中(zhōng)国金(jīn)融行(xíng)业加速(sù)对外开放，外资券商们的2022年(nián)过得如何？

　　近(jìn)日，外(wài)资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布(bù)：9家外(wài)资控股券商中，仅有(yǒu)4家(jiā)在(zài)2022年取得(dé)盈(yíng)利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛(měng)进，当年(nián)净利润达到2.63亿(yì)元，领先(xiān)各家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通(tōng)证券同期获批(pī)的野村东方(fāng)国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合(hé)并(bìng)，两(liǎng)家国(guó)际金融巨头(tóu)均在国内拥有外资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞(ruì)银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续两家外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商面临的(de)“一参(cān)一(yī)控(kòng)”问题如何解决，仍是业内关(guān)注(zhù)重点。

　　过去(qù)几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词(cí)。而透视(shì)各家外(wài)资券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托于各自(zì)股东(dōng)资源禀赋、深入财富(fù)管理成为(wèi)其(qí)在(zài)中国展业的首要方向(xiàng)。

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　　9家外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)半数亏损

　　对于国内各(gè)家证券公司(sī)来说，除了(le)面临行业“二八分化(huà)”的激(jī)烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也同样带(dài)来压(yā)力。

　　日(rì)前(qián)，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于市场(chǎng)行情、成立时(shí)间、牌照资质等(děng)问(wèn)题，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大(dà)和(hé)证券（-8266.01万(wàn)元）、星(xīng)展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年实现营(yíng)业收(shōu)入2.89亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下降41.91％；实(shí)现(xiàn)净亏损2.55亿2l是多少斤 2l是多少kg元，由(yóu)盈转亏。野(yě)村东方国际证券则延续自(zì)成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年(nián)实现(xiàn)营业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元(yuán)亏损幅度继(jì)续(xù)扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股东(dōng)增持而成为外资(zī)控股券商(shāng)的汇(huì)丰前(qián)海证券，业绩(jì)较上年(nián)出现(xiàn)明显进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿(yì)元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损2l是多少斤 2l是多少kg1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证券均于(yú)2020年获得证(zhèng)监会批文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成(chéng)工商(shāng)登记，正式展业时间不长(zhǎng)。星(xīng)展(zhǎn)证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期(qī)有(yǒu)所(suǒ)收(shōu)窄。大(dà)和证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就(jiù)亏(kuī)损原(yuán)因而言(yán)，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业营业收入普遍(biàn)下降，外资控股券商也难以幸免。且新(xīn)公司建设成本、业务(wù)费(fèi)用、员(yuán)工薪(xīn)酬等支出过高(gāo)，在展业初期容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型(xíng)券商相比，外资控(kòng)股(gǔ)券商仍呈(chéng)现“本小利(lì)薄”的情况，自营业务影响有限，因(yīn)此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经(jīng)纪(jì)、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年(nián)报中(zhōng)表示，其当年投行业务手续费及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪(jì)业(yè)务(wù)为(wèi)1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业支出(chū)则有(yǒu)增无(wú)减，业务(wù)及管理费从上(shàng)年(nián)的4.27亿(yì)元(yuán)增长(zhǎng)到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现大额(é)亏(kuī)损。

　　摩(mó)根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚(shàng)”念好了中国市场这(zhè)本(běn)经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外(wài)资控股券商(shāng)实现盈利，分(fēn)别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券和(hé)瑞银证券均实现了营收、净(jìng)利润(rùn)的双(shuāng)增(zēng)长。

　　摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券2022年实现营业(yè)收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券(quàn)业(yè)小年”可算(suàn)是相(xiāng)当亮眼(yǎn)。

　　从员工(gōng)规模(mó)来看，截(jié)至2022年底，摩根大通证(zhèng)券共有员工210人，数量在行(xíng)业内(nèi)排名下(xià)游，但其业绩(jì)已跻身行业中游水平，而这(zhè)只是摩根大通证券展业的(de)第三个完整会(huì)计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大通证(zhèng)券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证(zhèng)券公司。彼时(shí)由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股(gǔ)权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券唯(wéi)一股(gǔ)东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大(dà)爆发，实现手续费净收入5.56亿(yì)元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业务(wù)团队成(chéng)立已逾(yú)三(sān)年，2022年业(yè)务开展和运作(zuò)取得进一步进展，新(xīn)客户开(kāi)发稳(wěn)步推进。摩根大通证券充分利用全球化的平台优势(shì)，整(zhěng)合集(jí)团资源，持(chí)续关注并开拓(tuò)传统(tǒng)QFII投资(zī)者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境(jìng)外机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得(dé)了较(jiào)好的业绩表(biǎo)现：当期(qī)实(shí)现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)是(shì)进入中国时间最早的一批合资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家(jiā)内(nèi)资股东分别(bié)持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正(zhèng)式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当(dāng)期(qī)实现手续费净(jìng)收入1.95亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年(nián)完(wán)成了(le)创业板注册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参与了沪深交易所互(hù)联互通(tōng)全球存(cún)托凭证业(yè)务等(děng)。

　　值(zhí)得(dé)关注的(de)是，今年(nián)3月，百年大行瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞(ruì)银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正(zhèng)式宣(xuān)布(bù)达(dá)成(chéng)合(hé)并协议(yì)，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信(xìn)的收(shōu)购交易预(yù)计(jì)在6月(yuè)底(dǐ)前(qián)完成。不言而喻的是(shì)，集团层面的合(hé)并对两家外资控股券商在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华(huá)永道对瑞信(xìn)证券(quàn)出(chū)具了带(dài)强(qiáng)调(diào)事(shì)项段的无保留意见审计报(bào)告(gào)：2023年(nián)3月19日，瑞(ruì)信集团(tuán)与(yǔ)瑞银集团(tuán)股份公司之间达成(chéng)协议(yì)和合并计划，截(jié)止报告日(rì)，上述协议(yì)和合并计(jì)划(huà)的完成日尚(shàng)不明(míng)确(què)。瑞信(xìn)证券作为瑞(ruì)信集团股份有限公(gōng)司下属控股子公司，未来的运营和财务业绩受(shòu)到上述合并(bìng)可能产(chǎn)生的影响亦不明确(què)，该事项(xiàng)表明存在(zài)可能(néng)导致对公司持续经营能力(lì)产生重大疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立于2008年(nián)的瑞信方正证券，系(xì)证(zhèng)监会(huì)修订《外(wài)商参股证(zhèng)券公(gōng)司设立规则(zé)》后首家获批的合资(zī)证券公(gōng)司。2020年4月(yuè)，证(zhèng)监(jiān)会核准瑞信(xìn)向瑞信方(fāng)正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更(gèng)名(míng)为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权(quán)。在该笔交易(yì)完成后，瑞信(xìn)将全资持(chí)有(yǒu)瑞信证券。但突(tū)如(rú)其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证券(quàn)将(jiāng)受同(tóng)一股(gǔ)东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权(quán)管理规定(dìng)》，证券公司股东以及股东的控股股东、实际控制人参股证券公(gōng)司的(de)数(shù)量不得超过2家(jiā)，其中控(kòng)制证券公司的数量不(bù)得(dé)超过1家(jiā)。在(zài)面临“一(yī)参一(yī)控”的限制下，瑞银(yín)证券和(hé)瑞信证券(quàn)的(de)牌照或将面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深(shēn)入财富管理(lǐ)破局

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财(cái)富管理(lǐ)转型”成为行业热(rè)词。而(ér)透(tòu)视各家外(wài)资(zī)券商(shāng)在2022年(nián)的“打法”不难发现，依托(tuō)于(yú)各自资源禀赋深入财富(fù)管(guǎn)理成为其(qí)在中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野(yě)村(cūn)东方国际证券表示，2022年其财富(fù)管理(lǐ)业务在原有“大宗交易(yì)”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户(hù)）”等业务持续(xù)推进的基础上，新增了特色投(tóu)资咨询(xún)服务(wù)（如ESG行(xíng)业咨(zī)询）、上市公司(sī)大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨(kuà)境业务联(lián)动等多种业务(wù)模式，通(tōng)过(guò)服务手段的增加及优(yōu)化，为客户提供(gōng)多维(wéi)度、一(yī)站(zhàn)式的综合性(xìng)金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村(cūn)东方国际证券(quàn)财富管理业务将定位于“中(zhōng)国高端(duān)财富(fù)人群”，从产品配(pèi)置、人员建设(shè)、中后台(tái)支持(chí)以及集团跨境(jìng)合(hé)作四(sì)个方面入(rù)手，打(dǎ)造(zào)以产品(pǐn)为(wèi)中心的业务核(hé)心竞(jìng)争力(lì)，持续为中(zhōng)国投(tóu)资者提(tí)供具有野村集团特色的高质量财(cái)富(fù)管理服务。

　　在完成高盛集(jí)团全资持股(gǔ)备(bèi)案后，高盛(shèng)高华在2021年底与北京高(gāo)华签订《业务转(zhuǎn)让(ràng)协(xié)议》，受让北京高华的所有(yǒu)业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证(zhèng)监(jiān)会(huì)核发新增证(zhèng)券经纪(jì)、证(zhèng)券投资咨询、证券自营及(jí)代销(xiāo)金(jīn)融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京高华完成业务(wù)迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持续以资(zī)产配置为核心进行新产(chǎn)品和服务的(de)研发工(gōng)作(zuò)，进一步赋(fù)能部门为在岸(àn)客户提供财富管(guǎn)理综合解决方案，丰(fēng)富客(kè)户产(chǎn)品种类选择，开(kāi)展境内私人财富管理平台未(wèi)来战(zhàn)略规划，并进(jìn)一步(bù)拓展境内产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将持续推进私募股权(quán)基金管(guǎn)理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产(chǎn)品并(bìng)推进(jìn)跨(kuà)境投资(zī)新产品的研(yán)发(fā)，为客户提供直接(jiē)对(duì)接(jiē)境外资本市场的机会。

　　另(lìng)外，依托(tuō)于外资股(gǔ)东打造(zào)私人财富管(guǎn)理业务，这在具备外资(zī)银行股(gǔ)东背(bèi)景的券商中较为多(duō)见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其(qí)于2022年4月正式成立私(sī)人财富管理部，负(fù)责公司高(gāo)净值个人客户综合财富管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)的(de)运作(zuò)。私人(rén)财富管(guǎn)理部以汇(huì)丰前海证券为(wèi)平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净(jìng)值和超高净值客户及其(qí)家族提供专业、多元及定(dìng)制化的资产配置服务，为(wèi)客户(hù)实现(xiàn)其投资目(mù)标。

　　瑞(ruì)银证券则另(lìng)辟蹊径，推(tuī)出家族信托资(zī)讯业(yè)务，与4家国(guó)内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在(zài)2022年重启深(shēn)圳分(fēn)公司财富管(guǎn)理(lǐ)业务，依(yī)托(tuō)国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力(lì)于发展(zhǎn)财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富管理部秉持(chí)着为(wèi)客(kè)户进行全方位资产配置和满足(zú)客户全(quán)生命周期(qī)财(cái)富管理的理念，进一步完(wán)善投资解决(jué)方案和财富规划方面(miàn)的业(yè)务，一方面积极(jí)扩充现有(yǒu)架(jià)上策略，精选上架多支(zhī)产品为客户在(zài)同一策略下提供差异化选(xuǎn)择及(jí)多元化的(de)投资(zī)方(fāng)案。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩大

　　随(suí)着(zhe)中国资本市场(chǎng)对外开放的力度不(bù)断加大，各外(wài)资金融(róng)机构加速了在境内设立控股券(quàn)商(shāng)的进程。

　　今(jīn)年(nián)1月，渣打证券(quàn)获批(pī)准设立，公司(sī)注册地为北京市，注册资本为人(rén)民币10.5亿元(yuán)，业务(wù)范(fàn)围包(bāo)括证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产管理（限于从事(shì)资产(chǎn)证(zhèng)券化业务(wù)）。

　　值(zhí)得关注的是(shì)，渣(zhā)打证券是(shì)首家新(xīn)设的外商独资证券公司。就监管批(pī)复信息来看(kàn)，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香港）有(yǒu)限公司全资(zī)设立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在(zài)内(nèi)，目前(qián)国内的外资控股券商数量(liàng)已(yǐ)达(dá)到10家。其(qí)中(zhōng)，摩根大(dà)通证(zhèng)券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券均为外(wài)商独资券商。从数量上(shàng)来看，外资控股券商已(yǐ)成为(wèi)市场(chǎng)上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前(qián)还有数家(jiā)外资券(quàn)商的设(shè)立申请静待(dài)审(shěn)批。截至5月5日(rì)，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青岛意(yì)才(cái)证券等多家(jiā)外资券商的设立(lì)申请仍处于证监会审批(pī)阶段。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意才证(zhèng)券已获第一次意(yì)见(jiàn)反(fǎn)馈(kuì)。

　　今年(nián)3月底，证监(jiān)会主席易会满(mǎn)等(děng)先后在京会见美国桥水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本大和证(zhèng)券、英国(guó)汇丰(fēng)、加拿(ná)大宏利金融、新(xīn)加坡淡马(mǎ)锡(xī)、德国(guó)安联保险(xiǎn)、意(yì)大(dà)利联合圣保罗银行、美国景顺和高(gāo)盛等国际金融机构负责(zé)人(rén)。

　　来(lái)访的(de)国(guó)际金融机构负责人普(pǔ)遍表示，此次来华亲身感受到中(zhōng)国经济的强大韧性、潜(qián)力(lì)和活力，坚定看(kàn)好中国经济和中国(guó)资(zī)本市场发展前景。近年来中国资(zī)本(běn)市(shì)场对外开放稳步(bù)推进，为国际金融机构和全球投(tóu)资(zī)者(zhě)带来了实(shí)实在(zài)在的机遇(yù)。各金融机构高(gāo)度重(zhòng)视中(zhōng)国市场，将(jiāng)继(jì)续与中国深(shēn)化合作，积极拓展在华业务和投资，期待实现(xiàn)互利(lì)共赢。

　　面对来(lái)自外(wài)资券(quàn)商的市(shì)场竞争，国内(nèi)券商也纷纷感(gǎn)受到了挑(tiāo)战和机(jī)遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年年报中表示，外资机(jī)构来华(huá)展业便利度不(bù)断提升，经营(yíng)范(fàn)围(wéi)和监管要求实现国民(mín)待遇，外资券商、资产管理机构等(děng)加速布(bù)局，全(quán)力抢(qiǎng)滩中(zhōng)国证券市场，对本土(tǔ)证券公司(sī)既带来了国(guó)际金融(róng)机构全(quán)面参与中国资(zī)本市场(chǎng)竞(jìng)争(zhēng)所形成(chéng)的冲击，也带来了通(tōng)过(guò)与国际金(jīn)融机(jī)构(gòu)直接合(hé)作促进业务发(fā)展(zhǎn)、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证券(quàn)行业(yè)集(jí)中度稳中有升，头部券(quàn)商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业务多元(yuán)化发(fā)展(zhǎn)趋势初步形成，金融科技对行业发展理念的变革和重(zhòng)塑不(bù)断深化(huà)，外资券商市场冲击(jī)将逐(zhú)渐(jiàn)显现，证券(quàn)行业(yè)竞争新格局正加速演变。

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