随着公(gōng)募基金2023年一季报(bào)披露拉开(kāi)帷幕(mù)，多(duō)位知名基金经理调仓换股以及(jí)对后(hòu)市(shì)看(kàn)法(fǎ)跃然纸上。

　　银华(huá)基金李晓星在一季(jì)报中表示(shì)，看(kàn)好(hǎo)半(bàn)导体、电动车(chē)、风光电储(chǔ)、军工等领域(yù)投(tóu)资机(jī)会(huì)。他认为AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波(bō)动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件先行的(de)算(suàn)力产(chǎn)业链(liàn)，以(yǐ)及(jí) AI 为用(yòng)户赋能的(de)垂直类应用场景值(zhí)得关注。

　　信达澳(ào)亚基金冯(féng)明远一季报中表示，二季度，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块部(bù)分公司加(jiā)入 AI 或数字(zì)经济等热门概念的(de)创(chuàng)新(xīn)，以及(jí)半导体和制造业正经历(lì)触(chù)底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生一定正面效(xiào)应(yīng)。会继(jì)续在新 能源(yuán)、科技、高(gāo)端制(zhì)造等(děng)主要赛道耕耘，深(shēn)挖基(jī)本(běn)面扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖(wā)掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚(chéng)、中信保诚基金王睿等人也发布(bù)了一季报，均谈到了自己对(duì)AI领域(yù)的密切关注，但观点略有不(bù)同。

　　“果(guǒ)链”龙(lóng)头新(xīn)进成为第一(yī)大重仓股

　　李晓星一季度大(dà)幅(fú)调入AI相关概念股

　　一季报数据(jù)显示，从银华基(jī)金李(lǐ)晓星在管的10只基金来看，整体基金(jīn)仓位(wèi)维持在90％左(zuǒ)右(yòu)。

　　其中，银(yín)华(huá)中小盘精(jīng)选、银华盛世精选A、银华(huá)大盘定开、银华(huá)丰享一年持有、银华心选一年持有(yǒu)A 在今年(nián)一(yī)季度小(xiǎo)幅减仓，其(qí)中，减仓(cāng)幅度最大的是银华(huá)心选一年(nián)持有(yǒu)A，较去(qù)年(nián)底下降了4.65个(gè)百分点。

　　而银华(huá)心诚A、银(yín)华心怡A、银华心佳两(liǎng)年持有期、银华心享(xiǎng)一年持有(yǒu)、银华心兴三年持有(yǒu)A 则在一(yī)季度(dù)小幅加仓，其中，加仓幅度最大的是银(yín)华心兴三年持有A，较去年底加仓了(le)2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金(jīn)产品大(dà)幅提高(gāo)了港股(gǔ)仓位，比如银华心佳两年(nián)持有期港股仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三(sān)年持有A港股仓位从去年(nián)底14.93％上(shàng)升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以(yǐ)李晓星(xīng)代表作银华中(zhōng)小盘为例，前十(shí)大(dà)重仓股变动较大。今年(nián)一(yī)季度，立讯精密、金山办公、用友网络、中科创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯(xùn)精密成(chéng)为(wèi)第一大重仓股(gǔ)，截(jié)至一季报，该基金持有立讯精密826.3万(wàn)股，持有市值约2.5亿(yì)元。一季度，该基金(jīn)还(hái)增(zēng)持了精(jīng)测电子，较去年底增加了16倍(bèi)，目前持(chí)有市值(zhí)约1.61亿元，新晋成为第(dì)7大重(zhòng)仓股(gǔ)。值得注(zhù)意的(de)是，上述“进新”个(gè)股大多(duō)数(shù)是AI相关概念股(gǔ)。

　　而(ér)宁德时代(dài)、晶澳科技、德业(yè)股份、晶科能(néng)源、海光(guāng)信息(xī)、复旦微电、锦(jǐn)浪科技则退出前十大。

　　减持方面，今年一季度，该基(jī)金减持紫(zǐ)光国微、华海(hǎi)清(qīng)科，分别较去(qù)年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基金分别持有紫光国微(wēi)、华海清科189.3万股、63.1万，对应持(chí)有市值2.10亿元、2亿元，位列第(dì)二、四大重仓股。

　　李晓星在一季(jì)报中表示(shì)，对于今年国内的宏观判(pàn)断依然是经(jīng)济整体稳健复苏，产业(yè)结(jié)构调整(zhěng)继续升(shēng)级，居(jū)民(mín)消费信心逐渐(jiàn)恢复(fù)；我们判断由于国家自身实力(lì)的不断增强，国际伙伴跟(gēn)我们(men)的利(lì)益共同点变多，国际形势相对(duì)之(zhī)前会趋暖，国际贸(mào)易(yì)会逐渐触底回(huí)升。

　　一季度市场(chǎng)最火(huǒ)热(rè)的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网(wǎng)之后又一革(gé)命性的技(jì)术，现象级(jí)应用推出后，国内外(wài)各(gè)巨头加速(sù)入局。需要(yào)关注的(de)是，AI 产(chǎn)业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造(zào)成(chéng)板块后(hòu)续波动。投资(zī)机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件(jiàn)先行(xíng)的算力(lì)产业(yè)链，以(yǐ)及 AI 为用户赋(fù)能(néng)的垂直类应用场(chǎng)景值(zhí)得关注。

　　半(bàn)导体方面，我们维持看好国产(chǎn)替代方向，集中在半导体设备(bèi)、材(cái)料、零部件环节，中长(zhǎng)期(qī) 看，伴随国产(chǎn)供应(yīng)商积极验证导入，国内晶圆产(chǎn)线建设将(jiāng)再(zài)度提速。在景气复(fù)苏方向，我们的看 法边际转向积极，全(quán)球半导体下行(xíng)周期接(jiē)近尾声，经历了过去几个季度的去库存，有(yǒu)望在今年下(xià) 半(bàn)年重启(qǐ)上行(xíng)周期(qī)，向(xiàng)上弹性取决于下游需求恢(huī)复的(de)力度，数(shù)据中心(xīn)有望率先回(huí)暖，其(qí)次是汽车、 消费电子，关(guān)注(zhù)相关左(zuǒ)侧布局(jú)机会。

　　新能源板块是一季度被市场抛弃(qì)较多的板块，交易占(zhàn)比(bǐ)和估值已经处于历(lì)史偏(piān)低的位置。只是市场(chǎng)对于上涨的标(biāo)的更多(duō)地关注(zhù)利(lì)好，对于下跌的板块更多地关注利空(kōng)。我们(men)总体认为现(xiàn)在市场(chǎng)对(duì)于新(xīn)能源(yuán)板块的(de)担忧讨论，更多是对于一(yī)个下跌板块的应激式反应。在(zài)去年的中报中，我(wǒ)们(men)曾经提到了新能源板块(kuài)的(de)一些(xiē)风险点，这(zhè)些风险点在经过(guò)大(dà)半年的消化后，在这个估值分位(wèi)以及股价位置下，我们认为新(xīn)能源板块(kuài)的风险因(yīn)素(sù)已经充(chōng)分(fēn)释放(fàng)，目前(qián)这个时(shí)间段(duàn)，具(jù)有较强吸引(yǐn)力(lì)。

　　此外，李(lǐ)晓星还看好电动车、风光(guāng)电储(chǔ)、军工等领(lǐng)域投资(zī)机会。

　　璞泰来仍是(shì)第(dì)一大重(zhòng)仓(cāng)股

　　冯明远继续加仓新(xīn)能源(yuán)相关个股

　　一季报数据显示，信达澳(ào)亚基金冯(féng)明远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究(jiū)优(yōu)选A的股票(piào)仓位(wèi)从(cóng)去年底75.82％上升到今年(nián)一季度末87.68％，信(xìn)澳新能源产(chǎn)业、信澳科(kē)技创新一年定开(kāi)A、信(xìn)澳星奕A则不同程(chéng)度小(xiǎo)幅减仓(cāng)。

　　从持仓(cāng)情况来(lái)看，以冯(féng)明远(yuǎn)的(de)代表作信澳(ào)新能源产业为例(lì)，该基金一季度增持璞泰来，较去年末(mò)加仓25.92％，目(mù)前持有股数876.4万股(gǔ)，持有市值为4.37亿元，仍位(wèi)列第一大重仓股(gǔ)。

　　此外，还(hái)增持了科达利、中伟股份(fèn)、宁德时(shí)代(dài)、东阳(yáng)光、华阳集团、祥(xiáng)鑫(xīn)科技(jì)，其中，增持幅(fú)度最大的是中(zhōng)伟股(gǔ)份，今年一季度较去年底增持了(le)129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿元，为(wèi)例第5大重仓股。

　　其(qí)中(zhōng)，中伟股份、华阳集团(tuán)、祥(xiáng)鑫科技为“新进”前(qián)十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退(tuì)出前(qián)十大之(zhī)列(liè)。

　　一季度，该基金对爱(ài)柯迪、天齐锂业、赣锋锂业(yè)进行不(bù)同程度减持，其中，减持幅度最大的是(shì)天(tiān)齐(qí)锂业(yè)，今(jīn)年(nián)一季度(dù)较去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿(yì)元，为例(lì)第4大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　冯明远在一季报中表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股市(shì)场经(jīng)历了(le)疫(yì)情(qíng)复苏后的调整修复(fù)，经济先是在大家“强复苏”的预(yù)期 中趋(qū)于明显的回暖(nuǎn)，但(dàn)基(jī)于“强预期，弱现实”的(de)担忧，随后又出(chū)现了(le)显著的回调，从而总(zǒng)体呈(chéng) 现出震荡趋势(shì)。本基金的投资主要聚焦(jiāo)在新(xīn)能源、科技、高端(duān)制造(zào)等新(xīn)兴产业领域(yù)，细分板(bǎn)块的整体(tǐ)走势与(yǔ)市场趋同(tóng)，导致本基金的自制苏打水可以降尿酸吗，自制苏打水和买的苏打水区别净值也出(chū)现小幅(fú)震荡。

　　展望二季(jì)度，随着 TMT 板(bǎn)块部分(fēn)公司(sī)加入 AI 或(huò)数(shù)字(zì)经济等(děng)热门概念的创(chuàng)新，以及半导(dǎo)体 和制造(zào)业正经历(lì)触底反弹的复(fù)苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会(huì)逐步回暖，产(chǎn)生一定正面(miàn)效应。我们会继续(xù)在新 能源(yuán)、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎实(shí)的优(yōu)质个股(gǔ)，自下而(ér)上挖掘投资机会。

　　中信(xìn)保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待(dài)人工智(zhì)能

　　今日，中信保诚基金旗下多位基金经(jīng)理也发布了(le)一季报。其中，中信(xìn)保诚基金权益投资部(bù)总监(jiān)王睿在(zài)一(yī)季报中表示(shì)，宏观经济目前处在一个温和复苏的通道(dào)，在(zài)海外加息进入尾声(shēng)后，社会流动性将相对(duì)宽松，宏(hóng)观及货(huò)币环境(jìng)有利于权(quán)益市(shì)场行情(qíng)的开展(zhǎn)，二季度指数仍有可能会是震(zhèn)荡上行的态势(shì)。

　　一季度，王睿减表示(shì)持(chí)了部分短期达(dá)到(dào)目标价(jià)的相关品种，并根据收(shōu)益率预期的变化调整了一(yī)部(bù)分(fēn)科技持仓(cāng)。具体来(lái)看(kàn)，以其代表(biǎo)作中信保(bǎo)诚创(chuàng)新成长为(wèi)例(lì)，该基金在一季度增持(chí)了晶盛机电、TCL中环、当升科(kē)技(jì)、中(zhōng)航光电等个(gè)股，人福医药(yào)“新进”前十(shí)大。

　　王睿在一季报中(zhōng)表示(shì)，对于人工智能这一非常宏大(dà)的命(mìng)题，他目前持(chí)谨慎乐观的(de)态度。首先我们相信这是一(yī)项会对(duì)目前的生产(chǎn)和生活方式带来重(zhòng)大变化(huà)的(de)技术变革，值得我(wǒ)们投入非常多的精力去跟踪和研究。但另一方面，我们目前还(hái)无法(fǎ)相对(duì)准确(què)的(de)评估这(zhè)项技术革命给具(jù)体公司和(hé)行业(yè)格局带(dài)来的影响，也不能给出大部分(fēn)公司一个相对清晰的定(dìng)价，因此我(wǒ)们一(yī)季度暂时还没有明显增(zēng)加相关的持(chí)仓。后续我们会紧密跟踪。一季度我们持仓较多的电动(dòng)车和光(guāng)伏表现不(bù)佳，受到了(le)一些短期因素的干扰，投资者的信心出现了波动。投资者预期变化导致部(bù)分个股出现了较大回(huí)调，目前行业整(zhěng)体估值水平处(chù)于历史较(jiào)低位置(zhì)，而(ér)这两个行业未来的发展方向还(hái)是相对比较(jiào)确定的。

　　中(zhōng)泰(tài)资(zī)管姜诚：自制苏打水可以降尿酸吗，自制苏打水和买的苏打水区别>

　　投资，永(yǒng)远没有躺平的一天(tiān)

　　今日(rì)，中泰(tài)资管(guǎn)基金(jīn)经理姜诚也发布(bù)了一季报在一季报中(zhōng)，姜诚(chéng)表示，一季度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄(qì)今为止，表现最好(hǎo)的是(shì)AI相关板块(kuài)，AI或许(xǔ)是科技发展进(jìn)程中最重要(yào)的事件之(zhī)一(yī)，但要搞清(qīng)楚它对(duì)投资(zī)有哪(nǎ)些影响却很难。利润在产业(yè)链不同(tóng)环节之(zhī)间将如何(hé)分配？ 市(shì)场当前认(rèn)为的受益环节是否能(néng)如愿受(shòu)益？它的“智(zhì)能”水(shuǐ)平(píng)达到了什么程度(dù)以及渗透率将多快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可细说起来(lái)又(yòu)让人不明就(jiù)里的难(nán)题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原(yuán)理告诉我们(men)，价值(zhí)会(huì)随着时间(jiān)增长，而非随着利润波动。所以在海量信息中，我们需(xū)要重点(diǎn)关注长期因素，淡(dàn)化短期因素。人工(gōng)智(zhì)能的发展(zhǎn)是(shì)一个长期因素(sù)，我们还没有足够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它带来的投(tóu)资机会，但可(kě)以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的(de)资产，是我(wǒ)们的投资目(mù)标。好资产的标准是(shì)活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均净(jìng)资产收益(yì)率高(gāo)，以及(jí)在好的(de)公司(sī)治理(lǐ)加(jiā)持(chí)下能(néng)够把(bǎ)长期(qī)利(lì)润(rùn)转化为诱人分红。所以(yǐ)，我们(men)会一如既(jì)往，不(bù)去猜测和(hé)追逐市场(chǎng)热点。

　　具体持仓(cāng)方面，以姜诚代表作中泰星元价值优选A代表作为(wèi)例，该基金在一季度减(jiǎn)持了中国建筑、太(tài)阳(yáng)纸业(yè)、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海螺(luó)水(shuǐ)泥、美的集团，增持(chí)了(le)工(gōng)商银(yín)行、建发(fā)股(gǔ)份、招商银行、扬(yáng)农化工。

　　过去的(de)一个季度(dù)，姜(jiāng)诚表示，自己的组(zǔ)合(hé)没有(yǒu)大的变(biàn)化，是因为长期观点没有(yǒu)大(dà)的变(biàn)化。对中国经济的长期(qī)乐(lè)观，结合当(dāng)前市场提供的(de)较(jiào)低估值(zhí)水平，让我们可以在热点不(bù)断(duàn)切换(huàn)的市场中保持平(píng)和。但(dàn)投资是(shì)一(yī)项苦差事，需(xū)要随(suí)时准备证伪自己的观点，需要保持学(xué)习(xí)，永远(yuǎn)没有(yǒu)躺平(píng)的一天。