今(jīn)年A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)最为(wèi)火热的“中特估”板块又将迎(yíng)来(lái)重磅级(jí)指数ETF产(chǎn)品！

　　中国(guó)基金(jīn)报记者获(huò)悉，4月末刚刚获批的3只中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF，发行日期已经正式定(dìng)档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添(tiān)富3家基金(jīn)公司旗下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF同时公告，基金(jīn)将(jiāng)于5月15日至(zhì)19日正式发售(shòu)，其(qí)中，网(wǎng)下现(xiàn)金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月(yuè)17日19日，产品的首(shǒu)发募集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及(jí)产品(pǐn)发行预(yù)期，多位业(yè)谈恋爱期间所有的转账可以起诉吗，恋爱期间的转账超过多少要还内人士(shì)用“乐观、理性”来(lái)形容。在他们看来，首先，中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF契(qì)合目(mù)前(qián)资本市(shì)场(chǎng)的行情主(zhǔ)线，预计(jì)发行(xíng)情况较为理想；其次，上述ETF设置了发行上(shàng)限(xiàn)，加上部分券商近期对于基金的发行导向转为(wèi)保有量考核(hé)，也(yě)不会过份冲刺首发规模(mó)。

　　还有业内人士(shì)表示，中证国新央企主题系列指数有助于资本(běn)市场从科技领域、能源(yuán)产(chǎn)业等多维度(dù)服务央企，强化(huà)股东回报，帮(bāng)助投资者走进(jìn)央企(qǐ)、认识央(yāng)企，支持央企利用资本(běn)市场做强做优做(zuò)大(dà)，提升市场影(yǐng)响(xiǎng)力、号召力，切实促进央企上市(shì)公司实现(xiàn)高(gāo)质量(liàng)发展。

　　3只央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF，正式对外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包(bāo)括广(guǎng)发(fā)、招商、汇(huì)添富3家基金(jīn)公司旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF同时对外发布基金发售公(gōng)告(gào)。

　　公告显示，3只(zhǐ)中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF定(dìng)于5月15日(rì)至(zhì)19日期间正(zhèng)式发售，其中，网(wǎng)下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模上看，3只(zhǐ)基(jī)金均(jūn)设置20亿元的首发募集上(shàng)限。3只基金(jīn)费率也稍有差(chà)异，招商及汇添富旗(qí)下的中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费(fèi)合(hé)计(jì)0.6％，广发(fā)中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF管理(lǐ)费+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购份额(é)小(xiǎo)于50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认购份(fèn)额在(zài)50万份至100万份之间的，广发(fā)中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗(qí)下的中证(zhèng)国(guó)新央企股东回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认购(gòu)份额大于100万份的，认购费用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面(miàn)，广发中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF由工商(shāng)银行托(tuō)管，汇添富中证国(guó)新央企股东回报ETF由建设银行托(tuō)管(guǎn)，招商中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的托管方则(zé)是中信建投证券。

　　此(cǐ)外，据基金君了解，上交所拟定于5月11日举办“发现(xiàn)央(yāng)企(qǐ)投资价值促进央企(qǐ)估值回归(guī)”业务交流(liú)会暨(jì)国新央企股东回报ETF宣介(jiè)会。会议主旨为进一步(bù)探索建立中国特色估值体系，引导央企投资价值发现，推动央企估值回(huí)归合理水平(píng)。上交所、中国国新(xīn)、指数公(gōng)司、券(quàn)商、基金公司(sī)等相关领导将出席会议。

　　在(zài)多位业内人士看来，3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF未来都(dōu)将(jiāng)在上交所上市，上交所此次会议(yì)或为产品(pǐn)发行(xíng)预热(rè)。

　　不少行业人士也(yě)看好(hǎo)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主线，包括交(jiāo)易所(suǒ)、券商(shāng)、基(jī)金工(gōng)商各(gè)方对此(cǐ)也(yě)比较重(zhòng)视，基金公司肯(kěn)定会重点(diǎn)发(fā)行，但目前市场上也存在不少(shǎo)央企主题基金，因此预(yù)计此次央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF发行也会相对理性。”一位基金(jīn)公司人士表现(xiàn)。

　　一位(wèi)券商(shāng)人士也表示，所(suǒ)在券商会参与其中一只(zhǐ)央企(qǐ)股东回报ETF的发行工作，但(dàn)并不会(huì)过度冲(chōng)刺首发规(guī)模。

　　“首先(xiān)，央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF契合(hé)目(mù)前资本(běn)市场的行情主线，产品(pǐn)本身就比较好卖；其(qí)次，我们近期已将考核侧重点(diǎn)放在产品保有量上，同(tóng)时降(jiàng)低基金(jīn)首(shǒu)发的考核权重。”上述(shù)券商(shāng)人士称。

　　一(yī)位基金公(gōng)司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不(bù)会在此次(cì)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF上(shàng)上演。“近期多家基金公(gōng)司上报的中(zhōng)证国新央企(qǐ)ETF已经分为三批陆续(xù)推向市(shì)场(chǎng)，而不(bù)是九(jiǔ)只同时获批发售，就是为了避免发(fā)行(xíng)大战的(de)出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会过度拼基金首发，不(bù)过，目前市场上非(fēi)常关注‘中特估’板(bǎn)块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投资者带来分享改革红利工具

　　“中特估”成(chéng)为(wèi)今(jīn)年以来资(zī)本市场的热门，基金公司也积极(jí)布(bù)局相关产品。

　　中国基(jī)金报从Wind数据(jù)发现，今年以(yǐ)来全市场(chǎng)已有18家基金公司陆续(xù)申报了21只央国(guó)企主题(tí)基金，易方达、汇(huì)添富、南方、博时(shí)、招商等各大(dà)公募(mù)巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华基金等多(duō)家机构，还各申报(bào)了(le)主(zhǔ)、被动两(liǎng)只产品，积(jī)极填补这一(yī)产品(pǐn)条线。

　　除了(le)中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF之外，此前，易(yì)方达、南方、银华还同时上(shàng)报了跟(gēn)踪“中(zhōng)证国新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实(shí)则(zé)上报了中证国新(xīn)央企(qǐ)现代能(néng)源ETF，据了解，上(shàng)述(shù)中证国新(xīn)央(yāng)企ETF也有(yǒu)望尽快获批(pī)，会(huì)陆续进(jìn)入发(fā)行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产品的发(fā)行，意(yì)味着，个人和(hé)机构投(tóu)资者拥有配置央企特色指数(shù)、分享改革红利的便捷(jié)工(gōng)具。

　　据业内(nèi)人士表(biǎo)示，早在去(qù)年(nián)11月，证监会主席(xí)易会满提出(chū)“探索建立具有中国特色的(de)估值(zhí)体系，促进(jìn)市场资(zī)源配置功能更好(hǎo)发挥”。这一讲话为(wèi)A股市场未来(lái)发展和改(gǎi)革指明了方向，成(chéng)熟完善的估值体系对于(yú)资本市场的价值发现以及资源配置功能的发挥(huī)有重要作用，也是资本市场支持实体经济发展的重要(yào)基础。因此，看准“中国特色估值体系”背景之下(xià)，央(yāng)国企估值重(zhòng)塑的机遇，行业对这一领(lǐng)域的产品(pǐn)积极布局。

　　“我(wǒ)们(men)目前储备了不少央国(guó)企(qǐ)主题基(jī)金，就是看准这(zhè)类企(qǐ)业的(de)投资价值。”据一(yī)位基(jī)金公(gōng)司人(rén)士(shì)表示(shì)，建立具有中国特色的估值体(tǐ)系(xì)，有助于提(tí)升市场对国有上市企(qǐ)业的关(guān)注度(dù)，对企业估值(zhí)层面的各类因素做进一(yī)步的研究和探(tàn)讨，强(qiáng)化相关(guān)领域在新环(huán)境下的资产价格预期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗(luó)国庆表示(shì)，从长期来(lái)看(kàn)，央国(guó)企(qǐ)板块的投资逻辑是比较(jiào)完备的(de)：一是央企(qǐ)是实(shí)现国(guó)家(jiā)战略发展的“排头(tóu)兵”，不谈恋爱期间所有的转账可以起诉吗，恋爱期间的转账超过多少要还断受到政策的(de)支持(chí)与引导；二是央(yāng)企作为资(zī)本市场(chǎng)“压(yā)舱石”“基本盘”具有重要(yào)作用(yòng)；三是(shì)央企引领科技(jì)创新，研发占(zhàn)比逐年提升；四是央(yāng)企仍是A股估值(zhí)洼(wā)地。未来在不断完善中国特色现代资本(běn)市场下，预计(jì)国资央企有(yǒu)望迎来估(gū)值修(xiū)复。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏(yàn)阳(yáng)也表示，当前稳健的经营业绩为央(yāng)国企(qǐ)的估(gū)值重(zhòng)塑提(tí)供了市场认可的基础。从盈利能力方(fāng)面(miàn)来看(kàn)，近年来央国企ROE出现(xiàn)明显企(qǐ)稳回(huí)升，目前已超(chāo)过其他类(lèi)型企业(yè)，高于A股(gǔ)平均水平，体(tǐ)现出央国企较(jiào)强的“价(jià)值创造”能力。从(cóng)成长性来看，2022年三(sān)季度国资委旗下上(shàng)市央企(qǐ)营业总收入同比(bǐ)增长(zhǎng)8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母净利润同比增(zēng)长12.53％，而同期全(quán)部(bù)A股仅为8.01％，体(tǐ)现(xiàn)出(chū)央(yāng)国企的发展(zhǎn)韧劲。展望未来，央国企上市公(gōng)司质量的提升或将(jiāng)成为央国(guó)企估值重塑的核心动(dòng)力。

　　招商基金量化投资部基金(jīn)经理刘重杰也表(biǎo)示，从公(gōng)司(sī)经营的角度(dù)看，上市央、国企的盈(yíng)利能(néng)力相(xiāng)比A股市场整(zhěng)体(tǐ)而言(yán)更加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备较高的(de)长(zhǎng)期投资价值，或(huò)更符(fú)合机构投资者(zhě)、个人养老(lǎo)金等配(pèi)置性(xìng)的需(xū)求(qiú)。在(zài)中国特色估(gū)值体系的推进(jìn)过程中，央企股东(dōng)回报指数具备较好的长期配(pèi)置(zhì)价值(zhí)。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央(yāng)企股东回报指数(shù)是(shì)什么？

　　答(dá)：中证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报指数(shù)，指数(shù)由国新投资(zī)有限公司(sī)定制(zhì)，主要选取国务院国资委(wěi)下属现 金(jīn)分红(hóng)或(huò)回购总额占(zhàn)总市(shì)值比率较高的(de)50只上市(shì)公司证券作为指(zhǐ)数样本， 以反映央企股东回报主题上市(shì)公司证(zhèng)券的整(zhěng)体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油(yóu)石化、煤炭、建筑材料(liào)、房地产、机(jī)械设备(bèi)等，前十(shí)大成份股(gǔ)权重合(hé)计约33％，均为(wèi)央企(qǐ)板(bǎn)块蓝筹(chóu)股。

　　央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)指数前十大成份股(gǔ)：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国(guó)新央企股东回报指数有哪些特(tè)色(sè)？

　　答：高分(fēn)红：央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)指数聚焦高分红与高回(huí)购央企(qǐ)，指数(shù)近(jìn)12个(gè)月股息(xī)率为4.86％，远高于主流指数的(de)分红水平。

　　低估值：央(yāng)企(qǐ)股东回报指数(shù)当(dāng)前市(shì)盈(yíng)率约为9倍(bèi)，相对于主流指数表(biǎo)现(xiàn)出更(gèng)低的估值水(shuǐ)平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指数(shù)近(jìn)五(wǔ)年ROE水平均(jūn)稳(wěn)定保持在8％以上，体现出较好(hǎo)的盈利水(shuǐ)平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产(chǎn)品募(mù)集日基本是5月15日至5月(yuè)19日。投资者可(kě)选(xuǎn)择网上(shàng)现金认购、网下(xià)现金认购和网下股(gǔ)票认购(gòu)3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只央企(qǐ)回报ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目前(qián)3只产品募集规模上(shàng)限为(wèi)20亿(yì)元，如(rú)果募(mù)集规(guī)模超过20亿元，将(jiāng)采取比(bǐ)例配售(shòu)的(de)措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回(huí)报ETF的费用如(rú)何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认购费(fèi)、管(guǎn)理费、托管(guǎn)费等。

　　目(mù)前3只(zhǐ)产品认购费用来看，在认购(gòu)金(jīn)额低于(yú)50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广(guǎng)发旗下产品为0.4％，其(qí)他两只为(wèi)0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费(fèi)上，3只(zhǐ)产品均为(wèi)0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商(shāng)和(hé)汇(huì)添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排(pái)，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所(suǒ)上市。多家公司后续将安排做市(shì)商，保障充分的流(liú)动(dòng)性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经理(lǐ)人选？

　　答：从(cóng)目前看，这三家基金(jīn)公司都由“实力派”来担纲基金(jīn)经理。其(qí)中(zhōng)广发央(yāng)企回报(bào)ETF拟任(rèn)基金经理罗国庆为广发基金指数投资(zī)部副总经理，而汇添富央企(qǐ)回报ETF采(cǎi)取了双基金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指数历史表现怎么(me)样(yàng)？

　　答：WIND资(zī)讯数据显(xiǎn)示，截至3月31日，央企股东回报(bào)指数过(guò)去三(sān)年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上(shàng)证红(hóng)利(lì)指数的表现。

　　9、问：如何(hé)看待(dài)央(yāng)企指数(shù)的(de)投资价值(zhí)？

　　第一、央企(qǐ)特色突(tū)出：1、市值(zhí)优(yōu)势明显，具备较高的(de)长期投资价(jià)值；2、央企经营较稳健，整(zhěng)体平均(jūn)盈(yíng)利高于A股(gǔ)；3、肩(jiān)负社会责(zé)任，是(shì)国家战(zhàn)略发展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估(gū)值较低，重塑中国特色估值(zhí)体系背(bèi)景下估值(zhí)提升空间较大。

　　第三、红利(lì)因子叠加：1、红利属性更明显，追求分享(xiǎng)高质量发展成果(guǒ)2、具备一定抗通胀能力(lì)和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已经涨过一(yī)轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值(zhí)仍处于较(jiào)低分位水平。截至(zhì)2023年4月(yuè)底，中(zhōng)证(zhèng)央企(qǐ)指数(shù)市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市(shì)场中证全指的17.07。自(zì)2014年底至今，中证央企指数估值(zhí)水平（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论横向对比还(hái)是纵(zòng)向比较，央企整体估值水平与其经济地位并不匹(pǐ)配(pèi)，亟(jí)待改(gǎi)善，在(zài)政策支持下有(yǒu)望迎来重(zhòng)塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿全年的主线。从券商机构(gòu)的(de)对外观点(diǎn)来看(kàn)，多(duō)家券商明确表(biǎo)示(shì)今(jīn)年的投资(zī)主线(xiàn)之一就是(shì)央国企价值重估。部分券商的观点如下：

　　国信证券：继(jì)续(xù)把(bǎ)握国(guó)企价值重估这一投资主线；

　　银(yín)河证券(quàn)：不受(shòu)黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数(shù)字(zì)经济(jì)+国企改革主线(xiàn)；

　　平安(ān)证券：数(shù)字经济+国企改革的投资(zī)主线更为清晰；

　　光大证券(quàn)：在新一轮(lún)国(guó)企改(gǎi)革和中国特色(sè)估值体系推(tuī)动下(xià)，当(dāng)前国企价(jià)值重(zhòng)估行情有望持续并(bìng)形成主(zhǔ)线行(xíng)情。

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