中国(guó)金(jīn)融行业加速对外开放(fàng)，外资券商们的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外资控(kòng)股券商中，仅有4家(jiā)在(zài)2022年取得(dé)盈利，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的摩根大通证券2022年(nián)业(yè)绩突飞猛(měng)进，当年净(jìng)利润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)同(tóng)期获批(pī)的野村东方(fāng)国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月(yuè)瑞(ruì)信(xìn)、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有外(wài)资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股券商面临的“一参一控”问题如何解决(jué)，仍(ré山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗ng)是业(yè)内关(guān)注重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业热词。而(ér)透视各家(jiā)外资券商在(zài)2022年(nián)的“打法”来看，依托于各自股东(dōng)资(zī)源禀赋、深入(rù)财富管理成为其在(zài)中国展业(yè)的首(shǒu)要方向。

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　　9家外资(zī)控股券商半(bàn)数亏损

　　对于国内各家证券公司(sī)来说，除了面临(lín)行业“二八分化”的激烈态势，来自(zì)“洋券(quàn)商”们的市(shì)场(chǎng)竞争也同样带来压力(lì)。

　　日(rì)前(qián)，中证协公布(bù)各家券(quàn)商2022年年报/财务数据，9家外资(zī)控(kòng)股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制(zhì)于市(shì)场行(xíng)情、成立(lì)时间、牌照(zhào)资质等问题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别为(wèi)瑞(ruì)信证券（-2.54亿元山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗）、野(yě)村(cūn)东山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗方(fāng)国(guó)际证券（-2.25亿元(yuán)）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和(hé)汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元(yuán)，由盈转亏(kuī)。野(yě)村(cūn)东方国际(jì)证券则延(yán)续自成立以来的(de)亏损状态：2022年实现营(yíng)业收入(rù)1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上(shàng)年同期的(de)8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增(zēng)持而成为外资控(kòng)股(gǔ)券商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩(jì)较(jiào)上年(nián)出现明显进步，但仍然录(lù)得(dé)亏损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元(yuán)，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另(lìng)外，大和(hé)证券和星展证券(quàn)均(jūn)于2020年获得证监会批文，分别(bié)于2020年(nián)底、2021年初完成工商登记，正式展业(yè)时间不长。星展证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入8633.25万元，同(tóng)比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收(shōu)窄。大和证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入4773.93万元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原(yuán)因而(ér)言，2022年受市场(chǎng)影响(xiǎng)，证券行业营业(yè)收入普遍下降，外资控股券商(shāng)也难以(yǐ)幸免。且新(xīn)公司建设成(chéng)本、业务费用、员工薪酬等支出过(guò)高，在展(zhǎn)业初期容易导致亏损的(de)产生(shēng)。

　　与国(guó)内大型(xíng)券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自(zì)营业(yè)务影响(xiǎng)有限(xiàn)，因此影响2021年业(yè)绩(jì)的主(zhǔ)要还是经纪(jì)、投行(xíng)等传(chuán)统业务。

　　例(lì)如(rú)，瑞信证(zhèng)券在2022年年(nián)报中表示(shì)，其(qí)当年(nián)投(tóu)行业务手续费(fèi)及佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为(wèi)1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出则有增无(wú)减(jiǎn)，业务及管(guǎn)理费从上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外(wài)来的和尚”念(niàn)好了(le)中国市场这本(běn)经(jīng)。

　　具体来(lái)看，2022年共有(yǒu)4家(jiā)外资控股券商实现(xiàn)盈利(lì)，分别为摩根(gēn)大通证(zhèng)券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利(lì)证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)均实现了(le)营(yíng)收(shōu)、净(jìng)利润(rùn)的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净(jìng)利润(rùn)2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年(nián)”可(kě)算是相当亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员工(gōng)规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根(gēn)大通证券共(gòng)有员工210人(rén)，数(shù)量在行业(yè)内排名下游，但其业绩已跻(jī)身行业中(zhōng)游(yóu)水平，而这只是摩根大通(tōng)证券展业的第三个(gè)完整会计(jì)年度。

　　公(gōng)开信息显示(shì)，摩根大通(tōng)证券于(yú)2019年3月获得(dé)证监会批复(fù)，成立合(hé)资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股(gǔ)东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所(suǒ)持股权，成为(wèi)摩根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财(cái)务(wù)报表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年经纪(jì)业务大爆发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证券经纪业(yè)务团队(duì)成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新(xīn)客户开发(fā)稳(wěn)步推进。摩根大通证券(quàn)充分利(lì)用全球化的平台优(yōu)势，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投(tóu)资者以及新(xīn)取(qǔ)得QFII牌照的(de)合格(gé)境外(wài)机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突(tū)发(fā)合(hé)并

　　“一(yī)参一控(kòng)”下(xià)或将取(qǔ)舍

　　除摩根大(dà)通证(zhèng)券外，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年也取得了较好的(de)业绩表(biǎo)现：当期实现营业(yè)收入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时(shí)间(jiān)最(zuì)早的一批合(hé)资券商之一(yī)，早在2007年就已在(zài)国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士(shì)银行受(shòu)让两家内资股东(dōng)分别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银(yín)证(zhèng)券共有(yǒu)正式员工383人(rén)。

　　财务(wù)报表显示，瑞(ruì)银(yín)证券2022年投行业务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其(qí)在2022年完成了(le)创业板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了沪深(shēn)交易所(suǒ)互联互通全球存托凭证业(yè)务等。

　　值得关注(zhù)的(de)是，今(jīn)年3月，百(bǎi)年大行瑞士信(xìn)贷被竞争对(duì)手瑞(ruì)银收购(gòu)。瑞(ruì)信集(jí)团和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布(bù)达成合并协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时表(biǎo)示(shì)，对瑞信的收购交(jiāo)易预计(jì)在6月底前完成。不言而喻的是(shì)，集团(tuán)层面的合并对两(liǎng)家外资控股券商(shāng)在中国展(zhǎn)业(yè)情况，也将造成一(yī)定(dìng)影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华永(yǒng)道(dào)对瑞(ruì)信证券出具(jù)了(le)带(dài)强调事项段的无保留(liú)意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团(tuán)股份公司(sī)之间达成协议和合并计划，截止报告日，上述协议(yì)和合并(bìng)计划的完成日尚不明确。瑞(ruì)信证券(quàn)作为瑞信集团(tuán)股份有(yǒu)限公司下(xià)属控股(gǔ)子(zi)公司(sī)，未来的运(yùn)营和财务业(yè)绩受到上述合并可(kě)能产生的影响亦不明确，该事项表明存在可能导致对公司持续(xù)经营能力(lì)产生重大疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身(shēn)为成立于2008年的瑞信方正证(zhèng)券(quàn)，系证监会(huì)修订(dìng)《外商参股证券公司设立规则(zé)》后首家获批的合资证券(quàn)公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元获得控股(gǔ)权(quán)（51％），2021年6月瑞信(xìn)方(fāng)正(zhèng)更名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公(gōng)告称(chēng)，拟以11.4亿元的对(duì)价转让瑞信证(zhèng)券(quàn)49％股(gǔ)权。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信(xìn)将全资(zī)持(chí)有瑞信证券。但(dàn)突如(rú)其来的瑞信(xìn)、瑞银合(hé)并，使得瑞银证券和(hé)瑞(ruì)信证券将受同一股(gǔ)东控制(zhì)。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券(quàn)公司股权管理规(guī)定》，证券公司股东以及股东的控股股东、实际控(kòng)制人参股证券(quàn)公司的(de)数量不得超过2家，其中(zhōng)控制证(zhèng)券公司(sī)的数(shù)量不得(dé)超过1家。在面临(lín)“一参一控”的(de)限(xiàn)制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的牌照或将(jiāng)面(miàn)临(lín)“一去一留”的局面。

　　深入(rù)财富管理破(pò)局

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型(xíng)”成(chéng)为行业热词。而(ér)透(tòu)视各(gè)家外资券商在2022年(nián)的(de)“打法”不难发现(xiàn)，依(yī)托(tuō)于各自资源禀赋深入财富管理成为(wèi)其在中国(guó)展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野(yě)村东(dōng)方国际证(zhèng)券表示(shì)，2022年其(qí)财富(fù)管理业务在(zài)原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业务持续推进的(de)基础上(shàng)，新增了特(tè)色投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大宗减持服(fú)务、集团(tuán)间(jiān)跨境业务联动等多种业(yè)务模式，通(tōng)过服务手(shǒu)段的增加及(jí)优(yōu)化，为客户提供多(duō)维度、一站式的综合性金融解决(jué)方案。

　　后续，野(yě)村(cūn)东(dōng)方国际证券(quàn)财富管(guǎn)理业务将定位(wèi)于“中国(guó)高端(duān)财富人群”，从产品配置(zhì)、人员建设、中后台支(zhī)持以及集团跨境合作(zuò)四个方面入手，打造(zào)以产品为中心的业务核心竞(jìng)争力(lì)，持(chí)续为中(zhōng)国投资者提供(gōng)具有野村集团(tuán)特色的高质量(liàng)财富管理服务。

　　在完成高盛(shèng)集团全资持股备案后(hòu)，高(gāo)盛高(gāo)华在(zài)2021年底与北京(jīng)高华签订《业(yè)务转(zhuǎn)让协议》，受让北京(jīng)高华(huá)的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高(gāo)华获证(zhèng)监会核发新增(zēng)证券经(jīng)纪、证券(quàn)投(tóu)资咨询、证(zhèng)券(quàn)自营及代(dài)销金融产品业务的业务(wù)许可。2023年2月，高(gāo)盛高(gāo)华与北京高(gāo)华完成业(yè)务迁(qiān)移工作。

　　高(gāo)盛高华(huá)表示，其将持续以资产(chǎn)配置为核心(xīn)进行新产(chǎn)品和服务(wù)的研发工(gōng)作，进(jìn)一步(bù)赋能部门为在岸客户提供财富管理(lǐ)综合(hé)解决方案(àn)，丰富客户产品种类选(xuǎn)择，开展(zhǎn)境内(nèi)私人财富管理平台(tái)未来战略规(guī)划，并(bìng)进(jìn)一步拓展境内产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进(jìn)私募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续(xù)代销(xiāo)第三(sān)方金融(róng)产品并推进跨境投资新产品的(de)研(yán)发，为客户(hù)提(tí)供(gōng)直接对接境(jìng)外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打(dǎ)造私人财富管理业(yè)务(wù)，这在具备外资银行股东背景的券(quàn)商中较为多见。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其(qí)于2022年4月正式(shì)成立私(sī)人财富管理部，负责公司高净值个人客户综合(hé)财(cái)富管理(lǐ)业务的运(yùn)作。私人(rén)财富管(guǎn)理部(bù)以汇丰前海证券为平(píng)台，依托(tuō)汇丰(fēng)环球(qiú)私人银行(xíng)，致力为高净值和超高净值(zhí)客户(hù)及其家族提供专业、多元及定制化(huà)的资产(chǎn)配置(zhì)服务(wù)，为客户实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则(zé)另(lìng)辟(pì)蹊径，推出家族信(xìn)托资讯业务(wù)，与4家(jiā)国内头部信托公司达成战略合作(zuò)。同时(shí)，瑞银证券(quàn)在2022年重(zhòng)启(qǐ)深圳分(fēn)公(gōng)司财富管理业务，依托(tuō)国家对(duì)粤港澳大湾区的新政举措(cuò)，致力于(yú)发展财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富管理部秉(bǐng)持着为(wèi)客户进行全方位资产配置和满足客(kè)户全生命周(zhōu)期财富管理(lǐ)的理念，进一步完(wán)善投资解决方案(àn)和财(cái)富(fù)规划方面的业务，一方面(miàn)积极扩(kuò)充现(xiàn)有架上策略，精选上架多(duō)支(zhī)产(chǎn)品为客户(hù)在同一策略下(xià)提供差异化选(xuǎn)择及(jí)多元化的投资方(fāng)案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资本市场对外开(kāi)放(fàng)的力度不断加大(dà)，各(gè)外资金融(róng)机构加速了在境内(nèi)设(shè)立控股(gǔ)券商的进(jìn)程。

　　今年1月(yuè)，渣(zhā)打证券(quàn)获批准设(shè)立，公(gōng)司(sī)注(zhù)册地为北京市(shì)，注册(cè)资本为人民币(bì)10.5亿元，业务(wù)范围包括(kuò)证券经纪、证券自营、证(zhèng)券(quàn)承销(xiāo)、证券资产(chǎn)管理(lǐ)（限于从事资(zī)产证券化(huà)业务(wù)）。

　　值得关注的是(shì)，渣打(dǎ)证券是首家(jiā)新(xīn)设(shè)的(de)外(wài)商独资(zī)证券公(gōng)司。就监管批复信息来看，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香(xiāng)港）有限公司(sī)全资设立(lì)，出(chū)资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内(nèi)，目前国(guó)内(nèi)的外(wài)资(zī)控股券商数量已达到10家。其(qí)中，摩根大通证券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣打证券均为外商独资券(quàn)商。从数量上来(lái)看，外资控股(gǔ)券(quàn)商已(yǐ)成(chéng)为市(shì)场(chǎng)上不容忽视的(de)“新势(shì)力”。

　　此外(wài)，目前(qián)还有(yǒu)数家外资券商的设立申请静待审批。截至5月5日(rì)，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛意才证券等(děng)多家外资券商的设立申(shēn)请仍(réng)处于证(zhèng)监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第一(yī)次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主席易会满等先后在(zài)京会(huì)见美(měi)国桥水(shuǐ)基(jī)金、法国东方汇(huì)理、日(rì)本大和(hé)证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新加(jiā)坡(pō)淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保(bǎo)罗银行、美(měi)国景顺和高盛等国际金融机构(gòu)负责(zé)人(rén)。

　　来(lái)访的国际金(jīn)融(róng)机构负责人(rén)普遍表示，此次来华(huá)亲身感受到(dào)中国经济的强(qiáng)大韧性(xìng)、潜力和活力，坚(jiān)定(dìng)看好中国经(jīng)济和中国(guó)资本市场发展前景。近年(nián)来中(zhōng)国资本市场(chǎng)对外(wài)开(kāi)放稳(wěn)步推进，为(wèi)国际金融机(jī)构和全球(qiú)投资者带来了实(shí)实在在(zài)的机(jī)遇。各金融机构高(gāo)度(dù)重视中国市场(chǎng)，将继续与中(zhōng)国深化合作，积极拓展在华业务和投资(zī)，期待实现互利共赢。

　　面对(duì)来自外资券商的市场竞(jìng)争，国内(nèi)券商(shāng)也纷纷感受到了挑战和机遇(yù)。例(lì)如，华(huá)西证券即在2022年年(nián)报中表示，外(wài)资机构来华展业便利度不断提升，经营范围(wéi)和监管要求实现国民(mín)待遇(yù)，外(wài)资券商、资产管理机构(gòu)等加速布局，全力(lì)抢滩(tān)中国证券市场，对本(běn)土证(zhèng)券公(gōng)司既(jì)带来了国际金融机(jī)构(gòu)全面(miàn)参与中国资本市场竞争所形成的冲击(jī)，也带来了通过与国际金融机构直接合(hé)作促进业务(wù)发展、提(tí)升管理水(shuǐ)平(píng)的机遇(yù)。

　　西(xī)部证(zhèng)券也(yě)表示，当前(qián)证券(quàn)行(xíng)业(yè)集中度(dù)稳中(zhōng)有升，头部券商(shāng)竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋势初步形成，金融科(kē)技(jì)对行业(yè)发展理念的变革(gé)和重塑不(bù)断深化，外资(zī)券商市场(chǎng)冲击将逐渐显现(xiàn)，证券行业(yè)竞争新格局正加速演变。

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