今年以来，港股走势可谓一波三折，香港恒生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金一季报披露(lù)渐落帷(wéi)幕，整体来看，陆港通基金整体港股仓(cāng)位略有提升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石(shí)油(yóu)、快手-W等为(wèi)重仓(cāng)股。

　　多位港股基金(jīn)基金(jīn)经理表示(shì)，预计港股市场(chǎng)已(yǐ)经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收(shōu)入加速扩张，未来港股市场将在波动中上行，板块方面，看好政策(cè)优化下的(de)消费和地产、预期反(fǎn)转修复的互联网和医药、高景气的制造(zào)业等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓位略有上(shàng)升(shēng)，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，在(zài)5000多(duō)只(zhǐ)陆(lù)港通基金（不(bù)同(tóng)份额分(fēn)开统计，下同）中含“港”字的主动(dòng)权益(yì)基金近400只(zhǐ)，这些都(dōu)是“高(gāo)纯(chún)度(dù)”以(yǐ)港(gǎng)股为(wèi)投资方(fāng)向(xiàng)的(de)基金。截至一季度(dù)末，这些基金(jīn)的(de)港股平(píng)均(jūn)仓位为62.39％，较去年底(dǐ)many的比较级和最高级怎么写，much的比较级和最高级微升0.38个(gè)百分(fēn)点，其中有83只基金港(gǎng)股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒生科技(jì)指(zhǐ)数(shù)为代表的港股数(shù)字经济呈现了(le)上涨(zhǎng)、调整、反弹(dàn)的N型走势，截至4月(yuè)23日，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不少知名基金经理在一季度(dù)加大了(le)对港(gǎng)股的投资力度，提升(shēng)港股配(pèi)置(zhì)在10-40个(gè)百分点不等。比(bǐ)如(rú)，崔宸龙管理的(de)前海开源沪港(gǎng)深新机遇(yù)A，港股仓位由去年底的1.18％提(tí)升至今年一(yī)季度末的39.13％；史博管理的(de)南方(fāng)港股创新(xīn)视野一年持有A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的(de)71.08％提升至今年(nián)一季度末的(de)81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时港股通红利精选(xuǎn)A，港股仓位由去年底的70.80％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的88.35％；刘(liú)扬(yáng)管理的(de)国投(tóu)瑞银港股通价(jià)值发现A，港股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提升至(zhì)今年一季(jì)度末的92.92％；曲(qū)径管理的(de)中欧(ōu)港股数字经济A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的83.22％提(tí)升(shēng)至今年一季度末的(de)89.22％。

　　按(àn)照持(chí)有市(shì)值统计，截至一季报，被陆(lù)港通基金(jīn)重仓的前十大(dà)港股分别(bié)为腾讯控(kòng)股(gǔ)、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W、药明生物、香港交易所、青(qīng)岛啤酒股份(fèn)、李宁、华(huá)润(rùn)啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元(yuán)金融、服装家纺、视频饮料等领(lǐng)域(yù)。其(qí)中，腾(téng)讯控股、中国移动(dòng)、中国(guó)海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度(dù)增持。

　　按(àn)照增持情况排序，加仓幅(fú)度最(zuì)大的前十(shí)只港股为(wèi)中国(guó)海(hǎi)洋石油、新(xīn)天绿色能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中(zhōng)国旭(xù)阳(yáng)集团、中国石油化(huà)工股(gǔ)份(fèn)、中国南方航空(kōng)股份、华电国际电(diàn)力股份、越秀(xiù)地产、中(zhōng)广核电(diàn)力，分别涵盖油气(qì)开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸(mào)易、航空机场、房地产开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基金在一季度对其大(dà)幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或(huò)将在波动中上行(xíng)，重(zhòng)仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南方港股(gǔ)创新视野一年持有基金基金经理史博(bó)在(zài)一季度中表示，展望未来，仍然看好港股市场投资机会：中国(guó)经济方面，宏观经济(jì)仍(réng)在企稳回升，3月中国(guó)官方制(zhì)造(zào)业(yè)PMI为(wèi)51.9％，制(zhì)造业生产活动和市场需求继续增加，非制造业(yè)恢复速(sù)度加快；海外无(wú)风(fēng)险利(lì)率方面，3月(yuè)初非农和通胀数据以及突(tū)发(fā)的银(yín)行风(fēng)险事(shì)件已经让美联储过(guò)于强(qiáng)硬的紧缩预期有所(suǒ)趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加息进(jìn)入尾部区(qū)域(yù)；风险偏好(hǎo)方(fāng)面，欧美银(yín)行业风险事件对市场冲击可控，国内政(zhèng)策(cè)积极(jí)信号(hào)涌现。

　　基于此，预判港股市(shì)场将在波动中上(shàng)行，在板(bǎn)块配置方(fāng)面，我们(men)将(jiāng)加大对政(zhèng)策优化下(xià)的消费和地产、预期反转修(xiū)复的(de)互联网和(hé)医(yī)药(yào)、高景气的制造业(yè)等板块(kuài)的配置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径(jìng)表示，港股数字经济的代表行业为互(hù)联网和先进(jìn)制造(zào)，在(zài)经(jīng)历(lì)了(le)过去2年的合规(guī)整治(zhì)及业务梳(shū)理(lǐ)后，股价均(jūn)处(many的比较级和最高级怎么写，much的比较级和最高级chù)在价值(zhí)投资区域，具有(yǒu)良好的(de)投资性价比。同时，互联网相关公司，也更具(jù)有数据、平台(tái)和(hé)算(suàn)法(fǎ)的(de)整(zhěng)合能力，通过推出人工智(zhì)能相(xiāng)关模型及应用，提升自(zì)身(shēn)运(yùn)营效率，以及(jí)对(duì)外(wài)输出算法和算力。作为人工智(zhì)能(néng)赋能各个(gè)行业的元年，我们中(zhōng)长期看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经理(lǐ)周(zhōu)欣表(biǎo)示，港股(gǔ)市场方面，港股市(shì)场大部分的企业(yè)盈利(lì)来源(yuán)于中国内地，中国内地经济的(de)环(huán)比上行将(jiāng)会支撑港股(gǔ)公司(sī)盈利的环比(bǐ)增长，从而支撑下港股公司(sī)下半(bàn)年(nián)的市场表(biǎo)现。然而(ér)，虽然公司盈利环比(bǐ)仍有(yǒu)一(yī)定的增长，但(dàn)是由于基(jī)数效(xiào)应，下半年港股盈利(lì)同比增速会较(jiào)上(shàng)半年有所回落(luò)。对于估值(zhí)相对(duì)较(jiào)高的(de)行业将(jiāng)有一定(dìng)的压力。

　　行业方面，受行业(yè)反(fǎn)垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值(zhí)仍(réng)将受到(dào)一定程度的压制，但是当行业龙头公司受情绪影(yǐng)响出现超跌(diē)时，将会有较好的(de)买入机会(huì)出现。生(shēng)物医药行(xíng)业仍(réng)将(jiāng)处在行(xíng)业(yè)快速(sù)增(zēng)长的红利中，但是随着中报(bào)业绩的释放和四(sì)季度(dù)集采的(de)预期，生物行业前(qián)期涨幅较多(duō)的龙头公(gōng)司可能(néng)会(huì)出现一定的调整，但是通(tōng)过自下而(ér)上的方式生物医药行业仍将有机会选出有较(jiào)好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金(jīn)经理付倍(bèi)佳(jiā)表示(shì)，展望未来，我们预(yù)计港(gǎng)股市场已(yǐ)经进入了(le)企业(yè)盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收入(rù)加速扩张，并且A股市场(chǎng)也即将进入(rù)企业盈利的拐点，这是(shì)推动两地市场(chǎng)向上的决定性(xìng)因(yīn)素。

　　在盈(yíng)利周期(qī)“内强(qiáng)外弱”及(jí)加息周期(qī)临近(jìn)尾声流动性逐步宽松背景下(xià)，中国资产的(de)吸引力(lì)有望进一步(bù)凸显。在A股及(jí)港(gǎng)股估值均在低(dī)位、风险(xiǎn)溢价(jià)均在高(gāo)位的背(bèi)景下，有望开(kāi)启盈利(lì)与估(gū)值修复的戴维斯双击(jī)行情。

　　主要(yào)关注三(sān)条(tiáo)投资主线：1.关注盈(yíng)利增长高(gāo)弹性的(de)机(jī)会：由于中国经济修复有望成(chéng)为全(quán)球投(tóu)资的主线，因此(cǐ)经营(yíng)杠杆(gān)弹性大、前期降本(běn)增效(xiào)优的行业(yè)和板块更(gèng)有望受益于经济复苏(sū)，盈利预测有较大上(shàng)修空(kōng)间；同时(shí)部分龙头公司有长期的前沿技术/产品储备(bèi)以迎接下一轮的收(shōu)入扩(kuò)张机会(huì)，有望开启二(èr)次增(zēng)长曲线，如互联网、部分(fēn)可选消费、部分医(yī)药(yào)等。

　　2.关(guān)注收益风险比(bǐ)显著右(yòu)偏的(de)机会：关(guān)注在未来经济(jì)周期中上(shàng)行风险显著大于下行(xíng)风(fēng)险(xiǎn)的行(xíng)业。市场(chǎng)预期在低位、景(jǐng)气度有拐点(diǎn)或持(chí)续性超预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超预期的(de)行(xíng)业，如电子(zi)、新能源、有色金属等。

　　3.关注高(gāo)股(gǔ)息资产的机会：关注基(jī)本面夯实(shí)，整体ROE水(shuǐ)平稳中有(yǒu)升(shēng)，以及分红意愿提升的高股(gǔ)息资产(chǎn)的(de)投资机会(huì)，如通信(xìn)、石油石化等(děng)。

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