美东(dōng)时间(jiān)周三，美联储发布(bù)的最新会议纪要显示，美(měi)联储官员(yuán)在本(běn)月(yuè)的(de)会议上一致同意加(jiā)息25个(gè)基点，但(dàn)在是否有必要进一(yī)步(bù)加息的问题(tí)上存在明显分歧，更多官(guān)员暗示他(tā)们准(zhǔn)备暂(zàn)停加息。

　　纪(jì)要显示(shì)：“几(jǐ)位与会者(zhě)指出，如(rú)果(guǒ)经济发展与(yǔ)他(tā)们目(mù)前的预期一致，那么在这次会议之后可能(néng)没有必要进一步收紧(jǐn)政策。”他们(men)预期美(měi)国经济(jì)增长将放缓，这(zhè)将消除进一步收紧(jǐn)货(huò)币政策的必要性。

　　其他(tā)部分与会者认为“在未来的(de)会议上可(kě)能有必(bì)要(yào)进一步收紧政策”，因为他(tā)们(men)预(yù)计“将通胀恢复到2％的进(jìn)程(chéng)可能会继续(xù)缓慢得(dé)令(lìng)人(rén)无法接(jiē)受(shòu)”。

　　对(duì)于(yú)通胀，委(wěi)员们(men)一致认为，相(xiāng)对于美联储2％的(de)目标，目前的通胀水平仍然太高了(le)。与(yǔ)会者指出(chū)，物价压力可(kě)能(néng)比预期更持久，因为消费者支出(chū)强于预期，劳动力市(shì)场吃(chī)紧，特别是如果银行压力对经济活动的影响被证明是温和的。

　　然而，也有(yǒu)委员(yuán)们指出(chū)，信贷条件进一步收紧可能会减缓家(jiā)庭支出(chū)，减少企业投(tóu)资和(hé)招聘，所(suǒ)有(yǒu)这些都将支持正在(zài)进(jìn)行的(de)产(chǎn)品和劳(láo)动力市场供(gōng)需再平衡(héng)，并降低通胀压力(lì)。

　　未来政策走向

　　过(guò)去两(liǎng)周，一些美(měi)联储官员表示，通胀和经济活动的放缓(huǎn)程度还不(bù)足以(yǐ)证明结束加息是(shì)合(hé)理的。但包括美联储主席鲍威尔在内的其他(tā)人(rén)暗示，他们(men)可能更倾向于不加(jiā)息，以评估(gū)过去加息的影响和银(yín)行业的压力。

　　在5月初(chū)美联(lián)储(chǔ)宣布连续第十次加息后，本轮紧缩周(zhōu)期已累计500个基点，为上世纪80年代以来(lái)最激进的政策路径之一。

　　对于(yú)未来的(de)政策(cè)走向，由于(yú)全(quán)球经济前(qián)景的不确定(dìng)性和近期(qī)银行业的压(yā)力(lì)，官员们透露未来的决(jué)策将转向(xiàng)更加依赖数据的方式(shì)。但(dàn)麻烦在于，变数(shù)太多了，无数变量将决定(dìng)加(jiā)息周期是(shì)否会继续下去。

　　纪(jì)要指出，与(yǔ)会者普遍对(duì)未来收(shōu)紧政策的(de)程度(dù)表(biǎo)示不确定(dìng)，在这次(cì)利率决议之后，美(měi)联储官(guān)员最关注的还是掌握政(zhèng)策的(de)主(zhǔ)动权，因此保留加息的(de)选择是有必要的，接下来该央行(xíng)大(dà)概率不(bù)会给出一(yī)个明晰的利率路径。

　　因此，一些与(yǔ)会者(zhě)强调(diào)，至关重(zhòng)要的是不要传达降(jiàng)息的(de)可能(néng)性，或者已经排(pái)除(chú)了进一步提高利率(lǜ)的可能性。

　　稍(shāo)早(zǎo)，美联(lián)储理事沃勒表示，该行在6月会议上决定继续调高利率或是维持利率不变都是有可能(néng)的。“即(jí)使(shǐ)6月维持利率不变，美联(lián)储仍有可能需要在(zài)今年(nián)晚些时候加息。直到有明(míng)确证(zhèng)据表明通胀正在降温之前，美联储都不(bù)应结束紧缩周期。”

　　目前(qián)，市(shì)场普遍(biàn)预(yù)计，5月的加息将是本轮(lún)紧缩(suō)周期(qī)的最(zuì)后一次，美联储极(jí)有可(kě)能在(zài)年底前降息25个基点(diǎn)。这种预期是基于这样一种假设(shè)，即经(jīng)济增(zēng)长将放缓，甚(shèn)至可能陷入衰退，而(ér)通胀(zhàng)率将(jiāng)降至接(jiē)近美联(lián)储2％的(de)目标。

　　分析(xī)师表(biǎo)示，在是否(fǒu)进一(yī)步加息问(wèn)题上的分(fēn)歧，以及官员们采取(qǔ)的是依赖数(shù)据(jù)的做法——这(zhè)并不意味着他(tā)们不会再(zài)次加(jiā)息，但这肯定(dìng)会支(zhī)持(chí)这样的观点，即他们现在对进一(yī)步收紧政策(cè)要谨(jǐn)慎(shèn)得(dé)多。

　　银行(xíng)业危机

　　对于严重冲(chōng)击(jī)市(shì)场的银行业危机，美联(lián)储官员们(men)对此专门进行了(le)讨(tǎo)论(lùn)。纪要指出，已准备(bèi)好使用他们(men)的工具，以确保(bǎo)金融体(tǐ)系有足够的(de)流(liú)动性来满足其需求。

　　在3月份的会议上(shàng)，美联储经(jīng)济学(xué)家曾指出，银行业压(yā)力导致(zhì)的信贷收(shōu)缩可能会使经济陷入(rù)衰退(tuì)。现在，美联储重(zhòng)申了这(zhè)一观点(diǎn)，不(bù)过，如果信贷(dài)条件缓解，也(yě)将给经济带来动(dòng)力。

　　纪要指出，中小银行(xíng)的存款外流在(zài)3月底和4月基本停止(zhǐ)。尽管地区性银行的(de)股价(jià)在此期间进(jìn)一步下跌，但对绝大(dà)多数银行来说(shuō)，这(zhè)些下跌似乎主要反(fǎn)映了对(duì)盈利能力(lì)下降的预期(qī)，而不(bù)是对偿付能力的担忧。市场参与(yǔ)者(zhě)仍对银行业压力(lì)再次加剧的可(kě)能(néng)性(xìng)保持警(jǐng)惕。

　　BMO Capital Markets在一份报告中表示：“5月份美联储会议纪要中(zhōng)最突出的主题是，围(wéi)绕地区性银行业(yè)危机带来的(de)信(xìn)贷紧缩影响(xiǎng)，各方普遍持(chí)谨(jǐn)慎态(tài)度，因为存在太多的不(bù)确定性。”

　　债务上限

　　对于受到全球高(gāo)度关注的债(zhài)务上(shàng)限僵局(jú)，纪要(yào)指出，许多(duō)与(yǔ)会者提到，必须(xū)及(jí)时提(tí)高债务上限，以避(bì)免金(jīn)融体系和整体经济出(chū)现(xiàn)严重混(hùn)乱的风险。

　　一些与会者指出了美国国债市场有序运作(zuò)的重要性，或强(qiáng)调(diào)了(le)有关当局继续解(jiě)决与(yǔ)市场(chǎng)韧性(xìng)相(xiāng)关问(wèn)题的重要(yào)性(xìng)。一些与会者强调，美(měi)联储(chǔ)应随时准备使用其(qí)流动性工具，以及微观审(shěn)慎和宏观审慎监管和(hé)监(jiān)督工具，以减轻未来的(de)金融稳定风险。

　　周(zhōu)三当(dāng)天，美国白宫(gōng)和国会谈判代表继(jì)续举(jǔ)行债务上限(xiàn)谈判。共和(hé)党谈判(pàn)代表格(gé)雷夫(fū)斯透(tòu)露，双方谈判没有取得任何进展。美国财(cái)政部长耶伦(lún)重申她(tā)的部门最早(zǎo)可(kě)能在(zài)6月1日(rì)耗尽(jǐn)用来支(zhī)付联(lián触动的意思解释，颇受触动的意思)邦账单的资(zī)金。

　　分析师(shī)Enda Curran称，对于(yú)美国联邦政府是(shì)否(fǒu)会在未来几周内耗尽资金的不确(què)定性而言，美联储会议纪要只是次要的。很难想象，在(zài)这(zhè)样的背景下美联储(chǔ)会倾向(xiàng)于(yú)采(cǎi)取鹰派立场(chǎng)，因此该行现在可能松了一口气(qì)，因(yīn)为他们有空间从现在开始慢慢采取行动。

　　// 美债“X日(rì)”继续拖累市场情(qíng)绪，英伟达(dá)盘后现暴力拉升 //

　　随着理(lǐ)论上美(měi)国违约的“X日”愈发临近，美股市场(chǎng)周三仍处于持续(xù)下跌的状态。

　　截至收盘(pán)，标普500跌(diē)0.73％，报4115.24点；纳斯达克指数(shù)跌0.61％，报12484.16点；道琼斯工业指(zhǐ)数跌0.77％，报(bào)32799.92点。

　　在收盘铃声敲响后，美国众(zhòng)议院(yuàn)议长(zhǎng)凯文·麦卡(kǎ)锡接受采访时表示，谈判的情(qíng)况(kuàng)“有(yǒu)一点(diǎn)点(diǎn)好转(zhuǎn)”。麦卡锡进(jìn)一步表示，共和党这边要求白宫接受10年的开(kāi)支限制，双方正在为这件(jiàn)事进行讨论。在被问及是否有可能(néng)在未(wèi)来(lái)24-48小时内达成(chéng)协议时，麦卡锡表示，达成(chéng)协议其实可以(yǐ)非常快，但民主(zhǔ)党需(xū)要意识到他(tā)们花了太多的钱。

　　根据美国财政部(bù)周三发布的数据，截(jié)至5月23日的(de)账上现金为765亿美元，较之前一天上升82亿美元。

　　按(àn)照(zhào)这样的“剧本”，美股原本将(jiāng)在(zài)国会扯皮的过程中(zhōng)进入“垃(lā)圾时间”，但周三盘后的英(yīng)伟达突(tū)然爆发，令(lìng)市场重新看到(dào)炒作题材(cái)的勃勃生(shēng)机(jī)。

　　根(gēn)据财报(bào)，英伟达在本财年第一财(cái)季总共(gòng)实现营收(shōu)71.9亿美(měi)元(yuán)，市场(chǎng)预期65.2亿(yì)美元；EPS 1.09美元，预(yù)期(qī)0.92美元。其中受惠(huì)于云计算(suàn)平(píng)台和大型科(kē)技(jì)公司对GPU芯片（训练AI）的需求，数据中心业务(wù)实现创触动的意思解释，颇受触动的意思纪录的42.8亿美元营(yíng)收。更(gèng)令市场震惊的是，英伟达对(duì)二季度的(de)营收指(zhǐ)引为110亿(yì)美元，远远超过预期的71.1亿美元。

　　截至发(fā)稿，英伟达股价(jià)在盘后涨超20％，有望引发全(quán)球(qiú)资本(běn)市场的(de)连锁反应。

　　热门股表现

　　周三标普500指数11个板块依然只(zhǐ)有能(néng)源板块收涨，房地产（-2.21％）、工业（-1.27％）板块跌幅靠前。

　　科技权重有涨(zhǎng)有跌，其中苹果(guǒ)涨0.16％、微软跌0.45％、亚马逊涨1.53％、META涨(zhǎng)1％、谷(gǔ)歌-A跌1.35％、特斯拉跌(diē)1.54％、英(yīng)伟达(dá)跌0.49％、英特尔跌1.73％。

　　中概股多数走弱，纳斯达克中国(guó)金龙(lóng)指数(shù)跌2.17％。个股方面，阿里巴巴跌2.01％、腾讯ADR跌1.07％、百度跌2.02％、拼多多(duō)跌1.6％、京(jīng)东跌3.31％、网(wǎng)易跌0.33％、蔚来跌9.49％、理想汽车涨0.28％、小(xiǎo)鹏汽车跌5.05％

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