财联社4月28日(rì)讯（记(jì)者(zhě) 吴雨其）随着公(gōng)募基金2023年一(yī)季报披露(lù)完成，多位知(zhī)名基金经理大幅调仓换股的动向和投(tóu)资方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加仓中国海洋(yáng)石油，刘彦春则加仓海康(kāng)威视、美(měi)的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓海康威视、晶晨股份、中际(jì)旭创、澜起科(kē)技、中国(guó)移动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份、星(xīng)环(huán)科技-U，常处于风口浪尖(jiān)的(de)葛(gé)兰，也(yě)开始布局人工(gōng)智能(néng)，加仓同花顺(shùn)、金山(shān)办公、寒武纪(jì)-U等(děng)概念股。

　　在人(rén)工智能大行其(qí)道(dào)的(de)首(shǒu)季(jì)，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另(lìng)一面，一些专(zhuān)注长期成长价值的基(jī)金(jīn)经理仍坚(jiān)守新能源，如曾经的(de)公募(mù)冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度(dù)，是(shì)人工智能的(de)盛(shèng)典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该(gāi)与其(qí)共舞，还是(shì)不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见(jiàn)越来越多的基金经理选择了(le)前者(zhě)。“不买AI就(jiù)是等死(sǐ)，追买AI可能是(shì)找死，横(héng)竖都是死，不如搏一把再(zài)死，也许富贵险(xiǎn)中求(qiú)呢”，是(shì)行业心(xīn)态的生动写(xiě)照。

　　光(guāng)大证券统计数据也证明了这(zhè)一点，公(gōng)募基金一季(jì)度大幅(fú)加仓(cāng)TMT板块(kuài)中的计(jì)算机和(hé)通信行业。截至2023年3月31日(rì)，主(zhǔ)动偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一季(jì)度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕(gēng)医疗的葛兰在内，众多(duō)知名(míng)基金经理布局(jú)AI。具(jù)体来看，中(zhōng)欧阿尔(ěr)法混合一季度大手(shǒu)笔新进中芯国际(jì)、上(shàng)海电(diàn)影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其(qí)所(suǒ)管的(de)另(lìng)一只中欧研究精(jīng)选混合(hé)一季度新进金(jīn)山办公14.37万(wàn)股。此外(wài)，中(zhōng)欧明睿新起点混合一季度新进中芯国际(jì)、同花顺，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万股(gǔ)加到28.53万(wàn)股，金山办公的仓位从0.09万(wàn)股加到(dào)15万股(gǔ)。

　　从上(shàng)述调(diào)仓换股中也能看出葛兰的人工智能投资方(fāng)向(xiàng)——从AI上(shàng)游的芯片(piàn)、到算(suàn)力以(yǐ)及(jí)终(zhōng)端的应用、办公(gōng)等(děng)。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰的操作只是公募基金经理加仓AI的(de)一个缩影。从各位(wèi)知名基(jī)金(jīn)经理(lǐ)调仓动向(xiàng)可以看(kàn)出，大(dà)家都纷(fēn)纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的(de)周蔚文也(yě)在一季报(bào)中也(yě)提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海(hǎi)外大模型以及相(xiāng)关人工智能(néng)的(de)产业(yè)趋势受到市(shì)场关注，并很快扩散(sàn)到国内产(chǎn)业(yè)界(jiè)，市(shì)场聚焦于上游(yóu)算力(lì)、传输和下(xià)游运(yùn)用(yòng)，在经(jīng)济(jì)复苏(sū)相对温(wēn)和(hé)的情景下，计算机、通(tōng)讯、传(chuán)媒、电(diàn)子行业(yè)受到各方资(zī)金(jīn)的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股(gǔ)来看，万达电影新入他所管理(lǐ)的中(zhōng)欧新(xīn)趋(qū)势十大(dà)重(zhòng)仓股，中欧洞(dòng)见一年持有则(zé)加仓了(le)立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明(míng)睿新常态(tài)则加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓(cāng)股(gǔ)。

　　他(tā)也(yě)表示，随着ChatGPT取得了突破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子板块(kuài)带动(d卫生委员的职责有哪些内容，卫生委员的职责有哪些呢òng)的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　值得(dé)注意(yì)的是，此前招商证券研报称，从(cóng)历史上来(lái)看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基金大类行(xíng)业配置比(bǐ)例一个很重要的(de)临界值，往往预示(shì)着某个板(bǎn)块进入过热(rè)阶段。截至(zhì)2023年一季度末，主动偏股公(gōng)募基(jī)金对TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与临(lín)界值尚存安全距离。从这点看，基金经理对于(yú)TMT来说仍称不上“抱(bào)团”，仍(réng)有基金经(jīng)理并未上车。

　　有(yǒu)人守候(hòu)成(chéng)了景

　　在(zài)“追风”的另一面，仍有一部(bù)分仍(réng)坚守新能源，也有一部(bù)分试图低位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘格菘(sōng)。据了解，广发基金成长团队对新(xīn)能源的钟爱(ài)业内闻名，最新披露的一季报中(zhōng)也证实了他(tā)们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年(nián)的冠军基金(jīn)广发双(shuāng)擎升(shēng)级，从其(qí)十大重仓(cāng)股来看(kàn)，前五大重仓(cāng)股的占比均(jūn)超过(guò)了8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳光电源(yuán)、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于新能(néng)源概念股。除(chú)此之外，他还仍加仓了天合光(guāng)能、荣盛(shèng)石(shí)化等个股，且(qiě)新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表(biǎo)达了仍(réng)对(duì)新能源(yuán)保持信心(xīn)，“我们对本产品(pǐn)重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方向(xiàng)保持相对乐观，投资中(zhōng)相信基(jī)本面优(yōu)秀和增量价值积累的公司(sī)。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产业链的变(biàn)化在市场定价中未(wèi)被充分认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合前十大重仓(cāng)股分别为中国移动、宁德时代、三安(ān)光电、通威股份(fèn)、万(wàn)华化(huà)学、广汇能源(yuán)、东方雨虹(hóng)、立讯精密、三诺生物、新宙(zhòu)邦(bāng)。对比去年年底该基金增持(chí)了宁(níng)德时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹。值(zhí)得(dé)关注的是，加仓幅度最多的是光伏龙头通威(wēi)股(gǔ)份，为60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星所(suǒ)管(guǎn)的银华心怡(yí)混合也加仓了新能源(yuán)，如晶科能源、锦(jǐn)浪(làng)科(kē)技、东方电(diàn)缆等。他表示，“我们曾经提(tí)到了新(xīn)能源板(bǎn)块的(de)一(yī)些风险点，这些风(fēng)险(xiǎn)点在经过(guò)大半年的消化(huà)后，在这个估值分(fēn)位(wèi)以及股价位(wèi)置下，我们认为(wèi)新能源板块的风(fēng)险因素已(yǐ)经(jīng)充分释(shì)放(fàng)，目前这个(gè)时间段，新能源非常具有吸引力。在一季度我们对于电(diàn)动车(chē)、光伏、储能(néng)、海风的一些标的，都增加了一些(xiē)仓(cāng)位(wèi)。”

　　对于人工(gōng)智能，他认为，“太阳底下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过(guò)度的热情在某个阶(jiē)段总会消退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理在AI的“大(dà)风”之下(xià)，并没(méi)有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒在接受财联社记者采(cǎi)访时(shí)提到，他曾重点关注过(guò)TMT板块，但并不(bù)喜欢去(qù)追逐风(fēng)口，他(tā)选(xuǎn)择会在全市(shì)场(chǎng)做行业轮动，在(zài)操作上(shàng)绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的(de)仔”。“对于自己(jǐ)看好的行业，你重仓押进去，不(bù)确定性(xìng)来的时候，无论是基(jī)金(jīn)经理个人还是(shì)投资者，其实都(dōu)是无法承受的。所(suǒ)以，任何一个行(xíng)业，即使你再看好，也要控(kòng)制(zhì)持(chí)有比例，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交银(yín)施(shī)罗德基金的(de)王崇一季(jì)报表示暂时无法预测其兑现节奏和时间，短期(qī)内也很难在A股找到明(míng)显的(de)受益标的，就(jiù)没有(yǒu)参与(yǔ)。不过(guò)他(tā)也认为这些股票的估值体系还在合理接受范(fàn)围内(nèi)。

　　极(jí)致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分(fēn)析可(kě)知，今年(nián)一(yī)季(jì)度仍有(yǒu)不少基金(jīn)经理重仓“押注(zhù)”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板块的未来走势将如(rú)何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国(guó)海策略目前仍维持TMT为全年市场主线的判断(duàn)，相(xiāng)关领(lǐng)域如AI芯片、服(fú)务器以及(jí)光模块(kuài)等细(xì)分赛道将陆(lù)续迎来基(jī)本面(miàn)的确认，中微观(guān)层面上尚有空间，估值修复尚未结束，个(gè)股上是找机会的(de)格局。卫生委员的职责有哪些内容，卫生委员的职责有哪些呢

　　中(zhōng)金公司研报(bào)指出，年(nián)初至今市(shì)场(chǎng)对AI关(guān)注度(dù)持续高企，上一轮(lún)行情催化(huà)主要集(jí)中于大模型(xíng)的突(tū)破进展；而4月以来(lái)，我们观察到各(gè)个(gè)领域的应用厂商正加速AI融合(hé)应用(yòng)产(chǎn)品的研(yán)发(fā)和发布，其中办公场景进展相对较快，我们预计5月之后将(jiāng)进入AI应用的加(jiā)速繁荣(róng)阶(jiē)段。我们(men)持续看多AI，并在应用、算力(lì)、模型三层(céng)中(zhōng)建议投资者优先关注应用层投资机(jī)遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非(fēi)也看好相关板(bǎn)块，他认为，2011年之(zhī)前是周期的时代，2011年之后(hòu)是消费的时代，但未来10年，最牛的(de)资产是科技。他(tā)坦言，自(zì)己目前(qián)重(zhòng)仓半(bàn)导(dǎo)体板(bǎn)块。

　　不过另(lìng)一部分市场人(rén)士(shì)也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证(zhèng)券(quàn)策略首席分析(xī)师(shī)陈果，在A股二(èr)季度(dù)投资策(cè)略会上提到“今年大(dà)概(gài)率(lǜ)还(hái)是一(yī)个(gè)偏成长风格占优，尤其(qí)是(shì)很(hěn)多(duō)科技股在过去几(jǐ)年其(qí)实没有(yǒu)太(tài)多的表现(xiàn)。以(yǐ)前我们讲(jiǎng)茅指数、宁(níng)组合(hé)，其实TMT板块有很长时间没有太多(duō)表现(xiàn)。今年要推(tuī)动数字经(jīng)济，今(jīn)年半导体周(zhōu)期(qī)要见底，本身(shēn)今(jīn)年(nián)科技股的机会(huì)是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二季度可(kě)能会(huì)有一些波动。AI现在还是主题投资阶段不太适合大多数的投资者，不(bù)适(shì)合在这个(gè)位置上去追。”

　　广发证券(quàn)研报中判(pàn)断(duàn)，本轮AI板块已(yǐ)进入第一轮调整期，但对标2013年“移动互(hù)联网+”行情节奏，预计(jì)本(běn)轮后(hòu)续(xù)调整时长与幅(fú)度有限。对(duì)于下一阶段(duàn)“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有(yǒu)望(wàng)率先实现业绩兑现(xiàn)的环节(jié)，即满足“自身产业(yè)周期向(xiàng)上(shàng)+AI加持(chí)下的(de)业(yè)绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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