昨夜(yè)，美(měi)国银行(xíng)股(gǔ)持续暴跌，内外盘商品期货全线下跌。

　　当地时间(jiān)周二(èr)，美股三大指数集体低开，道(dào)指跌(diē)0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性(xìng)银(yín)行股又崩了，第一共和银(yín)行股价重挫(cuò)，盘中一(yī)度跌(diē)近30％，尾盘(pán)跌幅扩大至(zhì)50％，续(xù)刷历史新低。硅谷银行母(mǔ)公司（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银行跌(diē)15.7％，北(běi)方信托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西(xī)太平(píng)洋银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国(guó)地区性银行股再次大跌(diē)，导致美国国(guó)债(zhài)价格飙升，短期市场利率大幅下跌，债券交易(yì)员不再完(wán)全押注美联储会再加(jiā)息25个(gè)基点。6月的(de)美联(lián)储(chǔ)利率掉期(qī)合约目前反映出，央行(xíng)基(jī)准(zhǔn)利率仅比当前(qián)有效联(lián)邦基金(jīn)利率(lǜ)高(gāo)出20个基点，这(zhè)暗(àn)示未来(lái)两次FOMC会议中有一次加息(xī)的(de)可能性约为80％。而本周早些时候，交(jiāo)易员认为(wèi)美联储在(zài)5月(yuè)份加息几乎(hū)是肯定的，且(qiě)6月(yuè)份有(yǒu)可能进一步(bù)加(jiā)息。除了(le)大幅降低加息的可能性外，掉期交易还显示，市场对利率见顶后美联储降息的押注有所(suǒ)增加(jiā)，他们(men)预计到年(nián)底(dǐ)联邦基金利率预计在(zài)4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新加坡铁矿石(shí)指数期(qī)货(huò)05合约跌破100美(měi)元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月以来首次。WTI原(yuán)油日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美(měi)元/桶。

　　内盘(pán)方面，截至昨日23时(shí)收(shōu)盘，国内期货主力合约(yuē)几乎全线下跌。玻璃、焦(jiāo)煤、菜油、PTA、燃料油跌(diē)超2％，焦炭、铁矿石(shí)跌近2％。涨幅方面，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦(lún)特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶(tǒng)。外(wài)盘有色金(jīn)属全线下(xià)跌。伦铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦(lún)锌(xīn)跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天深夜(yè)，白宫发布声明称(chēng)，美(měi)国总统拜登将(jiāng)否决(jué)众议院议长、共和党(dǎng)领袖麦卡锡提出的债务上限方案(àn)。白宫称：众议院共和党人(rén)必须在没有(yǒu)任何要(yào)求和条件的(de)情况下打消违约(yuē)的可能性(xìng)，并解决(jué)债务上限问(wèn)题。

　　上周，麦卡锡公布了一项将(jiāng)债务上限问题和削减支(zhī)出(chū)捆(kǔn)绑的计划，要将债务上限上(shàng)调1.5万亿(yì)美元，但同时还要削减4.5万亿美元(yuán)的政府(fǔ)支出。

　　同在(zài)周二，美(měi)国财政(zhèng)部长耶伦警告(gào)称，如果(guǒ)美国国会不提高政府(fǔ)的债务上(shàng)限，由此产生(shēng)的债务违约将在美国引(yǐn)发一场(chǎng)“经济(jì)灾(zāi)难”，使未来几年的利率上升。

　　耶伦当天表(biǎo)示，债务违(wéi)约(yuē)将导致失业率上升(shēng)，同时使(shǐ)美(měi)国家庭(tíng)在抵押嘉应学院地址在哪里啊，嘉应学院学校地址贷款、汽车贷(dài)款(kuǎn)和信用卡上(shàng)的支出(chū)增(zēng)加。耶伦称，提高或暂(zàn)停31.4万亿美元的债务上限(xiàn)是国会的一(yī)项“基本责任”，如果违约将产生一场(chǎng)经(jīng)济和金融灾难(nán)，使借贷成(chéng)本(běn)永(yǒng)久提高，增(zēng)加未来的投(tóu)资成(chéng)本。如果(guǒ)不提高债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，美国企业将面临信贷市场(chǎng)的恶化(huà)，政府将(jiāng)可能无法(fǎ)向(xiàng)军人家庭和依赖社会保(bǎo)障的老年人(rén)发放款项。

　　拜登正式宣布竞选连任美国总统

　　北京(jīng)时间4月25日傍晚(wǎn)，美国(guó)总统(tǒng)拜登正式(shì)宣(xuān)布(bù)，他(tā)将参(cān)加(jiā)2024年的(de)连任(rèn)竞选。法新社称，拜登(dēng)将(jiāng)“以创(chuàng)纪录的80岁(suì)高龄”投入(rù)到一场新的激(jī)烈竞选中(zhōng)。

　　拜登在推特上写道：“每一代人(rén)都要(yào)经(jīng)历为了(le)民主挺(tǐng)身(shēn)而出的时刻(kè)，为了他们的(de)基本自由挺身而出。我相信这是我们的时(shí)刻。这就是我(wǒ)竞选连任美(měi)国总统(tǒng)的原因。加(jiā)入(rù)我们，让我们完(wán)成这项任务(wù)。”拜登还(hái)附上(shàng)了一段(duàn)视频(pín)。

　　法新社(shè)分(fēn)析称，目前(qián)拜登在民主(zhǔ)党内部(bù)没有(yǒu)真正(zhèng)的挑战(zhàn)者(zhě)，但他的(de)年龄可能受到“持(chí)续而(ér)激烈”的审视。拜(bài)登已经80岁，到第(dì)二任期结(jié)束(shù)时(shí)，这(zhè)位资深民主党(dǎng)人将年满(mǎn)86岁。

　　美(měi)国(guó)全国广播公司（NBC）上周末发布的一项民调显示，70％的(de)美国(guó)人包括(kuò)51％的民主党(dǎng)人，认为拜(bài)登(dēng)不应该参选。不支持他参(cān)选的(de)人中，69％的人认(rèn)为(wèi)年龄是一个主要或(huò)次要原因。

　　国内(nèi)期交所公布劳动节期间(jiān)风控工作安排

　　昨日，国内各家(jiā)期货交易(yì)所公布劳(láo)动节期间有关工作安排(pái)，调整相关(guān)期货合约涨跌(diē)停板幅度和(hé)交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)水平。

　　上期所通(tōng)知(zhī)称，自(zì)4月27日起第一个未(wèi)出现单边市的交易日收盘结算(suàn)时，铜、铝、锌(xīn)、铅期货合约的(de)交(jiāo)易保证金比例(lì)调整(zhěng)为(wèi)11％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为9％；不锈钢(gāng)、纸浆期货合约的(de)交易保证金比例调(diào)整为(wèi)12％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度(dù)调整(zhěng)为10％；白(bái)银期货合约的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例调整为13％，涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度调整为11％；镍、石油沥青期货(huò)合约的交易保证金比例调整为(wèi)14％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整(zhěng)为12％；锡期货合约的(de)交易保证金比例调整为16％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整(zhěng)为14％。5月4日交易后，自第一个未出现单(dān)边市的交易日收盘结算时，黄金期货(huò)合约的交易保证金比例(lì)调整为9％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为7％；其他品种期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例(lì)和涨跌停板幅(fú)度(dù)恢复至(zhì)原有水平。

　　上期能源方(fāng)面，自(zì)4月27日起(qǐ)第一个未出现单边(biān)市的(de)交易日收盘结算时，国际铜期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金比例调整为11％，涨跌停(tíng)板幅度调整为9％；低(dī)硫燃料油期货合约的交易保证金比(bǐ)例调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月4日交易后，自第一个未出现单边市的交易日(rì)收盘结算时，所(suǒ)有品种期货合约的交易保证金比例和涨跌停板幅度恢(huī)复(fù)至原有水平。

　　郑商所方面，自4月27日结算时(shí)起，菜粕(pò)、菜油、玻(bō)璃、纯碱期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金标准调(diào)整为10％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为9％，其中纯碱(jiǎn)2305合约的交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)标准仍为12％；白(bái)糖、棉花、棉(mián)纱、花生(shēng)、PTA、甲醇、尿素(sù)、短纤(xiān)期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金(jīn)标准调整为9％，涨跌停板幅(fú)度调整为8％，其中PTA2305合约的交易保证(zhèng)金标(biāo)准(zhǔn)仍为13％。5月4日恢复交易后(hòu)，自品种持(chí)仓量最大的合约(yuē)未出现(xiàn)涨跌停板单边市(shì)的(de)第一个交易日结算时起，上(shàng)述品种期(qī)货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金标(biāo)准(zhǔn)和涨(zhǎng)跌停板幅度恢(huī)复至(zhì)调(diào)整前水平(píng)。

　　大(dà)商所通知称，自4月27日结算时起，豆(dòu)粕、豆油、聚乙烯、聚(jù)丙(bǐng)烯和聚氯乙烯(xī)期(qī)货(huò)合约涨跌停板幅度调整为7％，交易保证金水平(píng)调整为(wèi)8％；棕(zōng)榈油、乙二醇、苯(běn)乙烯(xī)和液化石油气期(qī)货合约涨跌停板幅度调整为8％，交易保(bǎo)证(zhèng)金水(shuǐ)平调(diào)整为(wèi)9％；其他期货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅度(dù)和交易保证金水平(píng)维持不(bù)变。5月4日恢复交易后，在(zài)各(gè)期货持(chí)仓(cāng)量(liàng)最大的合(hé)约未(wèi)出现涨跌停(tíng)板单边无连(lián)续报(bào)价的第一个(gè)交(jiāo)易(yì)日结算(suàn)时起，黄大豆1号、黄(huáng)大豆2号、玉(yù)米和(hé)鸡蛋期货合约涨跌停板幅(fú)度调整为6％，套期保值(zhí)交易保(bǎo)证金水平调整为7％，投机交(jiāo)易保证(zhèng)金水(shuǐ)平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙(yǐ)烯、聚(jù)丙烯(xī)、聚氯(lǜ)乙烯、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度和(hé)交易保证金(jīn)水平恢复(fù)至节前标准；其他期(qī)货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金水平维(wéi)持(chí)不变(biàn)。

　　中金所(suǒ)公(gōng)告称(chēng)，自4月27日结算时(shí)起，沪深300、上证50、中证500股指期货(huò)各(gè)合(hé)约的交易保证金标准分别调(diào)整为13％、13％、15％。5月4日交易后(hòu)，自相关品种持仓量最(zuì)大的合(hé)约未出(chū)现单(dān)边市的第(dì)一个交易日结算时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500、中证1000股指(zhǐ)期货各(gè)合约的(de)交易(yì)保证(zhèng)金标准调(diào)整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指(zhǐ)期权各合(hé)约的(de)保证金调整系数(shù)根据相应(yīng)股指期货的交易(yì)保证金标准(zhǔn)进行调整。

　　广期(qī)所公(gōng)告称，自(zì)4月27日结算时起，工业硅期(qī)货合约涨跌停板幅(fú)度和交易保(bǎo)证金标(biāo)准调整为9％和11％。5月(yuè)4日恢复交易后，在工业(yè)硅品种(zhǒng)持仓量最大(dà)的(de)合约未出现涨(zhǎng)跌停板单边无(wú)连续报价的嘉应学院地址在哪里啊，嘉应学院学校地址(de)第一个交易日(rì)结算时起，工业硅期货合(hé)约涨跌停板幅(fú)度和交易保(bǎo)证金标准调(diào)整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期(qī)价大跌

　　昨日，生猪期(qī)现货价格走势背离，期货主力LH2307合(hé)约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价(jià)格继续(xù)上涨(zhǎng)，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛期(qī)货分析师孙一鸣(míng)表示(shì)，近期生猪(zhū)现货偏强(qiáng)的(de)主要(yào)原因有四点(diǎn)：一是短期二次育肥造成(chéng)货源有(yǒu)所(suǒ)收紧；二是来自(zì)政策面的支撑；三(sān)是(shì)近期(qī)降雨导致调运不便；四是“五一”假(jiǎ)期需求支(zhī)撑。不过，盘面主(zhǔ)要以(yǐ)预期为(wèi)主，昨日盘面下跌(diē)的主要逻(luó)辑依旧在于产业基本(běn)面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价(jià)‘破7’，猪价阶段性触(chù)底。中小养户惜售推涨情绪(xù)较(jiào)浓，且(qiě)南北部分(fēn)区(qū)域二(èr)次育肥采(cǎi)购量增加，政策(cè)消息(xī)稳市信(xìn)号相对(duì)强烈(liè)，期(qī)现货价格同时上涨。然而，生(shēng)猪(zhū)期(qī)货(huò)2307、2309合(hé)约虽有乐观预期，但已(yǐ)注入升(shēng)水，反弹至养殖成本(běn)附近明显承压。同时，套保资金介入。因此(cǐ)周二(èr)期货盘面减仓大跌。”华联期货生猪分析师(shī)蒋琴说。

　　从供应端来看(kàn)，截至3月末，全国能繁母猪存栏(lán)相当于正常保有量的105％，一季度猪肉产量1590万吨(dūn)，同比增(zēng)长1.9％。孙一(yī)鸣分析(xī)称，能繁母猪存栏以及生猪存栏依旧处于高(gāo)位(wèi)，意味(wèi)着今年一季度去产能不及(jí)预期，供应(yīng)偏宽松是事实。从目前(qián)的存栏以(yǐ)及屠(tú)宰企业(yè)库存来看，今年下半年市场不会(huì)出(chū)现生猪货源(yuán)紧(jǐn)张或猪肉紧张的状态，供应宽松(sōng)大概率(lǜ)延(yán)长至今年下(xià)半年。

　　格林大华期(qī)货生猪分(fēn)析师(shī)张(zhāng)晓君(jūn)介绍，从月度(dù)初生仔猪(zhū)来看，农业部监测数据显示，去年9月(yuè)到今(jīn)年2月(yuè)全国新生仔猪数量各月(yuè)环比增幅逐(zhú)月增加，至(zhì)少对应到今(jīn)年(nián)7月生猪(zhū)出(chū)栏供给相对充(chōng)足。从出栏体重(zhòng)来(lái)看，当前(qián)生猪出(chū)栏均重仍接近123公斤，同比(bǐ)去年(nián)增加约(yuē)3％，预(yù)计二(èr)育猪(zhū)源(yuán)仍将支(zhī)撑出(chū)栏体重。

　　值得一提的(de)是(shì)，目前生猪养殖(zhí)逐步向规(guī)模化、集团化方(fāng)向(xiàng)发展，而且(qiě)规模化占比得到明显(xiǎn)提升。蒋琴表示，今年(nián)猪场中大猪(zhū)存栏量(liàng)明显高于(yú)去年同期(qī)，产能较为(wèi)充裕。同时(shí)，2023年中央一号(hào)文件将“稳定生猪基础产能”目(mù)标细化为“强化以能繁母猪(zhū)为主的(de)生猪产(chǎn)能调控”，将全国能(néng)繁母(mǔ)猪(zhū)数量(liàng)稳定在4100万头的正(zhèng)常保有量，可见国家稳猪(zhū)价(jià)的决心。

　　“此外，从冻品(pǐn)库存来看，随(suí)着屠(tú)宰场(chǎng)持(chí)续入冻(dòng)，冻(dòng)品库存持续攀(pān)升。卓创资讯数据(jù)显示，截至4月20日(rì)，全国冻(dòng)品库(kù)容率(lǜ)为(wèi)31.9％，明显(xiǎn)高于去(qù)年最高点(diǎn)28.24％。当前(qián)冻鲜价差(chà)倒挂，冻品(pǐn)销(xiāo)售(shòu)不畅，待冻(dòng)鲜价差恢复，冻(dòng)品持续(xù)出库(kù)，目前冻品的(de)高库(kù)存水(shuǐ)平将抑(yì)制(zhì)猪(zhū)价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消(xiāo)费总(zǒng)结为持续向好(hǎo)发展态势，政策引导及市场预(yù)期向好，加(jiā)上(shàng)居(jū)民收入增加、消费意愿增(zēng)强等利好因素，都是猪肉消费的(de)助力。但是，实(shí)际需求却一(yī)直不温不火(huǒ)。目前看(kàn)，今年生猪的(de)需求大概率将(jiāng)回归(guī)到正常年(nián)份水平(píng)。”蒋(jiǎng)琴说(shuō)。

　　孙一鸣也表示，此次需求好转主(zhǔ)要在(zài)于冻品入库以及二育支撑，终端(duān)需(xū)求(qiú)无(wú)实(shí)质(zhì)性好转。目前(qián)“五一”备货基本收尾，从走量(liàng)看(kàn)并未出现明显(xiǎn)提升，随着二季度气温(wēn)升高，需求逐步降低(dī)，预(yù)计(jì)需求再次回(huí)归至低迷状态。4月底到5月预(yù)计集团企业出栏计划或继(jì)续增(zēng)加(jiā)，市场整体处(chù)于供大于求状(zhuàng)态，现货(huò)价格“五(wǔ)一”后或继续回落为主，盘面升水状态下短(duǎn)期缺乏上涨支撑。

　　在(zài)张晓君看来(lái)，生猪整(zhěng)体供给相对充足，限制(zhì)猪(zhū)价大(dà)幅上涨。短(duǎn)期来看，“五(wǔ)一”小长假(jiǎ)前，终端备货(huò)启动，集团场缩量挺价，支撑猪(zhū)价短线反弹。然而，假(jiǎ)期效应过后，市场(chǎng)情绪逐(zhú)渐褪去(qù)，猪价将重回供需基本面。当前距“五一”小长假仅(jǐn)剩3个交易(yì)日，期货盘面资金(jīn)已经提(tí)前反映了市场情绪。建议投资者控(kòng)制仓(cāng)位，防范假期风险。<嘉应学院地址在哪里啊，嘉应学院学校地址/p>

　　蒋(jiǎng)琴认为，综合(hé)来(lái)看，猪价颓势不改，大(dà)概率仍将(jiāng)保持低位盘(pán)整运行状态。不过(guò)，市场预(yù)期二季度二次(cì)育肥缓慢入场，行情(qíng)或好于一季度。按照官方能繁存(cún)栏数(shù)据推算，今年3到(dào)10月，生猪理论出(chū)栏量处于逐步增加的(de)阶段(duàn)，并于(yú)10月份达到理(lǐ)论(lùn)出(chū)栏(lán)峰值，11月生猪理论出(chū)栏(lán)量大(dà)概(gài)率环比下(xià)降。而11月份(fèn)正值猪(zhū)肉(ròu)消费旺(wàng)季，供(gōng)减需增(zēng)预期下，相对支撑当期生猪价格，故目(mù)前盘面11月价格相(xiāng)对坚挺(tǐng)。不过(guò)在(zài)国家良好调控之下，能繁母(mǔ)猪产(chǎn)能并未过度去化(huà)，生猪存出栏量保(bǎo)持稳定，猪(zhū)价不具(jù)备持续大幅上涨的基础条件。在(zài)国家(jiā)政策端稳定(dìng)猪价(jià)意愿(yuàn)强烈的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，期价上行压力恐加大，追涨风险积聚，操作上，建议(yì)养殖端锚定成本，择(zé)机卖出套(tào)保锁定利润为主。

　　棕榈油长期需求不(bù)容乐观

　　昨日，马来(lái)西亚BMD毛棕榈油期货(huò)盘中大幅下跌，连续第三(sān)个交易日下滑，并(bìng)触及约一个月低点(diǎn)。

　　“近期棕榈油行情(qíng)变(biàn)化多集中在需求端的(de)扰动(dòng)，一方面，印度洗船事件(jiàn)为盘(pán)面带来(lái)了压力(lì)；另一方面，市场(chǎng)对于第二波新冠疫情可能(néng)到(dào)来从而(ér)降低国内需求的(de)担忧则(zé)进一步加速(sù)了盘面下(xià)滑(huá)。”国联期(qī)货农产品事业部分(fēn)析师姜颖告诉(sù)期货日报记者，根据(jù)新加坡、日本等海外经验，第(dì)二(èr)波疫情的波(bō)及范围预计(jì)很大(dà)概率(lǜ)将小于第一波，短期情绪释放(fàng)后(hòu)，棕(zōng)榈油将回归(guī)基本面。从相关因素(sù)的(de)梳理来(lái)看，目前处于短多长空的局面。

　　据国(guó)海良时(shí)期货油脂(zhī)分析(xī)师(shī)孙(sūn)啸介绍，开(kāi)斋节后市场延续了产(chǎn)地未来供需转(zhuǎn)宽松的交易逻辑(jí)。马来西亚午(wǔ)市(shì)24℃棕榈油5、6、7月船(chuán)期(qī)现货报价分别为(wèi)995美(měi)元/吨(dūn)、930美元/吨(dūn)、862.5美元/吨，整体(tǐ)相比上(shàng)一个交易(yì)日均(jūn)有(yǒu)20美元/吨左右的下跌。巨大的back结(jié)构也显示出市场(chǎng)对东南亚地区(qū)棕榈油食(shí)用(yòng)需(xū)求转入淡季以(yǐ)及印(yìn)尼(ní)可能(néng)放松DMO出口限制的担忧。产地供需(xū)偏(piān)宽松的预(yù)期在印尼GAPKI公布2月(yuè)份产量后得到强化。数据显示(shì)，印尼2月(yuè)份棕榈(lǘ)油产量高达425.2万吨(dūn)，为历史同期最高(gāo)水平，仅环比1月微降(jiàng)0.9万(wàn)吨，降幅远(yuǎn)低于平(píng)均季节性减量。目前(qián)产(chǎn)地已(yǐ)步入增产季，在马来西(xī)亚(yà)摆脱洪水扰动后，产区(qū)未来整(zhěng)体(tǐ)产量可能非常可观。

　　“3月份马来(lái)西(xī)亚出口大增，库存超预期下降(jiàng)至167万吨，不过(guò)，4月份(fèn)马来西亚(yà)出口骤降，斋月节备货结束、主要进口国植(zhí)物(wù)油(yóu)供应充足(zú)，印度3月(yuè)棕榈油库存仍(réng)有59万(wàn)吨(dūn)，植物(wù)油库存(cún)则继续增高至345万吨(dūn)，充足的库存(cún)和竞争油脂的影(yǐng)响或将冲击印度(dù)对棕榈(lǘ)油进(jìn)口。”徽(huī)商期货油脂油料分析师郭文伟表示，检验(yàn)机构AmSpec数(shù)据(jù)显示，马来西亚(yà)4月(yuè)1—25日棕榈油出口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而(ér)棕(zōng)榈油已经步入季节性增产周(zhōu)期，据SPPOMA数据显(xiǎn)示，4月1—15日马来西亚棕榈油产量环比增(zēng)加22.5％，产需结构呈宽松趋(qū)势。不过，4月份(fèn)处(chù)在复产初期，且今(jīn)年4月份(fèn)工作日较少，产量(liàng)预计在(zài)150万吨以下，4月底马来西亚棕榈油库(kù)存预计开始(shǐ)小幅度累库，且随(suí)着(zhe)复产利多增强和出口前景不佳(jiā)持(chí)续，后期马(mǎ)棕继续面(miàn)临累库压力，棕榈油行情(qíng)或(huò)维持承压回调走(zǒu)势。

　　需(xū)求(qiú)方面，孙啸称，印度(dù)SEA数据显示(shì)，3月份印度(dù)食用油(yóu)进口113.56万吨，处于季节(jié)性(xìng)中性位置，其(qí)中(zhōng)棕(zōng)榈油(yóu)进口(kǒu)量高达72.8万吨(dūn)，占(zhàn)比突出。但是其国内食用油峰值库存问(wèn)题仍未解决。截至3月(yuè)末，其食用油总库(kù)存依旧在344.7万吨，未见回落(luò)。根据目前(qián)已经走(zǒu)负(fù)的国际豆棕差，预计4—6月国际棕榈油进口需(xū)求大概率出(chū)现(xiàn)萎(wēi)缩(suō)。

　　此外，国内方面，郭文伟表示，国内(nèi)棕榈油近月进口严重倒挂，远月有所(suǒ)修复，近月进口偏低，远月买船有所增加。海关数据显示，3月进口39万吨(dūn)，国内棕榈油4—6月进(jìn)口量(liàng)预估分别在35万、45万(wàn)、40万吨。目前(qián)国内棕榈油港口库存(cún)仍处(chù)在(zài)历史同期高(gāo)点(diǎn)，截至4月25日，库存为85万吨，连续4周下降，随着气温升高及(jí)棕榈(lǘ)油消费进(jìn)一(yī)步(bù)好(hǎo)转，需求有望回升，国内棕(zōng)榈油继续呈现(xiàn)去库(kù)走势。

　　展望后市(shì)，孙啸认为，短(duǎn)期连盘棕榈(lǘ)油(yóu)仍将随油脂整体弱(ruò)势(shì)运行，有下破可(kě)能。5月份东南亚天(tiān)气值得关(guān)注，目前(qián)已有少雨迹象，泰(tài)国最为明(míng)显，印尼(ní)次之。如(rú)果(guǒ)出现持续干燥天气(qì)，产(chǎn)区增产节奏将被打破(pò)，届时(shí)，棕榈(lǘ)油有望相对(duì)抗(kàng)跌。

　　不过，在(zài)姜颖看(kàn)来，短期棕(zōng)榈油尚存利多因素支撑。国内贸易商进(jìn)口利润深度(dù)亏(kuī)损，5月船(chuán)期频现洗(xǐ)船，进口到港(gǎng)数量将明显减少。在(zài)此(cǐ)基础(chǔ)上，随着天气升温(wēn)，棕榈油消费季节性回暖。第二(èr)轮疫情虽可能有影响，但无法改变(biàn)消费(fèi)逐步(bù)恢(huī)复(fù)的大势，国内库存短期(qī)内仍可能加速(sù)去(qù)化。长期市场对(duì)于未来供应(yīng)充裕的预(yù)期基本(běn)一致。天气情况有所好转(zhuǎn)，马来西亚与(yǔ)印尼步入增产(chǎn)周期(qī)，供应(yīng)增加而出口需求较差，未来产地存在累库预期(qī)。与此(cǐ)同时，国际(jì)豆粽(zòng)FOB价差处于(yú)历(lì)史极低负值，棕榈油价格丧失竞(jìng)争优势，在豆油(yóu)、菜油未来(lái)存在集中供应压力的情(qíng)况下(xià)，棕榈油长(zhǎng)期(qī)需求不容乐观。

　　“综合来看，短期(qī)利多因素对盘面(miàn)有(yǒu)一定支撑，价格或以(yǐ)区间调整为(wèi)主。长(zhǎng)期来看，棕(zōng)榈油将逐(zhú)渐演变为供强需弱格局，叠(dié)加全球宏(hóng)观经济环境偏弱，价格重(zhòng)心或(huò)逐(zhú)步(bù)下移。”姜颖说。

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