增厚息差，缓(huǎn)解(jiě)银行经营压力(lì)。

　　存款利率下行(xíng)仍是大势所趋

　　中国(guó)基金报：今年“降息潮”迭起，这是未(wèi)来大(dà)趋势(shì)吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民贷(dài)款偏弱之(zhī)外(wài)，企业贷款(kuǎn)也(yě)在边际转弱，但企业中长期(qī)贷款(kuǎn)同比(bǐ)多增幅度较大。在这(zhè)种背景下，MLF利率(lǜ)是否下调，还要(yào)进一步观察5-6月信(xìn)贷情况。对于存(cún)款利率(lǜ)，2023年银行(xíng)息差(chà)压(yā)力增大，控(kòng)制存(cún)款成本成为当(dāng)务之急。中小银(yín)行或有(yǒu)动力持续主动下调存款利(lì)率。长期(qī)来看，存款利率下行仍是(shì)大势所趋。因此银行降息潮可能仍聚焦于存款(kuǎn)利率下(xià)调。

　　此外，广(guǎng)义上的降息潮不仅仅集中在银行领(lǐng)域。以地方债为(wèi)例，2022年后(hòu)广东、上海、深(shēn)圳、江苏(sū)、浙江等发达地区地(dì)方(fāng)债发行利差降至10Bp，未来仍可能(néng)下降至5Bp。同理，对于资质(zhì)较好(hǎo)的发(fā)债主体(tǐ)，其(qí)信用债收益率(lǜ)仍有(yǒu)下行趋势和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利率的方向仍是由(yóu)实体(tǐ)经济(jì)资金供需(xū)决定的，而央(yāng)行(xíng)的政策(cè)利率、基准利率(lǜ)在一(yī)方面要(yào)合适(shì)顺应市场环境，一方(fāng)面也代表着政策意愿强调(diào)信号意(yì)义的作(zuò)用。今年是(shì)真正疫后复苏的第(dì)一(yī)年，我(wǒ)们仍面(miàn)临内生动力不强需求不足的情况，央行已(yǐ)经(jīng)通过(guò)降准以及结构性货币政策等(děng)多项举措给予了实体经济所需的一(yī)定(dìng)的资(zī)金投放支持，有(yǒu)效降低(dī)了(le)实体综(zōng)合融资成本，后续需要财政政策产业政(zhèng)策等(děng)配(pèi)套政策(cè)继续激活内生动力扭转预期。

　　当前央行需要(yào)观察跟踪经济运行(xíng)情况(kuàng)，短期调整政策利率的概率(lǜ)不大，但仍会(huì)维持资金合理充裕的(de)环境，故从银行资产端的角度来讲，贷款(kuǎn)利率(lǜ)或(huò)仍维持(chí)低位(wèi)，后续是否(fǒu)进一步下调要看实体经济(jì)复苏的(de)情况。银行(xíng)负债端(duān)，存款(kuǎn)基准利率下调的概率不大，而存款利率上(shàng)限的(de)调(diào)整空(kōng)间仍(réng)存在，而是否进一步下调要看(kàn)银行自身经营需要。

　　光大保德信基金(jīn)：2022年4月，人民银行指导利率(lǜ)自律机(jī)制建立了存款利率市场化调整(zhěng)机制(zhì)，自律机制成员(yuán)银行参考以10年期国债(zhài)收益(yì)率(lǜ)为代(dài)表的债券市场利(lì)率和以1年期LPR为代表(biǎo)的(de)贷(dài)款(kuǎn)市场利率，合理调整存款利率水平。在(zài)存款利率市场化调整机(jī)制(zhì)作用下，2022年4月、2022年8月大(dà)行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评(píng)估实施(shī)办法(fǎ)（2023年修订版）》新增存款利率市场化(huà)定(dìng)价情况作为合格(gé)审慎评估(gū)的扣分项(xiàng)，引(yǐn)发中小银行跟随调(diào)降存款(kuǎn)利率。我们认为，通过(guò)存(cún)款利率下(xià)行，稳(wěn)定商业银行净息差(chà)进(jìn)而保(bǎo)持(chí)贷款(kuǎn)利率(lǜ)维持低位或继续下(xià)行，最(zuì)终有利于社会融资成本下行。

　　德邦基金：从(cóng)日(rì)前公布的金(jīn)融数据(jù)看， M1增速回升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边际弱修复趋(qū)势或(huò)仍在。近(jìn)期国债利率持续下行，银行间(jiān)利率下行，叠加(jiā)银行(xíng)存款(kuǎn)定价下(xià)调，4月社融信贷(dài)低于预(yù)期，国内降(jiàng)息预期被进一步强化。海外来看，全球(qiú)经济进(jìn)入衰退(tuì)周期，加息周期(qī)基本结束，后续有望逐步迎来降(jiàng)息高(gāo)峰。

　　平安基金：目前，我国(guó)国有大型商业银行和股份制商业银行的定期存款利(lì)率已告别“3时(shí)代”。压降存款成本仍是(shì)大势所(suǒ)趋。一方面(miàn)，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利(lì)率较18Q1下降182BP，银行息(xī)差压力加剧明显，监(jiān)管(guǎn)层(céng)面有动力去持续(xù)推动(dòng)存款(kuǎn)利率(lǜ)下降，来保(bǎo)障银(yín)行合理利差范(fàn)围，增加银行信贷投放的动力。

　　另(lìng)一(yī)方面，居民避险需求仍在，存款持续高增，在揽储压(yā)力不大的基(jī)础上，银(yín)行自身也有动(dòng)力去下调存款(kuǎn)定价来保(bǎo)障利差。

　　缓解银(yín)行负债及(jí)经营(yíng)压力

　　中国基(jī)金报：协定存款、通知存款利率自律上限调整(zhěng)，将(jiāng)有哪些政策传导效果？

　　德邦基金：一方面银行(xíng)息差压力大(dà)是普遍现象(xiàng)，此(cǐ)次政策调整有(yǒu)望带动中小(xiǎo)银(yín)行主动跟(gēn)随下调存款利率(lǜ)。另(lìng)一方面，由(yóu)于此前经济下行影(yǐng)响(xiǎng)，投资者悲(bēi)观预期被(bèi)放大，大量资金集中在银行存(cún)款端，此次存款利率(lǜ)下调也有望带动存款资金的释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本(běn)次调降(jiàng)通知释放了以下(xià)信号：①减轻(qīng)银行息差压(yā)力。本次下调将引(yǐn)导(dǎo)银行的对公活期成(chéng)本下降，存款降价叠加资产端(duān)让利压力趋缓(huǎn)，银行息差、盈利将合(hé)理修复，有(yǒu)利于(yú)增强(qiáng)银行内生资本(běn)补充能(néng)力；②减少(shǎo)企业及(jí)居民的短期存款意愿、促进企(qǐ)业投资、居民(mín)消费。

　　后续(xù)来看，本次下(xià)调对市(shì)场的影(yǐng)响集中在以下两点：①规范银行的(de)协定存款(kuǎn)定价(jià)秩序，减少存款定价的无(wú)序竞争。此前(qián)，部分中(zhōng)小银(yín)行的协定存(cún)款和(hé)通知存款定价过高，会对遵守自(zì)律机制(zhì)、定价较低(dī)的(de)银行(xíng)产(chǎn)生揽储冲击。本次上(shàng)限下调后会普遍降(jiàng)低中小行(xíng)协定(dìng)存款及(jí)通知存款利(lì)率(lǜ)，减(jiǎn)少中小银行间揽储恶意竞争，而(ér)对股份行及国(guó)有大(dà)行(xíng)影响较(jiào)小(xiǎo)。②长端利率下行仍有空间。市场降(jiàng)息预期升温，但大(dà)概率(lǜ)落空。

　　光大保德信基金：下(xià)调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限(xiàn)，主要(yào)影响(xiǎng)对公(gōng)客户(hù)在商业银行(xíng)的活期(qī)类存款收(shōu)益，使得对公客(kè)户(hù)活期存款收益向对私客(kè)户(hù)看齐，一方面(miàn)有助于缓解商业银行净(jìng)息差收窄趋势(shì)，另一方面有(yǒu)利于(yú)引导超额(é)储蓄向消费投资(zī)转化。

　　邹(zōu)德立：对于银行(xíng)，存款利率自(zì)律上限调整降(jiàng)低了银行负(fù)债成本，目前上(shàng)市(shì)银行协(xié)定存款占总存款(kuǎn)的(de)比重(zhòng)在(zài)13％左右，重新规(guī)定(dìng)协定利(lì)率(lǜ)上限(xiàn)后(hòu)，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一(yī)方面可以限制(zhì)高息揽储，规范行(xíng)业竞(jìng)争(zhēng)，特别(bié)是(shì)降低银行对公活期(qī)存款成(chéng)本压(yā)力，减(jiǎn)轻银行负(fù)债及经营(yíng)压力(lì)。此外，银行负债端(duān)成本的下降使得银行盈利能力增强，进一步打开了资(zī)产端收益率下行的空(kōng)间(jiān)，或带动债券收益率不断下行。

　　并非降息的确定性信(xìn)号

　　中国基金(jīn)报(bào)：未(wèi)来存款(kuǎn)利(lì)率是否还有进一步下(xià)降的空间？对股债市场有何影响(xiǎng)？

　　光大保德(dé)信基金：近(jìn)年(nián)来，贷款(kuǎn)和存款(kuǎn)利(lì)率的非对称下行使(shǐ)得(dé)商(shāng)业银行(xíng)净息(xī)差已逼近1.8％的监管下(xià)限(xiàn)，经营(yíng)压力倒逼存款利率有进一步调降的预期。一方面，为(wèi)支持实体经济，政策(cè)导向下贷(dài)款加权平(píng)均利率创(chuàng)有统计以来(lái)新低，2022年12月金(jīn)融(róng)机构人民币贷款加权平(píng)均(jūn)利率较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面(miàn)，各行在存款市(shì)场上的竞(jìng)争(zhēng)类似“非零和博弈”，“存款立行(xíng)”和存款市场份(fèn)额考核压力使得各行(xíng)下调(diào)存款利率动力不(bù)足，同(tóng)样2020年以来上市(shì)银行(xíng)存量存款平均成(chéng)本率基本持平。贷款和(hé)存款利率的非对称下行作用下，2022年(nián)12月商(shāng)业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订版）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低(dī)全社会无风(fēng)险(xiǎn)收(shōu)益率，利多永续经营性(xìng)质的票(piào)息资(zī)产，比如利率(lǜ)债、稳定(dìng)股息率的央企等。

　　邹德立(lì)：存款利率仍然有下降(jiàng)的趋势和空间。从(cóng)银行角度，2018年以(yǐ)来由于存款定期化(huà)，活期存款占(zhàn)比明显下降，存款(kuǎn)付(fù)息率有所(suǒ)抬升，与(yǔ)此同时，贷款收益率大幅下行，大幅加剧了银行息差压力，这使(shǐ)得控制存款成本尤为重要(yào)。

　　此外，从(cóng)政策角度(dù)，居民超额储(chǔ)蓄高增(zēng)、企业存款提升、消(xiāo)费复苏(sū)较慢(màn)，监管(guǎn)层面有动力(lì)去持续推动存款利率下降，促进存款流向消费和(hé)实(shí)际投(tóu)资。短(duǎn)期看(kàn)，存款利率下(xià)调(diào)带动流动性继续(xù)进入(rù)债(zhài)市，中短期利率(lǜ)，特别是中短期信用(yòng)债利率仍有下行空间。如果(guǒ)经济复(fù)苏(sū)较强，流动(dòng)性也有可(kě)能进(jìn)入(rù)股市，利(lì)好权益资产。

　　德邦(bāng)基(jī)金(jīn)：2023年经济有所复苏(sū)，进一(yī)步降低贷款利(lì)率的紧迫性不高。但(dàn)银行普(pǔ)遍以量补价，使得贷款价格战激(jī)烈，贷款利率很难上(shàng)行。考虑(lǜ)到存量(liàng)贷款重定价等影响，2023年银行息差压力增大，中小(xiǎo)银(yín)行或有动力主动跟进下调存(cún)款利率。长(zhǎng)期来看，有望带动存款利率(lǜ)整体下行。现实(shí)中，存款利率(lǜ)降低(dī)有助于(yú)压(yā)低全社(shè)会利率水平，利好(hǎo)债券，同时股(gǔ)票市场中(zhōng)，对(duì)流动性敏感(gǎn)的股票(piào)也将因此受益。

　　李湛(zhàn)：从本次降息释放(fàng)的信号来看(kàn)，是否意味着(zhe)货币(bì)政(zhèng)策进一步宽松？货币(bì)政(zhèng)策充裕延续，但解读为边际再宽松为时(shí)尚早(zǎo)。2022年四季度(dù)货币政策执(zhí)行(xíng)报告(gào)以及2023年一季度货政例会均表明当前(qián)货币政策基调未(wèi)变，“精准有力”仍(réng)是第一要求(qiú)，而在此基(jī)础上强调(diào)“着力(lì)支持(chí)扩大内需，为实(shí)体经济提供更有力支持(chí)”。

　　本次(cì)调降(jiàng)意(yì)味着(zhe)当前长(zhǎng)端利率仍有(yǒu)下行(xíng)空(kōng)间，但这一调(diào)降是针(zhēn)对银行协定存款及通知存款利率自律上限，而非直接调降挂牌存款利率，存(cún)款利率(lǜ)下调并不(bù)等(děng)于政策利(lì)率就必须进行对(duì)等下调，市场不应视为降息的(de)确定性信号。

　　兼顾(gù)考量收(shōu)益性、流动性(xìng)以及安全性(xìng)

　　中国基金报：当前利率环境(jìng)下，普(pǔ)通投资者应该(gāi)如何守住自己的钱袋子(zi)？你有什么建议？

　　邹德立：普通(tōng)投资者(zhě)的投(tóu)资(zī)工具应该兼顾考量(liàng)收益性、流动性以及安全(quán)性(xìng)。在存款利率下降的背景下，短债基金以及(jí)其他(tā)固收类基金(jīn)在具一定流(liú)动性的同时，相较活期(qī)存款和相当部分(fēn)的银行理财产品(pǐn)，具有(yǒu)一定的超(chāo)额收益(yì)，是风险偏好较(jiào)低和风险偏(piān)好适(shì)中投资者的合(hé)适投资工具(jù)。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：今(jīn)年初以(yǐ)来，债券市场利率整(zhěng)体下(xià)行(xíng)，4月以来(lái)下行加速，当前无论从绝对(duì)利率水平(píng)还是从(cóng)信(xìn)用利差，都回到了(le)较低历史分位数水平，虽然(rán)债市多头环境(jìng)仍未改变，但一致(zhì)预期(qī)导致行情(qíng)走的比较迅速，市场进一步盈利空间被压(yā)缩，若(ruò)看不到央行货币政(zhèng)策增量(liàng)政(zhèng)策(cè)，后续或进入(rù)震荡环(huán)境(jìng)，而存量(liàng)博弈交易下也可(kě)能会放大市场波动。

　　对于普通投资者来说，在(zài)这样(yàng)的环境(jìng)下尽量(liàng)选择防守类型的产品，规避市场波动，例(lì)如货币(bì)基金，而短债(zhài)基金中要选(xuǎn)择久期短流动性(xìng)好、历(lì)史回撤控(kòng)制好的产(chǎn)品。

　　德邦基金：随着经济高频数据的弱化趋势显(xiǎn)现，且4月(yuè)底(dǐ)政治局会(huì)议从疫情后稳增(zēng)长转向中长期调结构，政策发力(lì)预期下降，市场对经济的“弱复苏”预(yù)期进(jìn)一步强(qiáng)化，因此(cǐ)股(gǔ)票(piào)市(shì)场也进入到“休整(zhěng)期”。在市场震荡休整(zhěng)期(qī)，高股息策略往(wǎng)往跑赢市场。因东隅已逝桑榆非晚是什么意思(yīn)此在当前环境(jìng)下，建(jiàn)议关注(zhù)行业估值水平较低，高股息的个股。

　　平安基金：目前(qián)面临低利率环(huán)境(jìng)，需要我们识别金融陷(xiàn)阱，抵挡住金融陷(xiàn)阱的诱惑，比如面对(duì)收益率(lǜ)高达(dá)20％且(qiě)能保(bǎo)本的所谓理财产品。对普通投资(zī)者(zhě)而言，如果不具(jù)备相(xiāng)关专业(yè)知识，可(kě)以选择把投资理(lǐ)财交给少数专业的(de)人来做，让优秀的基(jī)金(jīn)经理管理自己的钱袋子。具备一定投资(zī)能力和(hé)风控能力的人士可通过理财和投资试图跑赢通胀(zhàng)，但(dàn)前提条件(jiàn)是做好风控，选择适合自己风险偏(piān)好的方向和标的。

　　光大保(bǎo)德信基金：随(suí)着存款(kuǎn)利率下行，普通投资者(zhě)储蓄收益(yì)下降，为保持资金(jīn)保值增值，投(tóu)资者在(zài)评(píng)估自身风险承受(shòu)能力后可适当(dāng)考虑(lǜ)公募货币基(jī)金、公募(mù)中短(duǎn)债基金、商业(yè)银行(xíng)现金管理类(lèi)产品等风(fēng)险等级较低、支(zhī)取相对灵(líng)活的产(chǎn)品。

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