近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论(lùn)地震。曝光的(de)网友称，使用大家广泛(fàn)知(zhī)晓的“强军口号”来(lái)进(jìn)行调侃式(shì)的比喻，让其感到不适。

　　北京(jīng)文(wén)旅局5月17日发(fā)布通(tōng)报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中(zhōng)，《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记者发现，随(suí)着脱口(kǒu)秀不断破圈，笑果文化也成为了(le)备受资本青睐的宠儿，在6年(nián)中获得众多资本8轮(lún)融资，并于2021腾(téng)讯入股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立笑果(guǒ)文化，注(zhù)册资本为208.13万元，经(jīng)营(yíng)范围包括(kuò)文化艺术(shù)交(jiāo)流策划、演出经(jīng)纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀(xiù)近(jìn)几年的发展可(kě)谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会(huì)》等(děng)节目的火爆，让(ràng)脱口秀演员和脱口秀俱乐(lè)部(bù)成为了(le)炙手可热的行(xíng)业，笑果文化也成为中国最(zuì)成功的(de)脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资本(běn)敏锐察(chá)觉(jué)到商(shāng)机并押宝这一赛道，《科创板日报(bào)》记者整理公开信息发现，笑(xiào)果文化(huà)于2016年(nián)至2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关(guān)联公司入股(gǔ)笑果(guǒ)文化后，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社创投通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得到(dào)游(yóu)族网络天使轮投资。同(tóng)年9月(yuè)，得到(dào)游族网络、普思资本数千万的(de)pre-A轮(lún)投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本、游族(zú)网(wǎng)络(luò)、CMC资本(běn)、普思(sī)资本1.2亿(yì)元(yuán)的A轮投资(zī)。

　　同年(nián)5月(yuè)，得到南山资(zī)本、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资(zī)本(běn)、天图投资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人文化(huà)集团、泽时投资的战略投资，此轮(lún)未披露具(jù)体金(jīn)额。

　　2019年(nián)04月(yuè)，得到南山(shān)资本、天(tiān)图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本的(de)战略(lüè)投(tóu)资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果文化最为青睐(lài)，8轮融资中(zhōng)一共投了(le)4次，游族网络更是笑果(guǒ)文化(huà)的天使投资人。

　　与此同(tóng)时(shí)，线(xiàn)下(xià)是笑果文化走向扩张的关键一子(zi)，今(jīn)年(nián)4月(yuè)，位于北京东城区隆福寺的笑果(guǒ)文(wén)化线(xiàn)下(xià)喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开业，这(zhè)是(shì)笑果工厂继上海、南京、苏(sū)州(zhōu)之后的第四个演艺(yì)空间。此(cǐ)外，近(jìn)年来对外投资(zī)也在扩(kuò)张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)发现，笑果文化(huà)对外投资的企业共有9家，其中(zhōng)有(yǒu)6家(jiā)已经注销。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒(méi)（上海）有限公司、上(shàng)海青豆(dòu)结冰文(wén)化传(chuán)播(bō)有(yǒu)限公司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑(xiào)果文(wén)化(huà)此前控股的笑果演艺股权(quán)也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增(zēng)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限责(zé)任(rèn)公司(sī)（港澳台法人独资）。新(xīn)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香(xiāng)港注册(cè)。

　　此前曾有业内人士猜测(cè)，笑果文(wén)化或许是在悄悄开启(qǐ)上(shàng)市的前奏。

　　作为普思资本的(de)前高(gāo)管(guǎn)，Charles（化名）参与了对(duì)笑果(guǒ)文化的A轮投资过程(chéng)，他(tā)对《科创板日报(bào)》记者表示，他(tā)也是刚从网上看到本(běn)次(cì)出事，此前(qián)脱口(kǒu)秀行(xíng)业在(zài)国内处于快(kuài)速发展(zhǎn)阶段，表(biǎo)现形(xíng)式丰(fēng)富多样，而在该领域笑果(guǒ)文化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽(cáo)大会(huì)》在年轻人圈子里很(hěn)火爆，出于(yú)这些(xiē)原因进行了投资(zī)。

　　脱口秀(xiù)又被称为(wèi)“冒犯的艺术(shù)”，追求的就是一种(zhǒng)针(zhēn)砭(biān)时弊(bì)、刺中痛点(diǎn)，让观众(zhòng)一边(biān)大笑(xiào)一边反(fǎn)思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效(xiào)果可能需(xū)要张狂和外(wài)向(xiàng)一些，但公众场合下脱口秀(xiù)中的开玩笑也要(yào)注意把(bǎ)握分寸(cùn)，尤其涉及(jí)到(dào)国(guó)家政治(zhì)和解放军形象等严肃(sù)话题，确实不(bù)该(gāi)口(kǒu)无遮拦，“踩红线(xiàn)的事(shì)肯(kěn)定是(shì)不能干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控(kòng)方面，可能没(méi)有进(jìn)行(xíng)非常严格的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者注(zhù)意(yì)到，笑果文化(huà)的业务和腾(téng)讯(xùn)关联颇深，资料(liào)显示，目(mù)前大股东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁(níng)波(bō)梅山保税港区泽禧股权投资合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公(gōng)司为第三大股东，持(chí)股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视(shì)频联合笑果文化打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目(mù)香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年pan style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年让(ràng)担任吐(tǔ)槽(cáo)团成员、策划人及编剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频(pín)出品，企鹅影视和笑果文(wén)化联合出(chū)品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去年称，受众面最广的是线上长视(shì)频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会》和(hé)《脱口(kǒu)秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯合作的长视频(pín)节目，可以(yǐ)占(zhàn)到公(gōng)司(sī)百分之四十的业务(wù)营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却后(hòu)劲不(bù)足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀百年以上(shàng)的发(fā)展历(lì)史，脱口(kǒu)秀这个舶来品在(zài)国内的发展(zhǎn)历程要短得多也快(kuài)得多(duō)。近10年内(nèi)，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽(cáo)大会(huì)》《脱口秀大会》等热(rè)门综艺频(pín)频占(zhàn)据收视榜(bǎng)与网络热议(yì)话题榜首，由(yóu)此带来一波迅猛(měng)发(fā)展的(de)脱口秀(xiù)风潮(cháo)。

　　热度席卷而(ér)来，资本也闻风而(ér)至。财联社创投通数据显示，自2015年以(yǐ)来，有超(chāo)过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏(fá)明星投(tóu)资机构。

　　如红杉中(zhōng)国(guó)、腾(téng)讯(xùn)投(tóu)资投了罗永浩(hào)旗下的思维造物(wù)，乐游(yóu)资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集(jí)团(tuán)投了(le)单立人。

　　值得注意的是(shì)，资本(běn)对脱口秀行业(yè)也(yě)明显呈现(xiàn)出“一家独大”的(de)趋势(shì)，除斩获(huò)8轮融(róng)资的笑果文化(huà)外(wài)，其(qí)他(tā)脱口秀厂牌融资(zī)轮次(cì)都仅有一两轮(lún)，且集(jí)中在2018年及以(yǐ)前。同时，资本对脱口秀(xiù)的(de)倾注也(yě)有些后(hòu)劲不(bù)足，2021年之后，市(shì)场(chǎng)上暂无(wú)新(xīn)的脱口秀(xiù)企业获得融(róng)资(zī)。

　　资本(běn)市(shì)场(chǎng)的反应与高速增长的(de)市场似乎并不匹(pǐ)配。据(jù)《中国脱口秀(xiù)行业发展趋势(shì)分析与未来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场全年商业演(yǎn)出场次1.85万场，比(bǐ)2019年(nián)增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均复合增速将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐(jiàn)远离了这一赛道(dào)？眺远营销咨(zī)询(xún)创始(shǐ)人高(gāo)承(chéng)远(yuǎn)对(duì)《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业虽然发展迅猛(měng)，深受观(guān)众喜(xǐ)爱，但在资本市场并不吃香。其核心原因在于，资本的(de)投资逻辑天然是(shì)确定性和可复(fù)制(zhì)性，而脱口秀行业却(què)具有巨(jù)大的不确定性和不可复制性(xìng)。演员的不确(què)定性、创作的不确定性、观众(zhòng)审美的不确定(dìng)性，以及踩红线等(děng)重要舆(yú)情(qíng)事件等，都可(kě)能(néng)让(ràng)经营面临巨(jù)大的风(fēng)险。

　　因此，有投资人(rén)指出(chū)，“脱口秀行业未来想要可(kě)持续发展，就需要拥抱监管(guǎn)，在合(hé)法合规的底线之(zhī)上(shàng)，不断运(yùn)营爆款，激活创(chuàng)作，带动整个行业的上线，这才(cái)是这个行业可持(chí)续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦(yì)对(duì)《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业作(zuò)为(wèi)大文娱行业中的一(yī)员，和这(zhè)个(gè)行业中(zhōng)的其余(yú)行业一样（如影(yǐng)视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身(shēn)而非平台，行业本身的“护城河”相对(duì)浅，而脱口(kǒu)秀本身(shēn)是靠故(gù)事起家的(de)，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也是备(bèi)受资本(běn)市场(chǎng)冷(lěng)遇的原因。

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