金融(róng)界5月16日(rì)消息 国新办今(jīn)日上(shàng)午举行4月份(fèn)国民经济运行情况(kuàng)新闻发布会。现场有(yǒu)记(jì)者提问，4月份CPI与PPI同比表(biǎo)现均弱于预期(qī)，尤其是PPI通缩加(jiā)剧，请(qǐng)问原因有(yǒu)哪(nǎ)些？国(guó)家(jiā)统计局(jú)如何看待(dài)未来的走势？

　　国家统计局新闻发言人、国民经济综(zōng)合统计司司(sī)长付凌晖回应称(chēng)，当前价格低位运行主要是(shì)阶段性(xìng)的，当前(qián)中国经济不存(cún)在通缩，总的来(lái)看(kàn)，下(xià)阶(jiē)段也(yě)不会(huì)出现通缩。从(cóng)CPI的情况(kuàng)来看，今年以来，CPI同比(bǐ)涨(zhǎng)幅(fú)总体上是回落的，4月份同比上(shàng)涨0.1％，涨幅比(bǐ)上(shàng)个月回落(luò)了(le)0.6个百分点，CPI走低主要是一些阶段性因素影(yǐng)响。

　　一是食品价格的回(huí)落(luò)。随着气温的转暖，鲜菜、鲜果供应增加，市场价格有所回(huí)落(luò)。同时，生猪市(shì)场许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校供应总体是(shì)充足(zú)的(de)。进入4月份(fèn)以后，猪肉(ròu)消费进入淡季，猪肉价(jià)格下行，也带动了食品价格的回(huí)落。4月份，食品(pǐn)价格同比上涨0.4％，涨幅(fú)比(bǐ)上月(yuè)回落(luò)2个百(bǎi)分(fēn)点。

　　二是能(néng)源价(jià)格降幅扩大。今年以来，受(shòu)到世界经济(jì)复苏乏力、全球能源价格总体上趋于(yú)回落，对国内居民消费汽柴油价格输出(chū)型影响显现，4月(yuè)份CPI中，能源价格(gé)同比下降5.4％，比上月(yuè)降幅有所扩大。

　　三是国内部分耐(nài)用消费品降价促销。今(jīn)年以来，受到汽(qì)车优惠补贴政策(cè)去年底(dǐ)到期影响，国(guó)六B的排放(fàng)标准在今年7月份切换，车企(qǐ)降价促销力(lì)度(dù)加大，带动了价格的下行。我们看到，4月份燃油小汽车价格环比还在下降。

　　四是上年(nián)同(tóng)期对(duì)比基数走高。上年同期受(shòu)到疫(yì)情冲击(jī)，猪肉价格进入到上(shàng)涨周期等因素的影(yǐng)响(xiǎng)，食品价格涨(zhǎng)幅扩大。同时(shí)，由于国际地缘政治(zhì)冲突、全球疫情影响(xiǎng)，去年国(guó)际油价高(gāo)涨(zhǎng)，带动了CPI中能源价格上升。在这些因(yīn)素共同影响下，去(qù)年4月份CPI同比上(shàng)涨2.1％，涨幅比3月份(fèn)扩大0.6个百分(fēn)点。

　　付凌晖(huī)指(zhǐ)出，在价(jià)格中食品和能源由(yóu)于(yú)受到短期因素影响(xiǎng)，往往波(bō)动会(huì)比较(jiào)大，看价格总体的状况，更重要的还要看核心CPI。从核心CPI的状况来(lái)看(kàn)，4月份同比上涨0.7％，涨(zhǎng)幅和上月相同，总(zǒng)体(tǐ)保持基本稳(wěn)定。从核心CPI目前(qián)的情况来看，目前0.7％的涨幅和疫情前相比还(hái)是偏低的，很重要的(de)原因是服务需求仍在恢复中，相关(guān)价格(gé)涨幅跟过去相比偏低。

　　他表(biǎo)示，随着(zhe)经济社会(huì)恢复常态化运行，服(fú)务(wù)需(xū)求稳步扩大(dà)，旅游(yóu)、交通、住宿、餐饮(yǐn)等价格(gé)涨(zhǎng)幅(fú)回升，带动(dòng)服务价(jià)格(gé)涨幅有所扩大。4月(yuè)份(fèn)，服务价格同(tóng)比上(shàng)涨1％，涨幅比(bǐ)上月(yuè)扩大0.2个百(bǎi)分点(diǎn)，连续两个(gè)月回升。未(wèi)来随着服务消(xiāo)费需求带动增强，价格回升也会推(tuī)动核心(xīn)CPI涨幅回(huí)归到合理(lǐ)的水平。

　　付凌晖指(zhǐ)出，从(cóng)PPI情况来看，今年以来(lái)受到国内(nèi)外(wài)多重(zhòng)因素影(yǐng)响，PPI同比降幅连(lián)续扩大，4月份同比下降3.6％，主要(yào)影响因素有以(yǐ)下几个：

　　一是国(guó)际输入(rù)性因素影响。我国部分大宗商(shāng)品价格(gé)与国际市(shì)场联系比较紧密(mì)，今年以来受到世界经济恢复乏力影响，国际大(dà)宗商品(pǐn)价(jià)格走低、国(guó)内石(shí)油(yóu)、有(yǒu)色(sè)价格出现下降，4月份石油和(hé)天然(rán)气(qì)开采(cǎi)业价格下降16.3％，化学原料和化学制品业价格下降9.9％，有色金属(shǔ)冶(yě)炼(liàn)和(hé)压延加工业价格下降8.6％。

　　二是部分行业市(shì)场需求不足。经济(jì)恢(huī)复(fù)常态化运行以后，部分行业产能(néng)供给充裕(yù)，但(dàn)市(shì)场需求相对不足，价格有所下降。比(bǐ)如煤炭产(chǎn)能继续(xù)释放，进口持(chí)续增加，而电煤需求季(jì)节(jié)性减少(shǎo)，市场进入淡(dàn)季，价格(gé)降幅有所扩大(dà)，4月份煤炭开(kāi)采和洗(xǐ)选业价格下降9.3％。我(wǒ)国(guó)钢材产能比较充足，而(ér)市场需求还在恢复(fù)中，价格(gé)出(chū)现(xiàn)下降，4月份黑(hēi)色金属冶炼(liàn)和压延加工业价(jià)格下降13.6％。

　　三是(shì)上年价格变动翘尾下拉影响加(jiā)大(dà)。4月(yuè)份上(shàng)年价格翘(qiào)尾影响是负2.6个百分点，比(bǐ)3月(yuè)份下拉影(yǐng)响(xiǎng)扩大0.6个(gè)百分点(diǎn)。

　　从(cóng)下阶段情况(kuàng)来看，国(guó)际(jì)输入(rù)性影响还会(huì)持续，国内市(shì)场需求(qiú)仍(réng)在恢(huī)复中，部分(fēn)工业品价格短(duǎn)期下行(xíng)情(qíng)况还会延续。但是随着国内经(jīng)济(jì)恢复，市场需(xū)求(qiú)回暖，总的(de)判断，下半年PPI有望(wàng)逐步回(huí)升。

　　央行报(bào)告：当(dāng)前(qián)我(wǒ)国经济没(méi)有出现通缩

　　值得注意的是，昨天央行(xíng)发布(bù)的一季(jì)度货(huò)币政策报(bào)告也提(tí)及通缩。报(bào)告提到(dào)，我国通胀水平处于温和区间。过去一年(nián)、五年和十(shí)年，CPI年均涨幅都在(zài)2％左(zuǒ)右。

　　今年以来(lái)物(wù)价涨幅阶(jiē)段性回(huí)落，主要与供需恢复时间差和(hé)基数效应(yīng)有关。我国(guó)经济运行开局(jú)良好，同时(shí)通(tōng)胀保持温和，CPI涨幅逐月下行，4月(yuè)涨幅降至0.1％，PPI近几个月运行在负值区间。

　　总的看(kàn)，若经济保持正常增(zēng)长态势(shì)，CPI阶段性回(huí)落的影响不宜夸(kuā)大。

　　本(běn)轮(lún)物价回落客观上(shàng)有(yǒu)以下因素：

　　一是供给能力较强(qiáng)。在稳经(jīng)济一揽子政策(cè)有(yǒu)力支持下，国(guó)内生产持续加(jiā)快恢复(fù)，PMI生产分项保持(chí)在较高景(jǐng)气区间；农副产品生(shēng)产稳定、物流渠道(dào)畅通，也保证了居民“菜篮子”“米袋子”供应(yīng)充足。

　　二是需(xū)求复苏偏(piān)慢(màn)。实体经济生产、分配、流通、消费等环节本身有个(gè)过程，加之疫情的(de)“伤(shāng)痕(hén)效应”尚(shàng)未消退，居民超额储蓄(xù)向消费的转化受收入分(fēn)配分化、收入(rù)预期不稳等制约，特别是汽车(chē)、家装等(děng)大(dà)宗消费(fèi)需求偏弱。近(jìn)期(qī)居民(mín)出现提前还贷现象，也(yě)一定程度影响当期(qī)消费。

　　三(sān)是基数效(xiào)应明(míng)显(xiǎn)。去(qù)年国(guó)际油价(jià)一度逼(bī)近140美元大(dà)关(guān)，今(jīn)年以来已回(huí)落至80美元(yuán)附近(jìn)，带动CPI交通(tōng)工具(jù)燃料和(hé)居(jū)住水(shuǐ)电燃料的同比(bǐ)增速走低；疫(yì)情扰(rǎo)动使得去年3月鲜菜价格反(fǎn)季节上涨，对今(jīn)年也存在高基数(shù)影响。GDP等宏(hóng)观经济数(shù)据同(tóng)样存在(zài)明显基数效应(yīng)，去(qù)年二(èr)季度受疫情(qíng)冲击GDP同比降至(zhì)0.4％，低(dī)基(jī)数(shù)作用下今年二季度GDP增速可能明(míng)显回升(shēng)。

　　未来(lái)几个月受高(gāo)基数(shù)等影响，CPI将低位(wèi)窄幅(fú)波动。今年5-7月CPI还将阶段性保持低位，主要(yào)受去年同期CPI涨幅基本在2.5％左右的(de)高(gāo)基(jī)数(shù)影响。但要看到，随着基数(shù)降低，特别是政策(cè)效(xiào)应将进一(yī)步显现，市(shì)场机制发挥充分作用，经济内生动力也在增强，供需(xū)缺(quē)口有望趋于弥合，预计下半年CPI中枢可能温和抬(tái)升(shēng)，年末可能(néng)回(huí)升至近年(nián)均值(zhí)水平(píng)附(fù)近。

　　报告表示，当前(qián)我国经济没有出现通(tōng)缩。通缩主要指价格持续负增长，货币供(gōng)应(yīng)量(liàng)也具(jù)有下降趋势，且通常(cháng)伴随经济衰退。我(wǒ)国(guó)物价仍在温和(hé)上(shàng)涨，特别是核心CPI同(tóng)比稳定在0.7％左右，M2和社融增长相对较快，经济运(yùn)行持(chí)续好转(zhuǎn)，不(bù)符合通缩的特征。

　　中(zhōng)长期看，我国经济(jì)总供求基本平衡，货币(bì)条件合(hé)理适(shì)度，居民预期稳定(dìng)，不存(cún)在(zài)长(zhǎng)期通(tōng)缩或通胀的基(jī)础。

　　国金(jīn)宏观(guān)：通(tōng)缩讨论(lùn)，可以(yǐ)休矣

　　一问：通缩大讨论？通缩(suō)是个伪命题，担忧大可不必

　　物(wù)价是(shì)经济短周(zhōu)期波动(dòng)的(de)滞后指(zhǐ)标，不(bù)能仅(jǐn)以物价(jià)回落来(lái)评判(pàn)经济进入“通(tōng)缩”。过往经验(yàn)显示，经济的(de)周期性波动(dòng)主(zhǔ)要由需求(qiú)驱(qū)动，物价(jià)跟随需求变化(huà)而变(biàn)化，使得物价(jià)变化滞后经济1-2季度左右；经济(jì)复(fù)苏初期，需求才刚刚开始修复(fù)，对价格的提(tí)振尚不(bù)明(míng)显，使得物价指标低位徘徊(huái)，例如，2015年初、2017年初CPI同比(bǐ)均在1％以下。

　　领先指标持(chí)续(xù)修复(fù)，显示经济处于复苏初(chū)期。以企业(yè)中长期资(zī)金来源刻画的有(yǒu)效(xiào)社融增速，去年9月(yuè)以来持续回升，由(yóu)去年8月的8.7％回升2.8个百分点至今(jīn)年4月的11.5％；按照有效(xiào)社融变化(huà)领先经济2个季度(dù)左右的经验(yàn)规律，本轮信用扩张会带动经济(jì)在2023年(nián)初见(jiàn)底(dǐ)回(huí)升，1季度经济(jì)指标已有所体现(xiàn)。

　　年初以来物价的回落，受基(jī)数、供给(gěi)和外(wài)需等影响较(jiào)大；伴随拖(tuō)累(lèi)减弱、需求(qiú)修复，CPI、 PPI或在年中(zhōng)前后(hòu)开始抬升。除去年基数较高外，猪肉、鲜菜(cài)等食品价(jià)格(gé)回(huí)落，及油、气价格回落等，对(duì)CPI、PPI的(de)拖累显(xiǎn)著，而线下活动相关服(fú)务、衣着等价格逐步抬升(shēng)。伴随拖累减(jiǎn)弱、需(xū)求支撑增(zēng)强，CPI即将底部回(huí)升、PPI在年中(zhōng)前后开(kāi)始(shǐ)抬升。

　　二问：资金(jīn)空(kōng)转加剧，政策托底无用？周期启动，渐(jiàn)入(rù)佳境

　　经济复苏初(chū)期(qī)，资金存在一定空转较为常见。经验显示，资金空转多发生(shēng)在(zài)经(jīng)济回落、货币明显(xiǎn)宽松阶段(duàn)，部分资金滞留在金融体系，使得(dé)M2-M1“剪刀(dāo)差”扩大，去年底以来也有类似特征；有所不(bù)同的(de)是(shì)，当(dāng)前资金多滞(zhì)留在银行体系(xì)、而(ér)不是非银金融机(jī)构，与(yǔ)居民(mín)理财回表、购(gòu)房偏弱带来的(de)居民(mín)与(yǔ)企业之间信(xìn)用派生偏少等(děng)紧(jǐn)密(mì)相(xiāng)关(guān)。

　　稳(wěn)增(zēng)长思路(lù)不同，使得信用派(pài)生驱动(dòng)和表征(zhēng)不同过往，企业有效信用派生自去年9月以(yǐ)来持续(xù)改(gǎi)善，而房地产相关融资拖累总体信用派生。传统周期下，信(xìn)用(yòng)扩张以(yǐ)房地产驱动为主，使(shǐ)得居民(mín)贷款(kuǎn)增长(zhǎng)明显快于(yú)企业；相较(jiào)之下，本轮信用修复主要靠企业融资(zī)扩张，有效社融从去年9月开(kāi)始持续回升，而居民信贷一(yī)度(dù)拖累(lèi)社融回落。

　　本轮(lún)信用派生带(dài)来的经(jīng)济(jì)效(xiào)应不同(tóng)过往，有效信用派生对企业行为的(de)支持(chí)已开(kāi)始显(xiǎn)现。去年3季度以来(lái)，资(zī)金(jīn)加速流向制造业，而(ér)房地产相关融(róng)资显著弱于以往，使得制(zhì)造业投资表现显著强于房地产(chǎn)；伴随融资的持续改善，企业资本开(kāi)支在1季度(dù)有所扩大。但(dàn)房(fáng)地产“缺位”，压低了信用派(pài)生和经(jīng)济(jì)增长的弹性。

　　三(sān)问：中观数据(jù)已现“疲态”？疫情(qíng)“后遗症”或被过度渲染(rǎn)

　　高频指标报复(fù)性反弹(dàn)后(hòu)走弱，主(zhǔ)要缘于(yú)场景恢(huī)复的(de)“脉冲”；但疫后“疤痕效应”的存在(zài)，使得大家容易产生悲(bēi)观情绪(xù)。疫情(qíng)政策(cè)调整(zhěng)，放大了“春节效应”带(dài)来(lái)的经济(jì)波动(dòng)，部分高频指标报复性反弹后出现走弱(ruò)的迹象(xiàng)。其中(zhōng)，偏消费端的(de)活动多(duō)在2月底之后走弱许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校(ruò)，偏生(shēng)产端略晚一点(diǎn)，导致宏观数据(jù)屡(lǚ)超(chāo)预期的同时(shí)，市(shì)场信心(xīn)反其道而行之。

　　内生动能的(de)修(xiū)复已然开始(shǐ)，消费动能或被低估，前半程靠居(jū)民出(chū)行(xíng)和企(qǐ)业消费，后(hòu)半程靠居民消费能力的恢(huī)复(fù)。出行意愿的持(chí)续改善、企(qǐ)业经营活动正常化等，皆指(zhǐ)向场景(jǐng)恢复带(dài)来的消费修复持续(xù)性(xìng)和弹性不宜(yí)低(dī)估；批(pī)发零售、住宿餐饮等服务业，及稳增(zēng)长相(xiāng)关行业招(zhāo)工需求在逐步修复，有助于推动收入与(yǔ)消费(fèi)的正(zhèng)循环(huán)。

　　地(dì)产(chǎn)链条的“积极”信号也在(zài)累积。地产(chǎn)大周期向(xiàng)下已是共(gòng)识，地产链条修复(fù)会弱于传统周期(qī)；但(dàn)小周期超调(diào)后的(de)修复(fù)出现一(yī)些“积(jī)极(jí)”信号。1）高能级城市(shì)地产供(gōng)给增多、质量改善，利于需求释放、形成(chéng)供需“正(zhèng)向循环”；2）中西部地区棚改加码(mǎ)（可比(bǐ)口径增长近60％）、中西部地区收(shōu)入修(xiū)复(fù)等，有利于(yú)稳定低能级城(chéng)市(shì)需求。

未经允许不得转载：济宁舞蹈培训学校_济宁洋娃娃舞蹈学校_济宁洋娃娃舞蹈学校官网 许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校