“一(yī)带一路(lù)”对冲欧(ōu)美拖累无疑是2023年(nián)出口最大的看点。即使考虑去年(nián)的低(dī)基数，4月的出(chū)口增(zēng)速也不赖，与(yǔ)韩国、越南等邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一带一(yī)路”国家成(chéng)为(wèi)主角，欧美发达经济体整体偏弱。今(jīn)年1-4月“一带一路”国家(jiā)在中(zhōng)国(guó)出口的份额(é)约为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略(lüè)计算，如果(guǒ)今年“一带(dài)一路”出口增速保持在6％以上，那么在增量上就可(kě)能对冲美欧日出口(kǒu)的下滑，使得全年2023年全年的出口增速转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次(cì)验证(zhèng)，当前观察的(de)中国的出(chū)口“不看(kàn)港口，不看(kàn)韩、越”。港口数据(jù)和韩国、越南出口通胀作(zuò)为传(chuán)统观察中国出口增速的重要(yào)指标，但(dàn)随着中国出口结(jié)构向“一带(dài)一路”国家转移，其对(duì)中国出(chū)口的(de)指(zhǐ)示作用逐渐下(xià)降。一方面，由(yóu)于多数“一带一路(lù)”国家偏向(xiàng)内(nèi)陆，汽车(chē)、火车等陆路运输占比和增速快速上(shàng)升，导致港口数据与实际出口增速持续偏离，另一方面，以(yǐ)往(wǎng)韩国、越南(nán)出口增速(sù)与中国出口基本保持统一趋势，但(dàn)由于产品(pǐn)结构(gòu)差异，2023年以来两者产生较大背离。出口结(jié)构性变化背(bèi)景下，传统(tǒng)观(guān)察(chá)框(kuāng)架适用性减弱，信息的噪音(yīn)和预期的波(bō)动可(kě)能加(jiā)大。阿富汗是哪一年灭亡的ong>

　　国别方面，擘(bāi)画外贸蓝图的突破口仍(réng)在于“一带(dài)一路”国家。除低基数影响之外，4月对俄出口的高增反映“一带一路”贸易持续活跃，沿路(lù)经济带仍是我国稳外(wài)贸的“抓手”。4月对东盟出口增速(sù)暂时回落(luò)，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧(ōu)美(měi)降”的趋势(shì)加速，日韩份额保(bǎo)持稳定。

　　产品(pǐn)方面(miàn)，4月出口结构继续延续“扬长避短”的属性。中(zhōng)国(guó)4月(yuè)汽车及机电出口(kǒu)金(jīn)额维持强势，增速(sù)较3月(yuè)进一步(bù)加快部分源于去年低(dī)基数原因，不过对同比的拉动仍明显好于韩国，半导(dǎo)体出(chū)口跌幅(fú)则相较韩国更加“温和”。从(cóng)散点图看(kàn)，量价齐升(shēng)的汽车出(chū)口反映海(hǎi)外(wài)车市较高景(jǐng)气度与产业(yè)链韧性(xìng)仍(réng)可在一段时间内支撑出(chū)口(kǒu)，而受全球(qiú)半导体周期影(yǐng)响(xiǎng)，集成(chéng)电路4月(yuè)出口量(liàng)与价格均偏(piān)萎(wēi)缩(suō)。

　　那么(me)，2023年出口最(zuì)大(dà)的变数：“一带一路”的空间有多大？站在2022年(nián)年底，市场大多(duō)聚焦欧美(měi)经济衰退的(de)拖累，而聚光灯(dēng)之外(wài)“一带一(yī)路”却在稳定外(wài)贸(mào)上发(fā)挥了越来越重(zhòng)要(yào)的作(zuò)用，那么如何去评估这一空间有多大？

　　一带(dài)一(yī)路出(chū)口背(bèi)后存量博弈。在全球(qiú)经济(jì)和贸(mào)易放缓的(de)背(bèi)景(jǐng)下(xià)，我国出(chū)口的韧性可(kě)能主要来(lái)自(zì)于存量的竞争——我(wǒ)们认为很有可能是抢占欧美(měi)日韩在这(zhè)些国家的进口份额，2018年(nián)至(zhì)2022年，中国在一(yī)带(dài)一路沿(yán)线(xiàn)10国的进口份(fèn)额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守(shǒu)估(gū)计拉动2023年中国出口1个百分点。我们(men)选取(qǔ)“一带一路”沿线65国中，中国出口(kǒu)规(guī)模(mó)最大的10个(gè)国家（约占(zhàn)中(zhōng)国对“一带(dài)一路”沿线(xiàn)国家总出口的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来对标2023年10国(guó)在悲观、中性、乐观三种情形(xíng)下(xià)的进口增速情(qíng)况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌(diē)份额，假设2023年10国对美欧(ōu)日韩(hán)减少的进口份额中约(yuē)60％被中国(guó)取代。

　　结果显示(shì)，中性条件下，“一带一路”10国2023年(nián)拉动中国出口增速(sù)约(yuē)0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国占65国的70％），大致(zhì)估算(suàn)“一带一路”沿(yán)线65国拉动我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓(huǎn)的背景下，1个百分点并(bìng)不少，我国全年出口增速可能(néng)略(lüè)高(gāo)于0％。对欧美日(rì)等发(fā)达经济(jì)体出口(kǒu)增速(sù)预(yù)测，思路为在中(zhōng)国加入世界贸易组(zǔ)织后、历次全球经济陷入衰退或(huò)是经济(jì)增速(sù)大(dà)幅下行（downturn）的时间段中，选出(chū)具有(yǒu)参考意(yì)义的三(sān)年，分别作为中性、乐观和悲观情(qíng)景(jǐng)作为参考。我(wǒ)们对于2023年的基(jī)准假设为美欧有可能(néng)在下半年陷(xiàn)入温和(hé)衰(shuāi)退，我(wǒ)们选择2009（全球(qiú)金融危机）、2016（美国紧缩后的全(quán)球经济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂，全球经济温和(hé)放(fàng)缓）分(fēn)别作为悲(bēi)观、中性和乐观情景。根据预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我(wǒ)国出口(kǒu)增(zēng)速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设对(duì)其(qí)余(yú)国家（在我国出口(kǒu)中约占(zhàn)26％）出口增速预(yù)测(cè)按照IMF对2023年世界(jiè)商品贸易数量增(zēng)速预测即1.5％计(jì)算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平减(jiǎn)指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出口(kǒu)增速(sù)约(yuē)0.64个百分点。因(yīn)此，中性(xìng)假(jiǎ)设下(xià)2023年我(wǒ)国(guó)出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风(fēng)险，主要来自于两个(gè)方(fāng)面：数据口径差异和欧(ōu)美(měi)经济(jì)体的“韧性(xìng)”。数(shù)据方(fāng)面，各国自中国进口的(de)数据和(hé)中(zhōng)国向各国出口(kǒu)的(de)数(shù)据存在差异（无论是绝对量(liàng)还是增速），有时这一(yī)差异还较大，一般(bān)而(ér)言中国出口端(duān)的增(zēng)速会更高，这意味着(zhe)我们基于(yú)“一带一路”国(guó)家进口数据的测算是低估的(de)；外需方面，欧美经济陷入衰(shuāi)退的(de)时(shí)点(diǎn)存在(zài)较大的不确定性(xìng)，可(kě)能(néng)在今(jīn)年下半年、也可能在明年(nián)，若后者(zhě)出现，那么2023年(nián)发达经济体对于中(zhōng)国出(chū)口的拖(tuō)累可能没有那么(me)大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯(sī)及(jí)其(qí)他新兴经(jīng)济体经济增长不及预期，对外需拉(lā)动不足。疫情二次冲击风险对出口造(zào)成拖(tuō)累。欧美经济韧性超预期，对于中国(guó)出口的(de)拖(tuō)累不(bù)足。