报告期内，景林资产(chǎn)整体(tǐ)持仓(cāng)规模(mó)小幅(fú)提(tí)升(shēng)至17.29亿美元，折合(hé)人民币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年(nián)四季度(dù)的16.29亿美元规(guī)模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截(jié)止2023年一季度末，景林资(zī)产在美股市场(chǎng)持有34家上市公司的(de)股票。其中，前十大(dà)持仓标的在总市值(zhí)中的占比(bǐ)下降(jiàng)到(dào)77.89％，上季度(dù)这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建仓5只股票，分别为英伟达(dá)、谷(gǔ)歌(gē)、爱奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓(cāng)和(hé)减持方面，景林资产一季度前五大卖出标的包括：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯(xīn)科技(jì)、拼(pīn)多多(duō)。

　　景(jǐng)林(lín)资产美股持仓前十大重(zhòng)仓股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股(gǔ)头号重仓股依旧是拼(pīn)多多，与上季(jì)度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季(jì)度持仓数(shù)量(liàng)下(xià)降24％。

　　此前(qián)，景林连续三个季度增持拼多(duō)多。2022年(nián)二季度(dù)增持拼多(duō)多24.02万双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的股，三季度(dù)增持123.39万(wàn)股，四季度则增(zēng)持233.75万(wàn)股，一(yī)次比一次猛。拼(pīn)多多也不负众望，从股价表现看(kàn)，拼多多去年二(èr)、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今年2月(yuè)初便戛然而止了，景林(lín)资产在此前“越跌越买”的策(cè)略奏(zòu)效后，或许在(zài)股价“掉(diào)头”之际(jì)进行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景(jǐng)林(lín)新建仓的英伟达，空降前(qián)十大重(zhòng)仓股第七位，一(yī)口气买入32.53万股，一季度末持仓(cāng)市值为0.9亿(yì)元。截止至5月12日(rì)，今年以来英伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股(gǔ)，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景(jǐng)林资产(chǎn)在美股的(de)操(cāo)作(zuò)中，最为亮(liàng)眼的(de)当(dāng)属重(zhòng)点加仓教育(yù)股。

　　数(shù)据(jù)显示，截至(zhì)今年一季(jì)度末，景林资产持有新东方430万股，环比去年底加(jiā)仓368.8万股(gǔ)，期末持股市值超1.6亿美(měi)元，一跃成(chéng)为景林(lín)资(zī)产的第二大重(zhòng)仓股。与此(cǐ)同时，景林资产一季度还(hái)建仓了好未来(lái)，期末持股数量达224.6万股。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，上述(shù)两(liǎng)只(zhǐ)教育个(gè)股股价(jià)均处于震荡态(tài)势，并无太(tài)多亮眼表现。

　　景(jǐng)林资产认为，从全行业来看，不同(tóng)年龄层的用户对(duì)“教育”的需求依(yī)然旺盛，除了(le)应对考(kǎo)试，还包括开拓(tuò)眼界、增长知识(shí)、潜力(lì)挖掘、提升综合(hé)能力等。双减(jiǎn)政策推行之后，目前行业政策环境趋于稳(wěn)定，但过程中很多(duō)公(gōng)司退出离开，使得行业竞争格(gé)局(jú)趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头(tóu)公司本身来说，凭借多年积累的口(kǒu)碑和公信力(lì)，品牌的护城河(hé)依然很深。个别头部企业(yè)在K9学科之外的教育(yù)领域业(yè)务基础扎实，原有的留学等业务恢复增长，同时素质教育、直播(bō)电商(shāng)业务(wù)等(děng)新业务(wù)成(chéng)为新的增长驱动(dòng)力。且公司的利润和现金流稳中转好，同(tóng)时账上(shàng)资(zī)金充足，当(dāng)时的估值下有足够的安全边际(jì)。在过去几个(gè)季度的财报中(zhōng)，我们(men)看到了相关(guān)的积极信号(hào)。”景林资产表示。

　　值得(dé)一提(tí)的(de)是，高(gāo)毅资(zī)产对于教育领域也颇为看好，但(dàn)是(shì)标的选择似(shì)乎与(yǔ)景林资产存在(zài)分歧。

　　美国(guó)证券(quàn)交(jiāo)易委员会(huì)公(gōng)开资料(liào)显示，截至今年一季度(dù)末，高毅资产(chǎn)持有新东(dōng)方24.4万股，相比(bǐ)于(yú)去年底(dǐ)减仓超10万股，减仓比(bǐ)例(lì)接近(jìn)三成(chéng)。而一季度高毅(yì)资产大举买入近156万股好未来，相比(bǐ)于去(qù)年底增(zēng)持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场(chǎng)投机(jī)之风

　　自五(wǔ)一(yī)节过后，传媒(méi)、游戏板块(kuài)成为(wèi)资金炒作(zuò)AI的重点(diǎn)方向，中特估支线也由暗转明(míng)，晋升(shēng)市场(chǎng)第二(èr)大主线。

　　可(kě)好(hǎo)景不长，本周中特估仅热(rè)闹(nào)了一两天，随(suí)后便开始持续(xù)下跌，传媒(méi)、游戏板块更(gèng)是大幅(fú)杀跌，高位股(gǔ)接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为客观数据信息罗列(liè)，不构成(chéng)任何投资(zī)建议）

　　此前连续(xù)24个交易(yì)日成交额超(chāo)万亿元(yuán)阶段纪录，在(zài)本(běn)周遭遇终结。周三时(shí)，市场成交量尚且保(bǎo)持在(zài)1.2万亿水平(píng)，周四便陡然跌破(pò)万(wàn)亿，5月(yuè)11日和5月12日(rì)成交额连续两日萎缩，分别(bié)为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿(yì)元，沪深两市陷入(rù)缩量震荡(dàng)阶段。

　　面对市(shì)场的急剧降温(wēn)，市(shì)场(chǎng)观点认为，主要原因是5月(yuè)11日晚(wǎn)间发布的金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证(zhèng)券(quàn)，4月(yuè)新(xīn)增信贷7188亿元，虽(suī)然同比多增734亿(yì)元，但是考虑到去年4月基数的异常，因而与往年相比，今年4月信贷则是明(míng)显跌落，而今年(nián)4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回(huí)落(luò)再度成为信贷回落(luò)的(de)主要原因。而企业中长期贷款继续(xù)保持同比多增，4月(yuè)同(tóng)比多增4017亿元至6669亿(yì)元。信贷下滑(huá)带动社融增(zēng)速回落，4月(yuè)新增社(shè)融1.22万亿，与2021年(nián)4月相比，今年4月同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光大证券(quàn)的点评称，4月下旬票据利率先下后上(shàng)，并不意味着贷款好转(zhuǎn)了，主要因为(wèi)今(jīn)年(nián)国股行NIM和(hé)营收压力很大，一直在压降票据等低效资产(chǎn)，对(duì)分行收(shōu)票额度控制(zhì)很严(yán)。4月前两旬(xún)已经收(shōu)了很多(duō)票，后面改(gǎi)用其他贷款(kuǎn)来冲(chōng)。5月上(shàng)旬票据已经快要(yào)接近零利(lì)率了(le)，信贷再度出现深度负增长，这是4月信贷(dài)斜(xié)率(lǜ)过(guò)于陡峭化产生的后果，5月份的贷款可能仍然不太乐观(guān)。

　　在这种背(bèi)景之下，市场要想好起(qǐ)来(lái)，必然要让大家(jiā)看到宽(kuān)信用的信号出现，而(ér)这可能还需(xū)要一定的时间。

　　当前(qián)市场存(cún)量资(zī)金博弈的(de)背景不改，而两大主线人工智能和中特估，今年已然(rán)累计不(bù)小的(de)涨幅。中特估这边，本月(yuè)还有(yǒu)多只央企(qǐ)ETF等待进场，而人工智能这边，在(zài)未有(yǒu)增量资金进场的(de)情况(kuàng)之下(xià)，再想继续向上，压力不小。

　　本周大(dà)跌之后，但斌更是(shì)罕见(jiàn)的在深夜抒发感想(xiǎng)。大谈公募基金经(jīng)理的难处，在业绩(jì)和投资信仰之(zhī)间(jiān)无法(fǎ)两全(quán)。紧接着，炮轰当下(xià)市场(chǎng)投机之风大盛，认为当下市场交(jiāo)易(yì)机制应(yīng)要有所改变。

　　相信，这不(bù)仅仅只是但总一个人的心声。

　　今(jīn)年以来，市场看(kàn)着红红火火(huǒ)，但(dàn)很(hěn)多投资者都是“买在3000点，套在(zài)3400点”。公募基金(jīn)经理(lǐ)更是有苦难(nán)言，市场上大热的人工(gōng)智能(néng)，游资(zī)炒作的“星辰大海(hǎi)”，根本不符合他们的(de)机构审美。直白点说，市(shì)场(chǎng)根本就是(shì)绕着公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是(shì)有苦难言.......

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