自4月下旬高点回调接近13％，科创板再迎(yíng)巨(jù)资(zī)抄(chāo)底(dǐ)。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月(yuè)23日，最(zuì)近一个月(yuè)时间，场内资金(jīn)在(zài)科创板投资上(shàng)采取“越跌越买”的操作，主(zhǔ)要跟(gēn)踪科(kē)创板(bǎn)及其关联指数的ETF产(chǎn)品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科(kē)创50ETF“吸(xī)金”高达169亿(yì)元，位(wèi)居全市场(chǎng)股票ETF资(zī)金净流(liú)入(rù)榜首。

　　除了(le)科(kē)创板之外，半导体相关ETF也持(chí)续吸引场内资金的目光(guāng)。场内(nèi)11只(zhǐ)跟踪半导(dǎo)体及芯片指数(shù)的ETF合计资金净流入(rù)超过202亿元。3只半导体相关(guān)ETF更是“霸(bà)榜”最近一(yī)个月全市场行业ETF资(zī)金净(jìng)流入榜(bǎng)单前(qián)三名。

　　在(zài)业内人士看来(lái)，场内资金不断借道ETF基金加(jiā)速布局(jú)科创板、半导体板块，体现出市场对上(shàng)述板块投资价值的(de)认可。经(jīng)过前期(qī)调整，这两大(dà)板块性价比也(yě)在逐渐(jiàn)提升。

　　科创(chuàng)板(bǎn)ETF最近(jìn)一(yī)个(gè)月“吸金”超(chāo)256亿元

　　作为(wèi)场(chǎng)内(nèi)资金配(pèi)置的(de)工具(jù)性产品，ETF市场一直(zhí)有着(zhe)逆(nì)势(shì)投资的(de)特征，最(zuì)近(jìn)一个月，随着科创板的回调，相关ETF也成为资金追逐的(de)对象。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最近一个(gè)月时间，主要跟踪(zōng)科创板及其关联指数的ETF产品合(hé)计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF“吸金(jīn)”更(gèng)是(shì)高达169亿元，位(wèi)居(jū)全(quán)市场(chǎng)ETF资(zī)金(jīn)净(jìng)流入榜(bǎng)首，除此之外，易方达科创50ETF资金净(jìng)流(liú)入(rù)也超过30亿(yì)元(yuán)，嘉实(shí)科(kē)创(chuàng)芯片ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两只基(jī)金(jīn)资金净流入也(yě)均(jūn)在10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持续(xù)流(liú)入科创板相(xiāng)关ETF，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF规(guī)模从年初(chū)仅500亿元出头(tóu)涨至目前的606.24亿元(yuán)，规(guī)模位居股票ETF第二名，仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易(yì)方达基金(jīn)看来，电(diàn)子(zi)、计算机等科创板(bǎn)的核心(xīn)权重行业持续获得(dé)资(zī)金青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为(wèi)代(dài)老师上课说脏话犯法吗，老师上课骂脏话违法吗表的AI产业老师上课说脏话犯法吗，老师上课骂脏话违法吗(yè)成为市场关注焦点，另一方(fāng)面(miàn)随着(zhe)半导体(tǐ)下行周期拐点临近，业绩边(biān)际改(gǎi)善的预(yù)期吸(xī)引资金(jīn)切(qiè)换赛道。

　　从科创板的核心板(bǎn)块业绩变化(huà)来看(kàn)，电子、计算机和(hé)通(tōng)信板块的(de)2023年(nián)盈利和(hé)收入预期增速(sù)保(bǎo)持在(zài)较(jiào)高水平，相比过去明显改善，与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时(shí)新能源板块的增速依(yī)然稳(wěn)健，凸显出科创(chuàng)板整体较高的盈利质量。

　　易(yì)方(fāng)达基金进一步分析指出，整(zhěng)体来看(kàn)，科(kē)创(chuàng)50作(zuò)为成(chéng)长性宽基，今(jīn)年一季(jì)度的利润(rùn)增速相(xiāng)对较高，配置吸(xī)引力显现。从未(wèi)来的一致(zhì)预期(qī)净利润增速来(lái)看，科创50相比其他(tā)宽基指数仍有(yǒu)优(yōu)势，配置性价(jià)比较高(gāo)，反映(yìng)出较好的(de)基本面。

　　从估值水(shuǐ)平来看，科创50仍处于历史较低(dī)水平，同时盈利估值(zhí)匹配度依然较优(yōu)。截至(zhì)2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金(jīn)经理(lǐ)姜英也看好(hǎo)今年以来科创(chuàng)板(bǎn)走势。“从(cóng)板块整体估值性价比以及对(duì)未来(lái)产业(yè)的反应程(chéng)度，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看(kàn)好科(kē)创板的表(biǎo)现(xiàn)，经过了(le)三年的估值(zhí)回归，很多(duō)公(gōng)司的估值(zhí)与成(chéng)长(zhǎng)匹配，买入并持(chí)有(yǒu)可以(yǐ)享(xiǎng)受行(xíng)业(yè)和公司的长期成长(zhǎng)。”华南一位基金(jīn)经理(lǐ)更是直(zhí)言(yán)。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资(zī)金净(jìng)流入前三名(míng)

　　最近一段时间，半导(dǎo)体行业风声(shēng)不断(duàn)。

　　5月23日，日本经济(jì)产业省公(gōng)布外汇法法令修正案，将先进芯片制造设备等23个品(pǐn)类追加(jiā)列(liè)入出(chū)口(kǒu)管理的(de)管(guǎn)制对(duì)象，上述修(xiū)正案在经(jīng)过2个(gè)月的公告期(qī)后，并(bìng)将于7月(yuè)开始实施。受益(yì)于国产替(tì)代加速的(de)预期，半导体板块成为(wèi)5月24日A股市场少数逆势(shì)飘红的(de)板块(kuài)之一。

　　而在(zài)ETF市场上，随(suí)着前段时(shí)间半导体板块回调(diào)，资金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导(dǎo)体或(huò)是芯片指数的ETF合(hé)计(jì)资金净流入超过(guò)202亿元。其中，国(guó)联安半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿(yì)元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资金净流入也(yě)分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半(bàn)导体相关(guān)ETF更(gèng)是(shì)“霸(bà)榜”最近一(yī)个月行(xíng)业ETF资(zī)金净流入前三名。

　　展(zhǎn)望(wàng)未来半(bàn)导(dǎo)体行业(yè)走势，国泰基(jī)金认为，存储芯(xīn)片自2022年四季度(dù)至2023年一季度(dù)价格持续下探之后，当前阶段或(huò)已接近行业底部。

　　存储芯片行业周期相较于其他半导体(tǐ)产(chǎn)业链环(huán)节，具备较强(qiáng)的大宗商品属性，国际龙头会在下游(yóu)新兴(xīng)需求诞(dàn)生时，提(tí)升自(zì)身产能。而当扩(kuò)产落(luò)地时，行业进入供过于求周期，各厂(chǎng)商则会通(tōng)过降价进(jìn)行库存去化。供给与需求的(de)错(cuò)配使得存储行业具有较(jiào)强的周期性。

　　国泰(tài)基金称，回顾历史上(shàng)存储芯片的周期走势(shì)，结合2022年四(sì)季度行业龙头营收数据，营(yíng)收增速为-44％。存储芯(xīn)片当(dāng)前处于(yú)筑底阶(jiē)段，下半(bàn)年有望迎来存储芯片行(xíng)业(yè)周期的反弹机遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大(dà)模型(xíng)为代表的(de)人工智能新(xīn)兴需求爆(bào)发(fā)，对于(yú)算力以及(jí)存储的(de)爆发(fā)性(xìng)需求由产业链下游传导(dǎo)到(dào)上游，促进上游(yóu)芯片厂商(shāng)提升自身产量。叠加(jiā)近两个季度量价持(chí)续下探(tàn)的周期性(xìng)磨底，芯片板(bǎn)块有望在今年下半年迎来(lái)反弹。

　　不过，国泰(tài)基金提醒，投资者需要警惕国(guó)际局势(shì)以(yǐ)及通胀带来的负面影(yǐng)响(xiǎng)。

　　创金合(hé)信芯(xīn)片(piàn)产业基金经(jīng)理(lǐ)刘扬则表示，硬科技的投资机(jī)会需要看到真正(zhèng)的(de)业绩触底(dǐ)、拐(guǎi)点出现，以及一些真正的创新(xīn)落(luò)地。预计半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)和消费电(diàn)子大概率在二季(jì)度及(jí)二季度以后(hòu)触底(dǐ)，当行业周(zhōu)期触底，科技(jì)创新蓄(xù)能才能真正地释(shì)放出来，下半(bàn)年(nián)硬科技的投资机会(huì)更多。

　　鹏华(huá)国证半导(dǎo)体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向(xiàng)判断，半导体产(chǎn)业链正处于供(gōng)给侧(cè)收缩(suō)匹配(pèi)需求端，进一步压缩(suō)产业链(liàn)库(kù)存的(de)时期，价格下行压力(lì)逐步减轻(qīng)，行业有望迎(yíng)来库(kù)存加速出清，营(yíng)收和利(lì)润迎来拐点。

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