在锂价初现企稳(wěn)态势的微妙(miào)时点，头部锂电厂商如何(hé)看待？行业去库存进展又如(rú)何？

　　披露年报和(hé)一(yī)季报(bào)后(hòu)，市值近500亿元(yuán)的锂电巨头国轩高科4月28日(rì)举办媒体开放日上(shàng)作出一系列判断。在交(jiāo)流中，公司管理层(céng)对(duì)中国基(jī)金报(bào)记者表示，近期“跌(diē)跌不休”的碳(tàn)酸(suān)锂价格，或将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司(sī)一季报显示，库(kù)存(cún)“水(shuǐ)位”已经显著(zhù)降低(dī)，压力已并不明显。这也在一定程(chéng)度(dù)上反映了电池厂商们近(jìn)期去库(kù)存(cún)动(dòng)作的“一致性”。

　　而且需要注意的是，在(zài)国(guó)轩高科方面看来，储(chǔ)能行业今(jīn)年(nián)上(shàng)升(shēng)空间预计将高(gāo)于动力电(diàn)池。换言之，从增速方(fāng)面看，储能有望接(jiē)棒动力电池，带动电池(chí)厂商出货(huò)持(chí)续(xù)增长。

　　锂(lǐ)价料维持在15-20万之间

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂价格大(dà)起大(dà)落在市场上(shàng)引起巨大争(zhēng)议。“就为(wèi)了买100吨碳酸(suān)锂，我(wǒ)们曾经开车16个小时经(jīng)过1600公里路程，” 国轩(xuān)高科高级副总裁、中国业务板块总裁王启岁笑(xiào)称。这也在(zài)一定(dìng)程度上反映了(le)锂价迅速上涨给下(xià)游带来的(de)阵痛。

　　不过，今年以来锂价(jià)又迅速击(jī)穿20万元关口，在近(jìn)期才有明显企(qǐ)稳趋势(shì)。毕竟，在4月12日之(zhī)前，电池级(jí)碳(tàn)酸锂价(jià)格已(yǐ)经(jīng)连跌52天(tiān)。而(ér)且在此前30天内，价格共(gòng)计跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而据上(shàng)海(hǎi)钢联数(shù)据最新显示(shì)，在(zài)4月27日-28日两(liǎng)天内，电池级碳酸锂价格(gé)已经(jīng)连(lián)续两(liǎng)日上涨(z大漠孤烟直长河落日圆是什么意思，长河落日圆啥意思hǎng)，两日内分别上(shàng)涨4000元/吨和5000元/吨，从(cóng)18万元/吨(dūn)涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反弹(dàn)趋势明显。

　　锂价(jià)在(zài)什(shén)么区(qū)间较为合理，国(guó)轩高科方(fāng)面也给出自己研(yán)判。王启岁在(zài)会上表示，碳酸(suān)锂(lǐ)在15-20万/吨的区间可能形成振荡期。“我们通过一季度观察来(lái)看，新能源行业处于稳定(dìng)增长阶(jiē)段，储能行业在(zài)一季度是处于投标、招(zhāo)标的阶(jiē)段，第三季(jì)度将迎来大规模交(jiāo)付，而(ér)储能大规(guī)模交付会带来产能复(fù)苏，碳酸锂价格预计会维持在这(zhè)个区(qū)间(jiān)之内。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂价格下(xià)降，对于电池厂(chǎng)商的毛(máo)利率提升(shēng)已经有了立竿见影效果。

　　从(cóng)毛(máo)利率(lǜ)方面(miàn)来看，国轩高(gāo)科在一季(jì)度达到了18.94％，较去(qù)年全年的17.79％超出1.15个(gè)百分(fēn)点。实际(jì)上，同样(yàng)的情(qíng)况(kuàng)也(yě)发生在宁德时代与亿纬锂能身上(shàng)，其中宁德时(shí)代一季度毛利率为(wèi)21.27％，较去年全年水平提升(shēng)1.02个百分(fēn)点。而亿纬锂能则不如(rú)前两者明显(xiǎn)，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳(tàn)酸锂回归理性价格之后，新能(néng)源汽车(chē)市场会趋于较为合理增长。“去年(nián)是600万(wàn)辆，经过一季度(dù)之后，我们依然判(pàn)断今年新能源(yuán)汽车应(yīng)该在900-950万辆(liàng)区(qū)间(jiān)，”他预(yù)计(jì)。

　　据悉，国轩(xuān)高科也正在(zài)加速(sù)产能(néng)扩(kuò)张。其(qí)南京基(jī)地智能制(zhì)造20GWh动力(lì)电池(chí)项(xiàng)目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江基地年产20万吨高端正极材料(liào)项目、桐(tóng)城基地(dì)年产40GWh动力(lì)电(diàn)池项(xiàng)目一(yī)期、柳州基(jī)地年产10GWh电(diàn)池项目等多(duō)个项目相继投产。据规划，国轩(xuān)高科(kē)2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩(xuān)高(gāo)科的一季报显示，其截(jié)至报告(gào)期末其(qí)存(cún)货(huò)余额(é)为65.98亿元，较去年(nián)底的75.84亿元下降13％。而其(qí)一(yī)季度末，存货占总资(zī)产比例为8.38％。在去(qù)年(nián)底，这一(yī)比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国轩高科存货水平保持(chí)了(le)较(jiào)低位置。国轩高科高级副(fù)总(zǒng)裁蔡(cài)毅也表示，由于公司(sī)在(zài)江西宜春碳酸锂原(yuán)材料有自(zì)产能力，因此其外(wài)购仅补充自(zì)产不足，“外(wài)购只是(shì)缺多少，补多少(shǎo)，”他表示。

　　国轩高科存货水位下降，也反(fǎn)映(yìng)了行业整(zhěng)体状况(kuàng)，不少电池(chí)厂商存货余额(é)均在下(xià)降。其(qí)中(zhōng)宁(níng)德时(shí)代一季度(dù)报告(gào)显示，其库存金(jīn)额已(yǐ)从年初的(de)766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一(yī)季(jì)报(bào)也显(xiǎn)示，其存货(huò)金额从去年底的(de)85.88亿元，降至78.6亿(yì)元，环比(bǐ)下滑8.48％。据记(jì)者了解，已经有库存较低的(de)电池厂商提到，库存(cún)已恢复(fù)至健康水平，后续将根据规划，逐(zhú)步进(jìn)行补货。

　　东(dōng)吴证(zhèng)券近期在一份(fèn)研报中指出，在(zài)电池环节(jié)，厂商(shāng)从22Q4开始去库存(cún)，生产(chǎn)材(cái)料均维(wéi)持极低(dī)库存，电池(chí)本身库存不足1个月；另(lìng)外在中游材料方面，正极和电解液库存周(zhōu)期(qī)大幅(fú)下降至7天左右(yòu)，负(fù)极因石墨化需要(yào)一个(gè)月时间，库存周期较长，而隔(gé)膜约为(wèi)一个(gè)月正常(cháng)库存。

　　该机构认(rèn)为，目(mù)前库存多集中于上游(yóu)锂盐(yán)厂，中游材料库存(cún)极低，基(jī)本保(bǎo)持(chí)7天的最(zuì)低安全(quán)库存。若(ruò)下游需求恢复，将(jiāng)带(dài)来强烈补库需(xū)求。

　　值得注(zhù)意的(de)是，在去库存的(de)过程(chéng)中，国(guó)轩高科也(yě)在积极尝试“出(chū)海”。该公(gōng)司在2022年加速(sù)全球化(huà)步(bù)伐，收(shōu)购(gòu)博世集团的德(dé)国哥廷(tíng)根工厂，于(yú)2022年6月开始改造并已顺利投产，开始欧洲本(běn)地化运营。其年报显示，2022年该公司海外销售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能(néng)相关(guān)产(chǎn)品供(gōng)不应(yīng)求

　　此前(qián)市场普(pǔ)遍预计(jì)，储能(néng)有望接棒动力电(diàn)池，带动电池厂商出货增(zēng)长。近日，宁德时(shí)代(dài)也作出判断(duàn)认为，储能方(fāng)面(miàn)今年预(yù)计增速将会比(bǐ)动力电池更高。

　　王启岁在交(jiāo)流中也认同这(zhè)一观(guān)点(diǎn)。他预计，储能行业今年上升空间(jiān)预计会高(gāo)于(yú)动力电池，其中国外家(jiā)储市场(chǎng)需求预计会在下(xià)半(bàn)年放量，而国(guó)内大储市(shì)场(chǎng)方面，今年一(yī)季度(dù)处于招(zhāo)标(biāo)阶段(duàn)，自二季(jì)度(dù)开始将进入交付阶段，目前相关产品供不应求。

　　从国轩高科披露(lù)的年报数据显(xiǎn)示，其储能业务在2022年实(shí)现了35.08亿(yì)元的营(yíng)收(shōu)，同比增(zēng)长幅度达到186.49％，已(yǐ)经高于其动力电池业(yè)务116.4％的增速。按照(zhào)这(zhè)一数据计算(suàn)，储能业务已经占(zhàn)到其总营收的(de)15.22％，而在2021年，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业(yè)的空间比(bǐ)动(dòng)力(lì)电(diàn)池上升(shēng)空间更大，“这是一个需求量大(dà)于供应量的领域(yù)，不存在需求疲软或者是产(ch大漠孤烟直长河落日圆是什么意思，长河落日圆啥意思ǎn)能(néng)过剩。”

　　他(tā)指出，首先在家储环节，因为涉及(jí)到用电需求，每年到了(le)第二(èr)季度开始后才爆发。而在大储(chǔ)环节，国(guó)内下游招(zhāo)标、立项都在一季(jì)度，真正(zhèng)出(chū)货是(shì)在二季度(dù)以后，目前(qián)订(dìng)单状况看来是供不应(yīng)求。此外，海外的客户也(yě)正逐渐接受中国的标准化集装箱产品(pǐn)。

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